1992年から1994年にかけて、セルビア・モンテネグロは、ユーゴスラビア戦争中のユーゴスラビア経済の貨幣供給量の爆発的な増加が原因で、1920年代のロシアに次いで世界経済史上2番目に長いハイパーインフレーション[1]を経験した。[a]この期間は、1992年3月から1994年1月までの22か月に及んだ。インフレは1994年1月に月間3億1300万パーセントでピークに達した。[4]日次インフレ率は62%で、1時間あたりのインフレ率は2.03%で、多くの先進国の年間インフレ率を上回った。1994年1月のインフレ率は、年間に換算すると116,545,906,563,330パーセント（116.546兆パーセント、1.16 × 10の14乗パーセント）に達した。ユーゴスラビア連邦共和国におけるハイパーインフレの時代、店の価格は条件付き単位であるポイントで表示され、これはドイツマルクに相当した。両替は当時の「闇市場」為替レートに基づいてドイツマルクまたはディナールに行われ、その為替レートは1日に数回変動することがよくあった。[5]
安定化プログラム
ユーゴスラビア社会主義連邦共和国におけるハイパーインフレは、異端の安定化プログラムによって管理されました。ユーゴスラビア連邦共和国（FRY）が成立すると、代わりに正統的なプログラムが実施されました。どちらのプログラムも短期的には比較的成功しましたが、長期的には失敗し、ユーゴスラビアの崩壊につながりました。
1994 年の初めには、通貨再建プログラムと経済復興 (「アヴラモビッチ プログラム」として知られる) という名称の別の安定化プログラムが実施されました。
ドラゴスラフ・アヴラモヴィッチ博士が主導したこのプログラムは、通貨再建・経済復興プログラムとして知られ、ユーゴスラビアが1992年から1994年にかけて経験した記録的なハイパーインフレの後、1994年初頭に採択されました。これは世界経済史上3番目に深刻なハイパーインフレであり、22ヶ月間[b]続き、月間インフレ率はピーク時に3億1356万3558% [c]に達しました。このハイパーインフレは、すべての重要な経済指標の劇的な悪化をもたらしました。1993年にはGDPが30%減少し、投資と工業生産は37%減少し、失業率は24.1%上昇しました。同時に、巨額の財政赤字が生じ、公的収入は急速に減少した（経済活動の低迷による税基盤の縮小、ユーゴスラビア連邦共和国に対する制裁により「グレー経済」が大幅に増加し、いわゆる縮小した社会製品の大部分が未活用のままとなったことなど）。また、公的支出は大幅に増加した（国内経済状況の悪化による社会保障給付の増加、ボスニアとクロアチアの反乱セルビア人への経済支援と戦争支援、ボスニアとクロアチアの独立戦争の開始、難民支援など）。
財政赤字は主に一次産品から賄われており、この財政赤字の貨幣化がハイパーインフレの主な原因であった。したがって、アヴラモヴィッチのプログラムの主要措置は主に金融政策と財政政策に関連しており、正統的な安定化プログラムであった。この安定化プログラムは、何よりもまず以下のことを達成するべきである。
- ハイパーインフレを打破し、失われた貨幣機能をディナールに戻す
- 急速かつ安定した経済成長を可能にする
- 賃金の大幅な上昇（ハイパーインフレ期には大幅に減少）と全国民の最低限の安全の確保
- 特に金融分野における経済システムの抜本的な改革、移行プロセスの加速など。
同時に、国際制裁の早期撤廃と経済の対外開放のための条件整備が必要であり、これなしには計画を完全に実施することはできない。国際経済制裁の撤廃を待てないことが明らかになったため、壊滅的なハイパーインフレの打破に着手するために、二段階に分けて実施される安定化計画の策定と実施を開始することが決定された。[4]
第一の短期段階では、ハイパーインフレ打破を目的とした通貨再建とインフレ対策が想定されていました。これは、国際社会による経済制裁下においても、最初の6ヶ月間で自力で実現されるはずでした。第二の長期段階では、（第一段階で達成された安定を維持しながら）国の経済回復につながり、最適な雇用率と国民生活水準の向上を伴う長期的な安定的な経済成長を確保する、不可欠な経済改革が想定されていました。この段階は、プログラムの立案者が指摘したように、経済制裁の撤廃と、その実現に必要な「新たな」資本の流入を前提としていました。この前提が達成されなかったため、この第二段階は、プログラムの第一段階と同様に、大きな成功の可能性はありませんでした。したがって、ここではアヴラモヴィッチ・プログラムの第一段階についてのみ詳述します。なぜなら、その間に国際的な経済制裁が撤廃されなかったため、第二段階は実施されなかったからです。通貨再建計画の第一段階は経済制裁の下で、援助や資本流入なしに実施され、当初の外貨準備高は約3億ドイツマルクであった。[4]
通貨再建プログラムの枠組みにおいて、基本的な対策は金融政策、金融改革、そして財政政策に重点が置かれていたと言える。安定化プログラムの実施後、国民生活は徐々に正常化し始めた。しかし、この2年間で、当時の経済学者の推計によると、グレーマネー問題により、国民から47億DEMが購入されたことも指摘しておく必要がある。
ユーゴスラビア国立銀行は、ハイパーインフレ期に33枚の紙幣を発行し、そのうち24枚は1993年に発行された。ユーゴスラビアのハイパーインフレは24ヶ月続いた。これは、第一次世界大戦後のドイツ危機（16ヶ月）、ギリシャ危機（13ヶ月）[a]、ハンガリー危機（12ヶ月） [4]よりも長かった。
大衆文化において
- 侮辱の日記（1994）
- 傷跡（1998年）
- スリー・パームス・フォー・トゥー・パンクス・アンド・ア・ベイブ（1998年）
- ケルト人（2021）
注記
- ^ ab いくつかの情報源によれば、1940年代のギリシャのハイパーインフレは1941年から1946年まで続いたとされているが、[2]ケイガンの基準によれば、ハイパーインフレは1943年と1944年のわずか13か月間しか続かなかったとされている。
- ^ 1992年3月から1994年1月
- ^ 1994年1月
参考文献
- ^ ケイガン、フィリップ (1956). 「ハイパーインフレの貨幣力学」.ミルトン・フリードマン編著. 『貨幣数量説研究』 .シカゴ：シカゴ大学出版局.
- ^ Palairet, Michael R. (2000). 『1941年から1946年にかけてのギリシャのハイパーインフレの4つの終焉』コペンハーゲン大学：Museum Tusculanum Press. pp. 9, 15– 17. ISBN 9788772895826。
- ^ ハンケ、スティーブ・H. (2007年5月7日). 「世界最大の未報告ハイパーインフレ」.ケイトー研究所. 2019年5月7日閲覧– Globe Asia 2007年5月号より。
- ^ abcd Bogetic, Zeljko; Petrovic, Pavle; Vujosevic, Zorica (1999-02-01). 「1992年から1994年のユーゴスラビアにおけるハイパーインフレ：原因、ダイナミクス、そしてマネーサプライプロセス」. Journal of Comparative Economics . 27 (2): 335– 353. doi :10.1006/jcec.1999.1577. S2CID 153822874.
- ^ O'Rourke, Breffni (2008年4月9日). 「ユーゴスラビア：モンテネグロ、ドイツマルクを通貨として採用 — しかしリスクも伴う」ラジオ・フリー・ヨーロッパ/ラジオ・リバティ. 2020年2月19日閲覧。
さらに読む
- アレン、ラリー (2009)。お金の百科事典(第 2 版)。カリフォルニア州サンタバーバラ：ABC-CLIO。 227–228ページ。ISBN 978-1598842517。
