香港証券取引所

香港取引所
ネイティブ名
香港交易及結算所有限公司(d/b/a香港交易所)
会社の種類公共
業界金融サービス
設立2000年3月6日 （2000年3月6日）
本部
香港、セントラル、エクスチェンジ・スクエア
主要人物
サービス株式、先物、オプション取引
収益増加173億4600万香港ドル（2024年）[ 1 ]：140
増加148億7900万香港ドル（2024年）[ 1 ]：140
増加131億5500万香港ドル（2024年）[ 1 ]：140
総資産増加381,629百万香港ドル（2024年）[ 1 ]：142
総資本増加544億700万香港ドル（2024年）[ 1 ]：142
子会社
Webサイトwww.hkex.com.hk​​​Wikidataで編集する
HKEXコネクトホ​​ール
香港証券取引所が市場の開場と閉場の式典を行うステージ

香港取引所有限公司( HKEX、中国語:香港交易及結算所有限公司、ピンイン: Xiānggǎng jiāoyì jí jiésuàn suǒyǒu xiàn gōngsī ) は、完全子会社の香港証券取引所(SEHK)、香港先物取引所 (HKFE)、ロンドン金属取引所(LME) を通じて、株式、商品、債券、通貨のさまざまな市場を運営しています。

2024年12月現在、HKEXの時価総額は約35兆米ドル、上場企業数は2,631社で、世界で8番目に大きな証券取引所となっている。[ 2 ] HKEXは、2024年第1四半期のIPO収益において、世界で10番目に大きな証券取引所であった。[ 3 ]

当グループは、香港において4つの清算機関（香港証券清算会社（HKSCC）、香港外為清算公司（HKCC）、香港オプション清算所（SEOCH）、香港OTC清算有限公司（OTC Clear））を運営しています。HKSCC、HKCC、SEOCHは、参加者に対し、統合的な清算、決済、預託、名義人業務を提供しており、OTC Clearは、会員に対し、店頭（OTC）金利デリバティブおよびノンデリバラブル・フォワードの清算・決済サービスを提供しています。HKEXは、データ配信子会社であるHKEX Information Services Limitedを通じて市場データを提供しています。

香港政府はHKEXの単独最大株主であり、13人の取締役のうち6人を取締役会に任命する権利を有する。

歴史

1985年から2005年まで使用された交流ホール

証券市場

香港における証券取引の記録は19世紀半ばにまで遡ります。[ 4 ]しかし、最初の正式な市場である香港証券仲買人協会は1891年ま​​で設立されませんでした。同協会は1914年に香港証券取引所に改名されました。

2つ目の取引所である香港証券仲買人協会は1921年に設立されました。2つの取引所は1947年に合併して香港証券取引所となり、第二次世界大戦後の株式市場を再建しました。香港経済の急速な成長により、1969年にファー・イースト・エクスチェンジ、1971年にカム・アン証券取引所、1972年に九龍証券取引所と、さらに3つの取引所が設立されました。

市場規制を強化し、4つの取引所を統合するという圧力により、1980年に香港証券取引所（SEHK）が設立されました。4つの取引所は1986年3月27日に営業を停止し、新しい取引所は1986年4月2日にコンピューター支援システムによる取引を開始しました。2000年3月にHKFEとの合併が完了する前は、統合された証券取引所には570の参加組織がありました。

香港証券清算有限公司は 1989 年に設立されました。同社は中央清算決済システムであるCCASSを創設し、1992 年に運用を開始して、すべての CCASS 参加者の中央カウンターパーティとなりました。

ペニー株の大失敗

2002年4月、HKEXは市場の効率性向上のため、 「ペニーストック」の上場廃止を検討する調査を開始した。 [ 5 ] 2002年7月25日、30日連続で香港ドル0.50を下回る企業の上場を取消すという提案は、ペニーストックに大きな打撃を与えた。17社の株価は30%以上下落し、上場企業105社の時価総額は約60億香港ドル減少した。[ 6 ]物言う投資家のデイビッド・ウェッブ氏は、HKEXの上場廃止の理由は、これらの企業が取引所にほとんど収益をもたらさないにもかかわらず、不釣り合いなほど多くの人員を占有しているからだと述べた。ウェッブ氏は、運営者と規制当局というHKEXの役割の間に利益相反が生じることを非難し、規制当局の役割を香港証券監督管理委員会（SFC）に移管するよう求めた。[ 6 ]

2002年9月10日、政府の報告書が発表され、香港証券取引所の最高経営責任者であるクォン・キチ氏が行政上のミスを犯したと認定され、「協議文書の作成と発表における重大な政策上の欠陥については、香港証券取引所を代表して責任を負うべきである」と述べた。[ 7 ]

ベースメタル市場

2012年6月、HKEXは1877年の設立以来世界有数の金属取引所であるロンドン金属取引所（LME）を13億8800万ポンドで買収する現金提案を発表しました。 [ 8 ]買収は2012年12月に完了しました。

HKEXは、中国本土の商品取引プラットフォームである前海商品取引所の過半数の株式を保有しているが、同取引所はまだ正式には営業を開始していない。前海管理局は、HKEXに対し、特別経済区における商品取引プラットフォームの設置を承認した[ 9 ]が、中国本土におけるスポット取引プラットフォームに対する当局の取り締まりにより、遅延が生じている[ 10 ] 。

合併の憶測

2006年11月にニューヨーク証券取引所が上海証券取引所と連携するために北京に事務所を開設すると発表した後、香港取引所・清算機構のロナルド・アーカリ会長は、他の取引所を買収または合併する計画は当面なく、「競争力の強化と上場手数料の見直し」に注力すると述べ、憶測を抑えた。[ 11 ]

2019年9月、香港証券取引所（HKSE）はロンドン証券取引所に対し、両社を現金と株式で296億ポンド（負債を含めると316億ポンド（390億ドル））で合併させる提案を行った。この提案が成立していれば、合併後の取引所は上場企業の総時価総額で、ニューヨーク証券取引所とナスダックに次ぐ世界第3位の規模となるはずだった。[ 12 ]

インフラストラクチャー

1986年4月2日にコンピュータが統合され、システムの近代化が促進されました。[ 13 ] 1993年に取引所は「自動注文マッチング・執行システム」（AMS）を導入しましたが、2000年10月に第3世代システム（AMS/3）に置き換えられました。[ 14 ]

2018年2月、AMS/3は「Orion Trading Platform - Securities Market」（OTP-C）に置き換えられました。[ 15 ]

取引時間

交流展示ホール

HKEXの午前セッションは午前9時から午後12時まで、延長午前セッションは午後12時から午後1時まで、午後セッションは午後1時から午後4時までです。[ 16 ]

香港証券取引所（HKEX）は、2016年7月25日と2017年7月24日の2段階に分けて、引け目オークション（CAS）を実施しました[ 17 ]。CASの対象となる証券には、ハンセン総合大型株、中型株、小型株指数の全構成銘柄、中国本土の取引所に上場されているA株に対応するH株、およびすべての上場投資信託（ETF）が含まれます。また、一部の規制対象の空売り注文も含まれます[ 18 ]。

米国の取引所のサーキットブレーカーと同様の機能を持つボラティリティ制御メカニズム（VCM）が、2016年8月22日に証券市場、2017年1月16日にデリバティブ市場に導入されました。[ 19 ]

製品

主要な証券商品には、株式、預託証券、債券、投資信託/ミューチュアルファンド（ETFやREITなど）、ストラクチャード商品などがある。[ 20 ]デリバティブ商品には、指数・株式先物・オプション、金利・債券、金先物などがある。[ 21 ]

上級管理職

議長

# 名前 任期開始 任期終了 在職期間
1 チャールズ・リー・イェクウォン、GBM、GBS、JP2000年4月12日 2006年4月26日 6年15日
2 ロナルド・ジョセフ・アルクリ、GBM、GBS、JP2006年4月28日 2012年4月23日 5年362日
3 周重剛卿、GBM、GBS、JP2012年4月27日 2018年4月25日 5年364日
4 ローラ・チャ・シー・メイロン、GBM、GBS、JP2018年5月4日 2024年4月24日 5年357日
5カールソン・トン・カシン、GBS、日本2024年5月3日 現職1年268日

最高経営責任者

# 名前 任期開始 任期終了 在職期間
1 クォン・キチ、GBS2000年3月6日 2003年4月15日 3年41日
– フレデリック・ジョン・ガード（暫定）2003年4月16日 2003年4月30日 15日間
2 ポール・チョウ・マンユウ、GBS2003年5月1日 2010年1月15日 6年260日
3 チャールズ・リー・シャオジャ、SBS2010年1月16日 2020年12月31日 10年と351日
– カルビン・タイ・チキン（暫定）2021年1月1日 2021年5月23日 143日
4 ニコラス・アレハンドロ・アグジン2021年5月24日 2024年2月29日 2年282日
5ボニー・チャン・イーティン2024年3月1日 現職1年331日

論争

政府による株式購入

2007年9月、政府は香港証券取引所（HKEX）の株式保有比率を4.41%から5.88%に引き上げたと発表した。市場筋によると、政府は24億4000万香港ドルを投じて1572万株のHKEX株を取得した。この株式は「戦略資産」として香港証券取引所基金によって保有される予定である。[ 22 ]

この動きは香港内外で広く批判されている。ガバナンス提唱者で取締役のデイビッド・ウェッブ氏は、香港市場において政府は北京に次ぐ第2位の単独投資家であり、香港株式のポートフォリオは約1500億香港ドルと推定されると述べた。ウェッブ氏は、この買収は政府が掲げる「大きな市場、小さな政府」の原則に違反しており、不確実性を高め、市場全体に非常にネガティブなシグナルを送っていると付け加えた。[ 23 ]公民党は、政府が資本市場への国民の信頼を損ない、証券取引所の独立性を阻害していると批判した。ウォール・ストリート・ジャーナル紙の社説は、香港政府が「中国の厳しく管理された国内取引所に接近するため」に市場への介入をさらに強めていると指摘した。[ 24 ]金融評論家のジェイク・ファン・デル・カンプ氏は、財政長官のジレンマを指摘した。効率的な市場を求める政府の願望と、利益の最大化を望む株主としての願望が相反するため、政府は利益相反に直面している。 [ 25 ]

政府は、株主として香港証券取引所の発展に積極的な役割を果たしたいと述べた。アナリストは、香港証券取引所が「将来的な中国本土の取引所との統合・提携」に向けて準備を進めていることから、政府が引き続き出資比率を引き上げるだろうと予想している。別のアナリストは、執行委員会にも所属する「独立会長」ロナルド・アーカリ氏の独立性について懸念を示した。[ 23 ]

取締役の取引禁止期間を延長する規制

2008年1月11日から4月7日にかけて、HKEXは上場規則の改正を提案する協議文書を発表し、「コーポレートガバナンスと新規上場基準に関する18の重要な政策課題に対処する」ことを目指しました。2008年11月28日には、取締役による自社株式の売買を各四半期末から決算発表後まで制限するなどの新規則が発表されました。上場規則の改正は2009年1月1日に発効する予定でした。[ 26 ]以前のブラックアウト期間は決算発表後1ヶ月以内であり、HKEXは「インサイダーが未発表の価格変動情報を入手した上で市場を悪用するのを防止できていない」と判断しました。[ 27 ]

12月中旬、エイブラハム・ラザック、チム・プイ・チュン、デイビッド・リーを筆頭とする職能別議員らは、規制当局に対し、長期のブラックアウト案の実施を延期するよう求めた。ラザックは、香港証券取引所（HKEx）が十分な協議を行っておらず、そのプロセスは業界の意見を反映していない「ブラックボックス運用」だったと述べた。一方、デイビッド・ウェッブは、このキャンペーンは、一部の有力なコネを持つ大物実業家や企業取締役による、規則変更を阻止するための後衛活動によるものだと述べた。[ 28 ] 2008年12月30日、上場委員会は、新規則は「市場に長期的な利益をもたらす」ため撤回しないと述べた。しかし、規則の導入を3ヶ月延期した。[ 29 ]

CEOが「プリンスリング」採用に関与した疑い

2015年、ウォール・ストリート・ジャーナルは、当時のJPモルガン・チャイナCEOであるチャールズ・リー氏が、2003年から2009年までJPモルガン・チャイナの会長を務めていた際に、中国政府高官、顧客、そして将来の潜在的顧客の子息や関係者の雇用を推奨していたと報じた。当時、JPモルガンは、中国政府高官の親族（いわゆる「太子党」）を不当に雇用して事業を獲得したとして、米国証券取引委員会と米国司法省の調査を受けていた。 [ 30 ]

参照

参考文献

  1. ^ a b c d e 2024年度年次報告書（PDF）（報告書）。香港証券取引所。2025年2月27日。 2026年1月13日閲覧。
  2. ^ 「HKEX月次市場ハイライト」 hkex.com.hk 2024年12月31日2025年1月24日閲覧。
  3. ^チャン・ホーヒム、チェン・レン、ジェニファー・ヒューズ（2024年4月27日）「香港証券取引所、投資家の信頼回復に奮闘」フィナンシャル・タイムズ。2024年4月27日閲覧。
  4. ^ HKedu. 「 HKU Archived 13 October 2007 at the Wayback Machine」香港大学。 2007年2月15日閲覧。
  5. ^ Foster Wong (2002年4月18日). 「ペニー株、HKExの打撃に直面」 .ザ・スタンダード. 香港. 2011年5月22日時点のオリジナルよりアーカイブ。2008年7月23日閲覧。
  6. ^ a bアンソニー・トラン (2002年7月27日). 「ペニー株が売り狂いに襲われる」 .ザ・スタンダード. 2011年5月22日時点のオリジナルよりアーカイブ。2008年7月23日閲覧。
  7. ^スタッフ記者（2002年9月12日）。「『困惑した』馬英九氏、謝罪要求に応じる」。ザ・スタンダード。2011年5月22日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2008年7月23日閲覧。
  8. ^ 「DealBook：香港証券取引所がロンドン金属取引所を21億ドルで買収へ」 2012年6月15日。
  9. ^ Yiu, Enoch. 「HKEX、前海商品取引所にゴーサイン」サウスチャイナ・モーニング・ポスト。
  10. ^シン、シヴァニ。「メタル・ブレティン」。
  11. ^オリビア・チャン、アルカリ氏は香港証券取引所に合併計画はないと主張している（2007年12月10日アーカイブ、 The Standard、2006年12月2日）
  12. ^ Hanna Ziady (2019年9月11日). 「香港、ロンドン証券取引所に370億ドルで買収提案」 . CNN . 2019年9月12日閲覧。
  13. ^ HKEX. 「 HKEX Archived 30 September 2007 at the Wayback Machine .」香港取引所の歴史。 2007年2月11日閲覧。
  14. ^ ADVFN. 「 ADVFN Archived 27 September 2007 at the Wayback Machine」香港証券取引所の歴史。 2007年2月11日閲覧。
  15. ^ 「Overview - OTP-C」香港証券取引所. 2025年12月15日時点のオリジナルよりアーカイブ。2026年1月15日閲覧。
  16. ^ “Trading Hours” . 2015年2月28日時点のオリジナルよりアーカイブ。2015年3月2日閲覧。
  17. ^ 「HKEX、証券市場のクロージングオークションセッションの第2フェーズ導入を計画」（プレスリリース）。香港証券取引所清算有限公司。2017年5月26日。
  18. ^ 「HKEX、証券市場の第2期決算オークションを成功裏に開始」（プレスリリース）。香港証券取引所清算有限公司。2017年7月24日。
  19. ^ 「HKEX、デリバティブ市場におけるVCMの導入日を発表」（プレスリリース）。香港証券取引所。2016年12月28日。
  20. ^ HKEx. 「 [1] 2011年10月27日アーカイブ、Wayback Machineにて。」証券商品。 2011年4月30日閲覧。
  21. ^ HKEx. 「 [2]デリバティブ商品」2011年4月30日閲覧。
  22. ^ベンジャミン・セント、取引所ファンドが香港証券取引所の株式を増額Archived 28 October 2008 at the Wayback Machine、 The Standard、2007年9月8日
  23. ^ a bベンジャミン・セント、Exchange face-off Archived 28 October 2008 at the Wayback Machine、The Standard、2007年9月11日
  24. ^キャサリン・ン（2007年9月12日）「HKExの株式保有比率引​​き上げは『介入ではない』」ザ・スタンダード紙（香港）。2011年5月22日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2007年7月23日閲覧。
  25. ^ジェイク・ファン・デル・カンプ、「世界クラスになるために香港取引所は手数料を削減する必要がある」、モニター、サウスチャイナ・モーニング・ポスト、2007年9月18日
  26. ^ニュースリリース、香港証券取引所、2008年11月28日
  27. ^ベンジャミン・セント「トップが新たな証券取引所規制に狙いを定める」 2011年5月22日アーカイブ、ザ・スタンダード、2008年12月16日
  28. ^マンディ・ローとアルフレッド・リュー、「立法府は停電延長の延期を要請」、2011年5月22日アーカイブ、ザ・スタンダード、2008年12月24日
  29. ^キャサリン・ンとアルフレッド・リウ、停電は3ヶ月延期、しかし… 2011年5月22日アーカイブ、ザ・スタンダード、2008年12月31日
  30. ^プライス、ミシェル・プライス（2015年9月21日）「香港証券取引所の会長、太子党幹部の採用に関する報道を受け、チャールズ・リーCEOを支持」ロイター通信。2016年11月20日閲覧。
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