ヒラリー・クリントンの牛肉先物論争

1978年と1979年、弁護士でありアーカンソー州大統領夫人であったヒラリー・ロダム・クリントンは、牛先物契約の一連の取引に従事しました。当初の1,000ドルの投資は、10万ドル近くの利益（2024年の433,241.63ドルに相当）を生み出しましたが、[ 1 ] 10ヶ月後に取引を停止しました。1994年、クリントンがアメリカ合衆国大統領夫人になった後、この取引は、驚異的な収益率の可能性、利益相反の可能性、そして偽装贈収賄の疑惑など、大きな論争の的となりました。[ 2 ]評論家たちは、この利益は実際にはアーカンソー州最大の雇用主であるタイソン・フーズの外部顧問である投資顧問ジェームズ・ブレアが管理する無関係な大規模ブロック取引からの利益が彼女に分配されたもので、当時アーカンソー州司法長官であった夫のビル・クリントンへの影響力を高めるためのものだったのではないかと疑っていた。

背景とクリントンの取引

クリントンにはそのような金融商品の経験はなかった。[ 3 ]ビル・クリントンのアーカンソー州司法長官および州知事としての給与は控えめで、クリントンは後に将来のために財政的なクッションを築くことに興味があったと述べた。[ 4 ] [ 5 ]クリントン夫妻の1978年の知事職およびローズ法律事務所からの収入の合計は51,173ドルで、[ 6 ] 2024年の246,700ドルに相当する。ジェームズ・ブレアは友人であり、弁護士であり、アーカンソー州最大の雇用主であるタイソン・フーズの外部顧問であり、商品先物取引で非常に成功していたため、友人や家族にも市場への参入を勧めた。[ 7 ] [ 4 ] [ 5 ]ブレアは、元タイソンの役員であるレフコのブローカー、ロバート・L・「レッド」・ボーンを通じて取引を行い、彼の家畜市場の専門知識に頼っていた。 1978年10月、ビル・クリントンが司法長官で知事に選出される寸前だったとき、[ 2 ]クリントンはトレーディング口座を開設したが、ほとんどの取引はブレアが行っていた。

1979年1月までに、クリントンは2万6000ドルの利益を上げていたが、[ 5 ]その後、1回の取引で1万6000ドルの損失を出すことになる。[ 5 ]ある時点で、彼女は損失補填の一環としてRefcoに10万ドル以上の負債を抱えていたが、Refcoは彼女に対してマージンコールをしなかった。 [ 5 ]取引の終わり近くに、ブレアは市場の下落を正確に予測して空売りし、午後1回で4万ドルの利益を得た。[ 5 ] 1979年7月、[ 2 ]彼女がチェルシー・クリントンを妊娠すると、「ギャンブルをする勇気がなくなり、10万ドルの利益を持ってテーブルを立ち去った。」[ 4 ]彼女は1979年10月に砂糖先物契約やその他の非牛商品の取引を短期間行ったが、より保守的なやり方でスティーブンス社を通して行った。 [ 5 ] [ 8 ]この期間中に彼女は約6,500ドルの利益を得たが、当時は税金を払っていなかったため、1990年代に連邦税と州税の罰金として約14,600ドルを支払った。[ 8 ] [ 9 ] 1980年2月に娘が生まれると、彼女は商品取引で得た利益をすべて米国債に移した。[ 5 ]

メディアの監視

牛の取引で得た利益は、1994年3月18日のニューヨークタイムズ紙の記事で初めて公になった。同紙は2か月間クリントン夫妻の財務記録を調査していた。[ 10 ]それはホワイトウォーター論争に関する議会公聴会の開始と同時期だった。[ 11 ]クリントンは当初側近に対し、先物取引で得た利益は金融ニュースを研究して自ら取引を行ったと語っていたが、後にブレアの協力があったことを認めた。メディアの圧力は高まり続け、1994年4月22日、彼女はホワイトハウスのステートダイニングルームでエイブラハムリンカーンの肖像画の下で異例の記者会見を開き、この2つの問題に関する質問に答えた。この会見はCBS、NBC、ABC、CNNで生中継された。[ 12 ]その中で彼女は、取引は自分が行ったがブレアの助言に頼ることが多く、ブレアに注文を頼っていたと語った。彼女は、この過程で優遇措置を受けたとは思っていないと述べた。[ 12 ]また、彼女はこのような取引の危険性を軽視し、「それほど大きなリスクだとは思わなかった。[ブレア]と彼が話をしていた人々は、自分たちが何をしているのかわかっていた」と述べた。[ 7 ]

結果の可能性

様々な出版物がクリントン氏の成功の可能性を分析しようとした。クリントン氏は、牛の価格が実際に倍増した時期に、主に市場の下落に賭けることで富を築いた。[ 13 ] 1994年4月、 『ジャーナル・オブ・フューチャーズ・マーケット』の編集者は、「これは、ある日アイススケート靴を買って、翌日オリンピックに出場するようなものだ。彼女は並外れたリスクを負った」と述べた。[ 3 ]彼女の活動は、市場が急激に不利に働いた場合、彼女の家族の純資産を上回る損失を被る可能性があった。[ 14 ] IRS主任顧問の商品産業専門チームの元責任者は、初心者トレーダーがそのような利益を上げることができるかどうか懐疑的だった。[ 15 ]オーバーン大学が行い、 『ジャーナル・オブ・エコノミクス・アンド・ファイナンス』に掲載されたある分析では、問題の期間にクリントン氏が得たのと同程度の利益を得る確率は約31兆分の1であると主張している。[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]

メルクとメラメッドの調査

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の記録によると、彼女の利益のうち4万ドルは、ジェームズ・ブレアが開始した大口取引によるものだった。取引所の記録によると、 Refcoの代理として取引を仲介した商品ブローカー、ロバート・「レッド」・ボーンは、ブレアが優良顧客だったため、クリントンの口座に取引に必要な資金が不足していたにもかかわらず、彼女のポジション維持を許可したという。例えば、1978年の最初の商品取引では、当時口座に1,000ドルしかなかったにもかかわらず、通常12,000ドルの投資となる牛先物契約10件を注文することを許可された。[ 19 ]ボーンはクリントンの取引に関連する不正行為を否定し、クリントンと個人的に取引した記憶はないと述べた。[ 3 ] [ 8 ]

クリントンが取引を行っていた当時、レフコはマーカンタイル取引所の証拠金取引規則および牛の取引に関する報告義務の組織的違反で調査を受けていた。[ 3 ] [ 8 ] 1979年12月、取引所はボーンに対して3年間の取引停止処分、レフコに対して25万ドルの罰金を科した（当時、取引所が科した罰金としては最高額だった）。[ 3 ] [ 8 ]

クリントン氏の取引問題が明るみに出た後、ホワイトハウスの要請により、マーカンタイル取引所の元会長レオ・メラメッド氏が取引記録の検証に招聘された。1994年4月11日、メラメッド氏は、この件は「茶番劇」であり、ブローカーがクリントン氏に通常の証拠金のクッションの提供を要求していなかったものの、クリントン氏が故意に利益を得ていたわけではないと述べた。[ 9 ] 1994年5月26日、ブレア氏のより大規模な取引に関する新たな記録が明るみに出た後、メラメッド氏は「当初の評価を変える理由はない。クリントン氏は取引の過程でいかなる規則にも違反していない」と述べた。[ 19 ]しかし、より大きなブロック取引からの利益が彼女に配分されたかどうかという疑問については、彼は新しい会計について「配分があったことを示唆するものではなく、配分がなかったことを証明するものでもない」と述べた。[ 20 ]これは、シカゴ大学経営大学院のノーベル賞受賞経済学者マートン・ミラーも共有する不確実性の評価である。[ 20 ]

クリントンの反応

ホワイトハウス法律顧問ロイド・カトラーを含むヒラリー・クリントンの擁護者たちは、彼女は自分自身で決断を下し、自分の資金は常にリスクにさらされており、10か月間を通して勝ちと負けの両方の取引を行っていたと一貫して主張した。[ 21 ]ブレアがタイソン・フーズがクリントン知事への影響力を高めるためにクリントンを優遇したという示唆に関して、彼らは、1978年にクリントンを支持したCEOのドン・タイソンが1980年にクリントンの再選の対立候補であるフランク・D・ホワイトを支持したことを指摘した。タイソンはブレアとクリントンの貿易提携について一切知らないと否定した。しかし、ニューヨーク・タイムズ紙は、ヒラリー・クリントンの「巧妙な説明」にもかかわらず、商品取引は1980年の選挙の1年以上前に終了しており、タイソンはビル・クリントンが州議会にトラックの重量制限を上げるよう働きかけなかったため寝返ったと指摘した。タイソンは1978年の選挙の時点でクリントンからそのような約束を受けたと信じていた。[ 12 ] [ 21 ] [ 22 ]

クリントン擁護派はまた、ブレア氏らがクリントン氏よりも長く市場に留まり、以前に稼いだ資金の多くを失ったことから、リスクが現実のものであったことを強調した。[ 4 ]実際、一部の報道ではブレア氏が1500万ドルの損失を出し[ 23 ]、ボーン氏は破産したと報じられている[ 10 ] 。

公式調査結果

ヒラリー・ロダムの牛先物取引に関しては、政府による公式の調査[ 4 ]や調査結果、告訴は行われなかった。[ 7 ]

参考文献

  1. ^ 1634–1699: McCusker, JJ (1997). How Much Is That in Real Money? A Historical Price Index for Use as a Deflator of Money Values in the Economy of the United States: Addenda and Corrigenda (PDF) . American Antiquarian Society .1700–1799年：McCusker, JJ (1992).実質貨幣価値はいくらか？米国経済における貨幣価値のデフレーターとして用いる歴史的物価指数(PDF) .アメリカ古物協会.1800年～現在：ミネアポリス連邦準備銀行。「消費者物価指数（推定）1800年～」 。 2024年2月29日閲覧。
  2. ^ a b cクラウディア・ロゼット、「ヒラリーの強気相場」、ウォール・ストリート・ジャーナル、2000年10月26日。2007年7月14日にアクセス。
  3. ^ a b c d eマーク・ホーゼンボール、リッチ・トーマス、エレノア・クリフト、「ヒラリーの牛先物取引の世界での大冒険」ニューズウィーク、1994年4月11日。2009年3月2日にアクセス。
  4. ^ a b c d eクリントン、ヒラリー・ロダム（2003年）。『リビング・ヒストリー』、サイモン＆シュスター、ISBN 978-0-7432-2224-2。86～87ページ。
  5. ^ a b c d e f g hバーンスタイン、カール(2007). 『A Woman in Charge: The Life of Hillary Rodham Clinton』クノップフ. ISBN 978-0-375-40766-6。134～138ページ。
  6. ^ Chozick, Amy (2016年8月11日). 「家族の財政問題によるストレスがヒラリー・クリントンを企業の世界へ導いた」 .ニューヨーク・タイムズ. 2016年8月13日閲覧。
  7. ^ a b cジェフ・ガース、ドン・ヴァン・ナッタ・ジュニア(2007). 『彼女の道：ヒラリー・ロダム・クリントンの希望と野望』ニューヨーク：リトル・ブラウン・アンド・カンパニー. ISBN 978-0-316-01742-8。、73～76ページ。
  8. ^ a b c d eビル・モンタギュー、ケビン・ジョンソン、「商品取引の物語：まだ足りない部分」、USA Today、1994年4月25日。2012年12月14日にアクセス。
  9. ^ a bグウェン・イフィル、「ヒラリー・クリントンは商品口座で6,498ドルの利益を報告していないとホワイトハウスが発表」ニューヨーク・タイムズ、1994年4月12日。2007年7月15日にアクセス。
  10. ^ a bジェフ・ガース、「アーカンソー州のトップ弁護士がヒラリー・クリントンの巨額の利益獲得を支援」、ニューヨーク・タイムズ、1994年3月18日。1994年3月28日、マグロウヒル・カンパニーズ傘下の証券会社「セキュリティーズ・ウィーク」は、彼女のブローカーであるレッドボーンによる度重なる規制違反を概説した記事を掲載した。これにより、彼女が市場でどれだけの利益を上げていたかだけでなく、その方法にも厳しい調査と疑問が投げかけられた。2007年7月14日閲覧。
  11. ^ボブ・ハーバート、「ホワイトウォーターのサーカス」、ニューヨーク・タイムズ、1994年3月20日。2008年4月6日にアクセス。
  12. ^ a b cグウェン・イフィル、「ヒラリー・クリントンがホワイトウォーターについて質問を受ける」、ニューヨーク・タイムズ、1994年4月23日。2007年7月15日にアクセス。
  13. ^チャンセラー、エドワード (1999). 『悪魔は後を追う：金融投機の歴史』ファラー・ストラウス・アンド・ジルーpp.  251–252 . ISBN 9780374138585。
  14. ^ BRODER, JOHN M.; FRITZ, SARA (1994年3月31日). 「ヒラリー・クリントンの先物取引は異常、専門家が指摘」ロサンゼルス・タイムズ. 2016年10月9日閲覧。
  15. ^ブランドン、デイビッド（1994年4月7日）「ヒラリーの取引の謎」ウォール・ストリート・ジャーナル。
  16. ^スタッフ、Vox (2015年4月11日). 「ヒラリー・クリントンを定義する11の瞬間」 . Vox . 2016年10月3日閲覧。
  17. ^アンダーソン, セス・C.; ジャクソン, ジョン・D.; スティガル, ジェフリー・W. (1994). 「牛先物市場におけるオッズに関する考察」. Journal of Economics and Finance . 18 (3): 357– 365. doi : 10.1007/BF02920493 . ISSN 1055-0925 . S2CID 154058488 .  
  18. ^カーター、コリン・A.（2007年6月21日）『先物・オプション市場入門』 Waveland Press、3ページ、ISBN 9781478608226. 2016年10月8日閲覧。
  19. ^ a b Charles R. Babcock、「Hillary Clinton Futures Trades Details」、The Washington Post、1994年5月27日。2007年7月14日にアクセス。
  20. ^ a bスティーブン・エンゲルバーグ、「新たな記録は貿易に関してヒラリー・クリントンに有利であることを示している」ニューヨーク・タイムズ、1994年5月27日。2007年7月15日にアクセス。
  21. ^ a b「クリントン取引で賄賂を贈った者はいない」ロイド・カトラー（編集者への手紙）、ニューヨーク・タイムズ、1994年6月3日。2007年7月15日にアクセス。
  22. ^ケリー、マイケル（1994年7月31日）「大統領の過去」ニューヨーク・タイムズ。 2016年9月30日閲覧。
  23. ^ロジャー・モリス『パートナーズ・イン・パワー：クリントン家とそのアメリカ』ヘンリー・ホルト、1996年、 ISBN 0-8050-2804-8、233ページ。
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