定額（ファイナンス）

カンボジアの農村部における定額計算による融資契約。

会計と財務において、定額金利の住宅ローンや融資では、借り手が融資開始時に受け取る金額に基づいて利息が計算されます。ただし、返済が期間を通じて定期的に行われるように予定されている場合、借り手がアクセスできる平均額は低くなるため、実効または真の利息率は高くなります。元金が融資期間を通じて全額利用できる場合にのみ、定額金利は真の金利と等しくなります。右の例では、4 か月間で 400,000カンボジア リエルの融資契約が結ばれています。利息は月 16,000 リエル (4%) に設定され、元金は末日に一括で支払われます。

定額料金計算

定額利息の例

固定金利APR

定額金利で提示される金利によるローンは、通貨が発明される前から始まり、20 世紀以降も先進国で頻繁に利用され続けました。最近では、開発途上国の非公式経済でも利用されるようになり、マイクロクレジット機関によって頻繁に採用されています。定額金利が普及している理由の 1 つは、その使いやすさです。たとえば、1,200 ドルのローンを、毎月 100 ドルを 12 回返済し、同じ日に毎月 1% (12 ドル) の利息を支払うように構成すると、毎月の支払い合計は 112 ドルになります。ただし、借り手が利用できるのはローンの当初の 1,200 ドルだけです。毎月 100 ドルの元金が支払われるため、ローン期間中に借り手が利用できる平均額は約半分、実際には 600 ドル強です。このため、前述のように、実際の金利はほぼ 2 倍になります。 「金融管理者の間でよく知られている一般的なルールは、定額金利が使用される場合、APRは提示された金利のほぼ2倍になるということです。」^{[ 1 ] [ 2 ]}

定額金利の基礎となる真の利率を示すには、定率法による償還スケジュールを使用して、借り手の総コストを平均未払い額で割る必要があります。右側の最初の 3 つの例では、借り手は 1 か月あたり 1% の金利を提示されています。これらはそれぞれ 1,200 ドルのローンであり、4 か月、12 か月、24 か月にわたって均等に返済されます。4 か月の例では、借り手は元金 300 ドルを 4 回均等に支払い、利息 12 ドル (1,200 ドルの 1%) を 4 回均等に支払います。このローンの総コストは元金と利息 48.00 ドルで、平均未払い額は約 600 ドルでした。これにより、年間定額金利は 12%、年間実効利率または真の利率は 19.05% になります。真の利率は、複利の式を使用して償還スケジュールから反復して計算することもできます。

提示金利を可能な限り低く抑えるため、金融機関は多くの場合、1回限りの融資手数料や事務手数料を請求します。しかし、融資総額のわずか4%の融資手数料であっても、借り手の総費用に大きな影響を与える可能性があります。これは、マイクロクレジットの典型的な特徴である短期融資において特に顕著です。これらの手数料は借入に伴う固有のコストであるため、実効APRを示すためには、利息に加える必要があります。

定額融資のメリット

定額金利には次のような利点があります。

• 計算と追跡が容易：定額金利は、元金と利息を均等返済にするための計算が不要で、期日通りに返済されれば複利計算も不要です（右の例を参照）。定額金利は、融資契約を明確かつ透明に保ち、双方にとって容易に追跡できるようにします。多くのマイクロファイナンス機関はコンピューターを導入していないため、真の逓減残高計算の複雑さは、借り手だけでなく職員にも混乱を招きます。自助グループ、村営銀行、ASCAなどの準公式機関も、通常、定額金利方式を採用しています。
• 農家の重要なキャッシュフローニーズを満たす：発展途上国の借り手の多くは農家であり、作物の収穫後に返済するバルーンペイメント方式の融​​資を求めています。借り手が融資期間全体を通して元本全額を利用できる場合、定額金利の計算は実際の金利と一致します。このような取引に慣れている農家にとって、定額現金融資は馴染み深く、理解しやすいものです。
• これらは「現物」ローン取引をサポートします。前述のように、定額ローンは通貨が発明される前に始まり、鶏、卵、米数キロなどを定期的に分割払いしてローンを返済するのによく使用されます。

定額融資の問題点

定額金利には次のようなデメリットがあります。

• 返済期限の繰り上げや延滞によって、これらの手続きは複雑化します。ローンの返済が定期的に行われるにもかかわらず、期日に返済されない場合、総信用コストとそれらの返済額は適用されません。利息は、(a) 随時の未払い額と (b) 実際の利率に基づいて再計算する必要があります。ローンが期日前に返済される場合、利息割引を認めないことは借り手にとって不公平であり、法的義務を早期に履行するインセンティブを失わせることになります。逆に、ローンの返済が遅れる場合、追加利息を適用しないことは貸し手にとって不公平であり、借り手が法的義務を履行しないよう促すことになります。いずれの場合も、「一定」が当初の総信用コストの意味で「固定」であると主張するのは誤りです。バングラデシュのマイクロファイナンス機関の慣行について書いたSMラーマンは、「ある顧客が今日融資を受け、翌日に全額返済すると申し出た場合、その顧客は定額制で計算された年間の利息とともに、融資全額を返済しなければならない」と指摘している。^{[ 3 ]}
• 定額金利の意味は時折混同されます。「定額金利」という表現は「固定金利」と間違われることがあります。前述の通り、定額金利とは、すべての支払いが期日通りに行われた場合の総信用コストを計算する方法です。金利が変動金利であるかどうかは、契約条件によって異なります。
• 金利の比較が困難になる可能性がある：度量衡と同様に、共通のシステムは唯一の方法ではありませんが、オファーを比較する最も簡単な方法です。定額金利で提示されるローンは、逓減法の計算がほとんどの借り手に理解できない場合に一般的に普及しており、これは前述のようにほぼすべてのケースに当てはまります。「顧客だけでなく、知識のある人でさえ、このシステムを理解するのに苦労することがあります。問題は、定額金利は実際よりも低い金利の印象を与えることです。」^{[ 4 ]} 逓減法で提示されるローンが法律で義務付けられていない場合でも、定額金利が使用されることがよくあります。借り手は、調整なしですべての金利を比較できると誤解した場合、後者を選択します。MFIで広く使用されている財務モデリングツールであるMicrofinの設計者であるChuck Waterfieldは、「なぜマイクロファイナンス融資にこのようなシステムが登場したのか？答えは明白であり、議論の余地はありません。このシステムにより、金融機関は提示された金利に対して、逓減法のほぼ2倍の金利を請求できるからです。」^{[ 5 ]}
• 融資ポートフォリオの過小評価につながる可能性がある。さらに、定額金利の計算では、未返済融資ポートフォリオの規模がわずかに過小評価される可能性があり、その結果、平均融資額が低く、利回りが高く見える可能性がある。これらの特徴はいずれも、ドナーや外部金融機関にとって魅力的である。^{[ 6 ]}

借入における消費者保護に向けて

経済発展の遅れているほど、政府が非公式な貸し手を規制する能力は低くなる可能性がある。その結果、ブリジット・ヘルムズは金利に対する進化論的アプローチを提唱している。このアプローチでは、競争が激化し、政府が金融セクターの関係者に対して同等の金利開示を効果的に強制する能力が高まるにつれて、金利は徐々に低下すると予想される。^{[ 7 ]}

FW・ライファイゼンは1889年という早い時期に、当時ドイツで台頭しつつあった信用組合に宛てた書簡の中で、融資の早期返済時であっても融資手数料総額を据え置くことに反対する運動を展開した。「前払い利息を請求することは不道徳であり、商習慣としても非難されるべきである。すべての組合員はいつでも融資を返済する権利を有する。1年間分の利息を前払いした場合、前払いした組合員は信用組合が返金しない限り、過剰な利息を支払うことになる。」^{[ 8 ]}

また、金利上限や、固定金利と実質金利の混同が蔓延したことで、一部の金融機関は金利を取引手数料やその他の手数料で代替、あるいは補完するようになり、APR（年利率）に整合した情報開示基準を回避しているケースも見られます。こうした理由から、一部の先進国（例えば米国では貸金業法を参照）では、固定金利を基準とした金利の表示は行われていません。一方、多くの金融機関は、融資では常にAPRを基準とすべきだと主張しています。

しかしながら、当初定額金利で見積もられ、契約されたローンは契約上は有効であり、先進国と発展途上国の両方で依然として広く利用されています。

参照

• 年率
• 定額制料金
• 興味
• マイクロファイナンス
• 貸金業法

参考文献

1. チャック・ウォーターフィールド「マイクロファイナンスにおける金利の役割」『マイクロファイナンス・インディア：セクターの現状報告書2008』（N・スリニヴァサン著、セージ・パブリケーションズ、ロサンゼルス、ニューデリー、2009年）、63ページ。
2. 償却表の詳細な比較については、貧困層支援諮問グループ「マイクロクレジット金利」臨時報告書第1号、1996年8月、4～8ページを参照。
3. SMラーマン. バングラデシュにおけるNGOベースのマイクロファイナンスが直面する課題に関する実務家の視点. トーマス・ディヒター、マルコム・ハーパー編『マイクロファイナンスの何が問題か？ 』 Intermediate Technology Publications Ltd.、英国ウォリックシャー、2007年、198頁。
4. SM ラーマン、ディヒター & ハーパー、p. 198.
5. スリニヴァサンのウォーターフィールド、63ページ。
6. 「マイクロクレジットの金利」9ページ
7. ブリジット・ヘルムズ＆ザビエル・ライリー「マイクロファイナンスの金利：これまでの経緯」貧困層支援諮問グループ、2004年9月、15ページ
8. FWライファイゼン著『信用組合』第8版、1966年12月、ライファイゼン印刷出版会社、ノイヴィート・オン・ザ・ライン、ドイツ。コンラッド・エンゲルマンによる英訳。74ページ。