株式共同投資
株式共同投資（または共同投資）とは、レバレッジド・バイアウト、資本再構成、または成長資本取引において、金融スポンサーや他のプライベート・エクイティ投資家と共同で、事業会社に直接行われる少数投資である。[ 1 ]特定の状況では、ベンチャーキャピタル会社が共同投資家を探すこともある。[ 2 ]
概要
共同投資家は通常、取引のリードファイナンシャルスポンサーが運用する投資ファンドの既存のリミテッドパートナーです。しかし、投資ファンドとは異なり、共同投資は既存のファンドの外部で行われるため、共同投資家が個々の投資に対して管理手数料やキャリード・インタレストを支払うことはほとんどありません。共同投資は通常、受動的で非支配的な投資であり、関与するプライベートエクイティ会社が管理権を行使し、監視機能を果たすことになります。大規模なプライベートエクイティ・ファンド・オブ・ファンズやその他の投資家にとって、共同投資は魅力的な取引へのエクスポージャーを高め、ジェネラルパートナーに支払われるエコノミクスが低いため、より高いリターンの可能性のある投資を行う手段となります。そのため、多くのプライベートエクイティ会社は、将来のファンドへの投資を促すインセンティブとして、最大かつ最も重要な投資家に共同投資を提供しています。[ 3 ] [ 4 ]
利点
プライベート・エクイティ・ファームが共同投資家を求める理由はいくつかある。最も重要なのは、共同投資によって、ファンドの資本を単一の取引に過度に投入することなく（エクスポージャーの問題）、あるいは競合するプライベート・エクイティ・ファームと取引を共有することなしに、マネージャーがより大きな投資を行うことができる点である。共同投資家は、友好的な資金源をもたらしてくれる。[ 5 ]
共同投資は、コスト削減を目指す企業にとってメリットがあります。削減されるコストには固定費と変動費の両方が含まれます。これらのコストは通常、共同投資に関与する当事者間で分担されます。これは、有限責任組合員がすべてのコストを調査する直接投資とは対照的です。[ 6 ]
制限事項
直接投資と共同投資を比較すると、一般的に直接投資の方が共同投資よりも高いリターンが得られます。共同投資では、複数の人が資金を出し合い、取引を妨害するファンドマネージャーを配置します。一方、直接投資では共同投資は行われず、ファンドの所有者が資産の配分先を自由に決定できます。共同投資の欠点としては、取引プロセスの遅延、リミテッドパートナーとの関係への悪影響、追加コストなどが挙げられます。[ 2 ]
共同投資機会のための関係構築には、欠点が伴う。スザンナ・K氏とデイビッド・D氏は、共同投資機会は社会的地位と経験という二つの要素に依存しており、取引成立に大きな制約を課す可能性があると主張している。経験は、共同投資機会におけるパートナーシップを求める投資家にとって、偏見を生み出す可能性がある。社会的地位は投資家間のパートナーシップにも寄与する要因である。高い地位にある投資家は、一般的に共同投資機会が多く、求められる傾向がある。[ 7 ]
参照
参考文献
- ^ 「株式共同投資の定義」 Investopedia . 2022年2月18日閲覧。
- ^ a b「株式共同投資」Corporate Finance Institute . 2022年2月18日閲覧。
- ^デイビッド・グリーン、エイミー・リグドン「プライベート・エクイティ共同投資」レイサム＆ワトキンス。 2022年2月18日閲覧。
- ^ 「共同投資とセカンダリー投資の価値、そしてGPがより選択的になっている理由」シュローダーズ。2022年2月18日閲覧。
- ^ 「共同投資のメリット - 機関投資家向け」ブラックロック。2022年2月18日閲覧。
- ^マーク・ブーロー、ステフェン・ホーニグ、ウィンストン・マクスウェル著「共同投資とネットワーク共有の実施」欧州規制センター（CERRE）、202ページ
- ^カヴル、スザンナ；ディーズ、デイヴィッド（2016年）「新興ベンチャーキャピタル市場における初期共同投資シンジケーションの進化」『国際経営ジャーナル』 22 （ 3）：280-293。doi：10.1016/j.intman.2016.03.006。
外部リンク
