ミニボンドは債券ではなく、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）に基づく金融デリバティブであり、高リスクの金融投資商品です。リーマン・ブラザーズの支配下で香港とシンガポールで発行された一連のストラクチャード・ファイナンシャル・ノートのブランド名でした。この名称は、香港でそれぞれDBS銀行とモルガン・スタンレーの支配下で発行されたコンステレーション・ノートとオクターブ・ノートといった、同様のストラクチャード・ノートにも使用されていました。
一部の国では、CDSの非専門家投資家への販売を禁止または制限しています。しかし、アジアの多くの地域では、銀行が代理販売を行っています。さらに、銀行は高額な手数料を得るために、退職者や身近な隣人などに商品を販売しており、これがミスセリングにつながる可能性があります。ほとんどの投資家は販売条件を詳細に読まず、ミニボンドは元本が保証された低リスクの投資であるという印象を持っています。[1]
2008年、これらのミニボンドはリーマン・ブラザーズのミニボンド事件につながり、リーマン・ブラザーズの破綻の結果、ミニボンドの価値が急落し、投資家にとって徐々に問題が顕在化した。[2]
リーマン・ブラザーズのミニボンド事件
リリース
2002年から2003年にかけて、リーマン・ブラザーズは香港で非機関投資家（リテール顧客とも呼ばれる）向けにミニボンドを発行しました。スポンサーとして、リーマン・ブラザーズは商品の設計を担当し、ミニボンドで担保された資産（一般にCDO部分と呼ばれる）について格付け機関に信用格付けを依頼しました。リーマン・ブラザーズは商業銀行ではなく、非機関投資家向けの販売プラットフォームを持っていなかったため、リーマン・ブラザーズは複数の銀行と販売関係を築いていました。銀行は商品を紹介・宣伝し、リテールネットワークを通じて顧客に販売しました。その見返りとして、リーマン・ブラザーズは銀行に販売手数料を支払っていました。
構造
各ミニボンドは通常、米ドルと現地通貨（香港ドルなど）の両方で発行され、期間は3年、5年、または7年で、固定クーポン支払いです。投資家にとって、彼らが直面する主なリスクは債券資産の信用リスクでした。第一に、ミニボンドは複数の有名企業（銀行）の信用にリンクされており、そのうちの1社が債務不履行に陥ると、ミニボンドも支払いを停止します。第二に、ミニボンドの元本は、担保資産として合成債務証券（CDO債）を購入するために使用されます。CDOがデフォルトしない場合、元本は満期時に支払われますが、デフォルトが発生した場合、ミニボンドも支払われません。
リーマン・ブラザーズの破産
2007年にサブプライム住宅ローン危機が勃発し、ほぼすべての金融機関が影響を受けました。2008年夏にはリーマン・ブラザーズも危機に陥り、9月15日に破産申請を行いました。香港では、特にミニボンド保有者の間で、ミニボンドの返済問題が一躍注目を集めました。
香港
香港は当時、ミニボンドの発行量と対象範囲が最も広かった。ミニボンドの投資家の多くは、ミニボンドを高利回りの預金代替商品とみなしており、元本が回収されない可能性を受け入れることができなかった。投資家はリテール銀行と直接コンタクトし、購入手続き中にリーマン・ブラザーズとの関係を意識することさえなかったため、銀行に対する不満は急激に高まった。主な不満は、銀行の不当な販売戦術に集中していた。[2]
抗議とデモ
2008年10月22日、香港立法会は、この事件における香港特別行政区政府の監督が不十分であったことを非難する拘束力のない動議を可決した。この間、泛民主派は立法会に対し、特権法に基づき事件を調査する委員会を設置するよう強く求めていた。その結果、香港民主改善連盟と全米工会連合会は満場一致で反対票を投じた。しかし、この法律は再提出され、最終的に立法会は事件を調査する委員会の設置を満場一致で可決した。
政府の対応
立法会の一部議員は、「ミニボンド」という名称は誤解を招くと考えた。香港証券先物委員会の魏英傑（ウィリアム・ウェイ）最高経営責任者は、ミニボンドは「単なるブランド名」であり、債券であると反論した。[3]
2012年6月、香港金融管理局（HKMA）のヤム・チコンCEOを「非難」し、証券先物取引委員会のウィリアム・ウェイ委員長を「極めて失望」させる内容の調査報告書を公表した。委員会の黄一宏副委員長、林建鋒委員、石立謙委員は、ヤム・ジーガン氏の非難に同意しなかったため、報告書への署名を拒否し、別途少数意見報告書を公表した。[2] [4]
参照
参考文献
- ^ 「ミニボンド、投資のリスク、詐欺から身を守る方法について詳しく知る」金融行動監視機構、2019年5月17日。
- ^ abc Goodwin, Andrew (2009). 「香港におけるリーマン・ミニボンド危機：分かりやすい言葉によるリスク開示の教訓」（PDF） . UNSW Law Journal .
- ^ 「リーマン・ミニボンド危機がもたらした問題点 - 財政長官への報告書」（PDF）香港証券先物委員会、 2008年12月。
- ^ 「リーマン・ブラザーズのミニボンドに対する銀行の支払額は60億香港ドルを超える見込み」サウスチャイナ・モーニング・ポスト、2009年7月22日。
