富の需要弾力性
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ミクロ経済学およびマクロ経済学における需要の富の弾力性は、消費者の富の変化（個人所得の変化とは異なる）に対する財の消費の比例変化である。この弾力性の変動性を測定し、考慮することは、行動ファイナンスと消費者理論における継続的な課題である。
意味
ある財の消費量の富の弾力性は、他の条件が同じ場合、個人純資産の予期せぬ変化による支出シフトの大きさ（すなわち、ある財におけるいわゆる「富の効果」の大きさ）を決定します。これは、消費の変化率と、それを引き起こした富の変化率の比率として計算されます。
これは、所得弾力性から所得効果を、あるいは価格弾力性から代替効果を定義づけるのと類似しています。「富」の尺度は、流動性の有無にかかわらず、市場価格での個人実現可能資産の総額とされることが多いです。
一部の経済学者は、債券は単なる政府への融資であり、（全体としては）純資産の一部とはみなされないと主張しています。一般的に、富の変化は実質ベースで測定されます。
予期せぬ収入が消費の増加につながり、財政赤字が逆効果になるのは明白に思えるかもしれない。しかし、2000年4月に株式市場が暴落し（名目投資家の資産が2兆1000億ドル消失した）、米国の家計消費は大幅に減少しなかった。
一部の研究者は、富を資産価値によって変化しない資産の「安定した基礎価値」として再定義することでこの困難を解決しようと試みてきましたが、これは消費者の合理性に関する別の疑問を引き起こします。
マクロ経済への影響
ほとんどの研究者は資産効果を実質ベースで計算するため、物価水準のデフレは平均的に個人の資産を増加させる（社会全体の富はプラスであるため、貯蓄と負債の差は土地などの有形資産となる）。民間の実質資産の増加は、消費増加という資産効果をもたらす可能性がある。これが雇用に及ぼすマクロ経済的影響はピグー効果と呼ばれているが、これがデフレスパイラルの大きなブレーキとして機能するかどうかは議論の余地がある。ピグーは、富の弾力性がプラスであるとの根拠として、富裕層は将来に安心感を抱き、現在の所得からの貯蓄を減らすと考えた（したがって、この効果によって富が再分配されるわけではない）。
弾力性は金融政策に重要な意味合いを持つ。固定利回りの投資（例えば、クーポンが5%の債券）は、金利が低下すると正味現在価値が増加する。固定利付債券保有者の個人資産（市場金利ベース）が増加しているため、これは資産効果として支出を刺激する可能性がある。逆に、中央銀行は金利を調整するために、既に発生した資産価格の変動に対する資産弾力性を推測する必要があることが多い。特に、住宅価格の上昇が経済全体にどの程度影響を及ぼすかは重要な問題である。
所得弾力性と富の弾力性が分離可能な理由
富と所得の需要弾力性を結び付ける単純な仮定（または最初の近似値）は次のとおりです。
- 所得弾力性 = 富の弾力性 ×投資収益率。
しかし、このアプローチは、人々が通常、所得と資本を異なる方法で扱うという事実を見落としています。（行動経済学は、所得と資産について異なる「心的説明」を仮定し、追加所得の消費の限界性向は1であるが、予期せぬ資産増加の場合はそれが低くなることを示す実証研究を指摘しています。）
富の弾力性に関する適切なパラメータを見つけるための計量経済学的研究は、特に住宅価格関連の富の効果といった分野において進行中です。しかしながら、いくつかのパターンが当てはまると広く信じられています。
- 貧困層の富の弾力性は富裕層よりもはるかに高い。
- 貧乏人が宝くじに当たったら、その「臨時収入」の大部分を1 年以内に使ってしまう傾向がある。
- 億万長者が宝くじに当たっても、彼の消費パターンはほとんど変わりません。
- 富裕効果の大きさは、富の変化の 永続性に関する認識に基づいています。
- 異時点間の消費: 企業株式やその他の資産のポートフォリオの名目利益は、生涯所得仮説( NPV所得期待に基づく合理的消費の平均化)によって予測されるよりも、即時の消費に小さい影響を与える傾向があります。
- リスク回避は、資産の変動性とともに消費の富の弾力性の低下を引き起こすと考えられます。（つまり、人々が自分の投資が明日よりも今日の方が価値がはるかに低くなる可能性があると考える場合、効用曲線が凸型になる傾向があるため、新しい資本を消費しない傾向があります。つまり、人々は平均を好むのです。）
所得効果とのその他の違い
「余暇」が優良財である場合、時給が上昇するにつれて人々の労働時間が減少するため、所得効果は部分的に相殺される。純資産の変化は生産に経済労働を必要としないため、労働市場に異なる影響を与える。
参照
外部リンク
