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定額年金は、損失から保護し、一般的に固定利回りを提供する保険商品です。利率は通常、現在の金利環境に基づいています。認可および規制を受けた保険会社によって提供されます。州の保険／破産基金の保証は州によって異なり、年金価値の100%をカバーしない場合があります。例えば、カリフォルニア州では、基金は「25万ドルを超えない範囲で80%」をカバーします。[1]
種類
定額年金には、従来の定額年金とインデックス型年金の2種類があります。（変額年金と呼ばれる3つ目の種類の年金は、定額商品ではないため、ここでは説明しません。）
従来の定額年金
従来の定額年金は、州の保険局によって規制されており、保険代理店、銀行、または登録代理店を通じて販売されます。州の保険法に基づく定額年金は、年金保険証券に定められた最低金利を提供する必要があります。[2]実際の金利が保険証券にどのように計上されるかによって、従来の定額年金とインデックス型年金は区別されます。従来の定額年金は、保険会社が事前に宣言した利率で、拠出した保険料に対して利息を支払います。一部の従来の定額年金は、同じ利率で複数年保証されていますが、他の年金は保険会社に毎年利率を調整する権限を与えています。この利率は、保険証券に記載されている最低保証利率を下回ることはありません。定額年金は、退職後の資金にとって非常に保守的な安全な投資先です。[3]定額年金の金利は、米国債またはその他の低リスクの固定利付商品 のポートフォリオから算出されます
インデックス型年金
インデックス型年金は、固定年金と同様の方法で（認可保険代理店を通じて）規制および分配される固定年金の一種です。インデックス型年金は、退職後の資金を安全に運用するための保守的な投資先です。[4]インデックス型年金は通常、購入者に様々な利息付与オプションを提供します。購入者は申告利率を選択することもできます。申告利率は、通常、口座残高の0～100%の範囲で配分でき、従来の固定年金と同様に機能します。ただし、この年金はより高い金利を想定して設計されており、外部株価指数（スタンダード・アンド・プアーズ500、別名S&P 500など）のパフォーマンスを考慮して利率を決定する他の配分オプションも提供しています。これらのオプションでは、外部指数の上昇を考慮した計算式によって決定される利率で利息が支払われますが、多くの場合、「参加率」や「上限」、または「スプレッド」が適用されます。
すべてのインデックス型年金は最低配当がゼロです。つまり、市場指数の下落による最悪のシナリオでは、消費者は特定の年に利息を受け取れない可能性がありますが、それ以前に支払われた利息や保険料は失われません。「参加率」とは、一定のパーセンテージに外部指数の上昇率を乗じたものです。例えば、特定のインデックス積立方式が50%の参加率を提供し、年間の計算利回りが10%だった場合、保険金は5%の利回りとなります（計算利回り10% × 50%の参加率 = 5%の利回り）。「キャップ」とは、外部指数のパフォーマンスに基づいて設定された最大パーセンテージです。例えば、特定のインデックス積立方式が6%のキャップを提供し、年間の計算利回りが10%だった場合、保険金は6%の利回りとなります。「スプレッド」とは、計算利回りと消費者に支払われる利回りとの間の減少率です。例えば、特定のインデックス・クレジット方式で4%のスプレッドが提供され、年間の計算利回りが10%だった場合、保険契約の利率は6%となります（計算利回り10% - スプレッド4% = 利回り6%）。すべての加入率、上限、スプレッドは、保険会社が契約開始時に設定します。契約で保証されていない限り、保険会社はこれらを毎年調整することができます。加入率、上限、スプレッドは「変動要素」と呼ばれます。現在発行されている年金のほとんどは、インデックス計算の決定において1つの変動要素（つまり、上限のみ、または加入率のみ）しか持ちませんが、インデックス計算の決定において複数の変動要素（つまり、上限と加入率の組み合わせ）を持つ場合もあります。複数の変動要素を持つ年金が、1つの変動要素しかない年金よりも必ずしも優れている、あるいは劣っているわけではなく、加入率、上限、またはスプレッドのどれが最良のパフォーマンスをもたらすかを保険年度前に判断する方法はありません。
固定インデックス型年金の購入者は、選択したインデックスの増加額を決定する方法も選択する必要があります。最も一般的な3つの方法は、「年間ポイント・トゥ・ポイント」、「月間平均」、そして「月間合計」（一般的に「月間ポイント・トゥ・ポイント」とも呼ばれます）です。「年間ポイント・トゥ・ポイント」方式では、保険契約日におけるインデックスの値を求め、それを将来のある時点（通常は1年後）におけるそのインデックスの値と比較して、計算利回りを算出します。「月間平均」方式では、保険契約日におけるインデックスの値と、保険期間を通じて毎月の契約応当日におけるインデックスの値を比較します。そして、毎月のインデックス値を平均化し、当初のインデックス値と比較して計算利回りを算出します。「月間合計」方式では、毎月（毎月上限額を設定）追跡し、各月の結果を合計して年間利率を算出します。[5]
保険年度は、保険料が投資された日から計算され、暦年ベースではありません。インデックス型利子加算方式では、利息は年に一度のみ保険証券に加算されます。一度加算された利息は、測定指数がマイナスになった翌年に差し引くことはできません。インデックス型年金のこの特徴は、「年次リセット」と呼ばれることがよくあります。「年次リセット」には、元本とその後の利息収益の保護に加えて、前保険年度における外部株価指数の下落による損失を補償する必要がないという利点もあります。例えば、S&P 500指数が保険年度中に40%下落した場合、当該保険年度の年金には利息は加算されません。しかし、6%の上限を設けた年次ポイントツーポイント計算で、翌年のS&P 500指数の計算上の収益率が10%だった場合、年金は前保険年度の収益にさらに6%の収益を上乗せして受け取ることになります。このメリットの一例は、配当金を無視した以下の簡単な例で確認できます。初期投資額 10 万ドルでインデックスに直接投資すると、1 年後に 40% の損失が出ると価値は 6 万ドルになりますが、翌年に 10% の利益が出れば価値は 6 万 6 千ドルに増加します。同じ投資を初期投資額 10 万ドルのインデックス年金で追跡すると、1 年後に 40% の損失が 0 に置き換えられ、口座残高は依然として 10 万ドルですが、翌年の 10% の利益は上限により 6% に減少して 6 千ドルの利益となるため、10 万ドルの投資は 10 万 6 千ドルの価値になります。この特定の例は、インデックス年金が市場損失に対する真の安全策を提供しながら、市場ベースのリターンへのエクスポージャーも一定レベル提供しているため、これらの年金が高齢者や退職者向けに重点的に販売される傾向がある理由を示しています。
州の保険法で義務付けられている通り、インデックス型年金には最低利息が付帯されます。この利息率は保険証券に記載されています（通常1%から3%）。ただし、支払保険料の100%に適用されるわけではありません。通常、この利率は支払保険料の87.5%に適用されます。この保証利率は支払保険料に対してのみ考慮され、保険会社が以前に付与した利息や「ボーナス」は考慮されません。保険契約の価値を考慮する際、顧客は保証された計算式とインデックス型口座残高のいずれか高い方の金額を受け取ります。[6]この保証を理解するために、保証額が支払保険料の87.5%で、年1%の複利で積み立てられた場合、保険契約者の保証された最低価値が支払保険料の100%に達するまでには13年かかります。[7]
従来の年金と同様に、インデックス型年金にも解約手数料がかかります。この手数料は20%から1%まで様々で、解約手数料の期間は1年から16年までと幅があります。インデックス型年金の解約手数料期間は10年から13年が一般的です。解約手数料の期間は、保険契約の発行日から計算されるものもあれば、保険料の支払ごとに計算されるものもあります。[8]
インデックス型年金は退職後の貯蓄手段であり、短期貯蓄を目的としたものではありません。ほとんどのインデックス型年金は、毎年、ペナルティなしで引き出せる金額（例えば、年金価値の10%を毎年引き出す権利）を提供しています。また、これらの商品は、保険契約が年金化（保険契約者が選択した一定期間にわたり収入を生み出す即時年金への転換）されている場合、解約手数料が免除される場合もあります。一部の年金では、年金受給者が介護施設に入所した場合や末期疾患と診断された場合に、解約手数料を免除する特約（通常は追加費用なし）を設けています。
インデックス型年金の所得特約
近年、多くのインデックス型年金には、年金化を必要とせず、保険契約者に生涯にわたるインカム支払いを提供することを目的とした特約が付帯されており、これにより保険契約者は口座残高を管理できます。これらの「インカム特約」は、インデックス型年金本体とは別に計算されますが、各計算において同じ初期保険料が使用されます。「インカム特約」は通常、一定期間保証される所定の積立率を提供します。「インカム特約」の計算により「インカムプール」が作成されますが、これはあくまで会計上の数字であり、保険契約者または受取人が一括で受け取ることはできません。「インカムプール」は、保証期間が終了するか、保険契約者が口座から「生涯インカム支払い」を開始することを選択するまで、所定の積立率で毎年増加し続けます。 「生涯所得の支払い」が始まると、「所得プール」の蓄積は停止し、所得プールの値を使用して年間に支払われる所得の額が決定されます（通常は月ごと、四半期ごと、または半年ごとに支払うこともできます）。
「インカムライダー」によって得られる収入額は、いくつかの要因、主に保険契約者がインカムを選択した時点の年齢、所定の積立率、そして「インカムプール」の積立期間によって決まります。保険契約者にインカムが支払われるたびに、インデックス型年金の口座残高は同額減少します。生涯にわたってインカムを提供する「インカムライダー」は、一般的に、特に退職後に、保険契約者が収入を補う手段として利用されます。インデックス型年金の口座残高がゼロになったとしても、「インカムライダー」からのインカム支払いは保険契約者の死亡まで継続されるため、資金が尽きる心配はありません。保険契約者が死亡し、インデックス型年金の口座残高に資金が残っている場合、その資金は受取人に支払われます。これらのインカムライダーには手数料無料のものもあれば、年間手数料（通常1%以下）がかかるものもあり、手数料はインデックス型年金の口座残高から直接差し引かれます。
従来の確定年金と同様に、インデックス型年金はいつでも解約できます（ただし、解約手数料発生期間内で、かつ解約違約金免除期間を既に満了している場合は、解約手数料がかかる場合があります）。また、終身にわたり保険金を受け取る（アニュイティ化）こともできます。
一部の年金には、市場価値調整（MVA）と呼ばれる追加機能があります。MVAは、年金からペナルティフリー額を超えて引き出しが行われた場合に適用されます。一般的に、引き出し時の金利が保険契約時よりも低い場合、年金の価値は上昇します。金利が上昇した場合は、逆のことが起こります。[9]
保険契約者（一部の保険では年金受給者）が死亡した場合、契約の受取人は通常、保険契約の残額を受け取ります。また、年金が年金化され、追加の保証支払額が残っている場合は、保証期間が終了するまで、死亡者が受け取っていたのと同じ間隔で、その後の年金が受取人に対して支払われます。
インデックス型年金は、1995年2月にキーポート（現サンライフ）によって初めて提供されました。[10]その年の商品の売上高は5億ドル未満でしたが、2009年以降は年間300億ドルを超えています。[11]現在、44の保険会社がインデックス型年金を提供しています。[12]
2009年1月16日、証券取引委員会（SEC）は規則151Aを発行し、インデックス型年金は証券として規制されるべきであり、登録された販売業者によってのみ販売されるべきであると主張した。[13]同日、固定インデックス型年金を規制するSECの権限に異議を唱える訴訟が提起された。また、これらの年金を証券規制から除外する法案が議会に提出された。 2010年7月13日、DC巡回控訴裁判所は規則151Aを無効とした。[14] 2010年7月21日、オバマ大統領は、上院議員ハーキンによる土壇場での修正（「ハーキン修正案」）[15]を含むHR 4173（ドッド・フランク・ウォール街改革・消費者保護法）に署名し、これにより固定インデックス型年金はSECの規制から除外され、これらの商品は州の保険局によって規制されることになった。
参照
参考文献
- ^ 「生命保険・健康保険保証協会 | AnnuityAdvantage」AnnuityAdvantage。2018年4月26日閲覧
- ^ 「SEC.gov | 証券業界を規制する法律」（PDF）www.sec.gov。2018年4月26日閲覧。
- ^ NAIC年金開示モデル規制、NAIC購入者ガイド、p. 5、[1] 2011年9月20日アーカイブ、Wayback Machine
- ^ 同上
- ^ 403(b)アドバイザー、「固定インデックス年金でリスクフリーのブラックジャックをプレイする」、2011年冬、第1巻、33ページ
- ^ NAICバイヤーズガイド、前掲6ページ
- ^ インデックス型年金および特定のその他の保険契約、リリース番号33-8996、34-59221（2009年1月8日）、74 FR 3138（2009年1月16日）で公表、17 CFR Section 230.151Aで成文化。15ページ
- ^ 同上、14ページ
- ^ NAICバイヤーズガイド5ページ
- ^ フィッシャー年金指数、2009年3月
- ^ Advantage Group Associates, Inc. dba AnnuitySpecs.com
- ^ AnnuitySpecs.comのインデックス販売および市場レポート、2009年第4四半期
- ^ 前掲インデックス型年金およびその他の特定の保険契約（一般）
- ^ American Equity Investment Life Insurance Co.他対米国証券取引委員会、事件番号09-1021、米国控訴裁判所、DC巡回区、2010年7月13日。
- ^ HR 4173 Sec. 989G, p. 1342 (一般にドッド・フランク・ウォール街改革・消費者保護法のハーキン修正案と呼ばれる。)
