ストーキングホースのオファー

ストーキングホースオファー、合意、または入札とは、破産した企業またはその資産に対する入札であり、オークションの前に手配され、事実上、最低入札として機能する。[ 1 ] [ 2 ]その目的は、裁判所のオークションの一環として（またはその前に）、資産価値を最大化し、または低い入札を避けることである。[ 3 ]

ストーキングホースオファーを確保するため、債務者はオークション前に最高入札者に違約金などの入札保護措置を提供することができます。これらのインセンティブは入札者にとってのオファーの価値を高め、オークション開始前により良い価格のオファーにつながる可能性があります。このより高いオファーはオークションの開始オファーとなり、債務者とその財産に利益をもたらす可能性があります。

例

2007年10月22日、アメリカのテクノロジー企業SCOは、破産裁判所に対し、購入者が「SCO UNIX事業に関連して同社が使用するほぼすべての資産および訴訟における特定の関連請求」を取得する取引の承認を求めた。 [ 4 ]この合意には「ストーキングホース条項」が含まれていた。購入者であるヨーク・キャピタル・マネジメントが、SCOの資産に対するその後の入札においてストーキングホースに指定され、他社がヨークを上回る入札を行った場合、SCOはヨークに78万ドルの違約金と、ヨークが負担した30万ドルまでの費用を償還しなければならないという条項である。このようにして、ヨークはストーキングホースとして他の入札者による低価格入札を阻止することで、その費用と78万ドルを回収することになる。[ 5 ]

2008年8月4日、カジュアルアパレル小売業者のスティーブ・アンド・バリーズLLCは、ニューヨーク南部地区連邦破産裁判所にストーキングホース契約を申請した。この資産購入契約のパートナーは、ベイ・ハーバー・マネジメントの子会社であるBH S&BホールディングLLCであった。[ 6 ]

2009年7月27日、ウォールストリート・ジャーナルは、テレフォンAB LMエリクソンがノーテル・ネットワークス社のCDMA部門を11億3000万ドルで買収するストーキングホース入札に勝利したと報じた。[ 7 ]

2010年7月8日、メジャーリーグのテキサス・レンジャーズ は、ストーキングホース取引の可能性を発表しました。裁判所が任命した再建担当官のウィリアム・K・スナイダー氏は、「ストーキングホース、つまり最低入札額を伴うオークションは、最低価格が設定されていないいわゆる『ネイキッド』オークションよりも頻繁に利用されています」と述べました。「さらに、ストーキングホース入札者は、オークションで落札できなかった場合、通常『妥当な』違約金を受け取ります」とスナイダー氏は述べました。撤回された計画では、グリーンバーグ＝ライアン・グループが5月24日にオーナーのトム・ヒックスと行った取引における現金3億400万ドルが最低入札額となり、次の入札額は少なくとも2000万ドル高いものとなります。グリーンバーグ＝ライアンは、もし落札できなかった場合、1500万ドルを受け取る予定でした。」 [ 8 ]

2011年2月21日、ロイターはブロックバスターがコバルト・ビデオ・ホールドコに対して2億9000万ドルの買収提案を行う意向であると報じた。 [ 9 ]

2011年4月4日、TechCrunchは、 GoogleがNortelの特許に対して9億ドルのストーキングホース入札を行う意向であると報じた。 [ 10 ]

2013年、ホステス・ブランズは破産時に資産を売却するためにストーキングホースオークションを利用した。[ 11 ]

2013年10月17日、ノースカロライナ州シャーロットのバス製造会社であるDesignline（現在はEnvironmental Performance Vehiclesとして知られている）がこの技術を使用したが、オファーは受けなかった。 [ 12 ]

2013年4月15日、イーストマン・コダックは、2013年6月に予定されているコダックの破産裁判所の承認に先立ち、ブラザー工業がコダックの文書画像部門を買収するという2億1000万ドルの買収提案を行った。[ 13 ]

2016年6月10日、ガウカー・メディアが連邦破産法第11章の適用を申請すると発表した後、ジフ・デイビスは9000万ドル未満の買収提案を行った。[ 14 ] [ 15 ] [ 16 ]

2017年3月7日、エクストリーム・ネットワークスは、当時連邦倒産法第11章に基づく破産保護下にあったアバイア[ 17 ]が保有する資産の一部について、ストーキングホース契約を締結した。アバイアは最終的に破産保護から脱却したため、これは倒産した企業の資産を対象とするストーキングホースオークションが開催されなかった稀有な事例となった。この取引は2017年7月17日に完了した[ 18 ]。

2019年、フーリハンズ・レストラン社はランドリーズ社によるストーキングホース入札を伴う連邦破産法第11章に基づく破産を発表しました。[ 19 ]

2024年7月1日、デルタ・アパレルは、ソルト・ライフ・ブランドの売却契約を締結した上で、連邦破産法第11章の適用を申請しました。ジョージア州ダルースに本社を置く同社は、ソルト・ライフ・ブランド製品に関連する特定資産を、裁判所監督下で行われる当該資産の競売において、ストーキングホース（筆頭入札者）となることに合意したFCMソルトウォーター・ホールディングスに約2,800万ドルで売却する計画を発表しました。[ 20 ]

さらに読む

参考文献

  1. ^フィナンシャル・タイムズ用語集（フィナンシャル・タイムズより
  2. ^ 「Stalking-Horse Bid」 . investopedia.com . 2021年7月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2016年1月9日閲覧。
  3. ^米国連邦倒産法第11章に基づく363条売却における「ストーキングホース」、2016年8月22日アーカイブ、Financier Worldwide2006年5月号
  4. ^ 「The SCO Group, Inc」 . Form 8-K . SEC.gov. 2007年10月22日. 2013年9月27日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2013年9月24日閲覧。
  5. ^ 「SCOは入札済み、さらなる入札を希望 - 更新」 Groklaw. 2007年10月23日. 2013年9月4日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2013年9月24日閲覧。
  6. ^「スティーブとバリーが“ストーキングホース”契約書を提出」Wayback Machineで2014年7月8日にアーカイブ、Businesswire.com、2008年8月4日。
  7. ^「Ericsson Powers Up US Presence With Nortel Deal」Wayback Machineに2022年8月10日にアーカイブ、 The Wall Street Journal、2009年7月27日。
  8. ^テキサス・レンジャーズの7月16日のオークション提案は中止
  9. ^「Blockbuster gets $290 million stalking horse bid」 2021年5月17日にWayback Machineにアーカイブ、ロイター、2011年2月21日。
  10. ^「Google が Nortel の特許に 9 億ドルのストーキング ホース入札、トロールの阻止を目指す」 2011 年 4 月 4 日、 Wayback Machineに 2011年 4 月 6 日にアーカイブ、 TechCrunchより。
  11. ^ Milford, P., McCarty, D. (2013年1月31日). 「Hostess CEO Says Stalking-Horse Bids Total $858 Million」 . Bloomberg. 2013年9月28日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2013年1月31日閲覧。{{cite web}}: CS1 maint: 複数の名前: 著者リスト (リンク)
  12. ^ 「DesignLine ストーキングホース入札者」。
  13. ^ Fingus, Jon (2013年4月15日). 「コダック、スキャン事業をブラザーに2億1000万ドルで暫定売却」 . engadget.com . AOL. 2013年4月19日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2013年4月15日閲覧。
  14. ^ Balakrishnan, Anita (2016年6月10日). 「破産寸前のGawker Mediaのオークション、Ziff Davisの入札で開始」 . CNBC . 2018年12月24日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2016年6月10日閲覧。
  15. ^ Ember, Sydney (2016年6月10日). 「ハルク・ホーガン訴訟後、破産申請中のGawker、売り出し中」 . The New York Times . ISSN 0362-4331 . 2016年6月10日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2016年6月10日閲覧。 
  16. ^ Caldwell, James (2016年8月16日). 「Hogan vs. Gawkerの余波 – Univisionが破産したGawkerを買収か」 PWTorch . 2016年8月18日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2016年8月16日閲覧。
  17. ^ 「Extreme Networks、Avayaのネットワーク事業買収契約を締結」。2020年1月19日時点のオリジナルよりアーカイブ。2022年5月11日閲覧。
  18. ^ 「Extreme Networks、Avaya, Inc.からのネットワーク事業の買収を完了」。2022年12月25日時点のオリジナルよりアーカイブ。2022年5月11日閲覧。
  19. ^ 「Houlihan's Restaurants, Inc.、資産購入契約を締結。任意破産法第11章に基づき売却を促進。レストランは営業中。フランチャイズレストランは手続きに含まれない」 PR Newswire 2019年11月10日。2019年12月7日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2019年11月15日閲覧。
  20. ^ 「デルタ・アパレル、破産申請、ソルト・ライフ売却契約を締結」ウォール・ストリート・ジャーナル2024年7月1日。2024年7月3日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2024年7月5日閲覧。
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