OTCマーケットグループ

OTCマーケッツグループ株式会社
以前はナショナル・クォーテーション・ビューロー（1913-2000）ピンク・シートLLC（2000-2008）ピンクOTCマーケット（2008-2010）
会社の種類公共
OTCQX :  OTCM
業界金融サービス
設立1913年（National Quation Bureauとして） （1913年）
本部
300 Vesey Street、ニューヨーク市、ニューヨーク
、
私たち
主要人物
R.クロムウェル・コールソン（社長、CEO、取締役）[ 1 ]
収益増加1億510万米ドル（2022年）[ 2 ]
増加3,680万米ドル（2022年）[ 2 ]
増加3,080万米ドル（2022年）[ 2 ]
総資産増加8,960万米ドル（2022年）[ 2 ]
総資本増加2,980万米ドル（2022年）[ 2 ]
部門OTCリンクATS、市場データライセンス、法人向けサービス
Webサイトotcmarkets.com

OTC Markets Group, Inc.（旧称National Quotation Bureau、Pink Sheets、Pink OTC Markets）は、約12,400種の店頭取引（OTC）証券の価格と流動性情報を提供する金融市場を運営するアメリカの金融サービス企業です。 [ 3 ]このグループはニューヨーク市に本社を置いています。OTCで取引される証券は、投資家に機会とリスクの情報を提供するために、OTCQX、OTCQB、OTCID、Pink Limitedの4つの市場に分かれています。

歴史

当社は1913年にNational Quotation Bureau (NQB)として設立されました。数十年にわたり、NQBは株式と債券の相場情報をピンクシートとイエローシートという紙媒体で公表していました。これらの出版物は、印刷された紙の色にちなんで名付けられました。NQBは1963年から1993年までCCHの傘下でした。1999年9月、NQBはリアルタイムの電子相場サービスを導入しました。

National Quotation Bureauは2000年にPink Sheets LLCに社名を変更し、その後2008年にPink OTC Marketsに社名を変更しました。同社は最終的に2010年に現在の社名であるOTC Markets Groupに変更されました。 [ 4 ] 2025年7月、同社はPink Current層に代わるOTCID市場を立ち上げ、発行者のための新しい開示基準を確立しました。[ 5 ]現在、89のブローカーディーラーのネットワークがOTC Marketsプラットフォーム上で幅広い証券の価格設定と取引を行っています。[ 6 ]

プラットフォームに上場するために企業はSECに提出する必要はないが、多くの企業が提出を選択している。[ 7 ] OTC Marketsでは、確立された外国企業を含む幅広い企業が、主に米国預託証券（ADR）を通じて上場されている。[ 8 ]さらに、非公開で非常に小規模で取引量の少ない米国企業の多くが、OTC Marketsプラットフォームで主な取引を行っている。

多くの外国発行企業は、適格外国証券取引所の上場要件[ 9 ]を遵守し、自国における開示情報を英語で提供しています。また、米国に拠点を置く発行企業の中には、米国証券取引委員会（SEC） などの規制当局[ 10 ]への報告を定期的に行っている企業や、OTC Markets Groupを通じて四半期報告書や監査済み年次財務報告書を継続的に提供している企業も相当数存在します。OTC分類システムの下位市場層に属する企業の多くは、ニューヨーク証券取引所やNASDAQなどの証券取引所への上場要件を満たしていません。これらの発行企業の多くは定期報告書を提出しておらず、監査済み財務諸表も公開していないため、投資家がこれらの企業に関する信頼できる偏りのない情報を入手することは非常に困難です。こうした理由から、SECはOTC Marketsで取引される下位市場層の企業の多くを「最もリスクの高い投資対象」と見なし、投資を検討している投資家に対し、投資予定の企業について綿密な調査を行うよう勧告しています。[ 11 ]

OTCQBおよび上位層のOTCQX取引市場での証券取引は、 33州でブルースカイ二次取引免除のステータスを有しており、ブローカーは国内証券取引所に上場されている証券と同様に、顧客にそのような証券を推奨することができます。[ 12 ]

市場

OTC Markets Groupは、4つの市場のいずれかにおいて、同社の相場システムを利用する企業が提供する財務情報および企業情報開示のレベルを示すために証券を指定しています。財務要件を含む規則を有するOTCQX市場を除き、この指定は発行体の質や証券の価値を示すものではありません。指定は、企業の情報開示のレベルと適時性に基づいています。誤解を招く情報や操作的なプロモーションを含むキャンペーンに積極的に参加している企業にはフラグを付け、取引申請を拒否するための厳格なプロモーションポリシーが制定されています。[ 13 ]

OTCQX市場とOTCQB市場は、株式ラインファイナンスにおいて証券を転売登録する際に公開市場価格を決定する目的で、SECによって「確立された公開市場」とみなされています。[ 14 ] OTC Markets Groupは、OTC Link ATSとして知られるSEC登録代替取引システムを使用して電子取引を促進することができます。[ 15 ]

OTCQX

OTCQX市場には、米国の投資家へのアクセスを求める多国籍企業と、国内の成長企業の両方が含まれます。[ 16 ]この層で取引されるには、企業はOTC Markets Groupによる定性レビューを受ける必要があります。企業はSECに登録または報告する必要はありませんが、OTC Markets Groupに財務情報を公開する必要があります。さらに、米国企業は継続して事業を展開している必要があり（シェルがない）、破産していない必要があります。一方、外国の発行者は、適格外国取引所の要件を満たしている必要があります。OTCQX証券に対する追加の監視は、すべての発行者がOTCQXスポンサーと呼ばれる承認された第三者の投資銀行または法律事務所によってスポンサーされることを要求することによって提供されます。[ 17 ] [ 18 ]

2023年10月18日現在、OTCQX取引所では658銘柄の証券が取引可能であり、そのうち478銘柄は国際企業、180銘柄は米国企業である。[ 19 ]

OTCQB

OTCQB市場には、「希薄化をもたらす株式詐欺やプロモーションの対象となる可能性が最も高い企業を排除することを目的として、1ペニー（0.01ドル）の入札価格要件が設けられています。各企業は、CEOまたはCFOが署名した年次OTCQB認証を通じて、企業の報告状況、企業概要、経営陣および取締役会に関する情報、主要株主、法律事務所、名義書換代理人、IR/PR会社に関する情報など、企業情報が最新であることを確認します。企業の所有構造、専門アドバイザー、サービスプロバイダーに関する情報が充実すれば、投資家の信頼は高まります。この認証は、 2014年5月1日以降、証券取引委員会規則15c2-11に基づき証券会社が新たに公開取引の資格を得た証券、またはピンク取引企業がSEC報告企業となる際に必要となります。国際報告企業も、12g3-2(b)に準拠した開示情報をオンラインで公開し、企業プロフィールを検証することで、ピンク取引企業からOTCQB取引企業へのアップグレードが可能です。OTCQB取引企業への登録には、年間12,000ドルの手数料と、初回登録時に2,500ドルの申請手数料がかかります。[ 20 ]

2023年10月18日現在、1,216銘柄の証券がOTCQB取引所で取引可能であった。[ 19 ]

OTC QX/QB ブルースカイステータス

2018年11月現在、OTCQX市場は33州でブルースカイステータスを取得しており、OTCQB市場は30州でブルースカイ法の認定を受けています。ブルースカイ法は、証券詐欺に対する投資家の安全策として制定された州の規制です。州によって異なる場合がありますが、通常、新規発行の売り手は、オファリングを登録し、財務の詳細を提供する必要があります。これにより、投資家は検証可能な情報に基づいて判断を下すことができます。SECがOTCQXとOTCQBを確立された公開市場として認めて以来、OTC Markets Groupは2014年のJOBS ACT以来、州の規制当局と協力して、OTCQXおよびOTCQBプレミアム市場で取引される企業が提供する最新情報の、簡単にアクセスでき、無料で、オンラインで公開されていることを知らせてきました。2018年4月現在、50州の60%が二次取引の免除を目的としてOTCQX市場を承認しています。したがって、OTCQXとOTCQBの投資家保護と品質管理基準は、それぞれの州のブルースカイ基準を満たすか上回るステータスにあります。[ 21 ] [ 22 ]

OTCID

OTCID（店頭統合情報開示）市場は、ピンクカレント市場を置き換えて2025年7月に開始されました。これは、タイムリーな財務報告、経営証明書、検証済みの企業プロフィールを提供する企業のためのベースライン市場として機能します。OTCID市場の創設は、積極的に企業情報開示を行っている企業とそうでない企業を明確に区別することを目的としていました。このカテゴリーに属する企業は、資格を維持するために四半期報告書と年次報告書を発行し、最新の情報開示を維持する必要があります。これらの要件を満たさない企業は、ピンクリミテッド市場に格下げされます。[ 23 ] [ 24 ]

ピンクリミテッド

ピンク・リミテッド市場（旧ピンク市場）には、上位のOTCID、OTCQB、またはOTCQXの開示要件を満たさない企業が含まれます。このカテゴリーには、財務報告に問題を抱えている、経済的に困難な状況にある、または破産状態にある企業が含まれます。これは、証券発行者の関与が限定的であるか全くないことを投資家に警告するものです。このカテゴリーに該当する企業は、過去6か月以内に情報を提出しているか、過去6か月以内にSECのEDGARシステムに情報を提出しているものの、OTCID市場の厳格なガイドラインを満たす意思または能力がない場合があります。

2023年10月18日現在、ピンク・リミテッド傘下の証券は3,684件ありました。[ 19 ]

エキスパートマーケット

この市場は、公開市場への情報開示を望まない、または提供できない企業を指します。このカテゴリーの企業は、OTC Marketsの開示・ニュースサービスを通じて最新情報を提供していないか、提供している場合でも6ヶ月以上前の情報です。このカテゴリーには、事業を停止した倒産企業や、経営や市場情報開示の慣行に疑問のある「ダーク」企業が含まれます。投資家への情報提供を望まない上場企業の証券は、非常にリスクが高いとみなされます。この層の株式の相場は一般に公開されません。この層は以前は「ピンク・ノーインフォメーション」層と呼ばれていました。

2023年10月18日現在、エキスパート市場には3,342銘柄の証券がありました。[ 19 ]

買主注意義務

「Caveat Emptor」（ラテン語で「買い手は用心せよ」）に指定されている企業には、公益上の懸念事項があります。これには、スパムキャンペーン、株式プロモーション、または企業による、あるいは内部情報に基づく不正行為に関する既知の調査が含まれる可能性があります。スパムキャンペーン中は、「Current Information」カテゴリに含まれない株式の相場も、otcmarkets.com上でブロックされます。

見積資格

SECは、ブローカーディーラーに対し、店頭証券の相場を表示する前に証券取引法規則15c2-11を遵守することを義務付けており[ 25 ] 、 FINRAのOTCコンプライアンスユニットにフォーム211を提出することを義務付けている[ 26 ] 。 2019年には、1991年以来大幅に改正されていなかった15c2-11の改正が提案された[ 25 ]。

FINRA規則6500 [ 27 ]には、OTC証券をOTCBBで引用するための規則が含まれていますが、OTCBBの重要性は低下しており、2016年までにOTC市場とは対照的に、OTCBBで行われたOTC取引は2%未満でした。[ 28 ] 2014年にFINRAは規則6500を削除してOTCBBを廃止することを提案しましたが、規則を撤回し、2016年に引用が中断された場合や存在しない場合に備えてバックアップシステムを提供するためにOTCBBを更新することを提案しました。[ 28 ]

FINRA規則6432や規則5250などの他の規則はSEC規則15c2-11に関連しており、例えば規則5250はマーケットメーカーが発行者から報酬を受け取ることを禁止している。[ 29 ]

リスクと規制

店頭取引される株式の多くはマイクロキャップ株、別名ペニー株であり、マイクロキャップ株詐欺やペニー株詐欺で知られている。[ 30 ]

2002年にサーベンス・オクスリー法が可決された後、コスト削減と特定の規制回避のために上場を廃止しOTCとなった企業もあったが、OTC企業は情報開示の改善を迫られた。[ 31 ]

その他のOTC市場

OTCBB

OTC Bulletin Board（OTCBB）は、OTC Marketsと同様に「店頭」取引される証券の一覧表に過ぎませんでした。OTCBBは活動がほとんどなく重要性が低下しましたが、以前は混乱が生じた場合の最後の手段として残されていました。[ 28 ] OTCBB参加企業は、米国の規制当局に適時報告書を提出することが義務付けられていました。現在、ほぼすべてのOTCBB参加企業は、OTC MarketsのOTC Link ATSを通じて取引されています。これは、OTC Marketsの完全電子取引プラットフォームが自動ブローカー・ディーラーのニーズにより適しているためです。OTCBBは2021年11月8日に閉鎖されました。[ 32 ]

グレーマーケット

証券取引所に上場されておらず、OTC市場（OTCBB）でも正式に取引されていない証券は、グレーマーケットとみなされます。非請求取引は独立して処理され、中央集権的に上場または取引されることはありません。取引は自主規制機関（SRO）に報告され、SROはデータを市場データ会社に渡します。グレーマーケットはOTOTCまたはその他のOTCとも呼ばれます。[ 33 ]

[ 34 ]

2023年10月18日現在、グレーマーケットには1,426の証券が存在していた。[ 19 ]

コンプライアンスデータ製品

コンプライアンス分析

コンプライアンス分析製品は、OTCQX、OTCQB、OTCID、Pink Limited、Greyの全ての証券について、証券固有のリスクスコアを作成します。リスクは、買手責任（caveat emptor）、シェル株ステータス、ペニー株ステータス、価格／出来高の変動、株式プロモーションデータなど、19のパラメータに基づいて評価されます。最近、この製品には、大麻、暗号通貨、ブロックチェーンに関する「ホットセクター」情報が統合されました。[ 35 ]

プロモーションデータ

プロモーションデータ製品は、市場専門家や投資家に、OTCQX、OTCQB、OTCID、Pink Limited、Greyの証券のアクティブおよび過去のプロモーションデータを提供します。[ 36 ]

インデックス商品

同社は、OTCQXで取引される米国預託証券のOTCM QX ADR 30指数を含む、上位2つの市場層のいずれかで取引される証券の指数を計算し、ライセンスを付与しています。

参考文献

  1. ^ 「OTC Markets Group Inc: CEO and Executives - Businessweek」。Bloomberg Businessweek。2013年1月18日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2012年8月8日閲覧。
  2. ^ a b c d e「OTCM年次報告書」 。 2023年8月3日閲覧。
  3. ^ピーターソン、クリスティーナ（2010年10月20日）「ピンク・シーツ、色を変えようとしている」ウォール・ストリート・ジャーナル。 2012年8月8日閲覧。
  4. ^ 「National Quotation Bureau – NQB」 Investopedia。
  5. ^ 「OTC Markets Group、OTCID™ Basic Marketを開始」 OTC Markets Group、2025年7月1日。
  6. ^「OTC Markets | OTCQX、OTCQB、Pink Marketsの公式サイト」。otcmarkets.com 。
  7. ^ 「OTC市場101 – 証券弁護士101」ハミルトン＆アソシエイツ法律事務所。 2012年8月8日閲覧。
  8. ^シャロン、ジャスティン（2012年8月2日）「In the Pink: OTC Stocks Offer Peril Along With Potential Profit（ピンク色の店頭株は潜在的な利益とともに危険も提供）」 Minyanville 。 2019年5月7日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2012年8月8日閲覧。
  9. ^ 「NEO、OTC Markets Groupから適格外国為替指定を取得」 OTCQX INTERNATIONAL、2017年5月11日。
  10. ^ 「OTC市場の階層を理解する」 The Bowser Report、2012年9月24日。 2018年10月28日閲覧。
  11. ^ 「OTC Markets Group Inc.（旧称Pink OTC Markets Inc.）」米国証券取引委員会。 2012年8月8日閲覧。
  12. ^「OTC Markets | OTCQX、OTCQB、Pink Marketsの公式サイト」。otcmarkets.com 。
  13. ^ 「より厳格なプロモーションポリシーとベストプラクティスガイドラインにより、OTC Markets Groupはより多くの情報開示と投資家の信頼獲得を推進」 HuffPost 、 2017年12月6日。 2019年6月3日閲覧。
  14. ^ 「OTCQXとOTCQBがついにSECにより「確立された公開市場」として認定される」。Legal and Compliance LLC。2013年5月29日。 2016年3月8日閲覧。
  15. ^ 「OTCBBとOTC Markets Group」 Investopedia . 2019年1月29日閲覧。
  16. ^エイブリー、サイモン（2011年11月24日）「カナダ企業、米国投資家への新たなアプローチを模索」グローブ・アンド・メール紙。 2018年10月28日閲覧。
  17. ^ 「Deep Yellow Limited (ASX:DYL)、米国のOTCQX市場での取引にアップグレード」 2018年10月8日。 2018年11月27日閲覧。
  18. ^ 「Innovest Global, Inc.、StemVax, LLCの株式20%取得に関するLOIを発表、がんワクチン市場へ参入 - Spotlight Growth」（プレスリリース）2018年3月21日。 2018年11月27日閲覧。
  19. ^ a b c d e「OTC Markets Stock Screener」 . otcmarkets.com . 2023年10月19日閲覧。
  20. ^ 「OTCQB基準」（PDF） OTC Markets、2018年5月20日。 2018年11月21日閲覧。
  21. ^シーガル、トロイ。「ブルースカイの法則の定義」Investopedia。
  22. ^ Inc、OTC Markets Group。「OTC Markets Group、30州でBlue Sky Exemptionsを達成」 prnewswire.com （プレスリリース）。{{cite press release}}:|last=一般的な名前があります（ヘルプ）
  23. ^ 「OTC Markets Group、OTCID™ Basic Marketを開始」 OTC Markets Group、2025年7月1日。
  24. ^ 「OTCID市場」。OTCマーケットグループ。
  25. ^ a b「SEC.gov | SEC、個人投資家保護を強化するための改正案を提案」sec.gov。2020年9月6日閲覧。
  26. ^ 「OTCBB Forms & Documentation | FINRA.org」 . finra.org . 2020年9月6日閲覧。
  27. ^ 「6500. OTC BULLETIN BOARD® SERVICE | FINRA.org」 . finra.org . 2020年9月6日閲覧。
  28. ^ a b c「FINRA規制通知：OTC株式証券の相場情報表示機能」（PDF）。FINRA。2016年9月10日時点のオリジナルよりアーカイブ（PDF） 。
  29. ^ 「OTC Markets Issues Comment Letters On FINRA Rules 6432 And 5250; The 15c2-11 Rules | LawCast.com」 。 2020年9月6日閲覧。
  30. ^ 「SEC.gov | マイクロキャップ株：投資家向けガイド」 sec.gov 2020年9月6日閲覧。
  31. ^ Molitor, Michael K. (2006年1月2日). 「光明の到来でピンクシートは薄れるか？上場証券を保有する非報告発行体に関する公開情報の増加」インディアナ・ロー・レビュー. 39 (2): 309– 378. doi : 10.18060/3754 . ISSN 2169-320X . 
  32. ^ "「規制通知21-38：FINRAがOTC掲示板の閉鎖を発表」.金融取引業規制機構. 2021年10月25日. 2023年7月5日閲覧.
  33. ^ 「インカム投資用語集」Quantum Online。2012年6月23日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2019年2月14日閲覧。
  34. ^ 「グレーマーケット証券の説明」 OTCMarkets. 2012年2月9日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2012年1月27日閲覧。
  35. ^ 「OTC Markets Group、コンプライアンス分析製品に「ホットセクター」情報を導入」 2018年12月19日。 2019年5月7日時点のオリジナルよりアーカイブ。2019年1月3日閲覧。
  36. ^ 「OTC Markets Group、2018年の取引統計とハイライトを報告」 2019年1月18日。 2019年5月7日時点のオリジナルよりアーカイブ。2019年1月29日閲覧。
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