ファミリーオフィス
ファミリーオフィスのサービス一覧

ファミリーオフィスとは、一般的に5,000万ドルから1億ドル以上の投資可能資産を保有する裕福な一族のために投資運用と資産管理を担う非公開企業であり、世代を超えて富を効果的に成長させ、継承することを目指しています。同社の金融資本は、一族自身の資産です。

ファミリーオフィスは、家庭スタッフの管理、旅行の手配、財産管理、日々の会計・給与計算、法務管理、ファミリーマネジメントサービス、ファミリーガバナンス、金融・投資家教育、慈善事業と私的財団の調整、後継者計画などの業務も扱うことがあります。ファミリーオフィスの運営には年間100万ドル以上かかる場合があり、そのためファミリーの純資産は通常、投資可能資産で5,000万～1億ドルを超えます。一部のファミリーオフィスは、所有家族以外の人々からの投資を受け入れています。[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]

ファミリーオフィスは、役員とサポートスタッフを擁する株式会社または有限責任会社であるか、またはそれらと全く同じように運営される。役員はファミリーとの契約に基づいて報酬が支払われ、通常はオフィスが生み出した利益またはキャピタルゲインに基づくインセンティブが与えられる。ファミリーオフィスは、専門的に管理されている中核資産を中心に構築されることが多い。利益が創出されると、資産は投資に配分される。ファミリーオフィスは、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、ヘッジファンド、商業用不動産に投資する場合がある。多くのファミリーオフィスは、リスクとリターンの評価目標に基づき、利益の一致を図るためにヘッジファンドに目を向ける。一部のファミリーオフィスは受動的であり、外部のマネージャーに資金を割り当てるだけである。[ 9 ]

歴史

デュポン社は、創業者のアイリーンが1834年に亡くなった後、彼の3人の息子が亡き父の火薬工場の経営を分担するファミリーオフィスの一形態として構想されました。[ 10 ]ロックフェラー家は19世紀後半にファミリーオフィスの先駆者となりました。

ファミリーオフィスは1980年代に人気が出始め、2005年以降、超富裕層の数が記録的な数に達するにつれて、ファミリーオフィスの数も比例して増加しました。[ 11 ]

2007年、エアー家のファミリーオフィス事件では、「家族の側近が数年で約5800万ドルを流用したとされる」というファミリーオフィスのリスクが浮き彫りになった。[ 8 ]

2010年のドッド＝フランク法に基づき、民間投資家連合が主導する全国のシングルファミリーオフィス（SFO）による組織的な取り組みが進められ、議会を説得して、1940年の投資顧問法に基づく投資顧問の定義からSFOが特定の基準を満たす必要がなくなった。以前は、このようなファミリーオフィスは投資顧問とみなされ、「顧客15人未満」ルールを利用して同法による登録を回避していたが、このルールはドッド＝フランク法によって廃止された。オバマ政権下の米国証券取引委員会（ SEC）は、メアリー・シャピロ委員長の下、SECとのやり取りにおいて弁護士・依頼者秘匿特権を主張した約100のファミリーオフィスから弁護士を通じて意見聴取を行った後、2011年6月22日に最終的な「ファミリーオフィスルール」を公布した[ 12 ]。ある弁護士は次のように述べている。「ファミリーオフィスを統括する大家族は、委員会に直接コメントを提出すると、ファミリーオフィス事業の運営方法が公開されるなど、プライバシーが侵害される可能性があると考え、この法律事務所に、提案された規則に対するコメントを委員会に提出するよう依頼しました。」[ 13 ]

2010年以降、テクノロジー企業の評価額​​が急上昇し、多くの人々が新たな富を築くようになったため、ファミリーオフィスはより一般的になりました。[ 5 ]また、2010年には、トルステン・ピーパーによって「ファミリービジネスの分野に新たな知識と理解をもたらす研究を発表する」ことを目的とした学術誌「 Journal of Family Business Strategy」が創刊されました。 [ 14 ]

2015年のフィナンシャル・タイムズの報道によると、「ファミリーオフィス」という名称は「プライベート投資オフィス」などの他の事業名に置き換えられつつあり、関連するサービスは「プライベートカンパニーサービス」や「戦略的慈善活動アドバイス」と呼ばれている。[ 15 ]ある情報源によると、2015年には世界で79,000のファミリーが存在し、約19兆ドルの資産を管理していた。[ 15 ]

2021年1月、レオン・ブラックが2012年から2017年にかけて、ファミリーオフィスの税務アドバイスに対してジェフリー・エプスタインに1億5800万ドルを支払っていたことが明らかになった。 [ 16 ]

2021年春、アーケゴス・キャピタル・マネジメントの破綻は複数の規制当局の監視と、米国上院銀行委員会のシェロッド・ブラウン委員長の質問を引き起こした。[ 17 ]ファミリーオフィスは「他の投資手段よりも規制が緩く、情報開示要件が少ない」ことが明らかになった。[ 17 ]これらの懸念に応えて、アレクサンドリア・オカシオ＝コルテス米国下院議員は、2021年ファミリーオフィス規制法案（HR 4620）を提出した。この法案は、SECへの投資顧問としての登録免除を、運用資産が7億5000万ドル以下のオフィスに限定するものである。この法案はまた、詐欺、操作、または欺瞞を構成する行為を禁じられている、または最終命令の対象となっている人物がファミリーオフィスと関わることを禁止するものである。[ 18 ]しかし、この見解は、多くの規制当局[ 19 ]や評論家[ 20 ]には共有されておらず、その中には、証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員や商品先物取引委員会（CFTC）のブライアン・クインテンツ委員も含まれており、彼らはファミリーオフィスには新たな規制は必要ないと主張する論説を発表している。[ 21 ]

伝統的および現代的な使用法

伝統的なシングルファミリーオフィスとは、単一の家族によって運営され、単一の家族のために運営される事業です。その唯一の機能は、莫大な一族の財産を一元管理することです。通常、これらの組織は、投資、税務、慈善活動、信託、法務などの管理を行うスタッフを雇用します。ファミリーオフィスは、一族の資金を投資し、一族の資産全体を管理し、必要に応じて家族のメンバーに支払いを行います。[ 22 ]

2022年のスピアーズ・ウェルス・マネジメント調査によると、「ファミリーオフィスは、富裕層の家族のために、日常業務の円滑な運営から、資産管理や戦略に関わるより複雑な問題まで、様々な機能をサポートする民間企業です。これらの問題は、複数の管轄区域に資産と権益を持つ家族にとって特に重要です。」[ 23 ]

2008年6月、ウォートン・マガジンは、「世界中で約1,000のSFOが、少なくとも1億ドルの資産を持つ家族を顧客として抱えており、その半数以上が10億ドル以上の家族資産を管理している」と報じました。従来のSFOが取り扱うサービスには、投資管理、不動産管理、日常の会計・給与計算業務、法務管理などがあり、また、家族統治、金融・投資教育、慈善事業の調整、後継者計画といったファミリーマネジメントサービスも提供することが多いです。[ 24 ]ある学術調査では、SFOは「家族の財産や家族問題の管理に特化した専門組織であり、個人資産の蓄積という幅広いトレンドの最先端を担っている。世界中で富が比較的少数の人々の手に集中していることはよく知られている。富裕層がさらに富を増やし、特に富が世代を超えて受け継がれるにつれて、資産管理はますます複雑になる。このような背景から、百万長者や億万長者の一族に特化したSFOが発展してきた。」と定義されている。[ 25 ]

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参照

参考文献

  1. ^フランク、ロバート（2004年6月10日）「億万長者のように銀行を利用する方法」ウォール・ストリート・ジャーナル。
  2. ^「ファミリーオフィス」Investopedia。
  3. ^ホーソーン、フラン（2008年3月18日）「ファミリーオフィス、あらゆる願いを叶える」ニューヨーク・タイムズ。
  4. ^ KOLESNIKOV-JESSOP, SONIA (2011年9月6日). 「裕福な家族の事務を管理するオフィスの設立」 .ニューヨーク・タイムズ.
  5. ^ a b Das, Anupreeta; Chung, Juliet (2017年3月10日). 「ウォール街の新たな勢力：ファミリーオフィス」「ウォールストリートジャーナル」
  6. ^ 「ファミリーオフィスの定義」「 . Familyofficecouncil.com . 2013年9月15日.
  7. ^スタインバーグ、ジュリー、グリーン、ケリー（2013年5月17日）「稀にしか提供されない金融アドバイス」ウォール・ストリート・ジャーナル。
  8. ^ a bダグラス、クレイグ・M.、ウォラック、トッド（2007年6月8日）「ファミリーオフィスのリスクを浮き彫りにする事件」アメリカン・シティ・ビジネス・ジャーナル。
  9. ^ 「Opalesque BACKSTAGEビデオ - テリー・ベネケ：ファミリーオフィスがオルタナティブ投資に惹かれる理由」 Opalesque、2010年4月30日。
  10. ^ du Pont, BG (1920). E.I. du Pont de Nemours and Company: A History 1802–1902 . ボストンおよびニューヨーク: Houghton Mifflin Company .
  11. ^シェイバー、ノアム、コーエン、パトリシア（2015年12月29日）「最富裕層のための民間税制で数十億ドルを節約：最富裕層は、数十億ドルもの所得を隠蔽する税制をひそかに形作ることができる」ニューヨーク・タイムズ紙。
  12. ^ 「証券取引委員会：17 CFR Part 275：[リリース番号IA-3220; ファイル番号S7-25-10]」（PDF）。米国証券取引委員会。
  13. ^ 「ファミリーオフィスに関する提案規則に関するコメント」。[リリース番号IA-3098、ファイル番号S7-25-10]。米国証券取引委員会。2011年5月25日。
  14. ^ 「Journal of Family Business Strategy—ジャーナルについて」 Elsevier BV . 2021年4月3日閲覧。
  15. ^ a bワーウィック・チン、ルーシー（2015年10月21日）「カスケード・インベストメント、ビル・ゲイツの資産運用会社」フィナンシャル・タイムズ。
  16. ^ポールデン、ピエール、スティーヴァーマン、ベン（2021年1月26日）「レオン・ブラックがジェフリー・エプスタインに1億5800万ドルを支払って得たもの」ブルームバーグ・ニュース。
  17. ^ a bローレン・フェドール（2021年4月5日） 「米上院銀行委員長、クレディ・スイスなどに対しアーケゴスに関する質問」フィナンシャル・タイムズ。
  18. ^ "govinfo" . www.govinfo.gov . 2021年8月15日閲覧。
  19. ^ 「ICYMI: クインテンツ委員、ブルームバーグで「ファミリーオフィスに新たな規制は必要ない」と発言 | CFTC」 www.cftc.gov . 2021年8月15日閲覧。
  20. ^ 「ファミリーオフィスの規制は解決策ではない」ビル・ウッドソン著2021年7月30日. 2021年8月15日閲覧。
  21. ^ブライアン・クインテンツ、ヘスター・ピアース（2021年6月24日）「ファミリーオフィスに新たな規制は必要ない」オピニオン。Bloomberg.com 。 2023年12月28日閲覧。
  22. ^ウェルシュ、ダイアン・HB、メミリ、エスラ、ロスロック、カービー、ルーレ、フアン・ルイス、セグラード、フアン・ルイス (2013). 「ファミリーオフィスにおける世代を超えた起業家精神の認識：スチュワードシップ理論の視点」(PDF) .ファミリービジネス戦略ジャーナル. 4 (3): 213– 226. doi : 10.1016/j.jfbs.2013.07.003 .
  23. ^ https://spearswms.com/the-best-family-office-advisers-uk/ . 2022年12月29日アクセス
  24. ^ 「SFOの実践：最富裕層ファミリーの資産管理方法」ウォートン・アルムナイ・マガジン、2008年6月1日。
  25. ^リヒテンシュタイン、ハインリッヒ、アミット、ラフィ、プラッツ、M・ジュリア、ミレイ、トッド (2008). 「シングルファミリーオフィス：効果的な資産管理の術」『家族の価値と価値創造』pp.  166– 193. doi : 10.1057/9780230594227_9 . ISBN 978-1-349-30332-8。
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