異時点間の消費

人々が生涯を通じてどのように消費し貯蓄するかを経済学的に研究する

異時点間消費の経済理論は、人々の生涯にわたる消費と貯蓄に関する選好を説明しようと試みる。このテーマに関する最も初期の研究は、アーヴィング・フィッシャーとロイ・ハロッドによるもので、彼らは「ハンプ貯蓄」を提唱し、退職後の貯蓄を行う人生の中期に貯蓄が最も高くなるという仮説を立てた。

1950年代には、割引効用理論に基づくより明確なモデルが構築され、異時点間の消費という問題を生涯所得の最適化問題として捉えるようになりました。個人が合理的であり、完備市場へのアクセスを持っていると仮定し、この問題を数学的に解いたモディリアーニとブルンバーグ（1954）、アルバート・アンドー、ミルトン・フリードマン（1957）は、後にライフサイクルモデルとして知られるモデルを開発しました。詳細については、異時点間の選択 § モディリアーニのライフサイクル所得仮説を参照してください。

消費のライフサイクルモデルは、消費は特定の年齢における所得ではなく、生涯平均所得に基づいていると示唆しています。まず、若い人は所得を超える消費をするために借金をします。次に、所得が年々増加するにつれて消費は緩やかに増加し、貯蓄を増やし始めます。最後に、退職後は貯蓄を取り崩して生活します。さらに、この理論は、消費が個人の所得に対して平滑化されることを示唆しており、これが経済学者が消費を実際の所得ではなく潜在的所得に比例させる理由です。

ライフサイクルモデルを現実世界のデータで検証する試みは、成功と失敗が入り混じっている。文献レビューの中で、Courant、Gramlich、Laitner (1984) は、「しかし、その洗練性と合理性にもかかわらず、ライフサイクルモデルは十分に検証されていない」と述べている。予測と実際の行動の主な乖離は、人々が人生の早い段階と遅い段階で、将来の収入を担保に借り入れを行わず、退職後の収入を十分に賄うだけの貯蓄をしないことで、大幅に「消費不足」に陥っている点である。また、人々は最も収入が多い時期に「消費過剰」に陥っているようで、高齢者は予想されるほど資産（特に家計の資産）から消費しておらず、また、突発的な利益をライフサイクルモデルとは整合しない方法で扱っている。データへの適合性を高めるために、理論に具体的な修正が提案されている。例えば、遺贈動機、流動性制約などの資本市場の不完全性、時間の経過に伴う個人の効用関数の変化、あるいは将来の収入に関する特定の期待値などである。

行動経済学者は、異時点間の消費を別の形で説明する行動ライフサイクル仮説を提唱している。彼らは、人々が資産を、現在の収入、現在の資産（貯蓄）、そして将来の収入という、代替不可能な心的口座に心の中で分割していると提唱している。これらの口座の限界消費性向（MPC）はそれぞれ異なる。消費、年金、そして臨時収入に関する実証研究に基づき、彼らは現在の収入についてはMPCが1に近く、将来の収入についてはゼロに近く、現在の資産についてはその中間の値をとると仮説を立てている。これらの異なるMPCは、人々が最も収入が多い時期に「過剰消費」する理由、年金拠出金の増加が現在の貯蓄を減らさない理由（ライフサイクルモデルが示唆するように）、そして少額の臨時収入（現在の収入としてコード化される）は高い割合で消費される一方で、より大きな収入はより高い割合で貯蓄される理由を説明できる。

参照

参考文献

フィッシャー、I（1930）：利子理論
ハロッド、R.（1948）：動的経済学に向けて
フリードマン、M.（1957）：消費関数の理論
モディリアーニ, F. & ブルンバーグ, R. (1954): 「効用分析と消費関数：クロスセクションデータの解釈」栗原 KK (編):ポストケインズ経済学
シェフリン、H. & セイラー、R. (1992)「メンタル・アカウンティング、貯蓄、そして自己制御」ローウェンシュタイン、G. & エルスター、J. (編著) 『時間を超えた選択』