1967年のポンド切り下げ
1967年のポンド危機

1967年のポンド切り下げ（または1967年ポンド危機）は、1967年11月18日にポンドが1ポンドあたり2.80ドルから2.40ドルに切り下げられたことであった。これにより、1964年の総選挙で労働党が当選したことで始まった長いポンド危機に終止符が打たれたが、[1]その危機の発端は、前任の保守党政権の国際収支危機であった。[1]

歴史的背景

1964年の総選挙でハロルド・ウィルソン率いる労働党が新たに政権を握り、保守党の「ストップ・ゴー」経済政策の終焉を誓うと、すぐにポンドは下落した。 [1]市場は、労働党が成長を優先する緩和的な金融政策を実施するためにポンドを切り下げるのではないかと懸念したためである。[2] 政権に就いた政府は、英国の対外貿易収支が8億ポンド[a]という異例の赤字を抱えていることを知らされた。これは、1964年の選挙を前に前政権（保守党）が実施した拡張的財政政策が一因であった。ウィルソンは自伝の中で、彼の政権は「政権発足当時、危機に瀕していた、引き継がれた国際収支問題に支配されていた」と記している。[3] 貿易統計の発表直後、ポンドはさらなる下落に見舞われた。[1]多くの経済学者はこれに対しポンド切り下げを主張したが、ウィルソンはこれに抵抗した。これは、1949年にポンドを切り下げた労働党が「切り下げ党」というレッテルを貼られることを懸念したためと言われている。[2]またウィルソンは、切り下げは貯蓄のある低所得の英国人と、ポンド圏の貧しい英連邦諸国に不釣り合いなほど大きな打撃を与えると考えていた。政府は代わりに、輸入に一時的な追加関税を課し、需要と輸入流入を減らすことを目的とした一連のデフレ対策を講じることで、この問題に対処することを選択した。[4] 1967年後半には、景気後退の行き過ぎを防ぐため、信用緩和による耐久消費財支出の刺激策が講じられ、失業率の上昇が抑制された。[5]

1964年から1967年にかけて、ポンドが2.80ドルの価値を維持できたのは、主に国際援助によるものでした。これは「中央銀行とIMFからの信用枠、そして[...]ニューヨーク連邦準備銀行とのスワップネットワーク」によるものでした。[1] これらの援助により、イングランド銀行は外国為替市場への介入を行うことができました。しかしながら、英国の経済基盤が改善しない中で、切り下げを遅らせたことは、イングランド銀行のドル準備金を減少させる結果にしかつながりませんでした。[6]

結果

キャサリン・シェンクによれば、1967年の切り下げは「労働党がポンドの国際的役割の縮小に効果的に対処できなかったことを象徴するものとなった」[6] 。切り下げ後、IMFはロンドンに調査団を派遣し、1967年11月29日に英国に14億ポンドの融資を申し出た[7] 。 [b]

1949年の通貨切り下げはイギリス経済を助けたものの、1967年の通貨切り下げはイギリスの経済状況を改善しませんでした。[8]通貨切り下げはイングランド銀行の準備金残高の改善にもつながりませんでした。切り下げ後、イングランド銀行は市場に対して実際よりも強い姿勢を見せるため、準備金の数値を操作、つまり「粉飾」し始めました。[9]

注記

  1. ^ 2019年の価格で約130億ポンド（GDP指数を使用）
  2. ^ 2019年の価格で約240億ポンド（GDP指数を使用）

参考文献

  1. ^ abcde ボルド, マイケル; マクドナルド, ロナルド; オリバー, マイケル (2009). 「スターリング危機：1964-1967」.ヨーロッパ経済史レビュー. ケンブリッジ, マサチューセッツ州. doi : 10.3386/w14657 .
  2. ^ ab ケアンクロス, アレック; アイケングリーン, バリー (2003). 『スターリングの衰退：1931年、1949年、1967年の切り下げ』（第2版）. シュプリンガー. doi :10.1057/9780230596306. ISBN 978-0-230-59630-6。
  3. ^ ハロルド・ウィルソン (1974). 『労働党政権 1964-70：個人的記録』 ペンギンブックス. ISBN 0-14-021762-2. OCLC  1321981339.
  4. ^ ソープ、アンドリュー（1997年）『英国労働党の歴史』ロンドン：マクミラン・エデュケーションUK. pp.  125– 145. doi :10.1007/978-1-349-25305-0. ISBN 978-0-333-56081-5。
  5. ^ タウンゼント、ピーター（1972年）. ボサンケット、ニコラス（編）. 『労働と不平等：16のファビアン論文集』 .ファビアン協会. ISBN 978-0-7163-4004-1。
  6. ^ シェンク、キャサリン・R. (2013). 『スターリングの衰退：国際通貨の後退への対応、1945-1992』ケンブリッジ大学出版局. p. 155. ISBN 978-0-521-87697-1. OCLC  934197928.
  7. ^ ダンカン、ニーダム (2014).英国の金融政策：通貨切り下げからサッチャー政権まで、1967-82年. パルグレイブ・マクミラン. ISBN 978-1-137-36954-3. OCLC  964759941.
  8. ^ フォレスト・ケイピー（2012年）『イングランド銀行：1950年代から1979年』ケンブリッジ大学出版局、372頁。ISBN 978-1-107-62169-5. OCLC  816047261。
  9. ^ Naef, Alain (2021). 「ダーティ・フロートかクリーンな介入か？ イングランド銀行の外国為替市場における役割」 .ヨーロッパ経済史レビュー. 25 (1): 180– 201. doi :10.1093/ereh/heaa011.

参照

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