収入分配契約

所得分配契約（またはISA）は、個人または組織が受取人に価値のあるもの（多くの場合、固定額）を提供し、受取人がそれと引き換えに、一定期間にわたって所得の一定割合を返済することに同意する金融構造です。

ISAはアメリカの高等教育において従来の学生ローン制度の代替手段として注目を集めており、多くの民間企業が大学の授業料の資金源を含む様々な目的でISAを提供しています。[ 1 ] ISAは借り手にとって従来の民間学生ローンよりも経済的リスクが低いとよく考えられています。

英国では、この種の契約は独自の規制枠組みの下、英国金融行動監視機構（FCA）の最終承認を得ています。現在のところ、StepExは規制対象のISAプロバイダーとして事業を展開し、英国の大手金融機関からの資金でクレジットを引き受けている唯一の企業です。

特徴

所得分配契約は、一定期間の将来の所得の一部を分配することを特徴とする。これは、個々の学生が企業のように扱われる、無議決権株式のような機能を果たすことができる。アメリカの制度では、通常、投資家は個人に資金を移転し、その見返りとして将来の所得の一定割合を受け取る。[ 2 ] [ 3 ]所得分配契約のその他の特徴としては、a) 所得分配期間の固定、b) 借り手が一定所得以下の負債を負わない所得免除、c) 買い取りオプション（借り手が契約期間満了前に一定の手数料を支払って契約を解除できる）などが挙げられる。ISA投資家の中には、成功確率の予測に基づいて学生ごとに異なる条件を提示する投資家もいれば、すべての学生に同じ条件を提示する投資家もいる。潜在的な投資家グループとしては、営利企業、利他的な非営利団体、卒業生団体、教育機関、地方自治体、州政府、連邦政府などが考えられる。[ 2 ]

歴史

ミルトン・フリードマンは1955年にエッセイ「教育における政府の役割」の中でこの概念を最初に提唱し、学生への資金提供は「株式投資」を通じて有益になると主張した。[ 4 ]

投資家は、個人の収入見通しの一部を「買う」ことができる。つまり、将来の収入の一定割合を貸し手に支払うことを条件に、訓練に必要な資金を前払いすることができるのだ。こうすることで、貸し手は比較的成功した個人から当初の投資額以上の金額を受け取ることができ、失敗した個人から当初の投資額を回収できなかった場合の損失を補うことができる。

1970年代、イェール大学は、フリードマンの提案を改変した形で、複数の学部生グループを対象に試みました。イェール大学では、一定期間の個別契約を結ぶのではなく、グループ全員が収入の一定割合を返済し、グループ全体の残額が完済されるまで返済することに同意しました。しかし、この制度は、返済を望まない、あるいは返済できない仲間の代わりに返済を強いられるため、学生たちには負担が重すぎるという不満を抱かせました。[ 5 ]

2013年、オレゴン州議会は、大学資金調達スキームとしての「ペイ・イット・フォワード」を調査する法案を可決しました。このモデルでは、学生は授業料を免除されて大学に通学し、卒業後は収入の一部を学費に充てることができます。しかし、所得分配契約モデルとは異なり、ペイ・イット・フォワードは公的資金で賄われ、すべての大学で一定の割合の返済が行われます。[ 6 ]

オレゴン州の計画をめぐる国民的議論は、ニューアメリカ財団における所得分配契約に関する著名なサミット[ 7 ]やアメリカンエンタープライズ研究所による政策文書の発表など、株式ベースの資金調達モデルへの関心の高まりにつながりました。2014年4月9日、マルコ・ルビオ上院議員は、所得分配契約の「利用拡大」を目的とした法案を米国議会に提出すると発表した。[ 1 ] [ 8 ]

現在、アメリカ合衆国では、ISAは一部の大学やコーディングブートキャンプなどのスキルトレーニングプログラムで提供されています。[ 9 ]

利点

ISA の支持者は、ISA が既存の大学資金調達モデルに比べて大きな利点をもたらすと主張しています。

効率的なリソース配分

投資家は、学生が高品質で低コストの教育プログラムに参加する場合、収入のより低い割合を支払うことを許可するインセンティブを持っているため、ISAは大学間の財源のより効率的な配分につながります。[ 2 ]

保険と下落リスクの保護

ISAは学生のリスクを軽減し、[ 8 ]低所得の卒業生にとって 保険のような役割を果たします。

[通常の学生ローンの場合] 名目上の月々の支払額は固定されていますが、収入が変動したり、完全になくなる可能性があります（つまり、毎月悪い知らせが繰り返されるだけです）。収入分配契約の場合は逆のことが当てはまります。つまり、ローン期間全体を通して名目上の月々の支払額がいくらになるか、あるいは総額がいくらになるかはわかりませんが、常に支払える金額であることは確かです。[ 10 ]

これは決して軽視できないメリットです。なぜなら、最近の研究によれば、学生ローンは短期的なキャリアの成果と長期的な富の両方に影響を与えることが分かっているからです。[ 11 ]例えば、最近の記事では、学生ローンによって個人が株式市場に参加して長期的な富を築くことが難しくなると指摘されています。

「私のお金は学生ローンの返済に消えてしまった」とワシントンD.C.在住の25歳のウェイター、マーカス・ウォレスさんは語った。「借金が減るまでは、株式市場の強気相場は彼なしでも続くしかないだろう」と彼は説明した。[ 12 ]

求職コストの削減

研究によると、所得に基づく返済は就職活動のコストを削減し、学生のキャリア成果をより効率的にする効果があることが示されています。[ 13 ] [ 14 ]

教育資金を最も必要とする学生（低所得者、マイノリティ、第一世代の学生を含む）は、就職市場での成功に不可欠な家族ベースのネットワークやキャリアメンターといった社会資本が限られているのが一般的です。キャリア開発を補完するISAは、このような限界を克服する優れた方法となります。[ 15 ] [ 16 ]

国別の関連法

アメリカ合衆国

米国は国民に所得分配協定を結ぶことを認めている。

よくある懸念事項

年季奉公

収入分配契約（ISA）に関して最も頻繁に挙げられる懸念の一つは、それが一種の年季奉公であるということです。批評家は、学生が収入の一定割合を負担するため、投資家は学生の一部を所有していると主張しています。例えば、ケビン・ルースはニューヨーク誌で、ISA会社は「金融危機後の経済において、若者に投資家階級のパトロンに年季奉公する機会を与えている」と述べています。[ 17 ]

しかし、ISAの支持者は、学生には特定の業界で働く法的義務がなく、投資家が特定の職業に就くよう圧力をかけることは違法であるため、学生は学生ローンを抱える人々よりも「年季奉公」ではないと主張している。実際、従来の学生ローンを抱える人はISAを抱える人よりも選択肢が少ない。なぜなら、学生ローンを抱える学生は、少なくとも毎月の返済額を賄えるだけの収入を得られる職業に就いている必要があるのに対し、ISAを抱える学生は収入を一切得ないという選択も可能であり、投資家に一銭も借りることはないからだ。[ 2 ] [ 10 ]

捕捉されていない正の外部効果

収入分配契約は経済的な成功の可能性に基づいて価格設定されるため、経済的に採算が取れないにもかかわらず社会にとって価値のあるプログラムはISAの対象にならない可能性があると批判する声もある。例えば、社会福祉修士号は高額な学位だが、ソーシャルワーカーの給与は低い場合が多い。そのため、現在の授業料水準では、投資家はソーシャルワーカーに収入分配契約を提供しない可能性がある。[ 2 ]

差別

2014年、保守系シンクタンクのアメリカン・エンタープライズ研究所（AEI）は、ISA契約において人種や性別に基づく差別の記録はないと主張したが、ISAがより普及すれば差別の可能性が高まる可能性があると懸念する声もある。[ 2 ]ほとんどの金融市場には既にISA投資家にも適用される可能性のある差別禁止法が存在するものの、この問題は現時点では完全に解決されていない。AEIはまた、ISAはローンに比べて差別が少ないと主張した。

たとえ全員が同じ金利を受けられるとしても、ローンは真に重要な側面、つまり返済能力において、極めて厳しい差別を生じさせます。すべての借り手に同じ条件のローンプログラムを適用すると、同一の資格を持ちながらも他のグループよりも収入の少ないグループは、ローン返済後の収入が他のグループよりも比例して少なくなります。2つのグループ間の収入に体系的な格差が不公平である限り、ローンは事実上その不公平さを増幅させます。ISAが、資格は似ているものの収入の可能性が異なるグループをプールすれば、ISAはローンによって増幅される不公平さを部分的に解消することになります。[ 2 ]

2022年、全国的な教育・労働力政策を専門とする非営利団体「Jobs for the Future（JFF）」は、51の教育機関の教育ISAプログラムマネージャーが保有する7,639件のISA契約に関する独自のデータセットに関する調査を発表しました。調査結果は以下のとおりです。

  • 黒人学生の割合が高い学校は他の学校とほぼ同じ契約条件を提示したが、黒人学生の月々の支払額は他の学生よりも低かった。
  • ラテン系学生の割合が高い学校では、同じ所得割合と基準額が提供されましたが、支払い期間はわずかに長くなりました。ただし、ラテン系学生の毎月の支払いは、他の学生よりも低くなっています。
  • 女子生徒の割合が高い学校では契約期間が若干短かったが、月々の支払額は女子生徒と男子生徒で差がなかった。[ 18 ]

クリーミング

ISAは優秀な学生を「クリーム化」し、エリート校にのみ資金を提供する効果を持つのではないかと懸念する人もいます。しかし、理論上は、ISAは経済的に持続可能なすべてのプログラム、つまり卒業生の将来の収入が学位取得費用と比例的に一致するプログラムに資金を提供するべきです。「クリーム化」の懸念が正当化されるのは、大多数の教育機関が経済的に自立できない場合のみです。[ 2 ]

収入分配契約を提供する機関

収入分配契約（ISA）は、プロの投資家、スキルトレーニングプログラム、認定大学の間で着実に普及しつつあり、多くの著名なプログラムが授業料の一部として収入分配契約を提供しています。しかし、2022年現在、多くの大学がISAプログラムを一時停止しています。[ 19 ]

ISA を提供している機関には以下のものがあります:

ノースイースタン大学

ノースイースタン大学は、マサチューセッツ州ボストンにある私立の研究大学です。学部レベルと大学院レベルの両方のプログラムを提供しています。ノースイースタン大学は、加速オンライン看護プログラムの資金調達手段として、収入分配契約（IAP）を受け入れています。[ 20 ]

パデュー大学

パーデュー大学は、学部および大学院レベルのプログラムを提供する伝統的な4年制大学です。パーデュー大学は、学位取得のために追加資金を必要とする2年生、3年生、4年生の学生を対象に、限定的な資金提供によるISAプログラムを提供していました。パーデュー大学は、他の資金源を使い果たした学生のための学生資金の選択肢に空白があることに気づいたため、このプログラムを提供しました。[ 21 ]しかし、このプログラムは2022-2023年度に一時停止されました。これは、支払い回収業者の変更が必要になったことが原因であるとされています。[ 22 ]

ユタ大学

ユタ大学は、学部および大学院レベルのコースを提供する公立研究大学です。同大学の所得分配契約（ISA）プログラムは、学位取得まで2年以内の全専攻の学生に、3,000ドルから10,000ドルのISAを提供しています。このISAプログラムは、他の奨学金では補えない学生の不足を補うことを目的としています。[ 23 ]しかし、2019年にISAプログラムが開始されて以来、2022年時点でこのISAプログラムを利用した学生はわずか121名です。[ 24 ]

参照

参照: Lendorse Brain Capital Chancen EG

参考文献

  1. ^ a b「人材への投資が成功したら何が起こるだろうか」 。2012年10月24日時点のオリジナルよりアーカイブ。
  2. ^ a b c d e f g h「価値への投資とリスクの共有」（PDF）。p. 1。
  3. ^ 「ホーム」 . Jain Family Institute . 2016年8月24日閲覧。
  4. ^教育における政府の役割、1955年、ミルトン・フリードマン著、『経済学と公共の利益』、ロバート・A・ソロ編、ラトガース大学出版局、ニュージャージー州、2019年1月30日アクセス。
  5. ^パラシオス・レラス、ミゲル（2004年）『人的資本への投資：学生資金調達への資本市場アプローチ』ニューヨーク：ケンブリッジ大学出版局、126頁。ISBN 0-521-82840-6。
  6. ^ 「『ペイ・イット・フォワード』で大学の学費は払えるか？」 Politico 、 2013年11月12日。
  7. ^ 「教育債務ゼロの未来」 。 2014年6月23日時点のオリジナルよりアーカイブ。2014年4月9日閲覧。
  8. ^ a bマイケル・シンドラー（2016年3月15日）「学生に必要なのは貸し手ではなく投資家」 Real Clear Policy. 2016年4月4日時点のオリジナルよりアーカイブ。2016年3月21日閲覧。
  9. ^ 「ISAにおける2つの新興プレーヤー、慎重かつ異なるアプローチで」 www.insidehighered.com . 2020年10月24日閲覧。
  10. ^ a bアレクサンダー・ホルト「あなたは私の一部を欲しがっているのか？ 所得分配契約のケース」ニューアメリカ。 2019年6月23日閲覧。
  11. ^ Batkeyev, Birzhan; Krishnan, Karthik; Nandy, Debarshi (2016年3月). 「学生ローンと個人ポートフォリオリスク」.ノースイースタン大学ダモーレ・マッキム経営大学院 研究論文番号2777062. SSRN 2777062 . 
  12. ^大谷茜、クリス・ディータリッヒ (2018年1月4日). 「ダウ平均株価が25000ポイントを超えるなか、個人投資家は様子見」ウォール・ストリート・ジャーナル. ISSN 0099-9660 . 2018年1月5日閲覧。 
  13. ^ヘルケンホフ、カイル、フィリップス、イーサン・コーエン＝コール（2016年5月）「信用制約が求職率、仕分け、そして集計出力に与える影響」 NBERワーキングペーパーNo.22274 . doi : 10.3386/w22274 .
  14. ^ワイドナー、ジャスティン（2016年11月）「学生ローンは収入を減らすのか？」（PDF）ワーキングペーパー。
  15. ^ 「学生ローン危機への新たな解決策：キャリアメンターシップを強化した収入分配契約」 2018年6月19日。
  16. ^ “How It Works - MentorWorks” . MentorWorks . 2016年11月10日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2018年1月5日閲覧。
  17. ^ 「新しい経済では、誰もが年季奉公の労働者だ」 2013年10月28日。
  18. ^ 「ISA契約条件と返済パターンにおける人種と性別の違いの調査 | Jobs for the Future (JFF)」 www.jff.org . 2022年5月20日閲覧。
  19. ^ヨーダー、スティーブン。「大学はすでに収入分配契約を廃止しつつある」Wired。
  20. ^ 「ノースイースタン大学ISA」。
  21. ^ 「Income Share Agreements - Division of Financial Aid - Purdue University」www.purdue.edu。2020年10月8日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2020年10月5日閲覧。
  22. ^ 「大学の学費を支払う新しい方法（最新情報）：Planet Money」 NPR 2022年8月5日。
  23. ^ 「所得分配契約」 isa.utah.edu 2020年10月5日閲覧。
  24. ^ヨーダー、スティーブン。「大学はすでに収入分配契約を廃止しつつある」Wired。
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