永久劣後債務

永久劣後債とは、元本の償還期限がない債券形態の劣後債務です。このような永久債は、発行者による償還の必要がなく、買い戻されるまで継続的にクーポン金利を支払うことを意味します（したがって「永久」と呼ばれます）。他の劣後債務と同様に、債務不履行が発生した場合には、優先債務に優先する請求権を有します（したがって「劣後」と呼ばれます）。^{[ 1 ] [ 2 ]}

永久劣後債務は「普通債務」ではなく、むしろ優先株式に近い、あるいは場合によっては同一であり、優先株式の固定利付配当と同様の固定利付クーポンを支払います。永久債務には、累積型と非累積型の2種類があります。累積型永久債務は、支払いが滞ると利息が発生します。非累積型永久債務は、支払いが滞ると利息が発生しないため、キャッシュフローが失われます。^{[ 3 ]}

非累積型永久債務は、一般的な優先株（そのほとんどは非累積型）とほぼ同じです。唯一の違いは、優先株には普通株への転換オプションが付与されることが多いのに対し、永久債務には一般的にそれが付与されないことです。非累積型永久債務はTier 2資本（補足資本）として計上できるため、一般的に銀行は自己資本比率（ CAR）を維持する手段として発行します。この債務は通常、発行者によっていずれ償還可能です。

最初の人民元建て永久劣後債は、2013年にアナンダ・デベロップメントPCLによって点心債市場で発行されました。^{[ 2 ]}

参考文献

1. 金融投資用語辞典、687ページ
2. Law, Fiona (2013年11月1日). 「Raft of Asia Bond Issuance Follows Fed Decision」 .ウォール・ストリート・ジャーナル.ニューズ・コーポレーション（ダウ・ジョーンズ・アンド・カンパニー経由）. 2017年10月1日閲覧。
3. 金融投資用語辞典、529ページ

ジョン・ダウンズとジョーダン・エリオット・グッドマン著『金融・投資用語辞典』（バロンズ社刊）