デリバリー・バーサス・ペイメント（ DvP）は、証券の決済において一般的な形式です。このプロセスでは、規定された支払額の受領と引き換えに、証券の譲渡を実行するために必要なすべての書類を同時に交付します。あるいは、一方の証券の引渡しが、対応するもう一方の証券の引渡しが行われる場合にのみ行われるように、2つの証券を譲渡する場合もあります。[1]
これは、証券取引の決済時に、一方の当事者がすでに現金を支払っているのに、もう一方の当事者が証券を支払わないといった 決済リスクを回避するために行われます。
歴史
1987年10月の市場暴落は、清算と決済に適用される基準の潜在的な脆弱性に世界的な注目を集めました。その結果、多くの調査が行われ、その中には証券決済サービス提供者のための基準を先駆的に策定したG30による調査もありました。この報告書には9つの勧告が含まれており、その1つは「1992年までに、すべての証券取引の決済方法として、デリバリー・バーサス・ペイメント（DvP）を導入し、システムを構築すべきである」というものでした
1990年12月、主要中央銀行の代表者で構成される支払決済システム委員会（CPSS）は、DVPに関する更なる研究を開始しました。1992年9月の報告書では、DVPを実現するための3つの方法が提示されました。
- 証券と資金の移動は取引ごとに行われ、証券の最終的な移動は資金の最終的な移動と同時に発生します。
- 証券の振替は総額ベースで行われ、最終的な証券の振替は日中を通して行われますが、資金の振替は一日の終わりに純額ベースで行われます。
- 証券と資金の両方の移動はネットベースで行われ、最終的な移動は1日の終わりに行われます。[2]
運用上の視点
運用面から見ると、DVPとは、 SWIFTメッセージタイプMT 543（ISO15022規格）を用いて決済代理人に指示できる、現金支払いと引き換えの有価証券の売買取引です。このような標準メッセージタイプの使用は、金融取引の決済におけるリスクを軽減し、処理の自動化を可能にすることを目的としています。理想的には、資産の所有権と支払いが同時に交換されます。これは、米国預託信託決済機構（USDTC）などの中央保管システムなど、多くの場合可能です。
非DVP
非DvP決済プロセスは、通常、当事者を決済リスクにさらします。これらは、フリーデリバリー、フリー・オブ・ペイメント、FOP [3]デリバリー、または米国ではデリバリー・ヴァージョン・フリー[4]など、様々な名称で知られています。FOP決済は、資金の同時送金なしに証券の引渡しが行われるため、「フリー・オブ・ペイメント」と呼ばれます。資金は、相互に合意した他の手段で送金される場合もあれば、支払いが全く行われない場合もあります。これは、贈与または相続された証券の譲渡、または紙の証券証書を保有する国において、そのような証券を電子保管人の名前にFOPで移転し、譲渡人が実質的所有権を保持する場合の 証券の電子化に当てはまります
参照
参考文献
- ^ 「金融市場インフラのための原則（2012年）」（PDF）。証券監督者国際機構（IOSCO）。2012年4月
- ^ ノーマン、ピーター（2008年2月）、Plumbers and Visionaries、チチェスター：John Wiley＆Sons、pp. 87– 90、ISBN 978-0-470-72425-5
- ^ 「ユーロネクストVPS」www.euronextvps.no
- ^ 「Wayback Machine」（PDF）www.fanniemae.com。2017年5月7日時点のオリジナル（PDF）からアーカイブ。2025年11月10日閲覧。
外部リンク
- ISO 15022 - ビジネス要素：納品と支払い
