スワップレート

金利スワップの場合、スワップ金利とは、スワップの「受取人」が、例えば3ヶ月LIBORといった短期（変動）金利を支払わなければならないという不確実性と引き換えに要求する固定金利です。（ある時点における将来のLIBORの予測は、フォワードLIBORカーブに反映されます。）債券のYTMと同様に、スワップ金利は、対象となるスワップ契約を締結するため の市場の提示価格となります。

スワップ契約締結時において、スワップの固定金利フローの総額は、フォワードLIBORカーブから推定される変動金利支払の予想額と等しくなります。「スワップ（金融）#評価」を参照してください。LIBORのフォワード予想が変化すると、投資家が新規スワップ契約を締結する際に要求する固定金利も変化します。スワップは通常、この固定金利で提示されるか、あるいは「スワップスプレッド」で提示されます。これは、スワップ金利と、同じ満期の米国債利回り（または米国以外のスワップの場合は同等の地方債利回り）との差です。

国債市場が未発達な新興市場の多くでは、スワップカーブは国債利回り曲線よりも完成度が高いため、ベンチマークカーブとして使用されています。^[1]

参考文献

1. マシソン、ドナルド J; シナシ、ギャリー J.国際資本市場：発展、見通し、および主要政策課題国際通貨基金. ISBN 1-55775-949-9。