スタグフレーション期 [ 1 ]は、パキスタンのスタグフレーションまたはパキスタンのインフレと失業としても知られ、パキスタンの経済史における経済的スタグフレーションの期間であり、建国以来パキスタンの経済軌道に影響を与えてきました。[1] [2]パキスタン経済は事実上の「スタグフレーション」状態と闘っており、これはパキスタンが経済活動の停滞、失業率の上昇、インフレ率の上昇という困難な状況に取り組んでいることを意味します。[3]
スタグフレーションの最初の時期は、1970年代に東パキスタンが分離独立し、バングラデシュ独立戦争中の降伏後にバングラデシュが建国された後に始まった。ズルフィカール・アリー・ブットー政権はこの時期を終わらせようとしたが、1980年代にジアウルハク軍事政権によって終結させられた。ソ連のアフガニスタン介入の終結とパキスタンに対する米国の援助増加は、1990年代のスタグフレーションの第二期を促した。この期間中、ベナジル・ブットーとナワズ・シャリフの両者がスタグフレーションに対処しようとし、ナワズ・シャリフはまず経済の自由化と民営化を実施した。第二期は、2000年代にはるかに厳しい課税、通貨、金融開発政策を実施したシャウカット・アジズ政権によって終結した。アジズ改革の後、2008年の選挙、パキスタン北西部における過激派の蔓延、そして2008年の金融危機を経て、第三期が到来した。パキスタンの著名な経済学者や金融学者はスタグフレーションの原因を明確に把握しておらず、この時期の原因を、国家による対テロ戦争への関与、汚職、強硬な金融政策など、複数の要因に帰する人が多い。
2008年から2012年までパキスタンの首相を務めたユサフ・ラザ・ギラニ氏は、経済状況の改善にほとんど何もしなかったとして責任を問われている。[4]有力な金融評論家は、ギラニ政権が経済発展を促進するための大規模な経済改革を一切実施せず、わずかな政策措置や改革も非常に控えめなものか、あるいは党指導部の反対により頓挫したと指摘している。[4]
歴史的分析
スタグフレーションの第一期
『パキスタン：グローバル研究ハンドブック』の著者ヤスミン・ニアズ・モヒウディン氏は、1970年代以前は東パキスタンが雇用を提供し、西パキスタンの商品と材料の約50％の市場を提供していたと指摘している。 [5]内戦で経済は壊滅し、東パキスタンの独占市場、雇用、産業誘致は失われ、国内の工業生産は停止した。[6]ブットー政権は、生産性の低さと通貨流通量の高さなど、パキスタン経済が直面している多くの難題に直面した。[6] [7]これに対応して、ブットーは直ちに自国通貨を切り下げ、新しい労働政策を発表した。[6]最初の試みは、停滞した経済を再活性化するために指揮統制経済を確立することであり、国有化プログラムを導入して民間企業全体を政府所有の管理下で国有化し、実質的な国家部門に委譲した。[8]ブットーは計画経済体制を廃止し、民間企業に対する政府の統制強化に注力した。[5] [6]ズルフィカール・アリー・ブットー政権は、経済計画と制度化された権限を、高度な資格を持つ人材を任命することで置き換え、新たな経済システムの計画策定に臨機応変なアプローチを取った。計画委員会の勧告は無視され、1974年以降、経済計画はより政治色を帯びるようになった。[5]
国有化計画は悪い局面をもたらし、パキスタン人民党の評判を落とした。[5]重機械産業は人員過剰で効率的な生産性を生み出せず、累積損失は2億5,400万ルピーに上った。[5]モヒウディンの研究によると、機械・機械製造産業は様々な政治的理由からPPPによって余剰労働者を雇用しており、それが生産性の急激な低下とデッドウェイトロスの増加を招いた。[5]しかし、すべてがスタグフレーションしたわけではなく、セメント、石油、肥料などの一部の産業企業は利益を上げたが、その他は大きな損失を抱えて耐えた。1977年末までに、ブットーの経済政策措置プログラムは避けられない巨額の損失、巨額の財政赤字、高い失業率とGDP成長率の低下、そして歳入とインフレを上回る政府支出を生み出した。[5]
ブットーは経済的、社会的正義で人気を博したが、研究によると彼の政権下で所得分配が悪化した。[5]モヒウディンは、ジニ係数が農村部で約22.0％、都市部で約10.0％増加したと指摘した。 [5]ジニ係数は1972年の0.231から1979年から1980年には約0.263から0.355に増加した。[5]インフレと失業は1960年代の5.0％と比べ、1970年代には16.0％に増加した。[5]物議を醸し、十分に検討されていない財政政策と政治的な反感により、1977年にズルフィカール・アリ・ブットーは解任され、その後1979年に処刑された。[5]
スタグフレーションの第2期
| 生理 | GDP成長率↓ （サルタージ・アジズ氏による） |
インフレ率↑ （サルタージ・アジズ氏による） |
|---|---|---|
| 1988-89 | 4.88% [9] | 10.39% [9] |
| 1989-90 | 4.67% [9] | 6.04% [9] |
| 1991-92 | 7.68% [9] | 9.62% [9] |
| 1992-93 | 3.03% [9] | 11.66% [9] |
| 1993-94 | 4.0% [9] | 11.80% [9] |
| 1994-95 | 4.5% [9] | 14.5% [9] |
| 1995-96 | 1.70% | 10.79% [10] |
1990年の総選挙の結果、パキスタン史上初めて、ナワズ・シャリフ率いる右翼保守派が政権を握った。ナワズ・シャリフは、民営化と経済自由化プログラムを強力に実施した後、スタグフレーションに全力で取り組んだ。[11] [出典：自費出版]スタグフレーションは一時的に国内で終息した。しかし、シャリフのプログラムは国営メディアでパキスタン人民党から広く批判され、成長は持続可能ではなかった。[11]経済自由化プログラムの下での民営化プログラムは、多くの論争を伴い、ナワズ・シャリフはプログラムを無謀に実施した。[12] [出典：自費出版]パキスタン人民党によると、ナワズ・シャリフの政府は、（民営化された）国営企業の基準価格を恣意的に固定し、評価によって示唆された価格を無視した。しかし、サルタジ・アジズ氏はこれらの主張を強く否定した。[12]
アジズは死後、「スタグフレーションの呪い」と題した記事の中で、パキスタン人民党第2期政権を非難し、ベナジール・ブットの計画経済体制の失敗を指摘した。[9]第8次計画において、ベナジール・ブットは財務省の財務顧問の支援を受け、 1995年までにGDP成長率を6.9%にするという目標を設定したが、最終的にはGDP成長率は5.3%に低下し、4.30%にとどまった。[9]スタグフレーションは、当初7%を目指していた工業成長目標にも大きな影響を与え、「生産性に深刻な低下が生じ、工業成長率は5.0%にとどまり、多くの企業や工場が閉鎖を余儀なくされ、失業者が増加した」。[9]国の株式市場は史上最悪の下落を記録し、株価は40.0%下落し、国内外の投資家は総額1700億ルピーの損失を被った。[9]経済的な圧力が続き、計画経済の失敗と経済成長の低迷により、ベナジル・ブット氏は1996年に政権の座から退いた。彼女は政策の実現に失敗し、経済成長も低迷した。1996年までに、GDP成長率は1.70% [13]（1970年以来の最低成長率）、インフレ率は10.79%（1991年以来の最高成長率）にまで上昇した。[10]
ナワズ・シャリフは大差で政権に復帰した後、国内のスタグフレーションを終わらせようと何度か試みた。全般的に状況は悪化しており、選出から1年後、シャリフはインドの核攻撃への対応として核実験を命じた。1997年のアジア通貨危機と1998年のロシア通貨危機にもかかわらず、また核実験後の経済制裁の中で、外貨は15億ドルに増加し、株式市場は改善し、インフレ率は1993～96年の7％に対して3.5％に抑えられた。[14]シャリフの第2次政権は1997年のGDP成長率を3.49％に回復させたが、厳しいインフレ率は11.80％と高止まりした。[10]シャリフによる改革は1998年にほとんど進展がなく、彼の改革ではGDP成長率は4.19％にしか上昇せず、インフレ率と失業率は7.8％にとどまった。[10]
しかし、シャリフの改革は1999年にインドが二度にわたり軍事介入を開始したことで大きな挫折を喫し、1999年に彼の政権は解任された。[14]シャリフが解任された時点でGDPは3.19%程度にとどまったが、失業率とインフレ率は2%まで低下し、5.74%となった。[10]
再評価と開発
ポリシーと施行
1999年、シャリフは統合参謀本部議長ペルヴェズ・ムシャラフ将軍率いる軍事クーデターによって解任され、新軍事政権は間髪入れずにシャウカット・アジズを政権に迎え入れた。[15]新政権は発足当初から経済の減速と危機を認識しており、ムシャラフは「広域戦略」と呼ばれる新たな体制を導入した。[15]軍事政権は経済の急速な回復を望んでおり、そのためにアジズを国政に招聘した。計画経済体制はアジズによって解体され、 1999年に「中期開発枠組み」と呼ばれる新たな体制に置き換えられた。[15]
国家経済は約70％低下し、1億5000万ドル（1999年）から6億ドル（2000年）の損失となり、これは世界のFDIフローの0.21％を占めた。[15]アジズは、マクロ経済政策、課税枠組み、一貫した投資政策により、外国投資家にインセンティブを提供する外国直接投資（FDI）のイニシアチブを取った。 [15]経済の自由化と民営化プログラムの実施と施行により経済が好景気に見舞われ、その後スタグフレーション時代が終わり、1984年以来初めてGDP成長率が9.0％に達し、世界でも最も高い成長率の1つとなった。
経済衰退と対応策
スタグフレーションの第三期
2008年の総選挙とパキスタン西部での過激派の蔓延後、経済実績と成長は劇的に衰退した。[16]ペルヴェーズ・ムシャラフ大統領は、ユサフ・ラザ・ギラニとアスファンディアル・ヴァリ率いる集団指導体制により辞任に追い込まれた。[16]ムシャラフの正統性に対抗するため、ギラニと集団指導体制は、イフティカール・チャウドリ判事の停職処分を解除し、最高裁判所長官に復帰させる構想を打ち出した。[16]ムシャラフの解任により、より社会主義的で左派的（ただし民族主義的でもある）（ソビエト志向）な集団指導体制が樹立され、政権の権限はMQM、ANP、JUI、PML(Q)の指導部間で分配された。[16]ユサフ・ラザ・ギラーニ首相率いる新しい集団指導政権は、有能な財務大臣を任命するのに最初は苦労し、国の財務大臣2人を劇的に解任しました。[16]一時的に、国家経済の回復の責任は、連邦予算の提出で部分的な成功を収めたヒナ・ラバニ・カールに与えられました。 2008年の金融危機の間、パキスタンの成長は突然停止し、南アジアのどの国よりも長い期間停滞し、経済が最初に停滞しました。[17]ギラーニの統治下で、州の通貨ルピー（₨）は、わずか1か月で1ルピーあたり60ドルから80ドルに暴落し、商品の価格が急騰し、貧困線以下で暮らす人々の数は6,000万人から7,700万人に増加しました。[17]国の人口の大部分を占める労働者階級は、食料、水、電気といった基本的な必需品や天然資源を事実上奪われることになった。 [17]
| 会計年度 | GDP成長率 （パキスタンアトによる） |
スタグフレーション成長率 （パキスタンアトによる） |
|---|---|---|
| 2006-07 | 6.8% [18] | 7.8% [18] |
| 2007-08 | 3.7% [18] | 12.0% [18] |
| 2008-09 | 1.7% [18] | 20.0% [18] |
| 2009-10 | 3.8% [18] | 11.7% [18] |
| 2010-11 | 2.4% [18] | 14.5% [18] |
ガルフニュースによると、スタグフレーションは貧困層と労働者階級、そして与党パキスタン人民党の重要有権者に大きな打撃を与えた。[19]全国的な洪水により、国の経済インフラの20％が破壊され、民間部門による経済発展は約2.5％に抑制され、民間部門は数十億ドルの損失を被った。[20]国有化計画がそれほど強力ではなかったため、政治的な理由で、熟練労働者や訓練を受けていない労働者階級の労働者が大量に雇用され、それが技術生産性を鈍化させ、社会、政治、経済全体の成長を阻害した。[21]専門家は、この問題によりギラニ政権が十分な外貨収入を得る能力も低下し、財政と対外収支が常に圧迫されたと見ている。[21]
パキスタンアートによると、経済における商品およびサービスの価格のインフレ率は一定期間にわたって上昇する。これは、特にギラニ氏が率いた政府における、最も重大な経済運営の失敗によるものである。[18]高度成長で始まったシャウカット・アジズ時代は、ユサフ・ラザ・ギラニ氏に政権が引き継がれたが、2008年に停滞し、スタグフレーションに陥った。 [22] 2012年、最高裁判所によって追放されるわずか数か月前に、ギラニ氏は5回にわたる連邦予算の最後を提示し、その中で国の経済がスタグフレーションの時期を迎えていることを認めた。[22]第5次予算は、政府および政党の役員および党員の給与を増やすことでスタグフレーションに対抗する試みであるが、インフレの進行によって、すでに彼らの収入は得られる見込み以上に減少している。[22]専門家たちは、政府が多面的な危機に直面しているため、国民に何らかの救済を与える立場にはないと考えている。[22]
推論と原因
パキスタン・トゥデイ紙は、スタグフレーションの原因について、ギラニ政権は「政府が政治的な理由で公共部門に大量雇用を求めた結果、民間部門と公共部門のバランスが崩れ、収益性に悪影響を与えた」と論じた。[23]パキスタン・トゥデイ紙は、農業に従事していた政府経営による所有形態が変わった後、約48%以上の未熟練労働者とブルーカラー労働者が民間部門の産業に吸収され、生産性と労働規律の低下を招いたと論じた。[23]専門家や経済学者は、スタグフレーションの主因が何であるかを依然として明確にしていないものの、多くの要因が考えられる。一方、独立系中立組織であるトランスペアレンシー・インターナショナルを含む主要メディアの政治専門家や経済評論家は、ユサフ・ラザ・ギラニ氏の死後、経済状況の改善にほとんど貢献しなかったとして彼を非難した。[24]ギラニ氏の民主的な統治下において、大規模な改革は行われず、汚職、脱税、そして悪政がスタグフレーションを引き起こす軽微な要因となっている可能性が高い。[24] 2012年、パキスタン開発経済研究所（PIDE）副所長のラシッド・アムジャド博士は、「財政的・金融的な制約が投資と成長の能力を阻害しており、財務省は債務市場の急速な発展を支援することに消極的である」と主張した。[25]アフマド氏も同意見であり、「パキスタンにおけるスタグフレーションの継続の主な原因は、ギラニ氏の財政当局と金融当局間の政策連携の欠如である」と主張した。[25]
スタグフレーションの一因として、PIDEによる数学的計算が挙げられます。同計算では、「パキスタンの流通通貨は総預金残高の31%を占めており、これは隣国インドと比較して非常に高い」と指摘されています。[26]ギラニ首相の任期中、人口の約40%が貧困ラインを下回り、4年間の任期中にインフレ率は16%上昇しました。[26]新たな厳格で緊縮的な金融政策は、急騰するインフレを抑制することはできず、経済成長を停滞させました。[19]ある経済学者は、緊縮金融政策が強力な民間部門の成長を促さなかったためにスタグフレーションが発生したと主張しました。PIDEはスタグフレーション問題を分析した結果、パキスタンにおけるスタグフレーションの長期化の主な原因は、財政当局と金融当局間の連携不足であると指摘しました。[19]
参照
学術的なメモと参考文献
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