景気循環研究所

景気循環研究所
ニックネームECRI
前任者国際景気循環研究センター（CIBCR）
形成1996 （1996年）
創設者ジェフリー・H・ムーア、アニルヴァン・バナジー、ラクシュマン・アチューサン
目的全米経済研究所（NBER）と国際景気循環研究センター（CIBCR）で確立された景気循環研究の伝統を守り、発展させること
本部500 5番街
位置
  • ニューヨーク市、アメリカ合衆国
座標北緯40度45分14秒 西経73度58分52秒 / 北緯40.75391度、西経73.98102度 / 40.75391; -73.98102
起源全米経済研究所（NBER）
主要人物
Anirvan Banerji と Lakshman Achuthan (共同創設者)、Melinda Hubman と Dimitra Visviki (マネージング ディレクター)
Webサイトwww.businesscycle.com

ニューヨーク市に拠点を置く経済循環研究所（ECRI ）は、1996年にジェフリー・H・ムーア、アニルバン・バネジー、ラクシュマン・アチュサンによって設立された独立機関です。[ 1 ] [ 2 ] ECRIは、投資マネージャー、企業幹部、政府の政策立案者に対して、経済モデリング、金融データベース、経済予測、市場サイクルサービスを提供しています。

目的

ECRIの公言する使命は、ムーアが全米経済研究所（NBER）と国際景気循環研究センター（CIBCR）で確立した景気循環研究の伝統を継承し、発展させることです。NBERとは対照的に、ECRIはビジネスコミュニティに景気循環リスク管理サービスを提供しています。ECRIは、投資運用会社、企業幹部、政府の政策立案者に対し、経済モデリング、金融データベース、経済予測、市場循環に関するサービスを提供しています。[ 3 ] [ 4 ]

国際景気循環年表

米国の景気循環の日付を決定するための景気循環日付委員会が設立される以前、 [ 5 ]ムーアは1949年から1978年までNBERに代わって日付を決定し、その後2000年に亡くなるまで同委員会の上級委員を務めた。ECRIは同じ手法を使用して、長年にわたり20か国以上の景気後退の開始日と終了日を決定しており、これらは学者や主要中央銀行によって国際的な景気循環の決定的な年表 として広く受け入れられている。2020年8月6日にWayback Machineにアーカイブ。

歴史

ECRIは現在、ECRIの共同創設者であるジェフリー・H・ムーアと彼の指導者であるウェズリー・C・ミッチェル、アーサー・F・バーンズの研究を基に、サイクル研究の第3世代を代表しています。[ 6 ]

1920年、ウェズリー・C・ミッチェルとその同僚は、景気循環の調査を主な目的として全米経済研究所（NBER）を設立した。 [ 7 ] 1927年、ミッチェルは景気循環の標準的な定義を定めた。「景気循環とは、主に企業活動によって運営される国家の経済活動全体に見られる変動の一種である。一つのサイクルは、多くの経済活動においてほぼ同時に拡大期が起こり、その後に同様の景気後退、収縮、そして回復期が続き、次のサイクルの拡大期へと移行する。この一連の変化は反復的であるが、周期的ではない。景気循環の期間は1年以上から10年、12年まで様々であり、振幅がほぼ等しい、類似した性質を持つより短いサイクルに分割することはできない。」[ 8 ]

1929年、大恐慌の始まりとともに、景気循環研究者たちは現実的な緊急事態に直面しました。経済が再び不況に陥る中、1937年夏、米国財務長官ヘンリー・モーゲンソー・ジュニアはミッチェルに「不況の終息時期を最も的確に示す統計系列のリストを作成する」よう依頼しました。[ 9 ] [ 10 ] 1938年、ミッチェルとアーサー・F・バーンズは景気回復の先行指標を初めて特定しました。また1938年には、ジェフリー・H・ムーアがミッチェルとバーンズと共に全米経済研究所（NBER）に加わりました。[ 11 ]

ムーアは1946年に、1987年から2006年まで米国連邦準備制度理事会議長を務めたアラン・グリーンスパンに教えを授けた。 [ 12 ] ムーアは1950年に、循環的な回復と不況の先行指標を初めて開発した。1958年から1967年にかけて、ムーアはジュリアス・シスキンと協力し、独自の複合指数法と、米国経済の先行指標、一致指標、遅行指標の複合指数を開発した。[ 13 ] 1968年、ムーアは米国政府に独自の複合先行指数、一致指数、遅行指数を寄贈し、米国商務省はこれを採用し（その後、定期的に「景気循環動向（BCD）」で発表し、すぐに「ビジネス・コンディション・ダイジェスト」に改名）、景気先行指標指数（LEI）を主要な予測基準とした。[ 14 ] 1969年、ムーアは米国労働統計局長官に任命され、[ 15 ] NBERを4年間休職した。長官在任中、彼は雇用コスト指数を含む追加統計の収集を開始した。1973年、ムーアとフィリップ・A・クラインは国際的な主要指数の開発に着手した。

1979年、NBERを退職したムーアは、ラトガース大学に国際景気循環研究センター（CIBCR）を設立し、4年後にコロンビア大学に移転した。[ 16 ]

1994年2月、予想外の利上げ後、グリーンスパン議長は議会で「ジェフリー・ムーアの行動はすべて注意深く見守っている」と証言した。これに対し、ある議員は「冗談じゃない」と答えた。1995年、ムーアはアメリカ経済学会の優秀フェロー賞を受賞した。[ 17 ]

1996年、ムーアは弟子のラクシュマン・アチュタンとアニルヴァン・バネジーとともに独立した経済循環研究所（ECRI）を設立し、その後、CIBCRの同僚のほぼ全員がこれに加わった。

ECRIのアプローチ

多くの経済学者は、景気後退は予測不可能だと主張している。国際通貨基金（IMF）が63カ国を対象に実施した経済学者の予測に関する調査では、「景気後退予測の失敗は、事実上、汚点のない記録である」と結論づけられている。[ 18 ]

しかし、エコノミスト誌は2005年に「ECRIはおそらく過去3回の景気後退のそれぞれについて事前に警告を発した唯一の組織であり、同様に印象的なのは、一度も誤報を発していないことだ」と指摘した。[ 19 ] 2011年5月、ビジネスインサイダーは「経済循環研究所（ERCI）は近年の景気循環の予測において非常に正確である」と報じた。[ 20 ]

景気後退と回復の呼びかけ

2001年の不況の予測：

2001年3月、ECRIは米国の景気後退を予測し[ 21 ]、2001年4月にはECRIのアチュタン氏がウォールストリートジャーナル紙に「経済は後戻りできない地点を超えており、これ以上景気後退の軌道から抜け出すことは不可能だ」と語った[ 22 ] 。

2007-09年の景気後退と回復の予測:

2008年1月、FRBは週間先行指数の伸びが「6年ぶりの低水準に落ち込んだ。それでも、迅速な政策措置によって景気後退を回避することは依然として可能だ」と述べた。[ 23 ]

2008年3月、「景気循環研究所は、米国経済が「明確に」景気後退に入ったとの公式発表を行った。」[ 24 ]

2009年4月、ECRIは「半世紀以上ぶりの米国の不況は、夏が終わる前に終わる可能性が高い」と述べた。[ 25 ] [ 26 ]

2011-12年の景気後退予測：

2011年9月、ECRIは米国の景気後退を予測したが、実際には実現しなかった。成長は急激に鈍化し、「景気後退に陥ることなく、可能な限りの弱さ」となった。[ 27 ] ECRIは「2012年下半期は縮小すると予測していた。GDP成長率の最初の推計値は1.5%（つまり年率1.5%）だった。7月に発表された最初の推計値の5回目の修正では、測定された成長率は1%の25分の1に引き下げられ、プラス成長率としてはほぼ縮小に近いものとなった。」[ 28 ]

2015年：

2015年10月、ECRIは国際循環経済見通しを「世界的な景気減速の拡大」と題しました。[ 29 ]具体的には、ECRIは「世界経済の成長率の漸進的な低下」を予測し、2016年初頭にそれが現実のものとなりました。

2020年の景気後退と回復の見通し：

2020年3月17日、米国各州が外出禁止令を発令しようとしていた際、ECRIは「経済全体にわたる連鎖的な閉鎖は必然的に需要の崩壊を引き起こすだろう」と記した。その結果、「強制的な需要破壊となり、経済は縮小に追い込まれる可能性が高い。景気後退はますます避けられなくなっている」と指摘した。[ 30 ]しかし、2020年4月3日には、ECRIは「今回の景気後退は極めて深刻で、非常に広範囲にわたるが、比較的短期間で終わるだろう」と述べ、「閉鎖措置は短期間で緩和し始める」と予測した。[ 31 ]その後、2020年6月24日には、ECRIは先行指標が「ここしばらく景気回復の兆候を示している」と記した。彼らは、株価は常に「景気循環の底値に先立って」上昇してきたと指摘し、「この歴史的パターンと主要指数の連続的な上昇を考慮すると、S&P500が3月下旬に上昇したのは理にかなっている」と結論付けた。[ 32 ]

公開データ

参考文献

  1. ^ハーシー・ジュニア、ロバート・D. (2000年3月11日). 「ジェフリー・H・ムーア氏、86歳で死去。景気循環のアナリスト」 .ニューヨーク・タイムズ. 2016年5月8日閲覧。
  2. ^ 「米国の景気回復は『多くの予想よりも強力』－ECRI」ロイター通信、 2009年7月31日。
  3. ^「景気循環研究所 - 会社概要とニュース」Bloomberg.com
  4. ^ a b c d「Economic Cycle Research Institute Index」、 NASDAQ。
  5. ^ "Web" .全米経済研究所. 全米経済研究所. 2016年5月8日閲覧。
  6. ^ [1]
  7. ^ 「Web」全米経済研究所。全米経済研究所。 2016年5月8日閲覧。
  8. ^ Ferri, Piero; Greenberg, Edward (1992年3月5日). Ferri, Piero; Greenberg, Edward (編). Wages, Regime Switching, and Cycles . Springer. pp.  17– 29. doi : 10.1007/978-3-642-77241-2_2 .
  9. ^ 「Web」 .米国財務省. 米国財務省. 2016年5月8日閲覧。
  10. ^ムーア、ジェフリー・H. (1983). 『景気循環、インフレーション、予測（第2版）』バリンジャー社. pp.  369– 400. ISBN 0-884-10285-8. 2016年5月8日閲覧。
  11. ^ JSTOR、インド経済レビュー。
  12. ^ "Web" .連邦準備制度の歴史. 連邦準備制度の歴史. 2016年5月8日閲覧。
  13. ^ムーア、ジェフリー・H.、シスキン、ジュリアス（1967年3月5日）「事業拡大・縮小の指標」 - RePEc - Econpapersより。
  14. ^ 「景気循環の日付決定手順：よくある質問」NBER。
  15. ^ "Web" .労働統計局. 労働統計局. 2016年5月8日閲覧。
  16. ^ 「ニューヨーク国際景気循環研究センター | UIA年鑑プロフィール」国際協会連合。
  17. ^「アメリカ経済学会」www.aeaweb.org .
  18. ^ Loungani, Prakash (2000年4月). 「民間セクターの予測はどの程度正確か？ 生産成長率のコンセンサス予測による各国の証拠」(PDF) . IMFワーキングペーパー(77): 1– 32. doi : 10.5089/9781451849981.001 . 2016年5月9日閲覧.
  19. ^ 「未来を占う」『エコノミスト』 2016年5月9日閲覧。
  20. ^アナリスト、Also Sprach。「経済循環研究所、製造業の減速を予測」 Business Insider。
  21. ^ 「米国景気循環見通し「景気後退」」「（PDF）」経済循環研究所。経済循環研究所。 2016年5月26日閲覧。
  22. ^バータ、パトリック. 「経済指標、米国の景気後退確率に異議」 .ウォール・ストリート・ジャーナル. 2016年5月26日閲覧。
  23. ^ 「米国先行指数の伸び率は6年ぶりの低水準－ECRI」ロイター通信、 2008年1月11日。
  24. ^ペドロ・ニコラチ、ダ・コスタ。「米国は「選択した不況」に入ったとECRIは言う。 」ロイター。2016 年5 月 26 日に取得。
  25. ^ペドロ・ニコラチ、ダ・コスタ「米国の景気後退は夏末までに終わる見込み：ECRI」ロイター通信。2016年5月26日閲覧。
  26. ^ 「経済循環研究所：二番底不況はない - 2010年10月28日」money.cnn.com。
  27. ^ジェフ・ソマー「幻の景気後退を探る」ニューヨーク・タイムズ。 2016年5月26日閲覧。
  28. ^ 「マクロ経済の目撃情報」。経済循環研究所。グラント金利オブザーバー。2016年5月26日閲覧。
  29. ^国際循環展望エッセンシャルズ、第10巻、第10号、2015年10月
  30. ^アチュタン・ラクシュマン、バネルジー・アニルヴァン。「FRBの最新の利下げは無駄で必死な動きだった」。CNNビジネス・パースペクティブ。 2021年10月15日閲覧。
  31. ^アチュタン・ラクシュマン「A Nasty, Short and Bitter Recession」 Investopedia 2021年10月15日閲覧。
  32. ^アチュタン・ラクシュマン、バネルジー・アニルヴァン。「確かに景気は不況にある。しかし、株式市場の上昇は依然として完全に理にかなっている」。CNNビジネス・パースペクティブ。 2021年10月15日閲覧。
  33. ^ 「ECRIからの警告灯」フィナンシャル・タイムズ。
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