株式連動型年金

米国におけるインデックス型年金（以前はインデックス型年金に付随していた「エクイティ」という語は、これらの商品に株式市場への投資が含まれていると想定されることを避けるため削除されました）は、課税繰り延べ年金の一種で、付与される利息は株式指数（通常はS&P 500または国際指数）に連動します。解約期間満了まで保有すれば最低金利（通常は1%から3%の間）が保証され、元本割れを防ぎます。株式インデックス型年金は、保険会社または年金会社との契約です。利回りは、譲渡性預金（CD）、マネーマーケットアカウント、債券などの固定金利商品よりも高くなる可能性がありますが、市場金利ほど高くはありません。株式インデックス型年金は各州の保証基金によって保証されていますが、 FDICが提供する保険ほど強力ではありません。例えば、カリフォルニア州では、この基金は「80%、ただし25万ドルを超えない範囲」を補償します。[ 1 ]契約上の保証は、保険者の相対的な力によって裏付けられています。

これらの契約は、リスクを回避したい退職者、あるいは退職年齢が近い人にとって、資産ポートフォリオの一部に組み込むのに適しているかもしれません。株式インデックス年金を購入する目的は、CD、マネーマーケット、債券よりも高いリターンを実現しつつ、元本を守り続けることです。株式インデックス年金が長期的に他の固定金利商品のリターンを上回ることができるかどうかは議論の余地があります。

My Annuity Store, Inc.によると、インデックス型年金は2020年の全固定年金販売の約25.3%を占めています。[ 2 ]

株式インデックス型年金は、固定インデックス型年金または単純インデックス型年金とも呼ばれます。株式インデックス型年金の仕組みは複雑であることが多く、利回りは年金を購入した月や年によって大きく変動する可能性があります。他の多くの種類の年金と同様に、株式インデックス型年金も通常、早期解約には解約手数料がかかります。この「解約期間」は3年から16年の範囲で、通常は約10年です。

利息をクレジットする別の方法

インデックス型年金は、利息の計算方法を除いて、固定年金と実質的に同一です。例として、年間実効金利 4% が付与される 10 万ドルの固定年金を考えてみましょう。所有者は 4,000 ドルの利息クレジットを受け取ります。ただし、株式インデックス型年金では、利息クレジットは株式市場に連動します。たとえば、インデックスが S&P 500 で、1 年間のポイントツーポイント方式が使用され、年金に 8% の上限があるとします。10 万ドルの年金には、S&P 500 の変化に基づいて 0% から 8% の間で利息が付与される可能性があります。この例では 8% である上限は、予算で賄える金額によって決まり、通常は 4% の固定金利かその付近になります。固定金利が上昇すれば、上限も上昇することが予想されます。

これにより、所有者は10万ドルが安全であるという安心感を得られますが、確実な4%ではなく、最大8%の利回りを得ることができます。1950年以降、S&P 500指数の8%の上限設定により、平均利回りは5.2%となり、これは米国短期国債（T-bills）が同期間に行った「リスクフリーの利回り」とされる5.1%とほぼ同等です。この利回りは、オプション費用を予算内に収めるために、参加率や市場価格調整などの他の要因によって調整されることもあります。

これは、インデックス型年金の保有者が、固定年金よりも高いリスクを負う一方で、株式市場自体に投資するよりも低いリスクを負うことを意味します。その結果、インデックス型年金の期待利回り（リスク調整後）は、固定年金やCDなどよりも高くなります。しかし、市場に投資した場合の期待利回りの方が高い理由はいくつかあります。

インデックスを保有する場合、元本（この例では10万ドル）は損失リスクにさらされます。株式インデックス年金は、インデックスを保有する場合のように配当金を受け取ることはなく、同様に継続的な取引費用や手数料も発生しません。利息は利息が付与される頻度と同じ頻度で複利計算され、ほとんどの場合年1回ですが、5年間の期間にわたって利息が付与される契約も利用可能です。

インデックス型年金の利得に対する課税は、確定型年金と同じです。税金は受給金を受け取るまで繰り延べられ、その後、利息がまず引き出され、通常の所得として課税されます。インデックス型年金を保有している場合、利得に対する課税は繰り延べられませんが、より有利なキャピタルゲイン税率の対象となる場合があります。

オプションを理解する

S&P 500やダウ・ジョーンズのような株価指数に連動させるこの方法は、オプション（通常はコールオプション）を通じて実現されます。コールオプションとは、将来の特定の日に特定の価格で何かを購入する権利であり、義務ではありません。

保険業界で用いられるオプションの命名規則はウォール街のものと異なりますが、オプションの構造は同一です。インデックス型年金でよく見られるオプションには、以下のものがあります。

インデックス型年金のオプションは、通常、全米固定年金協会が開発した次の分類に当てはまります。

期間- オプションが満期を迎えるまでの期間。通常は1年です。2年、3年、4年、10年といった期間のオプションも市場で広く見られます。より長期のオプションもありますが、「ハイウォーター」機能により利息がより頻繁に付与されます。例えば、10年月次平均オプションは、利益が出た場合に毎年利息が付与されます。

インデックス- 利子クレジットがリンクされている株式、株、債券、またはその他のインデックス。

利子加算法- 指数のパフォーマンスを決定するために使用される方法。年間ポイント・トゥ・ポイント方式が最も一般的な加算方法です。例えば、S&P 500指数が1120で始まり1300で終わる場合、ポイント・トゥ・ポイントの利回りは16.07%となります。

クレジット構成要素- オプションのコスト（およびそれに伴うリターン）を削減し、より手頃な価格にするために、オプションの利回りを制限する方法。例えば、年間7%の上限を設定した年間ポイントツーポイントクレジット方式では、上記の例のインデックスパフォーマンスが16.07%であると仮定すると、7%の利息がクレジットされます。

「市場価格調整」 - 当社は、現在の市場状況に基づき、お客様の口座の価値を調整する権利を留保します。この調整は、解約手数料が適用される場合にのみ適用されます。

最も一般的な調整は、キャップ、スプレッド、参加率、またはこれら3つを組み合わせたものです。その他の調整はそれほど一般的ではありません。前述の例に倣い、クレジット要素として3%のスプレッドを想定すると、保険契約者は16.07%のポイントツーポイントゲインではなく、13.07%の利息クレジットを受け取ることになります。

以下の例を挙げる必要があります:

  • 参加率のあるP2P
  • 上限付き月平均
  • 手数料込みの月平均

この時点で、変額年金とインデックス型年金に提供される引出給付にもリンクする必要があります。これらの概念は、変額年金とインデックス型年金の両方における積立に伴うリスクを考慮して追加されました。

米国の課税

利得税は繰り延べられますが、利益は個人の通常の所得税率で課税されます。一方、キャピタルゲインや適格株式配当は、より低いキャピタルゲイン税率で課税されます。また、年金は、所有者の死亡時に段階的評価額の算定を受けることができませんが、ほとんどの株式、債券、不動産投資は段階的評価額の算定を受けることができます。利益はすべて、受益者の通常の所得税率で課税されます。[ 3 ]

参照

注記

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