ストックフロー整合モデル

ストックフロー整合モデル（SFC）は、厳密な会計枠組みに基づく非均衡マクロ経済モデルの一種であり、経済におけるあらゆるフローとストックの正確かつ包括的な統合を保証することを目指しています。これらのモデルは20世紀半ばに初めて開発されましたが、近年、特にポストケインズ派において人気が高まっています。^{[ 1 ] [ 2 ]}ストックフロー整合モデルは、主流派経済学で用いられる動学的確率的一般均衡モデルとは対照的です。

背景と歴史

アメリカ経済の様々な部門における純金融資産。あらゆる資産には負債が存在します。

マクロ経済学への会計的アプローチのアイデアは、クヌート・ヴィクセル^{[ 3 ]} 、ジョン・メイナード・ケインズ（1936年）^{[ 4 ]}、ミハウ・カレツキ^{[5]に遡ります。[ 6 ]}ストック^{フロー整合的}マクロ経済モデリングを支える会計的枠組みは、1949年にモリス・コープランドが開発した資金フロー分析に遡ります。^{[ 1 ] [ 7 ]}コープランドは、国民総生産（GNP）の増加を賄う資金がどこから来るのか、そしてGNPが減少した場合、使われなかったお金はどうなるのかを理解しようとしました。彼は、所得と支出のフローと、米国経済における未払い債務および金融資産のストックの変化との関係を示す一連の表を作成しました。^{[ 1 ] [ 8 ]}

ジェームズ・トービン（1918–2002）

ジェームズ・トービンとその共同研究者は、社会会計マトリックスや離散時間を含むストックフロー整合モデリングの特徴を利用して、金融変数と非金融変数を統合したマクロ経済モデルを開発した。^{[ 1 ]}彼はノーベル賞受賞講演で、このアプローチの特徴を次のように概説した^{[ 9 ]。}

1. 長期均衡ではなく、短期の離散的な期間間の変化をモデル化する
2. さまざまなグループが保有する資産のストックの変化を追跡する
3. 収益率の異なる複数の資産、
4. 金融政策運営のモデル化
5. 需要関数に「制約の追加」を課す

また、ロバート・クラウワーはケインズ経済学の価格理論と景気循環理論をストックフロー関係に基づいて構築した。 ^{[ 10 ] [ 11 ] [ 12 ]}同様のアプローチは、ドイツでヴォルフガング・シュテュッツェルによってバランス力学として開発された。^{[ 13 ]}

ウィン・ゴドリー（1926–2010）

マルク・ラヴォワ（* 1954）

現在の SFC モデルは主にポストケインジアンの独自の経済学的伝統から生まれたもので、この点でウィン・ゴドレーが最も有名な貢献者である。 ^{[ 1 ]}ゴドレーは、ストック・フロー整合的手法のより広範な採用を支持し、それがほとんどのマクロモデルの透明性と論理的一貫性を向上させるという見解を示した。^{[ 14 ]}ポストケインジアンは、古典派の二分法、貨幣の中立性、一般均衡理論を否定するマクロ経済理論の開発を目指した。代わりに彼らは、金融ストックとフローおよびその関係、部門別収支をモデル化しようとした。^{[ 2 ] [ 15 ] [ 16 ] : 18 [ 17 ]}一部の「貨幣循環理論」モデルからは、「貨幣的成長の必然性」というテーゼなどの広範囲にわたる結果が導き出されたが、これは不整合な会計によって説明できた。^{[ 18 ] [ 19 ]}会計上の制約を尊重することで、貸借対照表に相殺項目が記入されずにお金が消えてしまう「ブラックホール」を回避する必要があります。^{[ 20 ] [ 21 ]}

このモデルは21世紀初頭、特に2008年の金融危機の始まり以降に人気を博したが、^{[ 1 ]}一部の著者が会計モデルの重大な発展を予見していたためである。^{[ 22 ] [ 23 ]} 1970年代からSFCアプローチの先駆者の一人であるウィン・ゴドレー^{[ 22 ] [ 24 ]}は2000年以来の出版物^{[ 25 ] [ 26 ]}で米国の住宅市場が弱体化し景気後退を引き起こすと警告していた。^{[ 22 ]}マクロ経済学で主流となっているDSGEモデルでは、合理的期待や異時点間の最適化などの行動仮定のため、通常は危機が発生しない。これらのモデルではストック変数とフロー変数を一貫して扱っているが、通常は物理的資本などの個別のストック変数のみをモデル化し、信用関係や負債などの貨幣変数は無視されている。^{[ 23 ] [ 27 ]}そのため、会計アプローチに基づくストックフロー整合モデルを用いて金融危機を分析する試みがなされている。^{[ 28 ] [ 29 ] [ 30 ]}

ゴドリーやラヴォアのようなポストケインジアンの著者は生態学的側面を考慮しなかったが、SFCモデルは現在、生態学的マクロ経済学で広く使用されている。^{[ 5 ]}キャッシュフローに加えて、資源やエネルギーのフロー^とストック、再生可能な資源を持つ生態系がモデル化される。^{[ 31 ] [ 32 ] [ 33 ] [ 34 ]特に、}ニコラス・ジョルジェスク＝レーゲンのフローファンドモデルが参照される。^{[ 32 ]} [34]他のアプローチ^{[ 1 ]では、} SFCモデルの概念をエージェントベースモデリング（ABM）^{[ 5 ] [ 35 ] [ 36 ]}または入力出力モデルに統合する。^{[ 31 ] [ 37 ]}

現在、マクロ経済モデリングに対する SFC アプローチの研究者は、リムリック大学、レヴィ経済研究所、オックスフォード大学に拠点を置いています。

モデルの構造

ストックフロー整合型投入産出モデルのセクター別ストックと貨幣、エネルギー、材料のフローチャート。^{[ 31 ]}

SFC モデルは通常、会計部分とシステムの動作法則を記述する一連の方程式という 2 つの主要コンポーネントで構成されます。会計の一貫性は、次の 3 つのマトリックスを使用することで保証されます。i) すべての初期ストックを含む集計バランスシート、ii) 経済で行われるすべてのトランザクション (消費、利払いなど) を記録する取引フロー、iii) トランザクションの結果としてのストックの変化を示すストック再評価マトリックス (取引フローとストック再評価マトリックスは、完全な統合マトリックスに統合されることが多い)。マトリックスは直感的な原則に従って構築されます。誰かの資産は誰かの負債であり、誰かの流入は誰かの流出です。さらに、各セクターおよび経済全体が予算制約を遵守する必要があります。資金がどこかから来る (またはどこかに行き着く) ことはできません。

SFCモデルの第二の構成要素である行動方程式は、モデルの主要な理論的仮定を包含する。既存の文献のほとんどはポストケインズ理論に基づいている。しかし、行動方程式は単一の学派に限定されているわけではない。^{[注1 ]}

ほとんどのSFCモデルは離散時間で定式化されるが^{[ 1 ]} 、微分方程式または微分代数方程式として連続時間で定式化することもできる。^{[ 20 ] [ 39 ]}

数値安定性解析の例。特定のパラメータ値（ここでは金利と富裕層からの消費）ではモデルは不安定だが、他のパラメータ値では安定している。^{[ 31 ]}

単純なモデルは解析的に解くことができ、分岐解析などの動的システム理論の概念を用いて調査することができる。^{[ 1 ] [ 31 ] [ 18 ]}より複雑なモデルは数値的にシミュレーションする必要がある。^{[ 1 ]}

メリットとデメリット

包括的会計枠組みにはいくつかの利点がある。経済におけるあらゆる資金の流れとその蓄積過程を追跡することで、経済の実体面と金融面を首尾一貫して統合することができる（詳細な議論については、Godley and Lavoie, 2007を参照）。さらに、貸借対照表は随時更新されるため、SFCモデルを用いて持続不可能なプロセスを特定することができる。例えば、ある部門の長期的な赤字は、持続不可能な債務残高につながる。これらのモデルはWynne Godleyによって予測に使用され、有望な結果を示した。^{[ 40 ]}さらに、モデリングの観点から見ると、首尾一貫した会計枠組みは、モデル作成者が「ブラックホール」、つまりモデルの説明されていない部分を残すことを防ぐ。

SFCモデルの例

閉鎖経済におけるセクター間の資金の流れ

バランスシートとフローを矢印で示す

	世帯	企業	政府	その他の地域	Σ
消費	-C	+C			0
政府支出		+G	-G		0
[出力]		[Y]
賃金	+W	-W			0
税金	-T		+T		0
お金の変化	-ΔH h		+ΔH s		0
Σ	0	0	0

上の表は、ウィン・ゴドレーとマーク・ラボアのモデルによる、明示的な金融セクターのない閉鎖経済における異なるセクター間の資金の流れを示しています。^{[ 41 ]}表のマイナス記号 (-) はセクターが支払いを行ったことを表し、プラス記号 (+) はそのセクターの収入を示しています。たとえば、家計セクターの -C は家計が消費に対して支払いを行ったことを示し、この取引の相手方は +C を受け取った企業です。これは、企業が家計から支払いを受けたことを意味します。同様に、経済におけるそれぞれのフローはすべて資金の流れで報告されます。より高度な SFC モデルは銀行を含む金融セクターで構成され、その他の世界セクターを導入することで開放経済にさらに拡張されています。金融セクターを導入することで、セクター間のローンの流れを追跡できるようになり、各セクターが抱える負債のレベルを判断するのに役立ちます。これらのモデルは、新しいセクターと資産がシステムに追加される につれて複雑になります。

モデル構造

変数の時間発展は定常状態へと向かう。この定常点では、税収は政府支出と等しく、可処分所得は消費支出と等しくなる。したがって、在庫は一定のままである。 （ファイルの説明にあるPythonのソースコード）${\displaystyle T}$ ${\displaystyle G}$ ${\displaystyle C}$

会計フレームワークが満たされると、様式化された事実に基づくモデルの構造が定義されます。モデル内の方程式セットは、会計フレームワークによって決定されない、異なる変数間の関係を定義します。モデル構造は基本的に、行動の観点からフローがどのように関連しているかを理解するのに役立ちます。簡単に言えば、セクターの行動がシステム内の資金の流れにどのように影響するかを理解するのに役立ちます。例えば、家計の消費（C）に影響を与える要因は資金の流れからは明らかではありませんが、モデルによって説明できます。単純な閉鎖経済の方程式セットを含むモデル構造は、次のように表されます。

${\displaystyle {\begin{aligned}Y&=C+G\\T&=\theta \cdot Y\\YD&=YT\\C&=\alpha _{1}\cdot Y+\alpha _{2}\cdot H_{t-1}\\\Delta H_{s}&=GT\\\Delta H_{h}&=YD-C\\H&=\Delta H+H_{t-1}\\\end{aligned}}}$

Y (所得)、C (消費)、G (政府支出)、T (税金)、YD (可処分所得)、ΔH (貨幣ストックの変化)、θ は家計部門の所得に対する税率です。α ₁は可処分所得からの家計消費です。α ₂は過去の富からの家計消費です。

SFC モデルは研究の側面に応じてさまざまな方法で解決されますが、一般的には初期値が株式に割り当てられ、その後モデルが調整または推定されます。

参照

• システムダイナミクス

出典

• ウィン・ゴドリー、マーク・ラボア著：『金融経済学：信用、貨幣、所得、生産、富への統合的アプローチ』パルグレイブ・マクミラン、ニューヨーク、2012年、ISBN 978-0-230-30184-9。
• ディミトリ・B・パパディミトリウ、ジェンナロ・ゼッツァ：ストックフローモデリングへの貢献：ウィン・ゴドリーに捧ぐエッセイ集。パルグレイブ・マクミラン、ロンドン、2012年、ISBN 978-1-349-33340-0, doi:10.1057/9780230367357 .
• エウジェニオ・カヴェルザシ、アントワーヌ・ゴダン：「ポストケインズ派ストック・フロー整合的モデリング：概観」ケンブリッジ・ジャーナル・オブ・エコノミクス39(1)、2015年、pp. 157–187、doi:10.1093/cje/beu021。
• ミハリス・ニキフォロス、ジェンナロ・ゼッツァ：「ストックフロー整合的マクロ経済モデル：サーベイ」。経済調査ジャーナル31(5)、2017年、pp.1204–1239、doi:10.1111/joes.12221。
• Emilio Carnevali, Matteo Deleidi, Riccardo Pariboni, Marco Veronese Passarella: Stock-Flow Consistent Dynamic Models: Features, Limitations and Developments . In: Philip Arestis , Malcolm Sawyer (eds.): Frontiers of Heterodox Macroeconomics , Palgrave Macmillan, Cham 2019, pp. 223–276. doi:10.1007/978-3-030-23929-9 6 .
• オリバー・リヒターズ、エアハルト・グロッツル：「経済力、権力関係、ストックフローの一貫性のモデリング：一般制約動学アプローチ」『ポストケインズ経済学ジャーナル』、2020年、doi:10.1080/01603477.2020.1713008

注記

1. 「ジェンナロ・ゼッツァによれば、会計の整合性はすべてのマクロモデルに求められる要件である。したがって、ポストケインズ派の行動仮説に基づくモデルは、ストックフロー整合的ポストケインズ派モデルと呼ばれるマクロモデルのサブクラスであるべきである」 ^{[ 38 ]}

参考文献

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2. ミハリス・ニキフォロス、ジェンナロ・ゼッツァ：「ストックフロー整合的マクロ経済モデル：サーベイ」。経済調査ジャーナル31(5)、2017年、1204～1239頁、doi:10.1111/joes.12221。
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5. Emilio Carnevali、Matteo Deleidi、Riccardo Pariboni、Marco Veronese Passarella：「ストックフロー整合的動的モデル：特徴、限界、および発展」。Philip Arestis、Malcolm Sawyer（編）：Frontiers of Heterodox Macroeconomics、Palgrave Macmillan、Cham 2019、pp. 223–276。doi ：10.1007/978-3-030-23929-9 6。
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外部リンク

• Lavoie, Marc 「ストックフロー一貫性モデリング」、ビデオとスライド