投資撤退

金融・経済において、ダイベストメント（投資撤退）またはダイベストチャー（売却）とは、企業が財務的、倫理的、または政治的な目的のために何らかの資産を削減したり、既存事業を売却したりすることを指します。ダイベストメントは投資の対義語です。ダイベストチャーとは、企業の所有権と事業ポートフォリオを、内外の変化に対応するために適応的に変更・調整することです。[ 1 ]

動機

企業が事業売却を行う動機はいくつか考えられます。

  1. 企業は、得意分野に集中するために、中核事業に属さない事業を売却することがあります。例えば、イーストマン・コダック、フォード・モーター・カンパニー、フューチャー・グループなど、多くの企業が中核事業と密接に関連しない様々な事業を売却してきました。
  2. 資金調達のため。事業売却は、企業が事業の一部を現金と引き換えに売却することで資金を生み出すものです。例えば、CSXコーポレーションは、中核事業である鉄道事業への注力と、既存債務の一部を返済するための資金確保を目的として事業売却を行いました。
  3. 企業の「分割」価値は、企業全体の価値よりも高いと考えられることがあります。言い換えれば、企業の個々の資産の清算価値の合計が、企業全体の資産の合計市場価値を上回るということです。このため、企業は、清算した方が保有するよりも価値が上がる資産を売却する傾向があります。
  4. 企業の一部を売却することで、安定性が向上する可能性があります。例えば、フィリップスは半導体部門であるNXPを売却しました。これは、半導体市場が非常に不安定で予測不可能であったため、フィリップスNVのごく一部を占めるに過ぎないNXPがフィリップスの株価変動の大部分を占めていたためです。
  5. 会社の一部を売却すると、業績が低迷している、あるいは破綻しつつある部門をなくすことができるかもしれません。
  6. 規制当局は、例えば競争を創出するために売却を要求する場合があります。
  7. 社会的理由による株主からの圧力（いわゆる「投資撤退」）。例としては、かつてのアパルトヘイト時代（現在は終焉）における南アフリカからの投資撤退、パレスチナ自治区占領に伴うイスラエルからの投資撤退、2022年のロシアによるウクライナ侵攻に伴うロシアからの投資撤退、そして気候変動への対応として化石燃料からのダイベストメントを求める声などが挙げられます。

財務目標のための投資撤退

この用語は、企業が財務成長を図る手段として用いられることが多く、より収益性が高い、あるいは将来性があると判断した市場に資源を集中させるために事業部門を売却することを意味します。場合によっては、このような行為はスピンオフとなることもあります。米国では、他の企業との合併が承認される前に連邦取引委員会の要請があれば、企業の特定の事業部門の売却が行われることがあります。企業は、完全子会社に資産を売却することができます。

これは資産を売却するプロセスです。史上最大の企業売却は、1984年に米国司法省の命令によりベルシステムがAT&Tと7つのベビーベルに分割されたことです。

世界最大の企業1000社のうち、買収と売却の両方に積極的に取り組んでいる企業は、買収を主眼に置いた企業よりも1.5～4.7パーセントポイントも高い株主利益を生み出しています。[ 2 ]

社会的目標のための投資撤退

社会的目的のための投資撤退の例としては、次のようなものがあります。

売却方法

一部の企業は、テクノロジーを活用して事業売却のプロセスを円滑に進めています。売却を希望する事業に関する情報を自社ウェブサイトに掲載し、その事業の買収に関心を持つ企業が利用できるようにしています。例えば、アルコア社は売却対象事業のオンラインショールームを開設しました。情報をオンラインで発信することで、アルコア社はホテル代、出張費、会議費を削減しました。

企業は移行サービス契約を利用して、事業売却の戦略的メリットを高めます。

ダイベストメントの実行には、ガバナンス、税務、カーブアウト財務諸表、取引ベース情報、事業分離という5つの重要な作業ストリームが含まれます。[ 6 ]企業は、事業分離を実施するために、IT、人事、法務、税務、その他の主要な事業部門で構成された分野横断的なチームを編成することがよくあります。[ 7 ]

インド経済の自由化に伴い、インド財務省は独立した投資撤退局を設立した。

参照

参考文献

  1. ^ Brauer, Matthias (2006年12月). 「事業売却研究において、私たちは何を獲得し、何を獲得すべきか？ レビューと研究課題」 . Journal of Management . 32 (6): 751– 785. doi : 10.1177/0149206306292879 . ISSN  0149-2063 . S2CID  144147684 .
  2. ^オコンネル、ショーン、パーク、マイケル、トムセン、ヤニック。「事業売却：成功のための投資方法」トランザクション・アドバイザーズ。ISSN 2329-9134。 
  3. ^ Hunt, Chelsie; Weber, Olaf; Dordi, Truzaar (2017-01-02). 「反アパルトヘイト運動と化石燃料ダイベストメント運動の比較分析」 . Journal of Sustainable Finance & Investment . 7 (1): 64– 81. doi : 10.1080/20430795.2016.1202641 . ISSN 2043-0795 . S2CID 168472615 .  
  4. ^ 「工場型農業からの撤退：知っておくべきこと」ガーディアン紙2016年3月3日。2023年5月17日時点のオリジナルよりアーカイブ。
  5. ^ 「End of Big Livestock」 . Feedback . 2019年4月16日. 2019年6月2日閲覧。
  6. ^ポール・ハメス「資産売却を検討していますか？もし検討していないなら、検討すべきです」トランザクション・アドバイザーズISSN 2329-9134 
  7. ^カリーナ・マーケル、ローソン・スミス、ジェニファー・ファーカス。「10億ドルの成功裏の別居」。トランザクション・アドバイザーズ。ISSN 2329-9134。 
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