マクロ経済不均衡手続き

マクロ経済不均衡是正手続（MIP）[ 1 ]は、 EU加盟国における経常収支赤字の増大、持続不可能な対外債務、住宅バブルといったリスクの高いマクロ経済動向を防止・是正するために策定されたEUの一連の規則である。EUは2011年秋の経済・金融危機の中でMIPを導入し、2011年12月13日に発効した。MIPは、EUおよびユーロ圏におけるマクロ経済政策の監視・監督を強化することを目的としたEUの「シックスパック」法の一部である。

手順

MIPの毎年のラウンドの最初のステップは、欧州委員会が作成するアラートメカニズムレポートである。機械的に解釈されない指標のスコアボード[ 2 ]に基づいて、委員会は、さらなる経済分析のために詳細レビューを必要とする国と問題を特定する。委員会はまた、詳細レビューの対象となる国を選定する際に、スコアボードの範囲を超えた関連データも考慮する。これらの詳細レビューに基づいて、委員会は不均衡が存在するかどうか、不均衡の性質は何か、そしてそれが持続的か、悪化させるか、あるいは解消に向かうものかを判断する。不均衡の深刻さに応じて、委員会はMIPの「予防部門」または「是正部門」のいずれかで政策勧告を提示する。

不均衡が存在するものの、それが過度ではない国については、詳細レビューのフォローアップはMIPの予防部門の下で行われる。 [ 3 ] MIPは、欧州セメスター（EUの年間経済政策調整サイクル）に組み込まれている。つまり、MIP関連の勧告は、各国の政策立案のための指針となることを目的とした国別勧告の提案パッケージに組み込まれることになる。

欧州委員会が詳細レビューにおいて過度の不均衡の存在を確認した場合、その後、 MIPの是正措置に基づく過度不均衡是正手続（EIP）が開始される可能性があります。欧州委員会の決定は、4月に提出された「国家改革プログラム」および「安定・収束プログラム」の追加分析を踏まえて行われます。欧州委員会がこの結果に基づき、効果的な対策の実施によって過度の不均衡が早期に緩和されると判断すれば、EIPの開始は控えられますが、当該加盟国は半年後に別途発表される状況報告書に基づく「政策実施の具体的かつ綿密なモニタリング」の対象となります。このモニタリングでは、実施された措置のリアルタイム評価が行われ、当該加盟国が約束した改革措置を確実に実施するよう、ピアプレッシャーがかけられます。一方、欧州セメスター終了時までに経済通貨同盟（EMU）の適切な機能に支障をきたす過度の不均衡が依然として存在し、提出されたプログラムによって適切に是正されないことが判明した場合、委員会は（国別勧告の公表と同時に）EIP開設のための特別な手続き勧告を理事会に提出する。理事会がその後の会合で委員会の勧告に従いEIP開設を決定した場合、関係加盟国は、理事会と委員会に対し、速やかに「是正措置計画」を提出しなければならない。この計画には、受領した理事会勧告を満たす適切な措置を実施するための具体的な期限を定めた、すべての具体的な政策措置に関する詳細なロードマップが含まれる。その後、委員会は関係加盟国が作成する定期的な進捗報告書を通じて、監視を強化する。過剰不均衡是正手続の執行は、ユーロ圏加盟国が合意された措置を繰り返し講じなかったり、十分な「是正措置計画」を提出しなかったりした場合には、GDPの最大0.1%に相当する制裁措置によって裏付けられている。[ 4 ] [ 5 ]

しかしながら、2011年12月13日のEIP規則発効以来、理事会は過剰不均衡是正手続（EIP）を一度も開始していない。EIPが開始されなかった主な理由は2つある。第一に、2013年から2015年にかけて過剰不均衡と特定された7カ国全てが、翌年の改革プログラム提出時に十分な対策を提示できたことである。第二に、最も脆弱で不均衡が顕著な「プログラム対象国」は、不均衡がピークに達した際に、EFSM / EFSF / ESM / IMFまたはEU国際収支プログラムからマクロ経済金融支援を受けていたため、マクロ経済不均衡是正手続および過剰不均衡是正手続の対象外であった（代わりに、当該国のマクロ経済金融支援プログラムによって厳重に監視されていた）ことである。2013年の「プログラム対象国」リストには、キプロス、ギリシャ、アイルランド、ポルトガル、ルーマニアが含まれていた。比較すると、スペインは2013年には銀行の資本増強のための金融支援のみを受け、マクロ経済的な金融支援は受けなかったため、「プログラム国」とはみなされなかった。[ 5 ]

実装

マクロ経済不均衡手続きは、2012年2月にアラートメカニズム報告書が公表されたことで初めて発動された。[ 6 ]報告書の分析に基づき、欧州委員会はEU加盟12か国について詳細なレビューを実施した。対象国は、ベルギー、ブルガリア、キプロス、デンマーク、フィンランド、フランス、イタリア、ハンガリー、スロベニア、スペイン、スウェーデン、英国である。分析により、これらのEU加盟国はそれぞれ異なる性質のマクロ経済不均衡に直面していることが確認された。しかし、いずれの国も過剰とはみなされなかったため、過剰不均衡手続きは開始されなかった。[ 7 ]ただし、MIPの「予防的機能」は発動され、不均衡への推奨政策対応は、ヨーロッパセメスターに基づき加盟国に向けられた国別勧告に統合された。これらの勧告は2012年6月に欧州理事会で承認され、その後7月に閣僚理事会で採​​択されました。

2012年11月28日、第2次アラートメカニズム報告書が公表された。[ 8 ]この報告書に基づき、委員会は2012年に最初に調査した12の加盟国すべての進捗状況を再調査することを決定した。そのため、これらの国はすべて再度詳細調査の対象に選ばれた。さらに、委員会はマルタとオランダについても詳細調査を開始した。2013年4月10日、委員会は詳細調査を公表し[ 1 ] 、スペインとスロベニアに過度の不均衡が存在すると結論付けた。[ 9 ] [ 10 ]しかし、2013年5月14日の会合で、欧州連合理事会は、欧州委員会はまずこれらの国の国家改革プログラムを再調査し、それに基づいて追加の政策措置が必要かどうかを評価するべきであると述べた。[ 11 ]スロベニア首相は5月23日に次のように述べた。

委員会は、スロベニアをこの[過度の不均衡]手続きに付託することが我が国にとって有益だと考えているようですが、私の見解ではそうではありません。スロベニアが監督なしに自力で問題を解決できる方がはるかに良いと考えています。[ 12 ]

2013年5月29日、スペインとスロベニアの国家改革プログラムが審査された後、委員会はそれらのプログラムが十分であると判断した。[ 13 ]そのため、スペインとスロベニアに対する過剰不均衡手続きの開始を控えた。[ 14 ]

2013年11月に公表された第3回警告メカニズム報告書で、委員会は、すでに監視下にある国々に対する新たな一連の詳細なレビューを発表したが、これらのレビューをドイツ、クロアチア、ルクセンブルク、および支援プログラムからの離脱直後のアイルランドにまで広げた。[ 15 ] 2014年3月、委員会は、デンマーク、マルタ、ルクセンブルクには不均衡は見つからなかったが、残りの国々は不均衡を経験していると結論付けた。スペインの不均衡はもはや過剰とはみなされなかった。しかし、イタリア、クロアチア、スロベニアの不均衡は過剰とみなされ、2014年6月にMIPの下でのその後の措置に関する決定が下されることになっており、この3か国はEIPの開放に直面するリスクがあることを意味している。[ 16 ] EIPの公開の是非については、欧州セメスターにおける国別勧告の公表と併せて、委員会と理事会が共同で決定する。[ 17 ] 2014年6月2日、委員会は過度な不均衡があると特定された3カ国について、「これらの国の国家改革プログラムは、3月に特定した主要課題に適切に対処していると判断した。そのため、これらの3カ国に対して過度な不均衡是正手続きを開始することは提案しない。しかしながら、本日発表する詳細な『国別勧告』の実施状況を綿密に監視し、過去1年間にスペインとスロベニアで行ったように、これらの国の改革プロセスにも同様の支援を提供する」と発表した。[ 18 ]

EU加盟国全体のマクロ経済不均衡調査の結果
年詳細なレビューはありません不均衡なし不均衡過度の不均衡過度の不均衡の処置プログラム対象国
2012オーストリア、チェコ共和国、エストニア、ドイツ、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、オランダ、ポーランド、スロバキアベルギー、ブルガリア、キプロス、デンマーク、フィンランド、フランス、ハンガリー、イタリア、スロベニア、スペイン、スウェーデン、イギリス[ 7 ]いいえ[ 7 ]いいえギリシャ、アイルランド、ポルトガル、ルーマニア[ 7 ]
2013オーストリア、チェコ共和国、エストニア、ドイツ、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、ポーランド、スロバキアベルギー、ブルガリア、デンマーク、フィンランド、フランス、ハンガリー、イタリア、マルタ、オランダ、スウェーデン、イギリス[ 9 ]スロベニア、スペイン[ 9 ]いいえ[ 13 ] [ 14 ]キプロス、ギリシャ、アイルランド、ポルトガル、ルーマニア[ 9 ]
2014オーストリア、チェコ共和国、エストニア、ラトビア、リトアニア、ポーランド、スロバキアデンマーク、ルクセンブルク、マルタ[ 16 ]ベルギー、ブルガリア、フィンランド、フランス、ドイツ、ハンガリー、アイルランド、オランダ、スペイン、スウェーデン、イギリス[ 16 ]クロアチア、イタリア、スロベニア[ 16 ]いいえ[ 18 ]キプロス、ギリシャ、ポルトガル、ルーマニア[ 16 ]
2015オーストリア、チェコ共和国、デンマーク、エストニア、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキアベルギー、フィンランド、ドイツ、ハンガリー、アイルランド、オランダ、ルーマニア、スロベニア、スペイン、スウェーデン、イギリス[ 19 ]ブルガリア、クロアチア、フランス、イタリア、ポルトガル[ 19 ]いいえ[ 20 ]キプロス、ギリシャ[ 19 ]
2016チェコ共和国、デンマーク、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキア[ 21 ]オーストリア、ベルギー、エストニア、ハンガリー、ルーマニア、イギリス[ 21 ]フィンランド、ドイツ、アイルランド、オランダ、スロベニア、スペイン、スウェーデン[ 21 ]ブルガリア、クロアチア、キプロス、フランス、イタリア、ポルトガル[ 21 ]いいえギリシャ
2017オーストリア、ベルギー、チェコ共和国、デンマーク、エストニア、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、ルーマニア、スロバキア、イギリス[ 22 ]フィンランド[ 22 ]ドイツ、アイルランド、オランダ、スロベニア、スペイン、スウェーデン[ 22 ]ブルガリア、クロアチア、キプロス、フランス、イタリア、ポルトガル[ 22 ]いいえギリシャ
2018オーストリア、ベルギー、チェコ共和国、デンマーク、エストニア、フィンランド、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、ルーマニア、スロバキア、イギリス[ 23 ]スロベニア[ 23 ]ブルガリア、フランス、ドイツ、アイルランド、オランダ、ポルトガル、スペイン、スウェーデン[ 23 ]クロアチア、キプロス、イタリア[ 23 ]いいえギリシャ
2019オーストリア、ベルギー、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキア、スロベニア、英国[ 24 ]ブルガリア、クロアチア、フランス、ドイツ、アイルランド、オランダ、ポルトガル、ルーマニア、スペイン、スウェーデン[ 24 ]キプロス、ギリシャ、イタリア[ 24 ]いいえ
2020オーストリア、ベルギー、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキア、スロベニア、英国[ 25 ]ブルガリア[ 25 ]クロアチア、フランス、ドイツ、アイルランド、オランダ、ポルトガル、ルーマニア、スペイン、スウェーデン[ 25 ]キプロス、ギリシャ、イタリア[ 25 ]いいえ
2021オーストリア、ベルギー、ブルガリア、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキア、スロベニア[ 26 ]クロアチア、フランス、ドイツ、アイルランド、オランダ、ポルトガル、ルーマニア、スペイン、スウェーデン[ 26 ]キプロス、ギリシャ、イタリア[ 26 ]いいえ
2022オーストリア、ベルギー、ブルガリア、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロバキア、スロベニア[ 27 ]クロアチア、アイルランド[ 27 ]フランス、ドイツ、オランダ、ポルトガル、ルーマニア、スペイン、スウェーデン[ 27 ]キプロス、ギリシャ、イタリア[ 27 ]いいえ
2023オーストリア、ベルギー、ブルガリア、クロアチア、デンマーク、フィンランド、アイルランド、マルタ、ポーランド、スロベニア[ 28 ]チェコ、エストニア、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、スロバキア[ 28 ]フランス、ドイツ、キプロス、ハンガリー、オランダ、ポルトガル、ルーマニア、スペイン、スウェーデン[ 28 ]ギリシャ、イタリア[ 28 ]いいえ
2024オーストリア、ベルギー、ブルガリア、クロアチア、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、アイルランド、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルク、マルタ、ポーランド、スロベニア[ 29 ]フランス、ポルトガル、スペイン[ 29 ]キプロス、ドイツ、ギリシャ、ハンガリー、イタリア、オランダ、スロバキア、スウェーデン[ 29 ]ルーマニア[ 29 ]いいえ

過剰な不均衡監視報告書のリスト

以下に列挙する監視報告書は、欧州委員会が過剰不均衡状態にあると判断された国について定期的に公表しており、各国における緩和改革の実施状況（年次国家改革プログラム報告書に概説されている）を確認するために作成されています。各国の延長監視期間は、委員会が過剰不均衡の存在を認識した時点から、詳細レビュー報告書（毎年2月/3月に公表）で過剰不均衡が解消されたと 判断されるまでの期間です。

2015年2月

  • ブルガリア（2015年2月～継続中）
  • ポルトガル（2015年2月～継続中）

スコアボード

アラートメカニズム報告書のスコアボード[ 2 ]は現在、対外不均衡と競争力、そして対内不均衡をモニタリングする11の指標で構成されています。スコアボードの指標は、構造的・長期的な傾向から生じる不均衡に加え、短期的に生じる不均衡を早期に特定することを可能にします。2015年以降、スコアボードは指標閾値が設定された14の主要指標で構成されています。さらに、スコアボードは閾値が設定されていない28の補助指標で構成されており、経済指標の解釈に役立ちます。[ 30 ]

スコアボードのデザインは次のとおりです。

対外不均衡と競争力

  • 経常収支の対GDP比率の3年間の平均。指標閾値は+6%と-4%。
  • 純国際投資ポジション（NIIP）はGDP比で、-35%を基準値としています。NIIPは、ある国の対外金融資産と対外金融負債の差額を示します。
  • 金額で測定された輸出市場シェアの 5 年間のパーセント変化。指標閾値は -6% です。
  • 名目単位労働コストの 3 年間の変化率。指標閾値はユーロ圏諸国では +9%、ユーロ圏以外の国では +12% です。
  • HICPデフレーターに基づく実質実効為替レート（REER）の3年間の変化率を、他の41の先進国と比較したものです。ユーロ圏諸国については-/+5%、非ユーロ圏諸国については-/+11%を指標閾値としています。REERは、主要貿易相手国と比較した価格競争力を示します。

内部の不均衡

社会指標

  • 失業率の3年間の平均。指標閾値は10%。
  • 活動率の3年間の変化。指標閾値は-0.2ポイント。
  • 長期失業率の3年間の変化。指標閾値は0.5ポイント。
  • 若年層失業率の3年間の変化（指標閾値は2ポイント）。

マクロ経済不均衡手続は、EUにおける経済ガバナンスの改善を目的とした「 6つの規則」のうち、2つの規則に基づいています。1つ目は規則1176/2011 [ 31 ]であり、監視手続の詳細を規定し、すべてのEU加盟国を対象としています。2つ目は規則1174/2011 [ 32 ]であり、制裁の可能性を含む執行に焦点を当てており、ユーロ圏加盟国にのみ適用されます。

MIPの基礎となる統計の質

欧州連合（ECOFIN）理事会は、2015年のEU統計に関する結論において、マクロ経済不均衡手続は健全かつ調和のとれた公式統計に依拠しなければならないことを改めて強調した。理事会は、マクロ経済不均衡手続（MIP）の基礎となる統計の信頼性と比較可能性を確保するため、 ESSとESCBが既存のフォーラムを活用し、緊密に協力してきたことを歓迎するとともに、 MIP統計に関するESS-ESCBによる初の質の高い報告書の作成を歓迎し、両統計制度に対し、このプログラムの推進を最優先するよう促した。[ 33 ]

欧州統計は、それぞれの権限の範囲内で、[ 34 ] [ 35 ]によって開発、作成、配布されている。

  • 欧州統計システム（ESS） - 欧州議会および欧州統計理事会規則2009/223第4条で定義[ 36 ]および
  • 欧州中央銀行システム（ESCB）は、欧州中央銀行システム及び欧州中央銀行規程第5条に基づいて統計機能を遂行する。[ 37 ]

ESSとESCBの間の覚書によれば、[ 34 ] [ 35 ]欧州統計を作成する2つのシステムは、欧州統計フォーラム（ESF）において戦略レベルで協力しており、運用プラットフォームは通貨・金融・国際収支統計委員会（CMFB）である。

参考文献

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