ロンドン地金市場は、金、銀、プラチナ、パラジウムの卸売店頭取引市場です。取引は、イングランド銀行の厳格な監督下にあるロンドン地金市場協会（LBMA）の会員間で行われています。会員のほとんどは、主要な国際銀行、地金ディーラー、精錬業者です。
市場での決済に使用される金地金と銀地金の物理的特性は、 LBMAが発行する一連の規則であるグッドデリバリー仕様に規定されています。また、LBMAのグッドデリバリーリストへの掲載要件も規定されています。
金取引
国際的には、金は店頭取引（OTC）を通じて取引されており、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）と東京商品取引所（TOCOM）で取引されています。
LBMAは、1日2回、午前10時30分と午後3時（現地時間）に金価格を米ドルで発表します。[1]これらの先渡契約は金先物契約と呼ばれます。スポット金は、取引日の2営業日後に決済されます。営業日とは、ニューヨーク市場とロンドン市場の両方が開いている日と定義されます。
多くの商品市場とは異なり、金の先渡市場は、外国為替市場と同様に、根本的な需給動向ではなく、スポット価格と金利差によって動かされている。これは、金が通貨と同様に、中央銀行によって銀行間市場で借り入れや貸し出しが行われるためである。金の金利は米国の国内金利よりも低い傾向がある。これにより、中央銀行は大量の金を保有することで金利を得ることができるように、金の借り入れが促進される。特別な状況を除いて、金市場は正のコンタンゴ、つまり金の先渡価格がスポット価格よりも高い傾向がある。歴史的に、これは金生産者による先渡販売にとって魅力的な市場となっており、活発で比較的流動性の高いデリバティブ市場に貢献してきた。[要出典]
市場規模
金と銀の世界的な取引の大部分は、店頭（OTC）市場で行われています。ロンドンは、OTC取引の最大のグローバル拠点であり、ニューヨーク、チューリッヒ、東京がそれに続きます。近年、取引所を通じた取引が成長しており、ニューヨークのCOMEXと東京のTOCOMが取引の大部分を占めています。金はまた、ロンドン、ニューヨーク、ヨハネスブルグ、オーストラリアの各証券取引所において 、上場投資信託（ETF）などの証券の形で取引されています。
金と銀の現物市場は世界中に流通していますが、卸売OTC取引のほとんどはロンドンで決済されます。2019年5月のLBMAオークションにおける金と銀の1日平均取引量は、それぞれ1,860万トロイオンス（2,965件、239億ドル相当）、2億1,180万トロイオンス（978件、31億ドル相当）でした。[2]
金反トラスト行動委員会は、清算統計の計算において取引が相殺されているため、清算データは実際の金取引量を大幅に過小評価していると主張している。[3] [4]
アカウントの種類
割り当てられたアカウント
割当口座とは、ディーラーが顧客名義で保有する口座であり、特定の顧客に「割り当て」られ、金庫に保管されている他の金属とは分別管理された、識別可能な地金、板、またはインゴットの残高が管理されています。顧客はこれらの金属の完全な所有権を有し、ディーラーは顧客に代わって保管人として保管します。疑義を避けるため、割当口座内の金属は貴金属ディーラーの資産の一部ではありません。[5]
未割り当てアカウント
非割当口座は、金、銀、プラチナ、パラジウムの取引、決済、保有において最も一般的な方法です。取引は口座への入金または出金によって決済され、残高は二者間の債務を表します。口座の貸方残高は、債権者に特定の金や銀の延べ棒、あるいはプラチナやパラジウムの板やインゴットを受け取る権利を与えるものではなく、口座を保有する貴金属ディーラーの一般的な在庫によって裏付けられています。このシナリオにおける顧客は、無担保債権者です。[5]
未割り当てリスク
2008年末時点で、未割り当て金の総量は15,000トンと推定されている[6]。これは、ロンドンを経由する1日平均2,134トンのスポット金取引を支えており、プール全体の14.2%を占めている。これは、2009年9月までの12ヶ月間の英国株式の1日平均売買高が0.34%から0.63%であったこととほぼ同水準である[6]。LBMA会員は未割り当て金の裏付けに関する情報を提供していないものの、この信じられないほど高い売買高は、未割り当て口座が物理的な金によって部分的にしか裏付けられていない部分準備制度を運用していることを示唆している。これは銀行の取り付け騒ぎと同様に、十分な数の市場参加者が物理的な地金の引き渡しを要求した場合、LBMAの未割り当て金口座に損失が生じる可能性がある。[要出典]
メンバーシップ
LBMAは、ロンドン市場で金や銀地金に密接に関連する事業を営む企業からの会員資格を認めています。会員は会員種別に応じて年間5,000ポンドから12,000ポンドの会費を支払います。[7] LBMAの会員は、オーストラリア、ベルギー、カナダ、中国、ドイツ、香港、インド、イタリア、日本、カザフスタン、ルクセンブルク、メキシコ、オランダ、ポーランド、ロシア連邦、南アフリカ、スイス、台湾、トルコ、アラブ首長国連邦、アメリカ合衆国、ウズベキスタンです。[8] LBMAの正会員になると、例えばVTB銀行のように、会員は国際的に事業を拡大することができます。ロシアに拠点を置くVTB銀行は、2015年にロシアから初の正会員として加盟し、その結果、アジアの新興市場への進出を開始することができました。[9]
LBMA予測
LBMA予測は毎年、貴金属市場を追跡する選ばれた銀行家、トレーダー、アナリストの意見を集め、金、銀、プラチナ、パラジウムの1トロイオンス当たりのドル建て固定価格の最高値、最安値、平均値を予測しています。LBMA予測の目的は、各金属の平均価格、最高値、最安値を可能な限り正確に予測することです。平均価格に最も近い予測が採用されます。同点の場合は、予測範囲が考慮されます。2009年のLBMA予測では、フィリップ・クラプウェイク氏が金と銀の両方の価格で最も正確な予測者として賞を受賞しました。[10]
その他のロンドン市場
ロンドン貴金属市場は、ロンドン金属取引所（LME）とは異なります。LMEは、ベースメタルおよびその他の貴金属のオプションおよび先物取引において世界最大の市場を有する先物取引所です。
参照
参考文献
- ^ 「Science Engineering & Sustainability: 金価格の推移チャート：金価格のピーク」。Science Engineering & Sustainability 。 2019年5月4日閲覧。
- ^ 「LBMA - Clearing Statistics」www.lbma.org.uk . 2019年7月2日閲覧。
- ^ Paul Mylchreest, Thunder Road Report (PDF) GATA, p. 10; (2009年10月15日). 2010年3月21日閲覧。
- ^ エリック・キング、アンドリュー・マグワイアとGATA理事エイドリアン・ダグラスへのインタビュー（2011年6月15日アーカイブ、Wayback Machineにて）キング・ワールド・ニュース（2010年3月30日）。2011年5月6日閲覧。
- ^ ab スザンヌ・カパノ著『ロンドン貴金属市場ガイド』Wayback Machineに2011年7月16日アーカイブ。LBMAとロンドン・プラチナ・パラジウム市場（LPPM）共同発行、6ページ（2008年8月）。2010年3月21日閲覧。
- ^ ab Paul Mylchreest, Thunder Road Report (PDF) GATA, p. 11 (2009年10月15日). 2010年3月21日閲覧
- ^ 「LBMA – FAQs」ロンドン貴金属市場協会。 2015年4月2日閲覧。
- ^ 「LBMA – 会員資格」ロンドン貴金属市場協会。 2015年4月2日閲覧。
- ^ ロブ・セドリックス編（2015年4月1日）「VTBはLBMAに加盟した初のロシア銀行」CISTran Finance、イリノイ州シカゴ。 2015年4月2日閲覧。
- ^ 2009年LBMA予測受賞者 http://www.gfms.co.uk/Press%20Releases/2009%20Price%20Forecast%20Winners.pdf (PDF) (2010年1月15日). 2013年8月29日閲覧
外部リンク
- LBMA公式サイト
- ロンドン金市場に関するよくある質問
