実質為替レートパズルとは、実質為替レートに関する2つのよく議論されるアノマリーを指す一般的な用語です。実質為替レートは、ほとんどのモデルが説明できるよりも変動性が高く、持続性も高いというものです。この2つのアノマリーは、購買力平価パズルと呼ばれることもあります。
概要
ドルンブッシュ（1976）[1]の 為替レートオーバーシュート仮説は、為替レートのボラティリティは本質的に金融ショックと硬直価格の相互作用によって引き起こされると主張した。このモデルは実質為替レートのボラティリティを説明できるが、生産量に対する相対的なボラティリティや実質為替レートの変動の持続性については何も述べていない。
チャリ、ケホー、マクグラッタン（2002）[2]は、2つの国を対象とし、価格が1年に1回しか変更できないモデルが、米国の生産量と実質為替レートの変動性を同時に考慮できる可能性があることを示した。
これら 2 つの異常は、バックス・スミス消費実質為替レート異常と関連していますが、混同しないでください。バックス・スミス消費実質為替レート異常とは、ほとんどの経済モデルでは実質為替レートと相対消費の相関が高く正であるのに対し、データでは相関が小さく正から負の範囲であるという観察結果です。[引用が必要]
ムッサ（1986）は、もう一つの実質為替レートのアノマリーを実証しました。[3]この論文でムッサは、固定為替レート体制から変動為替レート体制に移行した先進国が名目為替レートのボラティリティの劇的な上昇を経験したことを明らかにしました。ボラティリティの上昇は国内物価水準の変動で説明できる範囲をはるかに超えるため、実質為替レートのボラティリティも上昇することを意味します。これは「ムッサ・パズル」と呼ばれることもあります。
調査結果
オブストフェルドとロゴフ（2000）は、購買力と為替レートの乖離というパズルを国際経済学における6つの主要なパズルの一つとして特定した。[4] これらは、消費相関パズル、貿易におけるホームバイアスパズル、株式ホームバイアスパズル、フェルドスタイン・ホリオカ貯蓄投資相関パズル、そして為替レート体制パズルである。6番目のパズルは、「なぜ為替レートはこれほど変動しやすく、ファンダメンタルズから明らかに乖離しているのか」と説明されている。ここでオブストフェルドとロゴフ（2000）は、ミースとロゴフ（1983）の為替レート予測パズルと、バクスターとストックマン（1989）の為替レート体制の中立性パズルを引用している。これら2つのパズルは、ムッサのパズルやその他の実質為替レートパズルと密接に関連している。[要出典]
参照
参考文献
- ^ ルディガー・ドルンブッシュ（1976）「期待と為替レートのダイナミクス」『政治経済ジャーナル』84（6）：1161-1176、doi：10.1086/260506、S2CID 53576013
- ^ Chari, VV; Kehoe, Patrick J.; McGrattan, Ellen (2002)「粘着価格モデルは変動性が高く持続的な実質為替レートを生み出すことができるか？」Review of Economic Studies、69 (3): 533– 563、CiteSeerX 10.1.1.27.7551、doi :10.1111/1467-937X.00216
- ^ ムッサ、マイケル（1986）、「名目為替レート制度と実質為替レートの挙動：証拠と示唆」、カーネギー・ロチェスター公共政策会議シリーズ、25（1）：117-214、doi：10.1016/0167-2231（86）90039-4
- ^ オブストフェルド、モーリス、ロゴフ、ケネス（2000年）「国際マクロ経済学における6つの主要なパズル：共通の原因はあるのか？」ベン・バーナンキ、ロゴフ、ケネス（編）『NBERマクロ経済学年報2000』第15巻、MITプレス、 339～ 390頁、ISBN 978-0-262-02503-4
- ヴィルジニー・クーデル、ヴァレリー・ミニョン共著。「フォワード・プレミアム・パズルとソブリン・デフォルト・リスク」『Journal of International Money and Finance』、 2012年。
外部リンク
- 外国為替取引
- ブローカー比較
