市場での提供

Type of stock offering

アット・ザ・マーケット（ATM）オファリングは、上場企業が長期にわたって資本を調達するために利用する株式の追加オファリングの一種です。ATMオファリングでは、上場企業は、指定された証券会社を通じて、新規発行株式または既に保有する株式を、実勢市場で段階的に流通取引市場に売却します。証券会社は、発行会社の株式を公開市場で売却し、取引から現金を受け取ります。その後、証券会社はその現金を発行会社に渡し、そこで現金はさまざまな目的に使用できます。株価が高ければ高いほど、より多くの資金を調達できます。発行会社は、必要に応じてこの種の資本を調達することができ^[1]、特定の日に利用可能な価格が満足のいくものでない場合は、株式の提供を控えるオプションがありますATMによる株式公開はいつでも開始・停止することができ、市場に好機が訪れた場合や発行会社による追加的なニーズが生じた場合、株式の売却や資金調達を積極的に行うことも可能です。ATMは、流動性イベントや重要な節目となる出来事に先立ち、流動性の増加と株価上昇の恩恵を受けるために、事前に準備しておくことができます。

メリットとデメリット

ATMファイナンス戦略は、資金調達のタイミングと金額をコントロールします。これにより、企業はATMの利用時期や利用の有無を含め、自ら選択した条件で資金調達を行うことができます。これにより、企業は株価上昇の好機を捉えることができ、資金調達のタイミングを完璧に調整する必要がなくなり、実質的に自社株価に「平均化」することができます。成功すれば、一般的な運転資金の調達、特定のプロジェクトの資金調達、研究開発費の調達、そしてバランスシート管理（必要に応じた債務返済など）に大きく貢献します。 ^[2] ATMによる資金調達は「少しずつ資金が出てくる」^[3]性質があり、調達額が不確実であること（例えば、企業が目標最低価格を高く設定しすぎた場合）から、資金繰りが切実な企業や、活発に取引されているティッカーシンボルや差し迫ったニュースリリースのない企業にとっては、それほど有用ではありません。

歴史

最初のATMオファリングは、1980年代初頭に、財務ニーズを満たすために随時資金調達を検討していた公益事業会社向けに完了しました。それ以来、ATMオファリングは、さまざまな業界の大小さまざまな発行体によって利用されており、 2008年の金融危機後には大幅な成長を遂げました。この資金調達方法は、特に小型ライフサイエンスの発行体で人気が高まっていますが、バンク・オブ・アメリカ^[4] 、ボストン・プロパティーズ、フォード・モーター・カンパニーなどの大型企業も最近ではATMオファリングを採用しています

参考文献

^ グッドウィン・プロクターLLP. 「At The Market Offerings：変動の激しい市場における株式資本の調達」2012年、Wayback Machineにて2015年5月1日アーカイブ。2012年12月10日閲覧
^ MedCity News. 「バイオテクノロジー資金調達のための市場オファー？レビュー4つのクイック展望」、2012年。2012年12月10日閲覧。
^ マッカーシー、デニス. 「ATM – At the Market Offering」、2012年。2012年12月10日閲覧。
^ グローサー、スティーブン、「銀行の資金調達額ランキング」ウォール・ストリート・ジャーナル、ニューヨーク、2009年12月4日。2012年11月13日閲覧。

https://hklegal.hk/%e5%82%b5%e5%8b%99%e9%87%8d%e7%b5%84-iva%e7%94%b3%e8%ab%8b%e7%a8%8b%e5%ba%8f/ ^[1]
https://blogs.wsj.com/deals/2009/12/04/historys-biggest-bank-capital-raisings-the-list/
https://web.archive.org/web/20150501065542/http://www.goodwinprocter.com/Publications/Newsletters/REIT-Alert/2008/1229_At-the-Market-Offerings-Raising-Equity-Capital-in-Volative-Markets.aspx
http://www.bassberry.com/files/Publication/478fa689-e31d-45a5-8726-023feb96ddac/Presentation/PublicationAttachment/077521e4-0c02-4715-8a98-0507fc9e1c77/C%26S%20Alert%20-%20August%2031,%202009.pdf ^{[永久リンク切れ]}
http://capitalmarketalerts.com/equity-series/atm-at-the-market-offering/
http://medcitynews.com/2011/08/at-the-market-offering-for-biotech-funding-review-4-quick-perspectives/

^ 債務再編

[1] グッドウィン・プロクターLLP. 「At The Market Offerings：変動の激しい市場における株式資本の調達」2012年、Wayback Machineにて2015年5月1日アーカイブ。2012年12月10日閲覧

[2] MedCity News. 「バイオテクノロジー資金調達のための市場オファー？レビュー4つのクイック展望」、2012年。2012年12月10日閲覧。

[3] マッカーシー、デニス. 「ATM – At the Market Offering」、2012年。2012年12月10日閲覧。

[4] グローサー、スティーブン、「銀行の資金調達額ランキング」ウォール・ストリート・ジャーナル、ニューヨーク、2009年12月4日。2012年11月13日閲覧。

[5] 債務再編