キャッシュフローとは、一般的に、事業、プロジェクト、または金融商品への支払い、またはそこからの支出を指します。[1]また、より具体的には、現実または仮想的なお金の動きを指すこともあります。

キャッシュフローは、価値、金利、流動性という概念と密接に関連しています。将来の日t Nに発生するキャッシュフローは、 t 0における同じ価値のキャッシュフローに変換できます。この変換プロセスは割引と呼ばれ、その時点の実勢金利に基づいてキャッシュフローの名目額を調整することで、貨幣の時間価値を考慮します。

キャッシュフロー分析

キャッシュフローは、多くの場合、企業の価値や状況などに関する情報を提供する指標に変換されます。

  • プロジェクトの収益率または価値を決定する。プロジェクトへのキャッシュフローの流入と流出のタイミングは、内部収益率や正味現在価値などの財務モデルの入力データとして使用される。[2]
  • 企業の流動性の問題を特定する。収益性が高いからといって、必ずしも流動性が高いとは限らない。たとえ収益性が高くても、現金不足のために企業が倒産する可能性がある。[3]
  • 発生主義会計の概念が経済実態を反映していないと考えられる場合に、企業の利益を測る代替指標として用いられる。例えば、企業は名目上は利益を上げているものの、実際には営業キャッシュフローがほとんど生み出されていない（製品を現金で販売するのではなく物々交換する企業の場合など）場合がある。このような場合、企業は株式の発行や追加の借入によって追加の営業キャッシュフローを生み出している可能性がある。[4]
  • 金融商品内のリスクを評価すること。例えば、現金要件のマッチング、デフォルトリスクの評価、再投資要件など。[6]

キャッシュフローの概念は、キャッシュフロー計算書の会計基準に大まかに基づいています。この用語は柔軟性があり、過去から未来にわたる期間を指すことができます。また、関連するすべてのフローの合計を指す場合もあれば、フローの一部を指す場合もあります。[7]

キャッシュフロー分析では、3 種類のキャッシュフローが存在し、キャッシュフロー計算書に使用されます。

  • 営業活動によるキャッシュフロー - 企業の通常の事業活動によって生み出される現金の指標。営業キャッシュフローは、企業が経常経費を賄い、債務を支払うのに十分なキャッシュフローを生み出すことができるかどうかを示します。
  • 投資活動によるキャッシュフロー - 物理的資産の購入、有価証券への投資、有価証券または資産の売却などの投資活動から生み出される現金の額。
  • 財務活動によるキャッシュフロー - 企業の資金調達に使用される現金の純流入。これには配当、株式、負債を含む取引が含まれます。[8]

公共財政と開発経済学では、効果的なキャッシュフロー計画は財政管理、流動性リスクの軽減、債務管理の中心でもあります。[9]

企業の財務

キャッシュフローは企業の財務健全性を示す重要な指標であり、企業に出入りする現金および現金同等物の純額を表します。一定期間（通常は四半期、半年、または1年間）の純キャッシュフローの合計は、その期間の現金残高の増減に等しくなります。現金残高が増加すればプラス、減少すればマイナスとなります。純キャッシュフローは、総キャッシュフローの流入額から総キャッシュフローの流出額を差し引いて算出されます。[10]

プロジェクトの総純キャッシュフローは、主に次の 3 つの要素で構成されます。

  • 営業キャッシュフロー（OCF）：企業の中核事業から生み出される現金。OCFは、以下のような様々な計算式を用いて計算できます。
    • OCF = EBIT × (1 − 税率) + 減価償却費
    • OCF = 純利益 + 減価償却費 + 運転資本の増減

減価償却は税制上の優遇措置となり、課税所得を減らし、ひいてはキャッシュフローを増加させます。[11]

  • 純運転資本（NWC）の変動：流動資産と流動負債の差。NWCの増加は、企業が在庫などの資産の資金調達に現金を使用していることを示し、減少は企業が現金を自由に使えるようになっていることを示唆する。[11]
  • 資本的支出（CapEx）：企業が不動産、工業用建物、設備などの物理的資産の取得またはアップグレードに使用する資金。これらは、事業の将来の事業運営への投資とみなされます。[11]

これらの要素の合計によってプロジェクトのキャッシュフローが決まります。

同様に、企業のキャッシュフロー計算書は次の 3 つのセクションに分かれています。

  • 営業活動：商品やサービスの販売による収入、仕入先や従業員への支払いなど、主要な収益を生み出す活動から生じるキャッシュフロー。[10]
  • 投資活動：設備の購入や有価証券の売却など、長期資産や投資の取得および処分に関連するキャッシュフロー。[10]
  • 財務活動：株式の発行、借入、債務の返済など、会社の所有者や債権者との取引から生じるキャッシュフロー。[10]

これら 3 つのセクションを合計すると、会社の総キャッシュフローが算出されます。

例

純キャッシュフローは企業の流動性に関する洞察を提供しますが、必ずしも財務状況を完全に反映するとは限りません。例えば、以下の2つの企業の3年間のキャッシュフローを見てみましょう。

会社 B の純キャッシュフローは高い一方、会社 A は中核事業からより多くの現金を生み出しており、将来的に利益を生み出す可能性のある長期資産に多額の投資を行っています。

参照

参考文献

  1. ^ コラー, ティム; ゴードハート, マーク; ウェッセルズ, デイヴィッド (2015). 『企業価値評価：企業価値の測定と管理』マッキンゼー・アンド・カンパニー (第6大学版). ホーボーケン, ニュージャージー: ワイリー. ISBN 978-1-118-87370-0。
  2. ^ 「NPVとIRRの違いは何ですか？」Investopedia、2003年11月30日。 2025年5月30日閲覧。
  3. ^ 「流動性危機」Investopedia . 2025年5月30日閲覧。
  4. ^ 「発生主義会計とキャッシュフローの関係と発生主義会計の評価」（PDF）コロンビア・ビジネス・スクール。2025年5月30日閲覧。
  5. ^ 「キャッシュフロー計算書を理解する」ABC-Amega . 2025年5月30日閲覧。
  6. ^ 「LDIの最終段階：キャッシュフローマッチング」ウエスタン・アセット・マネジメント、2023年2月23日。 2025年5月30日閲覧。
  7. ^ 「IAS 7 — キャッシュ・フロー計算書」IFRS財団. 2025年5月30日閲覧。
  8. ^ 「政府の現金管理」OECD、2025年2月10日。 2025年5月30日閲覧。
  9. ^ 「現金管理 – 各国はどのように健全な慣行を実施しているのか？」（PDF）世界銀行。2025年5月30日閲覧。
  10. ^ abcd 「IAS 7 キャッシュ・フロー計算書」IFRS財団. 2025年6月2日閲覧。
  11. ^ abc 「銀行リスクの分析と管理」（PDF） . 世界銀行. 2025年6月2日閲覧。

さらに読む

  • Auerbach, AJ, & Devereux, MP (2013).国際社会における消費税とキャッシュフロー税(No. w19579). STICERD - 公共経済プログラム・ディスカッションペーパー03、サントリー・トヨタ国際経済関連学際研究センター、LSE. 全米経済研究所.
  • 営業キャッシュフロー報告に関する学術研究のレビュー
  • キャッシュフロー計算ツールの例