この記事は金融と投資の専門家の注目を必要としています。具体的な問題点は、リード文の導入部分が適切ではないことです。 （2014年7月） |
カナダにおける証券規制は、各州の証券委員会およびMFDAやIIROCなどの自主規制機関（「SRO」）によって行われています。証券はこれらの機関の権限と監督の下で発行されるため、資金調達を目指す企業と、そのような取引においてその代理人となる当事者には、幅広い規則が適用されます。しかし、カナダでは、発行者にとって明確な基準を提供するために、簡略化された規則が存在します。以下の基準に基づき、証券発行者は大きく分けて2つのカテゴリーに分類されます。
報告発行者（RI）
非報告発行体（「NRI」）
- 免除対象商品（OM; 認定投資家）
- 非上場
- 強制的な規制遵守のレベルが低い（主に発行者の文書によって決定される）
- 一般的にG&Aが低い
- 一般的に資金調達コストが低い
- ユニークなアイデアやニッチな戦略を持つ小規模な発行体である傾向がある
NRIとRIの違い
よくある質問は、RIとNRIの違いは何か、そしてどちらのタイプの証券が他方よりも明確な利点を持っているのかということです。[1] この質問に答えるために、投資家は以下を考慮する必要があります。
- 報告要件; 初期および継続
- 取引所上場; ボラティリティ
- 流動性
- 収益を減少させるコスト
デューデリジェンス - 開示と販売代理店
RI投資かNRI投資かに関わらず、デューデリジェンスの実施は重要です。発行体が証券を販売（資金調達）する際には、投資家保護のために主に2つの要素が影響します。
1) 開示要件
- 目論見書または募集覚書(「OM」)
- 進行中の財務諸表
- 重要な出来事の報告
2) 証券販売業者に対する規制
- NI 31-103の採用による最近の規則の変更
- 免除発行者は、以前は登録証券ディーラーや登録者を使用せずに資本を調達することができました（旧）が、CSA [2]は免除提供の登録要件に関する新しい規則を導入しました。現在は免除市場ディーラーを使用する必要があります（新）
- 免除対象発行体は、西部地域では登録者を介さずに販売する能力が依然として制限されています（西部諸州の包括的免除規定に基づく）。しかし、登録者の不在は投資家にとって警戒すべき事態と言えるでしょう。アルバータ州、ブリティッシュコロンビア州、マニトバ州、ノースウェスト準州、ヌナブト準州、ユーコン準州はそれぞれ、NI 31-1-3で制定されたEMD登録要件を個人および企業に適用しない包括的命令を可決する予定です。現行の包括的命令では、企業または個人が、ナショナル・インストルメント45-106（目論見書および登録免除）に規定されている以下の資本調達免除規定のいずれかに基づいて証券を取引する場合、免除が適用されることになります。
- 認定投資家;
- 家族、友人、仕事仲間。
- 募集覚書、または
- 最低購入金額は 150,000 カナダドルです。
カナダの非報告発行者の例:
- 鉱床
- エネルビュー
- アグキャピタ農地投資パートナーシップ
- ペトロキャピタ・インカム・トラスト
参照
参考文献
- ^ Enquirica – カナダの資本市場における非報告発行体
- ^ カナダ証券監督機構
