買収指令2004 /25/ECは、欧州会社法における合併・買収の取扱いを規定するEU指令です。この指令は、買収提案者が遵守すべき基準（買収提案の公開期間、提案先、そして企業が買収提案について公表すべき情報）を規定しています。最も物議を醸した規定は、最終的に任意となったものですが、対象会社の取締役会が買収プロセスにおいて中立性を保つことを義務付けるものでした。
コンテンツ
- 第3条、株主に対する平等な取扱いの原則を含む一般原則
- 第4条、加盟国に買収を監視する機関の設置を義務付ける（例えば英国では買収委員会）
- 第5条、全員の株式に対する義務的な入札の要件、および公正な価格の設定
- 第6条、入札に関する情報の最低要件
- 第7条では、加盟国は入札受諾期間の制限として2週間から10週間を設定することができるとされている。
- 第8条、入札は重大な誤りや虚偽表示なく公表されなければならない
- 第9条、取締役会中立性規則に基づき、買収後の株主の具体的な承認なしに、買収を妨害する行為は認められません。ただし、取締役は、より有利な別の買収者（または「ホワイトナイト」）を探したり、買収前に開始された会社の通常の業務の範囲内の措置を完了したりすることは可能です。
- 第9条(2) 委員会はより有利な求婚者を探すことができる
- 第9条(5)委員会は入札について意見を述べるべきである
- 第11条、非強制的なオプトイン規則[1]は、(a)少数株主に不均衡な議決権を与える株式構造、(b)株式所有の制限、(c)会社の定款または株主間契約における株式譲渡の制限を無効にするための画期的な規定を与えている。
- 第12条、第9条(2)ではBNRは任意であり、第11条も同様である。
- 第 20 条の指令規定は 2011 年に見直される予定です。
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参照
注記
参考文献
