金融アナリスト

財務アナリストは、外部または内部クライアントの財務分析を主な業務とする専門家です。 [ 1 ] [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]この役割は、具体的には証券アナリスト、リサーチアナリスト、株式アナリスト、投資アナリスト、格付けアナリストなどと呼ばれます。[ 6 ] [ 7 ]この職種は幅広いものです。[ 8 ] [ 9 ] [ 10 ] [ 11 ] 銀行業や産業界全般では、投資や評価に焦点を当てるのではなく、財務管理や（信用）リスク管理など、さまざまなアナリストの役割があります。

役割

金融アナリストは様々な業界で活躍できます。その多くは、投資信託や年金基金、ヘッジファンド、証券会社、銀行、投資銀行、保険会社、その他の企業に雇用され、これらの企業やその顧客の投資判断を支援しています。[ 6 ]企業における金融アナリストは、予算、収益、コストのモデリングと分析を職務の一部として行います。[ 10 ] [ 12 ] [ 13 ]信用分析も同様に独自の分野です。[ 14 ]

財務アナリストは、財務データを分析し、トレンドを把握し、予測を立てるために、スプレッドシート（​​および統計ソフトウェアパッケージ）を常に使用します。また、企業の将来性に関するより深い洞察を得たり、経営の有効性を判断するために、企業幹部と面談することもよくあります。

高度な数学モデリングとプログラミングを専門とするアナリストは「クオンツ」と呼ばれます。概要については「財務 § 定量財務」を、さまざまな役割については「定量分析 (財務) § 種類」を参照して ください。

証券会社

証券会社や投資銀行において、投資アナリストは[ 3 ]財務諸表分析を用いて企業の財務諸表を読み、 商品価格、売上高、原価、経費、税率を分析し、企業価値を算定し、将来の収益を予測します。その結果に基づいて報告書を作成し、プレゼンテーションを行い、通常は特定の投資または証券の売買に関する 推奨（「トレードアイデア」）を行います。

通常、評価の最後に、アナリストは証券の推奨格付け、または投資行動（購入、売却、または保有）を提示します。シニアアナリストは、資産運用の責任者である場合、企業または顧客のために実際に購入または売却の決定を下すことがあります。一方、「ジュニア」アナリストは、データを用いて、特定の投資判断に関連する財務リスクをモデル化し、測定します。「証券リサーチ」§「キャリアパス」を参照してください。

通常、金融アナリストは特定の業界（いわゆる「セクタースペシャリスト」）を調査し、ビジネス慣行、製品、業界競争の最新動向を評価します。[ 7 ]アナリストの調査対象が最も多い業界としては、バイオテクノロジー、金融サービス、エネルギー、鉱業・資源、コンピューターハードウェア・ソフトウェア・サービスなどが挙げられます。アナリストは、業界に影響を与える可能性のある新しい規制や政策を常に把握するとともに、経済動向を監視して収益への影響を判断する必要があります。株式アナリストは証券を明確なセクターに分けるため、セクター外または複数のセクターにまたがる企業は見落とされがちです。この場合の収益（および「利益操作」）への影響は議論の的となります。[ 15 ] [ 16 ]

アナリストの中には、債券を専門とする人もいます。株式アナリストと同様に、債券アナリストは さまざまな証券の価値を評価し、リスクを分析しますが、ここでは金利証券と固定利付証券、特に債券に焦点を当てます。彼らはさらに専門分野を絞ることもありますが、その場合は発行体の種類、つまり地方債、政府債、社債ごとに細分化されます。社債の専門分野は、多くの場合、転換社債、高利回り債、不良債権に分けられ、シンジケートローンをカバーするアナリストもいます。レポートでは、発行体の支払い能力（後述する信用分析に似ています）だけでなく、問題となっている証券の相対的な価値や、市場全体および利回り曲線の文脈にも焦点が当てられます。「債券分析」を参照してください。

アナリストは一般的に「セルサイド」と「バイサイド」に分けられます。バイサイドはより権威があり、専門的で、学術的であると考えられる場合があり、一方、セルサイドは給与が高く、営業やマーケティングに近い役割を担う場合があります。大手銀行でセルサイドのキャリアをスタートし、その後ファンドのバイサイドに移るケースは少なくありません。

  • セルサイドアナリストの業務は、雇用主によって直接投資に利用されるのではなく、金銭またはその他の利益を得るためにバイサイド組織に売却されます。セルサイドのリサーチは、直接販売されるのではなく、多くの場合「ソフトマネー」として利用されます。例えば、優先顧客にビジネスの見返りとして提供されるなどです。意見を表明するレポートやメモの作成は、常に「セルサイド」（証券会社）アナリストの業務の一部であり、「バイサイド」（投資会社）アナリストには求められないことが多いです。セルサイドが調査対象企業に何らかの利益を有する場合、マーケティングの一環として、調査対象企業の宣伝に利用されることがあり、利益相反につながる可能性があります。
  • バイサイドアナリスト（ファンドマネージャーなど）は、アナリストの推奨に基づき、自ら株式を購入・保有する企業に勤務します。経験を積むにつれて、アナリストは個々の証券やセクターに関するバイサイドの調査から、ポートフォリオ運用へと業務範囲を広げ、企業のポートフォリオにおける投資構成を選択するようになります。また、ファンドマネージャーとなり、個人投資家の大規模な投資ポートフォリオを運用することもあります。

一般的に、アナリストは会計分析や比率分析などの財務諸表分析を使用しますが、全体的な経済状況、および金利、雇用、生産、経営、市場環境の戦術的評価などの特定の要因も考慮します。アナリストは、企業の公開記録や提出書類を研究すること、および経営陣に直接質問できる公開収支報告の電話会議に参加することによって情報を入手します。さらに、経営陣の上級メンバーとの小グループまたは一対一の会議で追加情報を入手することもできます。ただし、多くの市場では、2000年代初頭の企業スキャンダルによる法改正により、このような情報収集は困難になり、違法になる可能性もあります。1つの例は、米国の 規制FD （フェアディスクロージャー）です。他の多くの先進国でも同様の規則が採用されています。

アナリストのパフォーマンスは、トムソン・ロイター傘下のStarMineやInstitutional Investor誌など、様々なサービスによってランク付けされています。Numisの調査によると、アナリストによるカバレッジが最も高い小規模企業は同業他社を2.5%上回るパフォーマンスを示し、カバレッジが低い企業は同業他社を0.7%下回るパフォーマンスを示しました。[ 17 ]無視された企業効果を 参照。

投資銀行

証券会社や銀行の投資銀行部門に所属する金融アナリストは、多くの場合チームを組んで業務を行い、企業の将来性を分析し、新規株式公開（IPO）や債券発行を通じて初めて株式を公開します。この業務は、証券アナリストの業務とほぼ同じです。この業務を基に、彼らは新規企業への投資メリットについて見込み投資家にプレゼンテーションを行い、 「ロードショー」で「ピッチブック」を提示します。ブックランナーと証券引受の項も参照してください。ここでのIBの役割には、アナリストが証券取引委員会（SEC）の規制 遵守に必要なすべてのフォームと資料が正確かつ完全であることを確認するという追加的な要素があります。

多くの投資銀行（IB）のアナリストは、合併・買収（M&A）部門で勤務し、提案された合併や買収の費用と便益に関する分析を作成し、規制当局への申請を支援します。この部門には、バイサイドとセルサイドの両方のアナリストがいます。「チャイニーズウォール」§「財務」を参照してください。この分析はIPOの場合よりもやや専門的であり、合併前後の評価、効率性、相乗効果、市場シェアの拡大、スワップ比率などのM&A特有の考慮事項を含む資金調達、取引と新会社の両方における税務の最適化を考慮する必要があります。 [ 18 ]

より上級レベルでは、[ 4 ]バイスプレジデント（VP）またはシニアVPがワークフローと成果物を管理し（モデリングはアソシエイトVPが担当）、個々の詳細事項には直接関与しません。ディレクターは「レインメイキング」と既存顧客との関係維持に責任を負います。後者の役割には、クライアントのプロファイルと資本市場におけるエクスポージャーに関するガイダンス、M&Aやその他の企業活動に関するアドバイス[ 19 ] （およびセールス＆トレーディングとの連携）といった、重要なアドバイザリー要素が組み込まれています。

投資銀行や大手商社は、チーフエコノミストが率いる経済チームまたはグループを雇用することがよくあります。このチームは、様々な評価や全体的な投資戦略の根拠となる経済予測を作成します。[ 20 ]投資銀行業務 § リサーチおよび経済アナリストを参照。

ミドルオフィス

銀行業界には、主に「ミドルオフィス」内に、クオンツアナリスト以外の役割（必ずしも「ファイナンシャルアナリスト」という名称ではない）があり、これらは一般に、少なくとも点線で、財務とリスク管理の両方の分野にリンクされています。

これらの分野は、さまざまな専用のリスク グループと連携して、会社のグローバルなリスク エクスポージャー、会社のさまざまな事業の収益性および構造に関して、財務部門が上級経営陣に助言することを可能にします。「財務リスク管理 § 銀行業務」を参照してください。

監査役（または財務管理者）は上級職であり、これらの分析と内部統制全般に責任を持ち、通常は銀行の最高財務責任者に報告し、最高リスク管理責任者にコピーを送ります。

企業およびその他の

前述のとおり、この職種は広範囲にわたり、アナリストの役割には財務管理や（信用）リスク管理も含まれます。

財務計画と分析

企業内の財務アナリスト[ 3 ] [ 21 ] [ 22 ]は、企業の財務管理のあらゆる要素にインプットを提供します。[ 23 ] [ 9 ] [ 12 ]

これらの成果物の管理は財務マネージャー（FM）が担当します。一方、予算アナリスト、コストアナリスト、財務アナリスト／マネージャー、リスクアナリスト／マネージャー、コーポレートファイナンスアナリストは、多くの場合、専門職です。この領域全体は「 F​​P&A 」（財務計画と分析）と呼ばれることもあります。[ 23 ] [ 22 ]財務ディレクターまたは最高財務責任者（FD、CFO）は、財務計画、財務リスク管理、記録管理、財務報告など、会社の財務管理の主たる責任を負います。

信用アナリスト

信用リスクに関連するアナリストの役割には、マクロとミクロの2種類があります。[ 14 ]格付けアナリスト（多くの場合、格付け機関の従業員）は、債券を発行する企業や政府の債務返済能力を評価します。経営陣は、その評価に基づいて、企業や政府の債券に格付けを付与します。

商業融資に従事する財務アナリストは、貸借対照表分析を行い、借り手の監査済み財務諸表と関連データを精査することで、融資リスクを評価し、リスクを考慮した利回りが適切であることを確認します。この業務は、融資開始前と融資開始後のモニタリングの両方で行われます。一般的には、債務返済比率と流動性比率の現在および予測、そして特に債務返済比率（DSCR）やローン資産価値比率（LTVR）といった融資契約条項に関連する比率に焦点が当てられます。

リテールバンキングにおいて、信用アナリストは、申請者の信用力を判定するためのモデルを構築し、初期の信用スコアを付与し、継続的な「行動」スコアに基づいて、このスコアと融資を監視します。この役割と以前の役割において、減損および引当金モデリングは重要な成果物です（ IFRS第9号参照）。デフォルト確率（PD）、デフォルト時エクスポージャー（EAD）、デフォルト時損失率（LGD）の統計またはモデルは、多くの場合、独立した（ただし専任の）信用クオンツチームによって提供されます。

会計アナリスト

財務アナリストの中には、会計アナリストを専門とする者もいます。彼らはクライアントのために、業界データ（主に貸借対照表、損益計算書、銀行セクターの自己資本比率）、合併・買収履歴、金融ニュースを収集します。そして、通常、様々な企業のデータを「標準化」し、 ピアグループ分析を容易にします。その主な目的は、クライアントが複数の地域にまたがる投資について、より適切な意思決定を行えるようにすることです。また、財務諸表やその他の情報源から収集したデータから算出された 豊富な財務比率も提供します。

資格

一般的な

一般的に、 [ 9 ] [ 5 ]会計、財務、または経済学を専攻したビジネス関連の学士号は、 エントリーレベルまたはジュニアレベルの役職の最低要件です。業務の性質上、Excelの（ある程度の）熟練度が推奨されます（アナリストはデータベースソフトウェアを「業務中に」習得することが求められる場合があります）。[ 21 ] [ 3 ]詳細は「財務モデリング」の項を参照してください。

アナリストは、上級職に就く際には、ジュニアポジションで2～3年の経験を積んだ上でMBA取得が求められることが多い[ 3 ] 。また、アナリストとして入社する際にも、財務学修士号（MSF）の取得が求められるケースが増えている[ 25 ]。

さらに具体的な資格が求められる場合もある: [ 9 ]

証券および投資銀行業務

証券やIBの分野でも同様に、[ 6 ]アナリストとして入社する際には、財務修士号またはCFA資格（欧州ではCIIAも）を取得することが最近では好まれており、上級レベルではMBAも依然として一般的です。

多くの場合、規制上の要件もあります。例えば、米国では、セルサイドまたはウォール街のリサーチアナリストは、金融取引業規制機構（FINRA）に登録する必要があります。これらの候補者は、証券一般販売員試験（シリーズ7 ）に合格することに加えて、上場証券の販売または宣伝を目的としたリサーチを発表するためには、リサーチアナリスト試験（シリーズ86/87 ）に合格する必要があります。その他の管轄区域については、証券試験一覧をご覧ください。

業界経験が約5年あるセクター専門家の場合、関連する上級学位やその分野の資格が必要となることが多いため、財務関連の資格はそれほど重視されません。[ 30 ] （後にCFA 、CIIA、またはMBAの取得が推奨されます。）例えば、金融サービス企業の評価や 鉱業会社の評価には、それぞれの評価基準、規制基準、会計基準に関する専門知識が必要であり、それぞれ保険数理学[ 31 ]、鉱山工学または地質学[ 32 ]の資格が必要となります。他のセクターでも同様に、特定の技術資格が必要となる場合があります。例えば、「バイオテクノロジー」分野では薬学／生命科学、[ 33 ] 、一部の「ハイテク」（半導体など）分野では電子工学の資格が必要となります。[ 30 ]

多くの大規模チームには、専任の技術職として公認会計士（CPA）または公認会計士（ CA）が配置されています。（連邦では、公認会計士（CA）の資格があれば、（ジュニア）アナリストの職に就くのに十分な場合が多いです。[ 34 ] ）銀行は、会計資格を持つアナリストをミドルオフィスの職に採用するケースも少なくありません。経済学チームは通常、その分野の博士号取得者が率いており、チームへの参加には 経済学の修士号取得が一般的な要件となっています。

参照

参考文献

  1. ^マーシャル・D・ケッチャム (1967).「財務分析は専門職か？」ファイナンシャル・アナリスト・ジャーナル第23巻 第6号 (1967年11月-12月)
  2. ^参照：レオン・ワンスレーベン（2012）「金融アナリスト」K.クノール・ツェティナ＆A.プレダ（編）『金融社会学ハンドブック』オックスフォード：オックスフォード大学出版局、250～271頁
  3. ^ a b c d eファイナンスのキャリア§1.4、Dahlquist, Julie; Knight, Rainford; Adams, Alan S. (2022). Principles of Finance . OpenStax, Rice University. ISBN 9781951693541。
  4. ^ a b「ファイナンシャルアナリスト」、プリンストンレビュー
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  11. ^金融専門家、労働統計局
  12. ^ a b財務管理者、労働統計局
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  16. ^ローラ・リンジー、シモーナ・モラ（2013年）「アナリストの競争とモニタリング：ネグレクトされた企業における利益管理」 DERAワーキングペーパー2013-04
  17. ^ウォーカー、オーウェン (2018年2月3日). 「ブローカーとマネージャー、Mifidの『誘引』規則に苦慮」 .フィナンシャル・タイムズ.
  18. ^ステファニー・オーバービー、ジョン・ラベイト（2021年）を高める税務計画」ウォール・ストリート・ジャーナル
  19. ^ Shaun Beaney、Katerina Joannou、David Petrie「What is Corporate Finance?」 、 ICAEW Corporate Finance Faculty、2005年4月（2011年1月および2020年9月改訂）
  20. ^「経済アナリスト」、investopedia.com
  21. ^ a b財務アナリストの職務記述書、コーポレートファイナンス協会
  22. ^ a b「財務計画・分析（FP&A）プロフェッショナル」 CareerNavigator.AccaGlobal.com公認会計士協会2023年7月7日閲覧。
  23. ^ a b FP&Aとは？、金融専門家協会
  24. ^シーゲル, ジョエル・G.; シム, ジェイ・K.; ハートマン, スティーブン (1997年11月1日). 『シャウムのビジネスフォーミュラクイックガイド：ビジネス、ファイナンス、会計の学生のための201の意思決定ツール』 . マグロウヒル・プロフェッショナル. ISBN 978-0-07-058031-2. 2011年11月12日閲覧。§39「企業計画モデル」。また、§294「シミュレーションモデル」も参照。
  25. ^ファイナンスの修士号取得が正しい選択かどうかを判断する、 usnews.com、2015年2月9日。
  26. ^トップエグゼクティブ、collegegrad.com
  27. ^最高リスク管理責任者の台頭、 Institutional Investor（2017年3月）。
  28. ^ C. Morah (2021).信用分析のキャリアを分析する, investopedia.com
  29. ^ 「クレジットアナリストになるにはどうすればいいですか？」2016年7月7日閲覧。
  30. ^ a b株式リサーチ採用：決定版ガイド、ルイス・ミゲル・オチョア
  31. ^ https://www.actuarialsociety.org.za/career-paths-actuaries/アクチュアリーのキャリアパス
  32. ^「鉱業アナリストの世界」Investec.com
  33. ^バイオテクノロジー株式調査、ブライアン・デチェザーレ
  34. ^例えばSAICAが議論した「キャリアパス」を参照

さらに読む

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