ドレクセル・バーナム・ランバート

北緯40度42分19秒 西経74度00分43秒 / 北緯40.70536度、西経74.01198度 / 40.70536; -74.01198

ドレクセル・バーナム・ランバート社
会社の種類プライベート
業界金融サービス
設立1935年（1838年まで遡る歴史を持つ）
創設者IW "タビー" バーナム
廃止1994
運命破産に追い込まれた
本部米国ニューヨーク市ブロードストリート60番地
主要人物
フレッド・ジョセフ（社長兼CEO）マイケル・ミルケン（高利回り証券部門責任者）
製品投資銀行業務投資運用業務
収益増加48億ドル（1986年）[ 1 ]
増加5億4550万米ドル（1986年）[ 1 ]
総資産増加359億ドル（1986年）[ 1 ]
従業員数
増加10,000 (1986) [ 1 ]

ドレクセル・バーナム・ランバートは、アメリカの多国籍投資銀行でしたが、1990年にジャンク債市場における違法行為への関与により破産に追い込まれました。この違法行為は、上級幹部のマイケル・ミルケンが主導しました。最盛期には、米国で5番目に大きな投資銀行であるバルジ・ブラケット銀行でした。 [ 2 ]

同社は1986年に過去最高の利益を上げ、5億4,550万ドルの利益を上げた。これは当時のウォール街の企業としては史上最高の利益であり、2024年の13億2,000万ドルに相当する。ドレクセルの高利回り証券責任者だったミルケンは2億9,500万ドルの報酬を得たが、これは世界の近代史において従業員が受け取った最高額であった。 [ 1 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]それでも、ミルケンは自分の給与が銀行への貢献に対して不十分だと考え、翌年度には5億5,000万ドルを受け取った。[ 6 ]

ドレクセルは1980年代に数多くの大規模企業買収を指揮した。[ 7 ]しかし、ドレクセルの過剰な野心は、同社を犯罪行為へと傾かせた。最終的にはジャンク債市場を悪用し、インサイダー取引に関与するようになった。1990年2月、ドレクセルは証券取引委員会による差し押さえを回避するため、連邦倒産法第11章の適用を申請した。これは、大恐慌以来、ウォール街で初めて破産に追い込まれた企業となった。

初期の歴史

1931年にペンシルベニア大学ウォートン校を卒業したIW「タビー」バーナムは、1935年にニューヨーク市を拠点とする小規模な小売証券会社であるバーナム・アンド・カンパニーを設立した。[ 8 ]バーナムは10万ドルの資本（2024年に180万ドルに相当）で会社を設立し、そのうち9万6000ドルはケンタッキー州の蒸留所の創設者 である祖父のアイザック・ウルフ・バーンハイムから借りたものである。

同社は国内で最も成功した証券会社の一つとなり、最終的に資本金は10億ドルに達した。[ 2 ] バーナムは最終的に投資銀行業務にも進出したが、当時の投資銀行業界の構造によって事業拡大の余地は限られていた。厳格な暗黙のルールによって、引受証券の広告における大手証券会社の掲載順位が制限され、少数の大手証券会社による市場支配が確保されていた。「準大手」証券会社であったバーナムは、更なる事業拡大のためには「大手」または「専門」証券会社との提携が必要だった。

バーナムは、フィラデルフィアに本社を置く歴史ある経営難の会社、ドレクセル・ファイアストンに協力的なパートナーを見出した。ドレクセル・ファイアストンの歴史は、フランシス・マーティン・ドレクセルがドレクセル・アンド・カンパニーを設立した1838年に遡る。彼の息子、アンソニー・ジョセフ・ドレクセルは1847年、21歳で会社のパートナーとなった。同社は、20世紀半ばにカリフォルニアで発見された金鉱石によってもたらされた機会で利益を上げ、米墨戦争や南北戦争中には連邦政府との金融取引にも関わった。AJ・ドレクセルは、父が1863年に亡くなった後、会社を引き継いだ。彼はJPモルガンと提携し、世界最大級の銀行会社、ドレクセル・モルガン・アンド・カンパニーを設立した[ 9 ] 。

1940年、ドレクセルの元パートナーとアソシエイト数名が投資銀行を設立し、「ドレクセル・アンド・カンパニー」の名称の権利を取得しました。グラス・スティーガル法によって商業銀行と投資銀行の分離が規定された後、商業銀行業務に専念することを選択した旧ドレクセルは、モルガン帝国に完全に吸収されました。新生ドレクセルは、大手証券発行会社との歴史的なつながりに依存しながら、緩やかに成長しました。1960年代初頭には資本不足に陥りました。 1965年にハリマン・リプリー・アンド・カンパニーと合併し、ドレクセル・ハリマン・リプリーが設立されました。1970年代半ばには、ファイアストン・タイヤ・アンド・ラバー・カンパニーに25%の株式を売却し、ドレクセル・ファイアストンに改名しました。

1970年代には主要顧客がわずか2社しかいなかったにもかかわらず、ドレクセルは依然として大手企業とみなされており、株式や債券の販売のために結成されたシンジケートの大部分を獲得していました。しかし、1973年までにドレクセルはかつての面影を失い、1973年から1974年にかけての市場暴落の衝撃で会社は大きく揺さぶられました。ドレクセルの経営陣は、知名度だけでは生き残ることは到底できないことをすぐに悟り、バーナムからの合併提案に非常に前向きでした。[ 1 ]

バーナムは合併において圧倒的な主要パートナーであり、名目上の存続会社であったにもかかわらず、より有力な投資銀行は、旧ドレクセルの「主要」部門における地位を継承する条件として、ドレクセルの名前を優先することを主張した。バーナムは同意せざるを得なかった。ウォール街で生き残るためには、より有力な投資銀行からの非公式な承認が必要だったからだ。こうして、ニューヨークに本社を置くドレクセル・バーナム・アンド・カンパニーが1973年に資本金4,400万ドルで誕生した[ 10 ]。合併後の会社は1935年を創業年とした。

1976年、同社はウィリアム・D・ウィッター（別名ランバート・ブリュッセル・ウィッター）と合併した。ウィッターはベルギーに拠点を置くグループ・ブリュッセル・ランバートの米国支社であり、小規模なリサーチ・ブティック企業であった。同社はドレクセル・バーナム・ランバートに改名され、41年間の事業を経て同年、有限責任事業組合として法人化された。合併後の会社は非公開企業となり、ランバートは26%の株式を保有し、取締役会に6議席を与えられた。残りの74%の大部分は従業員が保有していた。[ 1 ]バーナムは合併後の会社の会長に留任した。彼は社長兼CEOの職を、1945年にバーナム・アンド・カンパニーで株券ランナーとして入社したロバート・リントンに譲った。リントンは1982年にバーナムの後任として会長に就任した。 [ 8 ] [ 11 ]

仕事

ドレクセルが新興企業と堕落した天使の両方に対するアドバイザーとしての功績は、今日でも業界のモデルとなっている。旧ドレクセルから残った数少ない上級幹部の一人であるマイケル・ミルケンは、ほぼ独力でジャンク債市場を創出したことで、その功績の大部分を得た。しかし、この戦略のもう一人の重要な設計者はフレッド・ジョセフであった。旧ドレクセルを買収して間もなく、バーナムは、シアソン・ハミルの最高執行責任者であるジョセフが投資銀行業務の実務に戻りたいと考えていることを知り、彼をコーポレートファイナンスの共同責任者として雇った。ボストンのタクシー運転手の息子であるジョセフは、バーナムに、10年後にはドレクセル・バーナムをゴールドマン・サックスと同じくらい強力なものにすると約束した。[ 10 ]

2006年にマイケル・ミルケンが就任。旧ドレクセルから残留し、合併後の会社の高利回り証券部門の責任者となった。

ジョセフの予言は的中した。ドレクセルは最下位から這い上がり、ウォール街のバルジブラケット企業と競い合い、さらにはトップにまで上り詰めた。ミルケンは明らかに社内で最も権力のある人物であり（あるビジネスコンサルタントはドレクセルに対し、「単一製品企業」だと警告したほどだった）、1984年にリントンの後任として社長に就任し、1985年にはCEOも兼任したのはジョセフだった。 [ 3 ]

しかし、ドレクセルは他の企業よりもビジネス慣行において積極的だった。 1980年代初頭にM&A分野に参入した際、既存企業の間では長らくタブーとされていた敵対的買収を躊躇なく支援した。その得意技は「極めて自信のある書簡」で、敵対的買収に必要な資金を調達できることを約束するものだった。法的地位はなかったものの、当時ドレクセル（すなわちミルケン）は、引き受けた債券のマーケットメイクを行うという評判を得ていた。そのため、ドレクセルの「極めて自信のある書簡」は、1980年代の多くの企業買収者にとって現金と同等の価値があった。この時期にドレクセルが融資した案件には、T・ブーン・ピケンズによるガルフ・オイルとユノカルの事業の失敗、カール・アイカーンによるフィリップス66の買収、テッド・ターナーによるMGM/UAの買収、そしてコールバーグ・クラビス・ロバーツによるRJRナビスコの買収成功などがある。[ 12 ]

組織的には、ミルケンはまさに実力主義の典型と考えられていた。各部門は、会社全体の業績ではなく、個々の業績に基づいてボーナスを受け取っていた。そのため、各部門間の確執が頻繁に発生し、各部門は時として、大企業の一部門というよりは独立した企業のように振る舞っていた。また、一部の従業員は、ミルケンと共に投資できる有限責任事業組合（LP）を設立した。これらのLPは、特定の取引において会社自体の利益を上回る利益を上げることが多かった。例えば、多くのLPは、特定の取引において会社自体が保有するワラントよりも多くのワラントを保有することとなった。 [ 1 ]

同社は1986年に過去最高の利益を上げ、5億4550万ドルの純利益を上げた。これは当時ウォール街の企業としては史上最高の利益率であり、2024年には13億2000万ドルに相当する。1987年、ミルケンは年間5億5000万ドルの役員報酬を受け取った。 [ 1 ] [ 3 ]

没落

1986–1989

ドレクセルの元幹部ダン・ストーンによると、同社の攻撃的な企業文化は、多くの従業員を非倫理的、時には違法な行為に走らせたという。ミルケン自身も証券法、規則、規制をある程度軽蔑し、それらが取引の自由な流れを阻害していると感じていた。1979年以降、彼は証券取引委員会からほぼ絶え間なく監視を受けていたが、これはビバリーヒルズのドレクセル事業所の同僚による非倫理的かつ違法な行為をしばしば容認していたためでもある。[ 1 ]しかし、ミルケンは規則を厳格に遵守することを信条としていたジョセフに、倫理的な疑問を抱くため、何度か個人的に電話をかけていた。[ 3 ]

ドレクセル社が初めて揺さぶられたのは1986年5月12日、M&A部門のマネージング・ディレクターだったデニス・レバイン氏がインサイダー取引の容疑で告発されたときだった。レバイン氏がドレクセル社に入社したのはわずか1年前だった。ドレクセルの経営陣は知らなかったが、同氏はウォール街でのキャリアのすべてを内部情報を利用した取引に費やしていた。レバインは4つの重罪で有罪を認め、最近のパートナーの1人であるスーパー裁定取引業者のイヴァン・ボイスキー氏を関与させた。ボイスキー氏がミルケン氏との取引について提供すると約束した情報に基づき、SECは11月17日にドレクセル社の調査を開始した。2日後、当時ニューヨーク南部地区連邦検事だったルディ・ジュリアーニ氏が独自の調査を開始した。不吉なことに、ミルケン氏はドレクセル社自身の内部調査に協力することを拒否し、弁護士を通じてのみ話した。[ 1 ] 1年後、 M&Aの共同責任者であったマーティン・シーゲルは、キダー・ピーボディ在職中にボエスキーと内部情報を共有した罪を認めた。[ 10 ]

ドレクセル社は2年間にわたり、いかなる不正行為も断固として否定し、ミルケン氏の活動に関する刑事捜査およびSECの捜査は、刑期の短縮を求めていた自白した重罪犯ボエスキー氏の供述にほぼ全面的に基づいたものだと主張した。しかし、SECは1988年9月、インサイダー取引、株価操作、顧客への詐欺、ストックパーキング（他人の利益のために株を買うこと）の罪でドレクセル社を提訴した。すべての取引にはミルケン氏と同氏の部署が関わっていた。最も興味深い容疑は、ボエスキー氏が1986年に違法取引によるミルケン氏の利益の取り分としてドレクセル社に530万ドルを支払ったというものだった。同年初め、ボエスキー氏はこの支払いをドレクセル社へのコンサルティング料だと説明していた。同年、ジュリアーニ氏は強力なRICO法（暴力団対策法）に基づきドレクセル社を起訴することを真剣に検討し始めた。ドレクセルは、企業が従業員の犯罪に対して責任を負うとする責任追及の原則に基づき、潜在的に責任を負う可能性がある。 [ 1 ]

RICO法に基づく起訴の脅威は、ドレクセル社の多くの社員を不安にさせた。RICO法に基づく起訴が行われた場合、資産凍結の代わりに、同社は最大10億ドルの履行保証金を差し出す必要があった。この条項が法律に盛り込まれたのは、組織犯罪が起訴された企業の資金を持ち逃げする習性があり、RICO法の起草者は有罪判決を受けた場合に差し押さえまたは没収できる資金を確保したかったためである。当時も今も、ウォール街の証券会社のほとんどは借入金に大きく依存していた。しかし、ドレクセルの資本の96%は借入金であり、これは他のどの企業よりも圧倒的に多かった。この負債は履行保証金に次ぐものであった。さらに、もし履行保証金を支払わなければならなくなった場合、ドレクセルの株主はほぼ全滅していただろう。このため、銀行はRICO法に基づく起訴を受けている証券会社には融資を行わない。[ 1 ]

この時までに、ジョセフを含むドレクセルの幹部数名は、ドレクセルがRICO法に基づく起訴状を乗り切ることはできず、ジュリアーニ氏と和解する必要があるとの結論に至っていた。 1988年夏、小規模投資パートナーシップであるプリンストン・ニューポート・パートナーズが閉鎖に追い込まれた後、ドレクセルの上級幹部は特に神経をとがらせた。プリンストン・ニューポートはRICO法に基づいて起訴されており、巨額の履行保証金を差し入れなければならない可能性から、裁判のかなり前に閉鎖を余儀なくされた。実際、プリンストン・ニューポートの多くの違法行為にミルケンが関与していたことが明らかになったことで、ジョセフはミルケンが実際に違法行為に関与していたと結論づけた。ジョセフは数年後、RICO法に基づく起訴状は早くても1か月以内にドレクセルを破滅させるだろうと聞かされたと述べている。結局、ミルケンとドレクセルは共同弁護契約を結んでいたものの、ミルケンの弁護団は、捜査の圧力によって廃業に追い込まれるリスクを冒すよりはドレクセルが協力せざるを得なくなるだろうと警告した。[ 1 ] [ 10 ]

しかし、12月19日、ジュリアーニ氏が和解を支持する人々にとってさえあまりにも過酷な要求を突きつけたため、司法取引の可能性を巡る交渉は決裂した。ジュリアーニ氏はドレクセルに対し、弁護士・依頼者間の秘匿特権を放棄するよう要求し、司法取引条件に違反したと同社が恣意的に判断する権利も求めていた。また、政府がミルケン氏を起訴した場合、ミルケン氏が退社するよう要求した。ドレクセルの取締役会は満場一致でこれらの条件を拒否した。一時は、ドレクセルが争う構えを見せた。[ 1 ] [ 10 ]

しかし、そのわずか2日後、ドレクセルの弁護士は、それまで知らなかったミルケンの部署であるマクファーソン・パートナーズが設立した有限責任事業組合の存在を知った。この組合は、ストーラー・ブロードキャスティングの社債発行に関与していた。ある顧客に数本の株式ワラントが売却され、その顧客はそれをミルケンの部署に売り戻した。ミルケンはその後、そのワラントをマクファーソン・パートナーズに売却した。この有限責任事業組合員には、ミルケンの子どもが数人含まれており、さらに不吉なことに、マネーファンドのマネージャーも含まれていた。この組合は私的取引の疑いを引き起こし、最悪の場合、マネーマネージャーへの賄賂にまで至った。少なくとも、これはドレクセルの内部規則に対する重大な違反であった。ドレクセルは直ちにこの組合をジュリアーニに報告したが、この暴露は、ジョセフや取締役会の大半を含む、ミルケンの無実を信じるドレクセルの多くの人々から、ミルケンの信頼性を著しく損なうことになった。[ 1 ] [ 10 ]

起訴まで文字通り数分という状況（少なくとも1つの情報源によると、大陪審は実際に起訴状への投票を行っていた）で、ドレクセルは政府と合意に達し、6つの重罪（株式駐車3件と株式操作3件）についてアルフォード答弁を行った。 [ 1 ] また、6億5000万ドルの罰金を支払うことにも同意した。これは当時、大恐慌時代の証券法の下で課された罰金としては過去最高額であった。[ 13 ] [ 14 ]

政府は当初ドレクセルを激怒させた要求のいくつかを取り下げたものの、ミルケンが起訴された場合は会社を去るよう引き続き主張し続けた。ミルケンは1989年3月に起訴された直後に会社を去った。[ 10 ] ドレクセルのアルフォード答弁により、同社は政府の「申し立てに反論する立場にない」ことを認めつつも無罪を主張することができた。しかしながら、ドレクセルは有罪判決を受けた重罪犯となった。

1989年4月、ドレクセルはSECと和解し、監督手続きのより厳格な保護措置に同意した。同月後半、同社はリテール証券業務を含む3つの部門を閉鎖し、5,000人の雇用を削減した。これは実質的に、ドレクセルが旧バーナム・アンド・カンパニーの中核事業を放棄したことを意味する。[ 1 ] リテール口座は最終的にスミス・バーニーに売却された。[ 15 ]

1989～1990年

1989年は、刑事事件と証券取引委員会（SEC）の訴訟を解決した後も、いくつかの取引が失敗に終わり、ジャンク債市場の予想外の暴落もあって、ドレクセルにとって厳しい年となった。第4四半期に8,600万ドルの損失が出たとの報道を受け、11月下旬には同社のコマーシャルペーパー格付けが引き下げられた。これにより、ドレクセルは未返済のコマーシャルペーパーを再借り入れすることがほぼ不可能となり、返済を余儀なくされた。銀行がいつでもドレクセルの信用枠を打ち切る可能性があるという噂が飛び交った。ドレクセルには、多くのアメリカの金融機関とは異なり、このような危機の際に資金を注入できる親会社がなかった。ブリュッセル・ランバート・グループは、ジョセフが損益を改善するまで、株式投資を検討することさえ拒否した。同社は1989年に4,000万ドルの損失を計上し、54年の歴史で初めての営業損失となった。[ 1 ]

ドレクセルは、規制対象のブローカー・ディーラー子会社から持株会社であるドレクセル・バーナム・ランバート・グループに余剰資本の一部を移管することで、1990年まで何とか生き延びたが、2月9日、証券取引委員会（SEC）から、ブローカーの支払い能力に対する懸念から、移管停止命令を受けた。ジョセフをはじめとする上級幹部はパニックに陥った。SEC、ニューヨーク証券取引所、ニューヨーク連邦準備銀行が再建計画に疑問を呈したことを受け、ジョセフはドレクセルが独立性を維持できないと判断した。しかし、民事訴訟の可能性への懸念から、土壇場での買収先探しは頓挫した。[ 1 ] [ 10 ] [ 7 ]

2月12日までに、ドレクセルが破綻に向かっていることは明らかだった。その日、同社のコマーシャルペーパー格付けはさらに引き下げられ、持ち株会社は1億ドルの融資を不履行に陥れた。シティバンクは複数の銀行を率いて、経営難に陥った同社への融資パッケージをまとめようとしたが、これは失敗に終わった。他の銀行がドレクセルとの取引を締め出す中、ジョセフの最後の手段は政府による救済だった。しかし、ドレクセルにとって残念なことに、ドレクセルが最初に行った敵対的取引の一つが、この時点で再び同社を苦しめることになる。ピケンズがユノカルを襲撃した当時、同社の投資銀行は老舗企業ディロン・リードだった。ディロン・リードの元会長、ニコラス・F・ブレイディは当時財務長官だった。ブレイディはユノカルとの取引におけるドレクセルの役割を決して許しておらず、救済への署名すら検討しなかった。[ 7 ] [ 10 ]

2月13日の早朝、ニューヨーク連銀総裁のE・ジェラルド・コリガンと証券取引委員会（SEC）のリチャード・ブリーデン委員長はジョセフに電話をかけ、ブレイディとニューヨーク証券取引所（NYSE）のジョン・J・フェラン・ジュニア会長と共に、ドレクセルの「トンネルの出口に光はない」と告げた。彼らはジョセフに最後通牒を突きつけた。ドレクセルが破産を申請しない限り、SECはその日の朝、市場が開く前にドレクセルを差し押さえるというものだ。ジョセフが取締役会に対し、ドレクセルは事実上「廃業せよ」と命じられたと告げると、取締役会は破産申請を決議した。その夜、ドレクセルは正式に連邦倒産法第11章の適用を申請した。[ 10 ]ドレクセルは大恐慌以来、ウォール街で初めて破産に追い込まれた企業となった。申​​請は親会社のみを対象とし、ブローカー・ディーラーは対象外だった。経営陣と弁護士は、ドレクセルへの信頼が著しく低下し、当時の形態ではドレクセルは終わりだと確信していた。[ 7 ]

ドレクセルが破産する以前から、タビー・バーナムは同社のファンド運用部門をバーナム・ファイナンシャル・グループとして分社化し、現在は多角投資会社として事業を展開している。バーナムは2002年に93歳で亡くなるまで、取引の仲介役を務めていたと伝えられている。[ 15 ]ドレクセルの残りの部分は、1992年にニュー・ストリート・キャピタルとして破産から脱却した。これは従業員わずか20名（最盛期には1万人以上を雇用していた）の小規模投資銀行で、活動には厳しい制限が課されていた。1994年、ニュー・ストリートはアトランタの金融家ホルコム・グリーンが所有するマーチャントバンク、グリーン・キャピタルと合併した。[ 16 ]

支配株を保有する社長の弟であるリチャード・A・ブレナーは、回顧録『私たちの目を通して見た私の人生』の中で、ウォール街の他の企業がドレクセル社を支援しなかったり、同社が困難に陥ったときに援助しなかったのは、「この事業を奪う機会を嗅ぎつけていた」ためだと述べている。[ 17 ]

批判

1980年代後半になると、レバレッジド・バイアウト（LBO）に対する国民の信頼は薄れ、買収運動の原動力と目されていたジャンク債への批判が高まった。革新的な金融商品はしばしば懐疑的な見方を招き、ハイイールド債ほど物議を醸した商品はほとんどない。「ターボ債」とも呼ばれるこの債務商品自体が、1980年代の「強欲の10年」の礎石だったと主張する者もいる。しかし、実際にはジャンク債が同時期の買収や敵対的買収に利用されたのは25%にも満たなかった。それでも1990年までにハイイールド債のデフォルト率は4%から10%に上昇し、この金融商品への信頼はさらに低下した。ミルケンの応援がなくなったことで、ジャンク債市場の流動性は枯渇した。ドレクセルは支払い不能に陥り、経営破綻寸前の企業の債券を購入せざるを得なくなり、その結果、資本が枯渇し、最終的には会社自体が倒産に追い込まれることになった。

生存者

バーナム・ファイナンシャル以外にも、ドレクセル社の破綻により、いくつかの企業が台頭したり、重要性が増したりした。

  • ドレクセルの創立日にちなんで名付けられた1838グループは、別の投資ファンドマネージャーグループによって設立されました。しかし、ファンドのパフォーマンスは低迷し、グループは解散しました。
  • Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II は不動産管理会社として運営されています。
  • プライベートエクイティファームであるアポロ・グローバル・マネジメントは、ドレクセル大学の卒業生であるレオン・ブラック、ジョシュ・ハリス、マーク・ローワンによって、同社の破産後に設立されました。[ 18 ]
  • リチャード・ハンドラーは、ドレクセルの破産直後に数人のパートナーとともにジェフリーズ・グループに加わり、同社を現在最大規模で独立したフルサービスのグローバル投資銀行（非銀行持株会社）に育て上げました。
  • フレッド・ジョセフは、ジョン・アダムズ・モーガンが設立した会社に株式を投資し、ドレクセルと同種の顧客層を多く抱える中堅企業向け投資銀行、モルガン・ジョセフを設立した。2011年、同社はマーチャントバンクのトライアーティザン・パートナーズと合併し、モルガン・ジョセフ・トライアーティザンとなった。同社はジョセフの名を冠し、ジョセフ自身も共同所有者であったものの、2009年に亡くなるまでコーポレートファイナンス部門の共同責任者にとどまっていた。1993年、SECはミルケン氏を適切に監督しなかったとして、ジョセフが証券会社の社長、会長、またはCEOを務めることを終身禁じた。モルガン・ジョセフ・トライアーティザンの会長兼CEOは、1990年から1992年までドレクセル社の社長兼CEOを務めたジョセフの後任であるジョン・ソルトである。[ 19 ] [ 20 ] 2011年、Portfolio.comとCNBCはジョセフをアメリカビジネス史上7番目に悪いCEOに挙げ、「彼の経営のまずさにより、会社は危機管理計画を持たなくなった」と評した。[ 21 ]

元従業員

参考文献

  1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p q r s tストーン、ダン・G. (1990).エイプリル・フール：ドレクセル・バーナムの興隆と崩壊に関する内部者の記録. ニューヨーク市：ドナルド・I・ファイン. ISBN 1-55611-228-9。
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  4. ^ Cohan, William D. (2017年5月3日). 「マイケル・ミルケンは現代のジャンク債を発明し、刑務所に入り、その後ウォール街で最も尊敬される人物の一人となった」 . Business Insider . 2021年6月25日閲覧。
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  12. ^ 「A Heap of Woe for the Junkman」『タイム』誌、1988年12月5日。 2010年5月1日閲覧。
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  18. ^ゴットフリード、ミリアム（2020年10月31日）「時価総額4,330億ドルのウォール街の巨人、評判問題を抱える。ジョシュ・ハリスの仕事はそれを解決することだ」ウォール・ストリート・ジャーナル。ISSN 0099-9660 。 2020年11月16日時点のオリジナルよりアーカイブ。2020年11月15日閲覧。 
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  21. ^ 「フレッド・ジョセフ」 CNBC、2009年4月30日。 2011年1月16日閲覧。
  22. ^ a b cジェニファー・ワン. 「フィラデルフィア・セブンティシクサーズの億万長者オーナー曰く、すべてはレスリングから始まった」 .フォーブス. 2023年5月8日閲覧。
  23. ^デイブ・マイケルズ（2024年6月21日）「陪審、ミルケン氏の弟子テレン・ペイザー氏をインサイダー取引で有罪」ウォール・ストリート・ジャーナル。
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