タイガーマネジメント

タイガーマネジメント株式会社

会社の種類	プライベート
業界	投資管理
設立	1980 （1980年）
創設者	ジュリアン・ロバートソン
本部	ニューヨーク市、ニューヨーク州、米国
製品	ヘッジファンド
従業員数	97

タイガー・マネジメント・コーポレーションは、ジュリアン・ロバートソンによって設立されたアメリカのヘッジファンド兼ファミリーオフィスです。1980年に投資を開始し、2000年3月に解散しました。^{[ 1 ]}現在も上場株式への直接投資と新規投資ファンドのシード投資を続けています。通称「タイガー・ファンド」と呼ばれ、卒業生は「タイガー・カブス」と呼ばれています。^{[ 2 ] [ 3 ]}

歴史

株式仲買人で元アメリカ海軍将校のジュリアン・ロバートソンは、1980年に800万ドルの資本金でタイガー・マネジメントを設立しました。1996年までに、このファンドの資産価値は72億ドルに増加しました。^{[ 4 ]} 1996年4月1日、ビジネスウィーク誌は記者ゲイリー・ワイスによる「魔法使いの失墜」という特集記事を掲載しました。これは、タイガー・マネジメントの創設者兼経営者としてのロバートソンの業績と行動を批判する内容でした。 ^{[ 4 ]} ロバートソンはその後、ワイスとビジネスウィーク誌を名誉毀損で10億ドルの損害賠償を求めて提訴しました。この訴訟は金銭のやり取りなく和解し、ビジネスウィーク誌は報道内容に固執しました。^{[ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ] [ 10 ] [ 11 ] [ 12 ]}

1997年には運用資産105億ドルを保有し、当時世界第2位のヘッジファンドでした。^{[ 13 ]}保有資産は1998年には220億ドルに増加しました。^{[ 14 ]}しかし、1990年代後半、タイガー・マネジメントは困難に直面しました。1998年のロシア金融危機とロングターム・キャピタル・マネジメント危機で多額の損失を被り、回復に苦戦しました。さらに、ロバートソンは市場のボラティリティの高まりと、ドットコムバブル期におけるテクノロジー株の不合理な熱狂について懸念を表明しました。^{[ 15 ]}

当時、タイガー氏が保有していた最大の株式はUSエアウェイズだったが、同社の経営難がファンドの保有資産価値を下落させた。こうした失策が重なり、最終的に彼は2000年3月に投資会社を閉鎖し、外部からの資本を全て投資家に返還した。タイガー氏はそれ以前に20億ドルの利益を上げていたが、1998年の円高でその大半を返還した。2001年9月、ロバートソン氏は大幅に価値が下落したUSエアウェイズ株2480万株をタイガー氏の元投資家に分配した。ロバートソン氏は株式を保有する意向を表明した。^{[ 16 ]} USエアウェイズは2002年に連邦倒産法第11章の適用を申請し、同航空会社の株主は全財産を失った。^{[ 17 ]}

余波と遺産

2000年に自身のタイガー・ファンドを閉鎖した後、ロバートソンは自身の資本、経験、そしてインフラを活用し、新進気鋭のヘッジファンド・マネージャーへの支援と資金提供（シード投資）を開始した。2009年9月現在、ロバートソンは38のヘッジファンド（「タイガー・シーズ」）の立ち上げを支援し、各ファンドの運用会社の株式を取得した。これらのタイガー・シーズ以外にも、タイガー・マネジメントでロバートソンが雇用し指導したアナリストやマネージャーの多くが独立し、現在では「タイガー・カブス」と呼ばれる最も著名なヘッジファンド会社を経営している。^{[ 18 ]}これらの会社は、タイガー・マネジメントの卒業生であるオーレ・アンドレアス・ハルヴォルセン、クリス・シャムウェイ、リー・エインズリー、スティーブン・マンデル、ジョン・グリフィン、フィリップ・ラフォント、ダン・モアヘッド、デビッド・ゲルステンハーバー、^{[ 19 ]}デビッド・ゴール、^{[ 20 ]}チェイス・コールマン、マーティン・ヒューズ、ビル・ファン、ポール・トゥラジらによって運営されている。

ヘッジファンドの現代的出現は、1986年に『インスティテューショナル・インベスター』誌に掲載された、タイガー・ファンドの驚異的なリターンを強調した記事に起因する。この記事は投資家の関心と資金調達を刺激し、それ以来、ヘッジファンドはますます多くの投資と人材を引きつけている。^{[ 21 ]}

ウォール・ストリート・ジャーナルは2010年6月、ロバートソン氏が自社を外部投資家に再開放することを検討していると報じた。ゴールドマン・サックスの元パートナーであるジョン・タウンゼント氏が最高執行責任者（COO）に就任し、ロバートソン氏の息子アレックス氏も入社した。これらの新規採用は、外部投資家向けの「シーディング」ファンド、あるいはファンド・オブ・ヘッジファンドの設立を含む、事業拡大の可能性を秘めていた。 ^{[ 22 ]}インスティテューショナル・インベスター誌によると、その年、タイガー・シードファンドの多くが苦戦していた。^{[ 23 ]}

参考文献

1. モーゲンソン、グレッチェン（2000年3月31日）「ゲームの終焉：旧経済の提唱者タイガー・マネジメントが閉鎖へ」ニューヨーク・タイムズ紙。
2. ロビン・ウィグルスワース（2023年1月22日）「RIP the cult of the Tiger cub（タイガーカブのカルトは安らかに眠れ）」フィナンシャル・タイムズ。 2023年1月22日閲覧。
3. フレッチャー・ローレンス（2021年6月4日）「タイガーカブス：ジュリアン・ロバートソンがヘッジファンド王朝を築いた方法」フィナンシャル・タイムズ。 2021年6月4日閲覧。
4. Weiss, Gary (1996年4月1日). 「Fall of the Wizard. Part 1」 . Business Week . McGraw-Hill . 2013年1月18日時点のオリジナル（雑誌記事）からのアーカイブ。 2009年11月11日閲覧。 および 「パート2」 。2013年1月2日時点のオリジナルよりアーカイブ。
5. Associated Press (1997年11月4日). 「デジタルと街角のニューススタンドが激突：雑誌発行のタイミング問題が法廷へ」The Fresno Bee . p. D14.
6. ジェフ・ガリリアーノ（1997年6月1日）「急激な名誉毀損の主張が懸念を高める」『Folio: The Magazine for Magazine Management』Cowles Business Media Inc. p. 19。
7. ケリー、キース・J. (1997年12月18日). 「金銭面はさておき、マネージャーが訴訟を解決」ニューヨーク・デイリー・ニュース、78ページ。
8. ニューヨーク・タイムズ(1997年1月7日). 「訂正」.
9. ライリー、パトリック・M.（1997年4月4日）「投資家がビジネスウィーク誌を10億ドルで提訴する意向を表明する書類を提出」ウォール・ストリート・ジャーナル、ダウ・ジョーンズ。
10. ウォール・ストリート・ジャーナル（1997年12月18日）「ビジネスウィーク誌、投資家による名誉毀損訴訟の和解に合意」（ダウ・ジョーンズ）。
11. ポグレビン、ロビン（1997年11月3日）「インターネット時代の出版日は争点となる」（新聞記事）ニューヨーク・タイムズ。2009年11月11日閲覧。
12. ピーター・トゥルーエル（1997年12月18日）「メディア業界：投資家がビジネスウィーク誌に対する名誉毀損訴訟を和解」（新聞記事）ニューヨーク・タイムズ。2010年11月11日閲覧。
13. 「ヘッジファンド：富裕層はより豊かになる」 BusinessWeek誌、1997年8月25日。 1999年2月25日時点のオリジナルよりアーカイブ。2013年8月29日閲覧。
14. Kelly Bit (2014年6月3日). 「ロバートソンの株式ピッカー、シン氏が新たな虎の子となる」 .ブルームバーグ・ニュース.
15. TigerGreatGrandcub (2023年7月7日). 「ヘッジファンド101：タイガーカブスの歴史と戦略」 . BuysideInsiders . 2023年9月2日閲覧。
16. ローレンス・ザッカーマン (2001年9月23日). 「投資日記：USエアウェイズ株で損失を被る」 .ニューヨーク・タイムズ.
17. 「USエアが破産申請：航空会社は7500万ドルの緊急融資を承認されるも、株主は全滅」 CNN Money、2002年8月12日。
18. 「38匹のタイガーシードと32匹のタイガーカブスのリスト」 Opalesque . 2011年12月21日閲覧。
19. 「タイガーカブ・デイヴィッド・ゲルステンハーバー：14歳で市場への情熱を燃やした経済学者」 Opalesque TV、2010年11月25日。 2012年5月11日閲覧。
20. タウブ、スティーブン（2010年11月1日）「タイガースは勢いを失いつつあるのか？」『インスティテューショナル・インベスター』誌。2013年11月16日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2013年4月25日閲覧。
21. Stephen M. Davidoff, Black Market Capital, 2008 Colum. Bus. L. Rev. 172 (2008) (Julie Rohrer, The Red-Hot World of Julian Robertson, Inst. Inv. 86-92 (1986年5月)を引用)。
22. 「成長の種をまく虎：ジュリアン・ロバートソン、ファンド閉鎖から10年後に会社を外部に再開放か検討」ウォール・ストリート・ジャーナル、2010年7月21日。
23. 「タイガーカブスにとって厳しい一年」『インスティテューショナル・インベスター』2010年7～8月号。