サウスダコタ州中小企業保護法

サウスダコタ州中小企業保護法は、「Initiated Measure 9（州民発議による憲法修正案）」としても知られています。この住民発議による憲法修正案は、 2008年11月4日のサウスダコタ州総選挙の投票用紙に記載されました。

2008年の選挙結果

これらの結果はサウスダコタ州選挙管理局の調査に基づいています。^{[ 1 ]}

小規模投資家保護法
はい、もしくは、いいえ	投票数	パーセンテージ
はい	146,831	43.4%
いいえ	191,549	56.6%
総投票数	338,380	100%

背景

サウスダコタ州2002年統一証券法第4条は、証券会社、証券代理店、投資顧問、投資顧問代理人、連邦投資顧問に対する州の登録要件とその免除について規定している。^{[ 2 ]}

この法案は、2つの特定の条項を改正し、ブローカーディーラー、エージェント、投資顧問、投資顧問代理人、連邦投資顧問が、販売した証券の配達における商業上不当な遅延に対する違反ごとに最大1万ドルの損害賠償責任を負うようにすることを目的としていました。商業上不当な遅延は、この法律の目的では3営業日を超えるものと定義されています。^{[ 3 ]}その目的は、証券の空売りを禁止することです。

司法長官の説明:

「州法および連邦法は株式およびその他の証券の売買を規制しています。

一般的な「株式市場」取引の一つに「空売り」があります。例えば、上場株式が割高だと考える投資家は、所有者からその株式を借り入れ、借り入れた株式を売却し、その後、より低い価格で株式を買い戻して借入金を返済します。これにより、株価が下落した場合に利益を得ます。一方、株価が上昇した場合、投資家は借入金を返済するためにより高い価格で株式を買い戻さなければならず、損失を被ることになります。法案9は空売りを禁止するものです。

州法は現在、証券売却後の引渡し期限を規制していません。法案9号は、売却した証券の引渡しに通常3営業日以上かかることを禁止します。

もし採択されていたら、法案9号は法廷で争われ、連邦法とアメリカ合衆国憲法によって優先されると宣言されていただろう。」^{[ 4 ]}

サポート

法案9は、サウスダコタ州の元司法長官マーク・マイヤーヘンリー氏によって起草されました。

この取り組みは、州議会議員ハル・ウィック氏（共和党、スーフォールズ）が議長を務めるサウスダコタ州証券改革協会によって支持された。

「証券改革を求めるサウスダコタ州民の会は、サウスダコタ州の企業、株主、納税者を、裸の空売りや不渡りによる株式操作の被害から守ることを望む株主と市民で構成されています。」 ^[⁵^]

賛成の論拠

Danforth & Meierhenryの Mark V. Meierhenry 氏とArno Political Consultantsの Tim Mooney 氏は、州の投票質問パンフレットの「賛成」の論拠を書きました。

現在、サウスダコタ州では、空売りによって損害を受けた場合、売却場所に出向いて賠償を求める必要があります。この措置により、サウスダコタ州で訴訟を起こすことが可能となります。
この法案は空売りを違法とするものではなく、空売りに関する連邦法をサウスダコタ州で起訴できるようにするものである。^{[ 6 ]}^{[ 7 ]}

反対

この住民投票案は、サウスダコタ州知事マイク・ラウンズ氏によって反対された。「7月に業界団体に宛てた書簡の中で、サウスダコタ州知事マイク・ラウンズ氏は、プロモーターは善意を持っているかもしれないが、提案された法案は州際通商に過度の負担と妨害を与えるだろうと述べた。」^{[ 8 ]}

証券業金融市場協会（SEC）の広報担当者、トラヴィス・ラーソン氏は、「SECは金融市場規制の統制を委ねられており、金融市場に関する単一の規則と規制が存在する」と述べたと伝えられている。「各州が独自の規則を制定した場合、その中にはSECの規則に反するものもあるかもしれないが、結果として生じる規則と規制の寄せ集めは金融市場を麻痺させ、成長を鈍化させ、競争力を損なうことになるだろう」^{[ 9 ]}

州弁護士会、サウスダコタ商工会議所、サウスダコタ州退職年金制度理事会はいずれもこの法案に反対した。^{[ 10 ]}^{[ 11 ]}

反対論

サウスダコタ州証券局長ゲイル・シェピックは、州の投票質問パンフレットの「反対」論を執筆した。

この措置は範囲が広すぎて、州外の合法的な空売りを規制しようとしている。
現在の連邦法およびサウスダコタ州法では、すでに空売りの乱用は禁止されています。
この法案が可決されれば、証券会社は州外に事業を移転する可能性がある。^{[ 12 ]}^{[ 13 ]}
法案9は、金融証券取引における「空売り」行為を禁止することを目的としています。空売り業者は「高値で売り」、その後「安値で買い戻す」という意図で取引を行います。金融市場の規則と規制を定める証券取引委員会は、従来、この種の取引行為を容認してきました。法案9が可決された場合、法的審査に耐えられるかどうかは明らかではありません。

参考文献

^サウスダコタ州選挙管理局、2008年選挙結果
^ 2002年統一証券法
^イニシアチブ請願
^司法長官の説明
^サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日
^ 2008年サウスダコタ州投票質問パンフレット賛成派発議法案9
^お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日
^サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日
^サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日
^お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日
^州退職年金制度委員会、2つの投票問題に反対、デイリー・リパブリック、2008年10月6日
^ 2008年サウスダコタ州投票質問パンフレット反対派発議法案9
^お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日

外部リンク

さらに読む

IM 9は株式市場の慣行を制限する、ラピッドシティジャーナル、2008年10月28日
経済が地方の投票法案に影を落とす、ウォール・ストリート・ジャーナル、2008年10月27日
SDには「検査する権利」の法律はない
有権者は7つの問題を決定する、マーシャル郡ジャーナル、2008年10月1日

[1] サウスダコタ州選挙管理局、2008年選挙結果

[2] 2002年統一証券法

[3] イニシアチブ請願

[4] 司法長官の説明

[5] サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日

[6] 2008年サウスダコタ州投票質問パンフレット賛成派発議法案9

[7] お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日

[8] サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日

[9] サウスダコタ州の株主と新興企業を守るためのイニシアチブが27,500の署名を集めるPRNewswire、2007年11月30日

[10] お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日

[11] 州退職年金制度委員会、2つの投票問題に反対、デイリー・リパブリック、2008年10月6日

[12] 2008年サウスダコタ州投票質問パンフレット反対派発議法案9

[13] お金の問題：空売り問題、ケロランド、2008年9月28日

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