南軍の戦争資金

南軍紙幣の表面（裏面は印刷されていない）

アメリカ連合国は、南北戦争中、財政的および金融的 手段を通じて戦争資金を調達した。南北戦争は連合国成立のほぼ全期間にわたって続いたため、軍事的配慮が国家財政を支配した。

戦争初期、南部連合は歳入を増やすため、主に輸入品への関税と輸出税に頼っていました。しかし、1861年にヨーロッパの綿花供給を「飢え」させ、南部連合の外交承認を強制することを目的とした自主的な禁輸措置、そして1861年4月に宣言され北軍海軍によって執行された南部の港湾封鎖により、国際貿易税による歳入は減少しました。同様に、当初は相当な額であった個人からの南軍への自発的な寄付金や金塊による資金も、1861年末までに枯渇しました。その結果、南部連合政府は軍事作戦の資金調達に他の手段を講じざるを得なくなりました。「戦争税」が制定されましたが、徴収は困難でした。同様に、南部における北軍の財産の接収と、南部人が北部人に負っていた債務の強制的な放棄も、実質的な歳入の増加にはつながらなかった。その後の政府債務の発行と南軍ドルの大量発行は、戦争終結まで南軍を悩ませた高インフレの一因となった。戦場での軍事的敗北もまた、信頼の喪失とインフレ期待の煽動を招き、事態に一役買った。^[1]

開戦当初、南軍ドルは金貨換算で90セントだった。終戦までにその価格は1.7セントに下落した。^[2]全体として、南部の物価は戦争中に9000%以上上昇し、月平均で約26%上昇した。^[3]南軍財務長官クリストファー・メミンガー（在任期間1861～1864年）は、インフレと信頼喪失がもたらす経済問題を痛感していた。しかし、政治的配慮から国内の課税能力は限られており、自発的な禁輸措置と北軍による封鎖措置が続く限り、適切な代替財源を見つけることは不可能だった。^[1]

税務財政

クリストファー・メミンガー（1803年 - 1888年）、アメリカ連合国の初代財務長官

南部は北部に比べて直接税による歳出の割合がはるかに低かった。北部の総歳入に占める直接税の割合は約20％であったが、南部では同じ割合が約8％に過ぎなかった。南部連合にとって税収がそれほど大きな役割を果たさなかった主な理由は、各州が強力な中央政府に反対したことと、州の権利を重視しリッチモンドの政府に過大な課税権を与えることを禁じたためである。歴史的に、各州はインフラや公共財にほとんど資金を投入してこなかった。税制をより広範囲に拡大しなかったもう一つの要因は、戦争は短期間で終わるだろうという信念であり、したがって税負担を増やす説得力のある理由はないという信念が北部と南部の両方に存在していたことであった。^{[1] [4]}

しかし、長期にわたる戦争の現実、既存の債務に対する利子支払いの必要性、そして他の収入源からの収入の減少により、南部連合中央政府と各州は1861年半ばまでに「戦争税」の課税に合意せざるを得ませんでした。1861年8月15日に可決されたこの法律は、500ドル（南部連合）以上の価値の財産といくつかの贅沢品を対象としていました。この税は奴隷の所有にも課されました。しかし、この税の徴収は非常に困難でした。1862年には、総収入のわずか5%が直接税によるもので、1864年になってようやく10%という依然として低い水準に達しました。^[1]

徴収の困難さを考慮し、南部連合議会は1863年4月に現物税を可決した。これは各州の農産物総量の10分の1に相当する額とされた。この税は南部連合軍への補給に直接結びついており、徴収上の問題もいくつかあったものの、概ね成功を収めた。施行後、通貨換算すると総歳入の約半分を占めるようになった。^[1]

金融財政とインフレ

戦争中の南軍の月間物価指数は、1861 年 1 月の 100 から 1865 年 4 月には 9,200 以上に上昇しました。流通する貨幣の量が劇的に増加したことに加え、戦場からの悪いニュースを受けて物価も上昇しました。

通貨発行（紙幣の印刷）による戦費調達は、南部連合政府がこれまで用いた主要な手段であった。1862年から1865年にかけて、総歳入の60%以上がこれによって創出された。^[4]戦争中、北部の通貨供給量は倍増したが、南部の通貨供給量は20倍に増加した。 ^[5]

戦争資金を紙幣印刷機に大きく依存したことは、南部が戦争中に経験した高インフレの大きな要因となったが、財政問題や戦争に関する否定的な報道も影響を及ぼした。インフレの程度に関する推定値は、情報源、使用される方法、推定手法、そして総物価水準の定義によって異なる。ユージン・ラーナーによる1956年の古典的な研究によると、商品の標準物価指数は、戦争開始時の100から、事実上の終戦である1865年4月までに9200以上に上昇した。 ^[5] 1864年10月までに物価指数は2800に達しており、これは物価上昇の大部分が戦争の最後の6ヶ月間に発生したことを示唆している。^[3]この貨幣需要の低下、それに伴う「貨幣流通速度」（次段落参照）の上昇、そして結果として生じた物価水準の急激な上昇は、南部の軍事的勝利、あるいは南部の独立への挑戦の成功に対する信頼の喪失に起因するとされてきた。^[3]

戦時中の南軍における四半期ごとのインフレ率。インフレ率はラーナー物価指数の対数 成長率として計算される。 ^[1]

ラーナーは貨幣数量説を用いて、南北戦争中の南部連合におけるインフレを、マネーサプライの増加、貨幣流通速度の変化、そして南部経済の実質生産量の変化の3つに分解した。交換方程式によれば、

${\displaystyle MV=PY}$

ここで、Mはマネーサプライ、Vは貨幣の流通速度（人々の貨幣需要に関連）、Pは物価水準、Yは実質生産量である。戦時中、南部の実質所得が一定であったと仮定すると（ラーナーは実際には約40%減少したと結論付けている^[3]）、この式は、マネーサプライが20倍に増加したにもかかわらず物価水準が92倍に上昇するには、貨幣の流通速度が4.6倍（92/20=4.6）に上昇する必要があることを示唆しており、これは貨幣需要の大幅な減少を反映している。^{[5] [6]}

貨幣に起因するインフレの問題は、北部からの偽札の流入によってさらに悪化した。南部連合には近代的な印刷設備がなかったため、偽札は大量に流通した。南部の「グレイバック」紙幣は粗雑で容易に複製できたためである。北部で最も多作で有名な偽札師の一人は、フィラデルフィア出身のサミュエル・C・アップハムである。ある計算によると、アップハムの紙幣は1862年6月から1863年8月までの南部連合の貨幣供給量の1～2.5%を占めていた^。[7]ジェファーソン・デイヴィスはアップハムに1万ドルの懸賞金をかけたが、南部で「ヤンキーの悪党」と呼ばれた彼は、南軍の諜報員による逮捕を逃れた。^[3]偽札問題は北部にとっても問題であり、この問題に対処するために合衆国シークレット・サービスが設立された。^[要出典]

南軍の「グレイバック」。利子が支払われたことを示す刻印に注目してください。利子付き通貨は、南軍の財政における特徴的な点の一つでした。

1864年4月1日、1864年通貨改革法が発効した。これにより南部の通貨供給量は3分の1減少した。しかし、ミシシッピ川が北軍の支配下にあったため、1865年1月までこの法律はミシシッピ川以東でのみ有効であった。^[3]

戦争中、かなり特異な経済現象が起こり、南部連合政府は通常の紙幣と利子のつく紙幣の両方を発行した。^[3]アメリカ合衆国も戦争中に利子のつく紙幣を発行し、これはほとんどの金融取引で法定通貨となった。利子のつく紙幣の流通とある種類の紙幣から他の種類の紙幣への兌換は不換紙幣によって強制され、南部の銀行は協力しない場合は金本位制に戻ると脅された。^[3]外国人が抱える南部の負債の多さから、通貨兌換を容易にするため、1863年に南部連合議会は金本位制を採用することを決定した。しかし、兌換は1879年まで実施されなかった（1863年の法律は1873年の貨幣法^[2]と南部連合の終焉によって取って代わられたため、結局実施されなかった）。

負債ファイナンス

南軍のプライマリーバランス赤字の四半期ごとの実質成長率。1862年第3四半期以降のマイナス値は、主に南部の軍事情勢の悪化により、南軍債務の買い手が見つからなかったことを反映している。 ^[1]

発行された借款は、南軍の戦費の約21%を占めた。^[4]当初、南部は北部よりも債務売却に成功していたが、^[2]ニューオーリンズが主要な金融センターであったことも一因である。ニューオーリンズの金融業者は、1861年初頭に1500万ドルの借款の5分の2を買い取った。^[8]

南軍が戦時中に発行した主な2種類の融資は、ロンドンで販売されるポンド建ての「綿花債」と、オランダで販売される高リスクの無担保融資であった。^[3]綿花債は綿の俵に直接換金可能であったが、ヨーロッパ諸国に南部連合を承認させる政治的圧力として、封鎖された南部の港（主にニューオーリンズ）のいずれかで債券保有者が綿花を受け取る必要があるという条件が付されていた。^[3]

綿債は当初イギリス人の間で大変人気があり、需要が高かった。当時大蔵大臣だったウィリアム・エワート・グラッドストンも購入者の一人とされており、彼の家業は西インド諸島の奴隷制度で得たものであった。南部連合政府は戦争中綿債の履行を何とか続け、アトランタがシャーマンに陥落するまでその価格は急騰した。この上昇は綿花価格の上昇と、おそらくはジョージ・B・マクレランが和平を掲げて米国大統領に選出される可能性を反映したものであった。対照的にオランダが発行した高リスクローンの価格は戦争中下落し、南部は選択的にこれらの債務の返済を怠った。^[3]

フランスでは、活発な資金調達により、1862年にパリのエルランジェ銀行への債券売却で300万ポンド（米ドル換算で約1450万ドル）が調達された。その後、同様の事態は繰り返されなかった。^[9]

連合の最大の失敗は、ヨーロッパからの財政支援と軍事介入に頼ったことだったが、「綿花こそ王様」という考えは誤りであったことが証明された。イギリスは南部の綿花よりも北部の穀物を緊急に必要としていた。なぜなら、開戦時には大量の綿花を備蓄していたからである。^[10]

国際貿易による収入

1862 年 3 月 9 日、 USSモニターと CSSバージニアの戦闘中。北軍による海上封鎖により、南軍は輸入関税を通じて歳入を増やす能力が著しく低下した。

開戦当初、南部政府の財源の大部分は国際貿易への関税によって賄われていた。1861年5月に制定された輸入関税は12.5%に設定され、その範囲は既存の連邦関税である1857年関税とほぼ同等であった。^[11] 1861年2月17日から5月1日までの間、政府歳入の65%は輸入関税によるものであった。^[要出典]

しかし、北軍が南部沿岸を封鎖した後、関税による歳入はほぼ消滅した。1861年11月までに、政府歳入に占める関税の割合は0.5%にまで低下した。^[1]メミンガー財務長官は、関税導入によって初年度だけで約2500万ドルの歳入が得られると予想していた。しかし、戦争中を通してこの方法で得られた歳入は合計で約340万ドルにとどまった。^{[1] [11]}

同様の財源として綿花輸出税が予定されていました。しかし、封鎖に伴う困難に加え、綿花に対する自主的な禁輸措置により、実質的には資金調達手段として全く効果がありませんでした。^[1]当初、この税による収入は楽観的に2,000万ドルと見積もられていましたが、最終的には3万ドルしか集まりませんでした。^[11]

その他の収入源

南軍の50セント硬貨

南部連合政府は、非正統的な手段による歳入獲得にも努めた。1861年前半、脱退と軍事行動への支持が強かった時期には、政府への硬貨と金の寄付が政府資金全体の約35%を占めていた。しかし、南部の個人や団体が個人保有の金塊を減らし、戦争への倦怠感から寄付への意欲が低下したため、この資金源は次第に枯渇していった。その結果、1862年夏までに、寄付による歳入は1%未満にまで減少した。戦争全体を通して、この歳入源は戦時支出全体のわずか0.2%を占めたに過ぎなかった。^[1]

もう一つの潜在的な財源は、北部人が南部に所有する財産と物的資本、そして個人が負う負債に見出せた。1861年の歳出削減法は、北軍の「土地、借地、物品、動産、権利、債権」の没収と、南部連合市民の債務を北部の債権者から南部連合政府に直接移転することを規定した。しかし、多くの南部人は債務の移転を望まなかった。さらに、「北部の財産」が具体的に何を指すのかを実際には定義することが困難であった。その結果、政府資金におけるこの収入源の割合は0.34%を超えることはなく、最終的には戦争資金全体のわずか0.25%にとどまった。^[1]

支出

1861 年から 1864 年までのカテゴリ別支出の割合。

当然のことながら、戦争中、国防費は連邦政府の予算の最大の部分を占めていたが、時間の経過とともに、南部連合政府の支出に占める負債の利子と元本の支払いの割合が増加していった。1861年初頭には戦争費が予算の95%を占めていたが、1864年10月までにその割合は40%に低下し、残りの大部分（全体の56%）は債務返済に充てられた。民間支出と海軍支出（南部連合の記録では一般戦争支出とは別に記録されている）は、予算の10%を超えることはなかった。^[1]

参照

• アメリカ南北戦争の経済史
• アメリカ連合国の経済

注記

1. バーデキンとラングダナ、352–362 ページ
2. ニール、p. xxiii
3. ワイデンミア
4. ゴッドフリー、14ページ
5. トレガルテン、リッテンバーグ、p. 240
6. ラーナー、政治経済ジャーナル
7. ワイデンミア『ビジネスと経済史』
8. ウェイグリー、69ページ
9. ジュディス・フェナー・ジェントリー、「ヨーロッパにおける南部連合の成功：アーランジャー融資」『南部歴史ジャーナル』 36巻2号（1970年）、157～188頁、オンライン。
10. イーライ・ギンズバーグ、「アメリカ南北戦争におけるイギリスの中立の経済学」農業史10.4（1936年）：147-156。
11. トッド、123ページ

参考文献

• リチャード・バーデキンとファルーク・ランダナ、「南部連合の戦争財政、1861-1865」、経済史の探究、第30巻、第3号、1993年7月。
• ジョン・マンロー・ゴッドフリー、「南部連合における金融拡大」、アメリカ経済史論文、エアー出版、1978 年。
• ナイアル・ファーガソン『貨幣の進化：世界の金融史』ペンギングループ、2008年。
• ジュディス・フェナー・ジェントリー、「ヨーロッパにおける南部の成功：アーランジャー融資」『南部歴史ジャーナル』 36巻2号（1970年）、157～188頁、オンライン。
• イーライ・ギンズバーグ、「アメリカ南北戦争におけるイギリスの中立の経済学」農業史10.4（1936年）：147-156。
• ユージン・ラーナー、「南部連合における貨幣、価格、賃金、1861-1865年」、政治経済ジャーナル、63、1955年。
• ラリー・ニール『戦争財政』第 1 巻、第 12 巻、国際マクロ経済金融史図書館、エドワード・エルガー出版、1994 年。
• リチャード・セシル・トッド、「南部連合の財政」、ジョージア大学出版局、2009年。
• Timothy D. Tregarthen、Libby Rittenberg、「マクロ経済学」、Macmillan、1999年、240ページ。
• Marc Weidenmier、「アメリカ連合国のお金と金融」、EH.Net 百科事典。
• マーク・ワイデンミア、「偽金問題：サム・アップハムと彼の共謀偽造ビジネス」ビジネスと経済史28巻2号（1999b）：313-324。
• ラッセル・フランク・ワイグリー著『大南北戦争：1861-1865年の軍事・政治史』インディアナ大学出版局、2000年。