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投資ポートフォリオのトータルリターンは、ポートフォリオのキャピタルゲインとポートフォリオから得られるインカムの両方を考慮します。[ 1 ]インカムは通常、利息、配当金、証券貸借手数料で構成されます。これは、投資のキャピタルゲインのみを考慮する価格リターンとは対照的です。2010年、ほとんどのウェブチャートの「比較」モードに見られるこの問題を指摘した学術論文が、 Journal of Behavioral Financeに掲載されました。[ 2 ]トータルリターンチャートと「価格のみ」チャートの不一致は、後にウォールストリートジャーナルで指摘されました。[ 3 ] [ 4 ]
株式ファンドと債券ファンドは、過去10年間の運用実績をまとめた年間トータルリターンを提供しています。トータルリターンは、配当金と利息がファンドに再投資されることを前提としています。あらゆる証券の年間トータルリターン率を比較的正確に算出する式は、年間の証券価値の利益率（または損失率、マイナスのパーセント）と、年間配当利回り（100 × 年間配当金÷年初時点の証券価格）をパーセントで表したものです。この式では、配当金が支払われるとすぐに再投資され、証券の買い増しが行われることを考慮していないため、トータルリターンはわずかに過小評価されています。パンカジ・アグラワル教授は、これらのウェブチャートによって生じる問題を修正するためにReturnFinderアプリを開発しました。このアプリのアルゴリズム[ 5 ]は、トータルリターンの計算に配当金と債券の収益を含めます。この問題は、債券ETFや高配当株式のパフォーマンスの順序付けが悪質な逆転現象を引き起こす可能性があります。[ 6 ] [ 7 ]
トータルリターンの別の指標として、税調整後リターン、あるいは税引後リターンがあります。これは、分配金に支払われる税金を考慮して、納税者である投資家が実際に得る実効リターンを近似したものです。[ 8 ]
参考文献
- ^ 「トータルリターン」 2005年5月12日。
- ^「この図の何が問題か？ 金融ウェブサイトにおける比較収益率プロットの問題点と収益創出資産に対する偏見」パンカジ・アグラワルとリチャード・ボーグマン、『行動ファイナンスジャーナル』第11巻、2010年、195-210頁。http ://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/15427560.2010.526260
- ^ツヴァイク、ジェイソン. 「賢明なる投資家：市場は半分空っぽか、半分満杯か？」 . WSJ . 2023年3月10日閲覧。
- ^コンスタブル、サイモン。「ファンドとETFに注目するのに最適なチャート」。WSJ 。2023年3月10日閲覧。
- ^ Agrrawal, Pankaj (2009-03-21). 「Webから資本市場情報を収集するための自動化アルゴリズム」ニューヨーク州ロチェスター.
{{cite journal}}:ジャーナルを引用するには|journal=（ヘルプ）が必要です - ^ 「CorrectCharts: 見逃している可能性のあるトータル リターンを詳しく確認するのに役立つアプリ!」 .
- ^パフォーマンスチャートの問題、Christophe Gauthron、2011年。http ://www.advisorperspectives.com/newsletters11/The_Problem_with_Many_Performance_Charts.php
- ^ 「税調整後リターン」。モーニングスター投資用語集。モーニングスター。 2017年2月10日閲覧。
参照
