イスラムの銀行と金融

ドバイ・イスラム銀行の画像
ドバイ・イスラム銀行

イスラム銀行、イスラム金融（アラビア語：مصرفية إسلامية masrifiyya 'islamia）、あるいはシャリーア準拠金融[ 1 ]とは、シャリーア（イスラム法）に準拠した銀行業務または融資活動であり、イスラム経済の発展を通じてその実践が行われている。イスラム金融の形態には、ムダラバ（利益分配・損失負担）、ワディア（保管）、ムシャラカ（合弁事業）、ムラバハ（原価加算）、イジャーラ（リース）などがある。

シャリーア法は、一般的にあらゆる金銭の貸付に対する利息と定義されるリバ（高利貸し）を禁じている[ 2 ] [ 3 ] （ただし、一部のイスラム教徒は、利息がリバと同等であるというコンセンサスがあるかどうかについて異論を唱えている）。[ 4 ] [ 5 ]イスラムの原則に反すると見なされる商品やサービス（豚肉やアルコールなど）を提供する事業への投資もハラム（「罪深く禁止されている」）である。[ 6 ]

これらの禁止事項は歴史的にイスラム教の国やコミュニティで、非イスラム的な慣習を防ぐためにさまざまな程度に適用されてきました。20世紀後半には、イスラムのアイデンティティの復活の一環として、 [ 7 ] [注 1 ]これらの原則をイスラムコミュニティ内の民間または半民間の商業機関に適用するために、多くのイスラム銀行が設立されました。 [ 9 ] [ 10 ]その数と規模は拡大し、2009年までに世界中で300を超える銀行と250の投資信託がイスラムの原則に準拠しており、 [ 11 ] 2014年までに約2兆ドルがシャリーアに準拠していました。[ 12 ]シャリーアに準拠した金融機関は世界の総資産の約1％を占め、[ 13 ]湾岸協力会議（GCC）諸国、バングラデシュ、パキスタン、イラン、マレーシアに集中していました。[ 14 ]イスラム銀行は依然としてイスラム教徒の銀行資産のほんの一部を占めるに過ぎないが、[ 15 ]設立以来、銀行資産全体よりも速いペースで成長しており、今後も成長が続くと予測されている。[ 12 ] [ 16 ] [ 17 ]

イスラム銀行業界は、西洋の「政治的・経済的支配」を拒否し「神の導き」の道に戻ったとして敬虔なイスラム教徒から称賛されており[ 7 ]、イスラム復興主義の「最も目に見える印」[ 18 ]として注目されている。その支持者たちは、それが完全に実施されれば「インフレも失業も搾取も貧困もない」状態になると予測している[ 16 ] [ 17 ] 。しかし、初期の提唱者たちが約束したような損益分配やより倫理的な投資形態を開発できていないこと[ 19 ]、むしろ「イスラム法の正式な要件を満たしている」[21]ものの「利子を隠すための策略や策略」[22]を駆使し、従来の（リバウィ）銀行よりも「高コスト、高リスク」[23]を伴う銀行商品を販売しているだけであることも批判されている。

歴史

イスラム教における高利貸し

イスラム金融は、「あらゆる形態の利子はリバであり、したがって禁止されている」という信念に基づいています。 [ 22 ] 「リバ」という言葉は文字通り「超過または追加」を意味し、「利息」、「高利貸し」、「超過」、「増加」または「追加」と翻訳されています。[ 24 ] [ 25 ]

イスラム経済学者のチョードリーとマリクによれば、利子の廃止はイスラム初期において「段階的なプロセス」を経て「頂点に達した」が、カリフ・ウマル（634-644年）の治世下で「本格的なイスラム経済システム」が確立された。[ 26 ]

他の資料（『イスラムとムスリム世界百科事典』『ティムール・クルアーン』）はこれに同意しておらず、イスラム社会では利子の授受が「時には法的策略（ヒヤル）を用いて、しばしば多かれ少なかれ公然と」行われていたと述べています。 [ 27 ]オスマン帝国時代も その例外ではありませんでした。 [ 28 ] [ 29 ]さらに別の資料（『国際ビジネス出版』）は、「イスラム黄金時代」には、イスラム法と経済学の「古典法学者の間でのリバに関する一般的な見解」として、金銀貨幣に利子を付することは違法であったが、「紙幣や卑金属などの他の素材で作られた通貨である不換紙幣に利子を付することはリバではないため、ある程度許容される」と述べていました。[ 30 ] [注2 ]

19世紀後半、イスラム近代主義者たちは、ヨーロッパの勢力と影響力の台頭、そしてイスラム諸国の植民地化に反発し、利子の禁止を再考し、機能する近代経済における「生産的投資の前提条件」に利子と保険が含まれていないかどうかを検討した。[ 31 ]サイード・アフマド・カーンは、消費のための貸付に限定される罪深いリバ「高利貸し」と、商業投資のための貸付における正当な非リバ「利子」との区別を主張した。 [ 32 ]

しかし、20世紀には、イスラム復興主義者、イスラム主義者、その他のイスラム活動家が、すべての利子を「リバ」と定義し、固定金利を回避する「イスラム銀行」での貸借をイスラム教徒に義務付けようとしました。21世紀までに、このイスラム銀行運動は「世界中に無利子金融企業の機関」を創設しました。 [ 33 ]イスラムでは、支払われる利子が投資によって得られた利益または損失に結びついている場合に限り、融資が認められています。利益の概念は、イスラムにおいて利益、損失、リスクの平等な分配の象徴として機能します。

この運動は、1940年代後半から1950年代初頭にかけて、アンワル・クレーシ[ 34 ] 、ナイーム・シッディーキー[ 35 ] 、アブル・アラ・マウドゥーディー、ムハンマド・ハミドゥッラーといった活動家や学者によって始まりました。 [ 36 ]彼らは商業銀行を「必要悪」と考え、投資利益の分配が利子に代わるムダラバ の概念に基づく銀行制度を提唱しました。無利子銀行というテーマに特化した著作は、ムハンマド・ウザイル（ 1955年）、アブドゥラ・アル・アラビー（1967年）、モハンマド・ナジャトゥアッラー・シッディーキー[ 39 ]、アル・ナジャール（1971年） 、ムハンマド・バキール・サドル[ 40 ]などによって執筆されました。

1970年以来

イスラム銀行に関する様々な機関、政府、会議、研究（1970年にカラチで開催されたイスラム諸国財務大臣会議、1972年のエジプト研究、1976年にメッカで開催された第一回国際イスラム経済会議、1977年にロンドンで開催された国際経済会議）の関与は、最初の無利子銀行の理論を実践に適用する上で重要な役割を果たしました。[ 41 ] [ 42 ]第一回国際イスラム経済会議では、「数百人のイスラム知識人、シャリーア学者、経済学者が、あらゆる形態の利子」はリバであると明確に宣言しました。[ 31 ] [ 43 ]

2004年までに、この信念（イスラム金融の基盤）の強さ[ 22 ]はパキスタンで実証されました。パキスタン国会議員の少数派（非イスラム教徒）[注3 ]が、アル・アズハル大学（世界最古のイスラム大学の一つ）の学者が、銀行金利は非イスラム的ではないという布告を出したことを指摘し、これに疑問を呈したのです。この発言は議会で「大混乱」を引き起こし、有力なイスラム主義政党[注4 ]の議員たちは、これらの侮辱的発言に対し直ちに反論するよう要求しましたが、反論が拒否されると退席しました。動揺した国会議員たちが戻ると、彼らのリーダーであるサヒブザダ・ファザル・カリムは、パキスタン・イスラム評議会がイスラム社会においてあらゆる形態の利子はハラーム（禁じられている）であると定めているため、国会議員には「この解決済みの問題を否定する」権利はないと述べた。[ 44 ]

評議会の布告にもかかわらず、長年にわたり、少数のイスラム学者（ムハンマド・アブドゥフ、ラシッド・リダ、マフムード・シャルトゥト、サイード・アフマド・カーン、ファズル・アル＝ラフマン、ムハンマド・サイイド・タンタウィ、ユスフ・アル＝カラダウィー）は、リバーにすべての利子支払いが含まれるかどうか疑問視してきた。[ 45 ]また、ムハンマド・アクラン・カーンらは、リバーは殺人や窃盗のようにシャリーア（イスラム法）で禁じられ、人間による処罰の対象となる犯罪なのか、それとも単に非難されるべき罪であり、その罰は神に委ねられるべきなのかを疑問視している。「預言者も最初の4人のカリフも、その後のいかなるイスラム政府も、リバーを禁じる法律を制定したことはない」[ 46 ]

ヨーロッパにおけるイスラム教徒人口の増加と現在の供給不足により、イスラム金融がヨーロッパ経済において果たす重要な役割に新たな機会が生まれるだろう。特にルクセンブルクはイスラムファンドのリーダーであり、拠点として台頭しつつある。[ 47 ]

銀行業務

アンマンにあるヨルダン・イスラム銀行の支店

モハメッド・ナヴィードのような復興主義者は、イスラム銀行は「宗教自体と同じくらい古く、その原則は主にコーランに由来している」と主張するが、世俗的な歴史家やイスラム近代主義者はそれを近代的な現象、あるいは「発明された伝統」と見ている。[ 48 ] [ 49 ]

初期の例：ズバイル・イブン・アル・アウワーム

ズバイル・イブン・アル・アウワムの資金調達ビジネスは、実際には無利子の銀行業務だったと主張されている。 [ 50 ]ズバイルは、金銭預かりサービスを技術的にローンへと変更し、返済を義務づけることでこの慣行の先駆者となり、同時に、事業を行うために預かった金を管理する特権も得た。[ 51 ]ズバイルは、利息を請求せずに預金を受け入れる慣行をしていたため、ズバイルは200万ディナールの負債を抱えて亡くなった。[注 5 ] [ 50 ] [注 6 ]しかし、ズバイルは顧客の預金を自身の有利な事業に投資したため、相続人は負債を返済しつつ、家族に遺産を残すことができた。[ 52 ]彼の死後、息子のアブドゥッラー・イブン・ズバイルが不動産を160万ディナールで売却した。[ 53 ]この慣習は、イブン・タイミーヤのマジュム・ファタワなどの古典学者のコンセンサスによって許可されていました。[ 54 ]

初期の銀行

ティムール・クランによれば、「10世紀までにイスラム法は非イスラム世界のどの国よりも先進的な信用・投資手段を支えていた」が、19世紀以前のイスラム世界には「銀行として認められる」「永続的な」金融機関は存在しなかった。イスラム教徒が過半数を所有する最初の銀行は1920年代まで出現しなかった。[ 55 ]

初期の市場経済と初期の重商主義（イスラム資本主義と呼ばれることもある）は、8世紀から12世紀の間に発展しました。[ 56 ]この時代における貨幣経済は、広く流通していた金貨ディナールに基づいており、それまで経済的に独立していた地域を結び付けました。

初期のイスラム銀行では、為替手形、パートナーシップ（ムファワーダ、有限責任組合またはムダラバを含む）、資本の形態（アル・マル）、資本蓄積（ナマ・アル・マル）、[ 57 ] 小切手、約束手形、[ 58 ]信託（ワクフ参照）、[ 59 ]取引口座、貸付、元帳、譲渡など、多くの経済的概念と技術が適用された。[ 60 ]イスラム教徒の商人は、アッバース朝のハールーン・アッ＝ラシード（9世紀）の時代から小切手またはサックシステムを使用していたことが知られている。[ 61 ] [ 60 ]国家から独立した組織的企業も中世イスラム世界に存在し、その時代に代理店制度も導入された。[ 62 ] [ 63 ]これらの初期の資本主義的概念の多くは、 13世紀以降の中世ヨーロッパで採用され、さらに発展しました。 [ 57 ]

20世紀

20世紀半ばには、イスラム法に準拠した金融サービスを提供する組織がいくつか存在した。最初の実験的なイスラム銀行は1950年代後半、パキスタンの農村部に設立された。この銀行は融資に無利息を課していた。[ 64 ] [ 65 ]

1963年、記録に残る最初の近代的なイスラム銀行が、経済学者アフマド・エルナガーによってエジプトの農村部に設立されました[ 66 ]。これは、国営銀行への不信感を持つ人々の関心を集めるためでした。ナイル川デルタ地帯の町ミト・ガムルで行われたこの利益分配の試みは、ガマール・ナセル政権にとって忌み嫌われていたイスラム原理主義の表れと見なされることを恐れ、イスラム的性格を明確に宣伝しませんでした。また、同年、マレーシアで巡礼者貯蓄公社が設立されました。銀行ではありませんでしたが、イスラム銀行の基本的な概念を取り入れていました[ 66 ] 。

ミット・ガムルの実験は1968年にエジプト政府によって中止された。しかしながら、多くの人からは成功と見なされた。[ 67 ]当時、国内には同様の銀行が9つあった。[ 68 ] 1972年、ミット・ガムル貯蓄プロジェクトはナスル・ソーシャル・バンクの一部となり、同銀行は2016年時点でもエジプトで営業を続けている。[ 69 ]

1970年以来

イスラム金融に関する出版物
年 番号
1979年以前238
19992722
20066484

出典：イスラム金融プロジェクトデータバンク[ 70 ]

1973年のアラブ・イスラエル戦争と石油危機後の「石油ドル」の流入と「一般的な再イスラム化」はイスラム銀行部門の発展を促し、[ 71 ] 1975年以降は世界中に広がりました。[ 72 ]

1975年、加盟国のプロジェクトに資金を提供することを使命とするイスラム開発銀行が設立されました。[ 73 ]最初の近代的な商業イスラム銀行であるドバイイスラム銀行は1979年に設立されました。[ 74 ]最初のイスラム保険（またはタカフル）会社であるスーダンイスラム保険会社は1979年に設立されました。[ 66 ]アマナインカムファンド[ 75 ]は、世界初のイスラムミューチュアルファンド（シャリーアに準拠した株式のみに投資）であり、1986年にインディアナ州で設立されました。[ 66 ]

1980年から1985年にかけて、イスラム投資はイスラム世界全体で「驚異的な拡大」を遂げ、「従来型銀行を非難し、イスラム系ライバルを推奨するファトワ（布告）を発布するために雇われた」イスラム法学者らが「巨額の利益」と「宗教的保証」を約束し、預金者を集めた。[ 76 ]この成長は、1988年に最大のアラブ系イスラム国家エジプトで一時的に反転した。イスラム主義運動が「軍資金」を蓄え、財政的独立を許されることを懸念したエジプト政府が、イスラム系投資業界への暗黙の支援を撤回し、イスラム系銀行に対するメディアキャンペーンを開始したためである。[ 76 ]これに続く金融パニックにより、一部の企業が倒産した。[ 77 ]

1990年にイスラム金融機関の会計組織（イスラム金融機関会計監査組織、AAOIFI）がイスラム金融機関のグループによってアルジェに設立されました。[ 78 ] [ 79 ]またこの年、マレーシアのシェルMDSが、従来の債券に代わるイスラムの債券である最初の取引可能なスクークを発行し、イスラム債券市場が誕生しました。[ 66 ] 2002年には、マレーシアに本拠を置くイスラム金融サービス委員会（IFSB）が、イスラム金融機関の国際基準設定機関として設立されました。[ 66 ]

1995年までに、世界中で144のイスラム金融機関が設立され、その中には33の政府系銀行、40の民間銀行、71の投資会社が含まれていた。[ 80 ]米国の大手シティバンクは、1996年にバーレーンにシティ・イスラム投資銀行を設立し、イスラム銀行サービスの提供を開始した。[ 66 ]イスラム投資ファンドのパフォーマンスを測る最初のベンチマークは、1999年にダウ・ジョーンズ・イスラム市場指数（DJIMI）として確立された。[ 66 ]

クアラルンプールのダウンタウンにあるマレーシアイスラム銀行金融協会（IBFIM）が入る建物

1990年代には、英国のイスラム銀行において誤ったスタートが切られました。銀行家は税務上の利益を「利息」と申告しながらも、預金者には実際には「利益」でありリバではないと主張したのです。イスラム学者たちは、取引にリバが含まれない限り、租税回避のために融資契約で「利息」という用語を使用することに「異議はない」というファトワ（宗教的戒律）を発布しました。イスラム銀行家は、利息（利益は控除対象）には税額控除が適用されないため、従来の銀行に比べて競争上の不利を被ることを恐れて、この用語を使用しました。[ 81 ]イスラム教徒の顧客は納得せず、イスラム金融商品市場には「後味の悪い」印象が残りました。[ 82 ]イスラム圏以外で設立された最初のイスラム商業銀行である英国イスラム銀行は、2004年まで設立されませんでした。[ 66 ]

2008年までにイスラム銀行は年間10～15%の成長率を示し、今後も成長が見込まれていた。[ 83 ] 51カ国に300以上のイスラム金融機関があり、さらにイスラム原則に準拠した投資信託が250本存在した。エコノミスト誌によると、世界全体の金融資産の約0.5% [ 84 ]がシャリーア法に準拠した運用を受けていると推定されている。[ 11 ]

しかし、業界が成長するにつれて、ムラバハなどの「債務ベースの契約」からより「真の」損益分配方式に進歩せず、むしろ逆の方向に進み、「従来の利子ベースの市場と同じ特徴をすべて備えた形で競争している」として、（MTウスマニなどから）批判も受けた。[ 85 ]

2008年の金融危機の間、イスラム銀行は当初、米国銀行のバランスシートに積み上がった「不良資産」の影響を受けなかった。これはシャリーア法に違反しており、イスラム銀行が所有するものでもなかったためである。2009年、バチカンの機関紙（ロッセルバトーレ・ロマーノ）は、「イスラム金融の基盤となる倫理原則は、銀行を顧客に近づけ、あらゆる金融サービスを特徴づけるべき真の精神に近づける可能性がある」という見解を示した。[ 86 ]（カトリック教会も高利貸しを禁じているが、16世紀にはあらゆる利息に対する禁止を緩和し始めた。）[ 87 ] [ 88 ] しかし、リーマン・ブラザーズ・イスラムの破綻後、イスラム企業が多額の投資を行っていた不動産とプライベート・エクイティの2つのセグメントの評価額が下落したことは、イスラム金融機関に打撃を与えた。[ 89 ]

2015年時点で、世界イスラム経済の現状報告書によると、2兆400億ドルの資産がシャリーア法に準拠した方法で運用されている。このうち3420億ドルはスクーク（イスラム債）である。同年のイスラム・スクーク債市場は2,354件のスクーク発行で構成され[ 90 ]、英国、香港[ 91 ] 、ルクセンブルク[ 92 ]など、イスラム教徒が過半数を占めない国でもスクークが発行されるほど活況を呈していた。

シャリーア準拠の指数は複数存在し、企業のシャリーア審査によって作成されています。こうした指数には、DJIM、S&PSI、MSCIのほか、KMI-パキスタンやSCM-マレーシアといった国別指数などがあります。[ 93 ]

原則

イスラム法（シャリーア）の原則、あるいは少なくとも正統的な法解釈に従い、イスラム経済学に導かれて、現代のイスラム銀行・金融運動はさまざまな活動を禁止しているが、その一部は世俗国家では違法ではない。

  • 利息の支払いまたは請求。「あらゆる形態の利息はリバであり、したがって禁止されている」[ 22 ] 。イスラムの取引に関する規則（フィクフ・アル・ムアマラトとして知られる）は、利息の使用を防ぐために制定された。
  • 禁じられている活動（ハラム）に関わる事業への投資。これには、アルコールや豚肉の販売、ゴシップコラムやポルノなどのメディアの制作などが含まれます。[ 94 ] [ 95 ]
  • 延滞金の徴収。これはムラーバハやその他の固定支払の金融取引に適用されるが、一部の研究者は、延滞金が慈善団体に寄付された場合、[ 96 ] [ 97 ] [ 98 ]、または購入者が「故意に支払いを拒否」した場合には延滞料が徴収される可能性があると考えている。[ 99 ]
  • マイスィール。これは通常「賭博」と訳されるが、イスラム金融では「投機」を意味する。 [ 91 ]商品の所有権が将来の予め定められた不確実な出来事の発生に依存する契約への関与はマイスィールであり、イスラム金融では禁じられている。
  • ガラール。通常「不確実性」または「曖昧さ」と訳される。マイシルとガラールの両方の禁止は、デリバティブ、オプション、先物取引を排除する傾向がある。 [ 91 ]イスラム金融支持者（マーヴィン・K・ルイスやラティファ・M・アルガウドなど）は、これらには過度のリスクが伴い、従来の銀行が用いるデリバティブ取引に見られるような不確実性や不正行為を助長する可能性があると考えている。 [ 100 ]
  • 「実質的な最終性」を欠く取引を行うこと。すべての取引は「実際の基礎となる経済取引に直接結びついている」必要があり、「オプションやその他のほとんどのデリバティブ」は除外される。[ 95 ] [ 101 ]

イスラム金融の最も一般的な形態である債務契約に基づく資金は、「個人が所有し、したがって売却する権利を有する有形資産から調達されなければならない。そして金融取引においては、リスクの共有が求められる」。お金からお金を生み出すことはできない。[ 102 ]イスラム銀行金融理論のもう一つの主張は、「お金には固有の効用はなく、単なる交換手段に過ぎない」というものである。[ 103 ] [ 104 ] その他の制限事項は以下の通りである。

  • イスラム銀行は、少なくともいくつかの情報源によれば、顧客の口座からザカート（義務的な宗教的施し）を徴収することになっている。 [ 100 ] [ 105 ]
  • シャリーア専門家委員会は、各イスラム銀行に対し、取引の妥当性について監督・助言を行い、「すべての活動がイスラムの原則に沿っていることを保証する」ことになっている。[ 100 ] [ 105 ] （シャリーアの解釈は国によって異なる場合がある。フマヨン・ダールによると、[ 106 ]トルコやアラブ諸国におけるシャリーアの解釈はマレーシアよりも厳格であり、マレーシアの解釈はイラン・イスラム共和国よりも厳格である。モハメッド・アリフもまた、イランではシャリーアの遵守がそれほど厳格ではないことを発見した。イランではイスラム政府が「国有銀行システムからの固定利回りに基づく政府借入は利息にはならない」と定めており、したがって許容される。[ 68 ]マフムード・エル＝ガマルは、解釈が最も厳格であるのはスーダンであり、最も緩いのはマレーシアであると発見した。）[ 107 ]
  • リスクの共有。参加者へのリスクとリターンの配分は対称的であり、取引から誰かが不均衡な利益を得ることがないよう構造化されなければならない。[ 95 ] [ 101 ]

一般的に、イスラム銀行・金融は、従来の銀行業務と「同じ目的」を持ちながらもシャリーア法の規則に従って運営されている（イスラム銀行保険協会）[ 108 ]、あるいは他の民間企業と同じ「基本的目的」、すなわち「株主の富の最大化」を持っている（モハメド・ワルサメ）[ 109 ]と説明されている。同様に、マフムード・エル＝ガマルは、イスラム金融は「古典的な法学から建設的に構築されたものではない」と述べている。イスラム金融は従来の銀行業務を踏襲し、「シャリーア法で禁じられているとみなされる慣習的な慣行の範囲内でのみ」、そこから逸脱している。[注7 ]

その原則のより広範な説明は、イスラム開発銀行のイスラム研究訓練研究所によって提供されています。

イスラム銀行の最も重要な特徴は、資金提供者（投資家）と金融仲介者（銀行）および資金利用者（起業家）の間でリスク分担を促進することです。従来の銀行では、このすべてのリスクは原則として起業家が負担します。[ 111 ] [ 112 ] [注8 ]

イスラム銀行の支持者（ニザム・ヤクビー）の中には、イスラム銀行は従来の銀行よりも広範な目的を持つと信じており、イスラム金融の「指導原則」には「公平性、正義、平等、透明性、そして社会調和の追求」が含まれると主張している者もいる[ 114 ]。しかし、これらの美徳はシャリーア法に従うことによる当然の利益であると主張する者もいる（タキ・ウスマニは、イスラム銀行に関する著書のある章ではこれらの美徳を指導原則として、また別の章では利益として説明している）。[ 115 ]

例えば、ニザム・ヤクビーは、イスラム金融の「指導原則」には「公平、正義、平等、透明性、そして社会調和の追求」が含まれると述べている。[ 114 ]シャリーア法に準拠した金融と、より包括的で純粋かつ厳格なシャリーア法に基づく金融を区別する人もいる。[ 116 ] [ 117 ] [ 118 ]「倫理的金融」は、イスラム金融にとって必要、あるいは少なくとも望ましい[ 119 ]とされており、「金本位制通貨」も同様である。[ 120 ]タキ・ウスマニは、イスラム銀行は融資に利息を支払わないため、融資が減少すると主張する。しかし、これは資金調達の面で借り手にとって問題となるべきではない。ウスマニによれば、イスラムが利息を禁じているのは、過剰な融資を抑制するためでもあるからである。[ 121 ]ズバイル・ハサンは、イスラム金融の先駆者たちが構想した目的は「公平な成長の促進…貧困の緩和…そして世界中のイスラム教徒コミュニティの状況を改善する長期的なビジョン」であったと主張している。[ 122 ] ウマル・イブラヒム・ヴァディージョなど一部の人々は、イスラム銀行運動はこれまでシャリーア法の原則を遵守していない、あるいは少なくとも十分に厳密に遵守していないと考えている。[注9 ]

一方、ウスマニは、社会の「不均衡」、例えば「富が少数の人々の手に集中する」ことや、市場の力を麻痺させたり阻害したりする独占がないイスラム経済は、（他のイスラムの取り組みとともに）利子を禁止することで「神の命令」に従うことから生まれると説いた。 [ 125 ]（後に著書『イスラム金融入門』の中で、彼はイスラムの原則には「社会のニーズを満たす」こと、「一般大衆の生活水準を向上させるのに役立つ商品を優先する」ことが含まれるべきだと主張しているが、この道を歩んでいるイスラム銀行は少数である。）[ 126 ]別の情報源（サレ・アブドゥッラー・カメル）[注 10 ]は、経済、銀行、金融などに対するイスラムのアプローチに従うことでムスリムコミュニティに期待される変化を「経済発展、付加価値の創出、輸出の増加、輸入の減少、雇用の創出、障害者のリハビリテーション、有能な人材の育成」と表現している。[ 127 ]

ジブチ市にあるサバ・イスラム銀行の支店

聖書的根拠

イスラム銀行の基盤となるシャリーア法は、クルアーン（イスラムの預言者ムハンマドに啓示されたもの）とハディース（イスラムの預言者ムハンマドの教え、行い、発言をまとめた伝承集で、クルアーンの各節を解説するものが多い）に基づいている。[ 128 ]ガラル の禁止は、ハディースが「空の鳥や水中の魚」などの売買を禁じているガラルを定めていることに基づいている。 [ 129 ] [ 130 ] [注11 ]マイスィールはクルアーンの第2章219節、第5章90節、第91節で禁止されていると考えられている。[ 130 ]

しかし、現代の銀行業務に対する「イスラーム的評価」は、融資利子[ 135 ]をリバと定義することを中心に展開している。クルアーンにはリバに関する節が12あり、この語は合計8回登場する。第2章275節に3回、第2章276節、第2章278節、第3章130節、第4章161節、第30章39節にそれぞれ1回ずつである。[ 136 ]リバは、ムハンマドの告別説教を含むハディースに数多く言及されている。

多くの正統派学者は、クルアーンの詩節（2:275–2:280）を指摘し、リバは「断固として禁じられている」かつ「不当」（ズルム）であるとし、それを「元本を超える」あらゆる支払いを意味すると定義している。[ 137 ] [ 138 ]（ただし、少なくとも1つの情報源では、リバは「ハディースによって定義されている」と「一般的に主張されている」と述べている。）[ 139 ]

利息を浪費する者たちは、審判の日には、悪魔の触手によって狂気に駆り立てられた者たちのように立ち尽くすであろう。なぜなら、彼らは「商売も利息と同じだ」と言っているからである。しかしアッラーは商売を許し、利息を禁じた。主の警告を受けたにもかかわらず、それを慎む者は、以前の利益を保持することができる。彼らの判断はアッラーに委ねられる。執着する者たちは業火の住人となる。彼らは永遠にそこにいるであろう。アッラーは利息を無益なものとし、施しを実りあるものとした。アッラーは恩知らずの悪事を働く者を好まれない。本当に信仰し、善行をなし、礼拝の務めを守り、喜捨を納める者たちは、主から報奨を受け、彼らには恐れもなく、憂いもないであろう。信仰する者たちよ、アッラーを畏れ、もしあなたがたが真の信者ならば、滞納した利息を放棄しなさい。もしあなたがたがそうしないならば、アッラーとその使徒との戦争を警戒しなさい。しかし、悔い改めれば、元本は保持できます。他人に損害を与えることも、損害を被ることもありません。借金の返済が難しい場合は、返済が楽になるまで延期しましょう。慈善行為として借金を免除すれば、あなた自身にとっても良い結果となるでしょう。もしあなたが知っていたら。

— スーラ・アル・バカラ2:275–280

正統派によれば、現金貸付における「元本を超える増加」はリバである。何らかの商品や物品の購入資金の調達における元本を超える増加は別の問題である。正統派の解釈によれば、これらは少なくとも状況によってはリバではない。 [ 140 ] （これらは「信用販売」と呼ばれることもある。）著名なイスラム学者タキ・ウスマニによると、これはコーラン2章275節（「彼らは『人身売買は高利貸しのようなものだ』と言うが、神は人身売買を許可し、高利貸しを禁じている」）[ 141 ] において、「人身売買」とはムラバハなどの信用販売を指し、「禁じられた高利貸し」とは延滞金（延滞料）を請求することを指し、「彼ら」とは、前者が許可されているのに両方が許可されていない理由を理解しなかった非ムスリムを指す。[ 142 ] [注 12 ]このため（ウスマニによれば）、「支払時期を考慮して価格が引き上げられると、その取引は利息の範囲内に入る」というのは真実ではない。 [ 144 ]融資を受ける側は、「元本」と「利息」ではなく、「費用」と「利益率」を支払っている。[ 140 ]（従来の金融とのもう一つの違いは、支払い遅延に対するペナルティがないことである。）[注 13 ]

利息および信用販売

ウスマニや他のイスラム銀行の先駆者たちは、ムラーバハのような信用販売はイスラム銀行業界の限られた一部であり、損益分配に従属するものと考えていたが、それはイスラム金融の「最も一般的な」形態となった。[ 140 ] [ 146 ] [ 147 ] [ 148 ]

信用販売と利息の区別は、ハリド・ザヒールやムハンマド・アクラム・カーンといった批評家からも、反対の視点から批判されている。ザヒールは、信用販売による利益を利息と同じリバとみなし、イスラム思想評議会などの正統派学者が信用販売に基づくイスラム銀行に熱意を示さないことを指摘する。同評議会は信用販売に基づくイスラム銀行を「理想的なイスラム制度の観点から見れば、次善の策に過ぎない」としている。[ 149 ] カーンは、この区別を「軽薄で手間のかかる」と呼び、別の名前を使って利息を請求する方法であり、「現金と信用の価格が等しい場所では、企業は生き残れない」ため必要だとしている。[ 150 ]標準的な会計慣行と貸付に関する真実規制 の観点から見ると、[注 14 ] 10,000ルピーの商品に対して90日間のクレジットを取得し、追加で500ルピーを支払うことは、コストがほぼ同じであり、年利20％の3か月ローンを使用して現金で支払うのとほぼ同じであるとみなされると指摘する人もいます。

しかし、タキ・ウスマニは、これは「誤解」だと説明しています。商品を購入する際にクレジットで支払うこと（「商品と金銭の交換」）[ 153 ] [ 154 ]はシャリーア法に違反しませんが、「ある通貨単位を同じ額面の別の通貨単位と交換」すること（「金銭と金銭の交換」）[ 153 ]、そしてクレジットで手数料を請求することはシャリーア法に違反します。[ 144 ]現金ローンはこれとは異なり、「金銭には本来の効用がない」からです。[ 144 ]

他の正統派支持者（カフなど）は、金融において貨幣に商品を結び付けることにより、貨幣が投機目的に使用されるのを防ぐなど、シャリーア法に則った慣行を擁護している。[ 143 ]批評家は、「合成」ムラバハ（名目上は利子付き融資）の乱用が蔓延していると報告している。[ 155 ] [ 156 ]

イスラム融資の種類

イスラム銀行の先駆者の一人であるモハメッド・ナジャトゥアッラー・シッディーキーは、リバフリー銀行の基礎として二層構造のムダラバモデルを提唱した。銀行はムダラバ口座において、預金者と起業家を一方の側に置く資本パートナーとして機能する。 [ 157 ]（もう一人の先駆者タキ・ウスマニは、ムダラバと利益分配型の金融形態をムシャラカ（シャリーアにおける現実的かつ理想的な金融手段）と呼んだ。）[ 103 ]このモデルは、マークアップ（ムラバハ）、リース（イジャーラ）、農産物購入のための現金前払い（サラーム）、資産製造のための現金前払い（イスティスナ）など、いくつかの固定収益モデルによって補完された。実際には、固定収益モデル、特にムラバハ・モデルは、金利ベースの金融モデルに最も類似した成果を上げるため、補完モデルではなく、業界の定番となった。これらの商品で運用される資産は、ムダラバやムシャラカといった「利益分配型」の資産をはるかに上回っている。[ 104 ]

お金の時間価値

貨幣の時間価値[ 158 ] ―お金を後で受け取るよりも今受け取る方が利益が大きいため、貯蓄者／投資家／貸し手は遅延した満足感に対して補償を受けるべきであるという考え ― は、ローンへの利子請求を支持する「最も重要な」論拠の一つとされてきた。[ 159 ]そのため、イスラム金融の支持者の中には、食事などの消費は時間をかけてしか行えないため、時間割引は砂漠化などの負の結果を促進すると主張し、この概念に反対する者もいる。砂漠化は割引後の未来に起こるからである。[ 160 ] しかし、イスラム銀行は利益分配と信用販売の両方において「投資収益率」という形で遅延した満足感への報酬を与えることも求めているため、イスラムの学者や経済学者は、割引率が金利ではなく資本収益率である場合に限り、貨幣の時間価値は有効な概念であると主張する傾向があるが、批評家はこの見解を不当だと見ている。[ 159 ] [ 161 ] [ 162 ] [ 163 ]

債務の早期返済

掛売りの反対（つまり、購入者に支払い期限を与える代わりに料金を高く設定することの反対）は、早期支払いによる料金の減額である。これはスンニ派の4つの法学派（ハナフィー派、マリキ派、シャーフィイー派、ハンバリー派）ではハラームとみなされているが、リダ・サードゥッラーによれば、すべての法学者がそう考えているわけではない。彼は、預言者ムハンマドの仲間やその追随者の一部は、このような料金の減額を認めてきたと指摘している。この立場はイブン・タイミーヤとイブン・アル＝カイームによって提唱され、最近ではOICのイスラーム・フィクフ・アカデミーによって採用されている。アカデミーは、「債務者または債権者の要請にかかわらず、返済を早めるために延滞債務を減額することは、シャリーアの下で許容される。事前に合意されていない場合、かつ債権者と債務者の関係が双務的である限り、それは禁じられたリバーとはならない」と決定した。 [ 164 ] [ 165 ]

イスラムの貿易法

ダッカにあるイスラム開発銀行の支店

上述のように、イスラム銀行の主な焦点は、利子のかからない融資（リバ）を避けることであり、[ 36 ]貿易は問題ではない（コーランの「神は貿易を許可し、利子の利子を禁じた」という記述による） 。[ 141 ]しかし、賭博（マイスィール）や過度のリスク（バユ・アル・ガラール）を伴う貿易取引は許可されていない。従来の金融で一般的な金融商品や活動の中で、多くのイスラム学者やイスラム教徒によって禁止されている（または少なくともイスラム的に問題がある）と考えられるものには、以下のものがある。

  • 信用取引：借入金を用いて株式やその他の金融商品を購入すること。借入金には禁じられた利息が付くだけでなく[ 166 ]、損失が借入金額を上回る可能性があるため、信用取引以外の投資よりもはるかに高いリスクを伴います[ 167 ] 。
  • 空売り：株式やその他の金融商品を借りたり借りたりして、時には実際に保有することなく、後に低い価格で買い戻して利益を得ることを期待して売却すること。これは伝統的に「保有していないものを売ってはならない」というハディースに違反すると考えられており、多くの文献で禁じられている（Raj Bhala, [ 168 ] Taqi Usmani, [ 125 ] Humayon Dar [ 169 ]）。
  • デイトレード：金融商品の非常に短期的な売買。「所有」期間が短いため、デイトレーダーは取引対象を真に所有しておらず、さらに利息も支払うことになるため、非イスラム的とされている。[ 170 ]非イスラム的とする情報源としては、ユスフ・タラール・デロレンゾ氏[ 171 ]やUAEのフォーカス・ビジネス・サービス社[ 170 ]などが挙げられる。
  • デリバティブ：原資産のパフォーマンスから価値が生まれる契約。（2007年末の世界の店頭デリバティブの「想定元本」は596兆ドル、すべての未決済デリバティブの総市場価値は14.5兆ドルでした。）[ 172 ]オプション、先物、その他のデリバティブは、「マイスール禁止のため」イスラム金融では「一般的に」使用されていません。[ 173 ]イスラム学者によってほとんどのデリバティブ、または一部のデリバティブが禁止されていると述べている情報源としては、フアン・ソーレとアンドレアス・ジョブスト、[ 174 ] PSミルズとJRプレスリー、[ 175 ] [ 176 ]タキ・ウスマニ、[ 177 ] Investopediaなどがあります。[ 178 ]最も一般的に使用されている[ 179 ]デリバティブは次のとおりです。
    • 先渡契約: 将来の日付で指定された価格で資産を購入または売却するカスタマイズされた契約。先物契約とは異なり、先渡契約は取引所で取引されません。
    • 先物: 特定の商品または金融商品を将来の特定の時期にあらかじめ決められた価格で売買する法的契約。
    • オプション: 一定期間または特定の日付(権利行使日)に合意された価格(権利行使価格)で証券またはその他の金融資産を買う(コール)または売る(プット)権利を買い手に提供する契約(義務ではない)。そして
    • スワップ：二者間で金融商品を交換し、リスクを移転する契約。

一方、少なくとも一人のイスラム学者（モハメッド・ハシム・カマリ）は、オプションの売買や利用は他の取引と同様にフィクフ（ユダヤ教の教え）においてムバ（許容）されており、「コーランが認めた基本的自由の単なる延長」であり、「本質的に問題となるものは何もない」と考えている。[ 180 ]イスラム金融の実務家と批評家は共に、少なくとも一部のデリバティブや空売りには、金融危機時のリスク管理[ 181 ]や市場効率と従業員の生産性向上といった利点があると考えている。[ 182 ]

イスラム金融業界では、少なくとも一部がデリバティブ取引を利用して空売りを行っており、その許容性については「激しい議論」が繰り広げられている。[ 183 ] ​​ イスラムの利回りデリバティブ取引と通貨スワップデリバティブ取引の国際基準は、2010年に「ヘッジ・マスター契約」[ 184 ] [ 185 ] [ 186 ]（下記参照）によって定められた。一部のシャリーア準拠ヘッジファンドは、「シャリーア認定」空売りを実施している。[ 176 ] [ 187 ]しかし、どちらも非イスラム的であると批判されている。[ 176 ] [ 187 ]

イスラム銀行の正当性

それは賞賛されてきた、あるいは少なくとも肯定的に評価されてきた。

  • 「理論」を1兆ドル[ 188 ] [ 189 ] [ 190 ]「現実」に変え、国際金融市場におけるイスラムの存在を主張する（タキ・ウスマニ氏によると）[ 190 ]
  • イスラム法制度を充実させ、現実世界のビジネス上の問題に対処し、シャリーアに準拠した解決策を見つける（ウスマニ）[ 190 ]
  • 「倫理的、持続可能、環境的、社会的に責任のある」システムを構築する（アバヨミ・A・アラウォデによる）[ 191 ]
  • イスラム教徒の顧客獲得のために従来の銀行を業界に引き入れている（ムナワール・イクバルとフィリップ・モリニュー）[注 15 ]
  • 既存の顧客や資金を従来の銀行から奪うのではなく、銀行に新しい顧客や資金を引き込むこと（ローラン・ゲラールト）[ 194 ]
  • リスクの少ない金融形態を創出する（ゼティ・アクタル・アジズ氏らによると）：
    • 投機を禁止することによって[ 195 ]、例えば、2008年の金融危機につながった過剰な投資が回避される（イブラヒム・ウォードによれば）[ 196 ]
    • そして2種類のアカウントを使用することによって：[ 197 ]
      • 「当座預金」 – 資金は利息を生まず、（理論上は）銀行によって投資されるのではなく保有されるため、リスクにさらされない。[ 197 ]
      • ムダラバ口座では預金者が銀行と損失を分担するため、銀行のリスクは軽減される。[ 198 ]
  • 業界には問題や課題があるが、それは次のように説明できる。
    • 比較的若く、「学習曲線」における位置が低いため、時間の経過とともにこれらの困難は解決されるだろう。[ 199 ] [ 200 ]
    • 非イスラム的な影響は、産業が真にイスラム的な社会と環境で運営される場合にのみ排除できる。[ 201 ]

業界の枠組み

イスラム金融機関には様々な形態があり、例えば以下のようなものがあります。

  1. 本格的なイスラム金融機関（例えば、バングラデシュのイスラミ銀行、パキスタンのミーザン銀行）[ 202 ]
  2. イスラムの「窓口」、すなわち、従来の金融機関におけるシャリーア法に準拠した別個のユニット[ 203 ]（例：HSBC – HSBCアマナ、アメリカン・エキスプレス銀行、ANZグリンドレイズ、BNPパリバ、チェース・マンハッタン、 UBS、クラインオート・ベンソン、サウジアラビア商業銀行、クウェート・アフリ・ユナイテッド銀行、リヤド銀行）[ 202 ]（ファリール・ジャマルディーンによれば、学者たちは、この形態のシャリーア法準拠について「主に」これらの窓口の資金が「どこから」来るのかという理由で議論している。[ 204 ]）
  3. 従来型金融機関のイスラム子会社（例：シティバンクの子会社であるシティ・イスラム投資銀行（バーレーン）、スイス・ユニオン銀行の子会社であるノリバ銀行）；または[ 202 ]
  4. インドでは、イスラム系非銀行金融機関（NBFC）が存在します。

サイズと場所

イスラム銀行業界の世界市場シェア（国別）、2014年[ 205 ]
サウジアラビア 33
マレーシア 15.5
アラブ首長国連邦 15.4
クウェート 10.1
カタール 8.1
七面鳥 5.1
インドネシア 2.5
バーレーン 1.6
パキスタン 1.4
その他の国 7.3

シャリーアに準拠した銀行業務は、2009年から2013年の間に年間17.6%の成長率を記録し、従来の銀行業務よりも成長率が高くなっています。 [ 12 ]その規模は2兆ドルに達すると推定されていますが、[ 12 ]世界の銀行業務全体の1%に過ぎず、[ 12 ] [ 13 ] [ 206 ]依然として従来の銀行業務よりもはるかに小さいものです。

2010年の時点で、イスラム金融機関は105カ国で事業を展開している。どの国が最大のイスラム銀行セクターを持っているかについては統計が異なっている。2016年の世界イスラム銀行競争力レポート（表を参照）によると、サウジアラビア、マレーシア、アラブ首長国連邦、クウェート、カタール、トルコで国際的なイスラム銀行資産の87％以上を占めている。[ 207 ] ISI Analyticsによる2006年のレポートでも、サウジアラビアがトップで、イランは重要でないとされている。[ 208 ] [ 70 ]カタールでは、2017年末のイスラム銀行資産は970億ドルと評価され、イスラム金融資産全体の約81％を占めていると、QFC局の最高経営責任者であるユスフ・モハメド・アル・ジャイダは述べている。[ 209 ]また、同国は2019年に100億ドルの資本金を持つエネルギーに特化したイスラム銀行を設立すると発表しており、これが実現すれば同銀行は世界最大のエネルギープロジェクト向けイスラム融資機関となるだろう。[ 210 ]

しかし、イブラヒム・ワルデ氏によると、シーア派が多数派を占めるイランは、3450億ドルのイスラム資産を保有し、イスラム銀行業界を支配している。サウジアラビアは2580億ドル、マレーシアは1420億ドル、クウェートは1180億ドル、UAEは1120億ドルである。UAEのイスラム銀行も、シャリーア法に準拠したイスラム投資プログラムを提供している。[ 202 ] [ 211 ]また、ロイター通信によると、イランの銀行は、推定世界全体のイスラム銀行資産の「3分の1以上」を占めている（ただし、制裁措置はイランの銀行業界に打撃を与えており、「イランのイスラム金融システムは外国銀行との関係を複雑化させる形で進化している」）。最新の中央銀行データによると、2014年3月時点のイランの銀行資産は、合計17,344兆リヤル、自由市場為替レートで5230億ドルに上る。[ 212 ] [ 213 ]ザ・バンカー によると、2015年11月時点で、資産利益率に基づく世界のトップ10イスラム銀行のうち3つはイランの銀行でした。[ 214 ]

シャリーア諮問委員会とコンサルタント

コタキナバルのUMNOビルにあるイスラム銀行の支店

シャリーア法の遵守はイスラム金融の存在意義であるため、イスラム銀行やイスラム銀行商品・サービスを提供する金融機関は、提案された取引や商品がシャリーアに準拠しているかどうかの助言や、金融機関の運営や活動がシャリーア原則に準拠しているかどうかの確保を目的として、シャリーア監督委員会（SSB）を設立することができる。[ 215 ] [ 216 ]

さまざまなイスラム銀行組織によると、SSB の要件には次のようなものがあります。

さらに、彼らの職務には以下が含まれるべきである。[ 221 ] [ 222 ]

近代イスラム金融の黎明期以降、シャリーア委員会の業務はより標準化されてきた。シャリーア遵守に関するガイドラインや基準を策定した組織としては、AAOIFI（イスラム金融サービス委員会） [ 223 ] 、 OICフィクフ・アカデミー、イスラム金融サービス委員会（IFSB）（2009年）などが挙げられる。ただし、これらのガイドラインや基準は規制ではなく、各イスラム金融機関には独自のSSB（シャリーア委員会）があり、必ずしもこれらに従う義務はない。[ 217 ]

しかし、自国には従うべき規制機関が存在する場合があります。2013年現在、バーレーン、インドネシア、ヨルダン、クウェート、レバノン、マレーシア、パキスタンの規制当局は、それぞれの管轄区域におけるSSBに関するガイドラインを策定しています。インドネシア、クウェート、マレーシア、パキスタン、スーダン、UAEなど一部の国では、SSBが中央集権化されています。[ 224 ]現在、イスラム金融サービスを提供する機関にシャリア・アドバイザリー・サービスを提供するシャリア・アドバイザリー会社が数多く登場しています。

財務会計基準

イスラム金融機関会計監査機構（AAOIFI）は、1993年以来、イスラム金融機関向けの基準と規範を公表している。[ 79 ] 2010年までに、「25の会計基準、7つの監査基準、6つのガバナンス基準、41のシャリーア基準、2つの倫理規定」を発行した。[ 79 ]（2017年までに、「シャリーア、会計、監査、倫理、ガバナンスの分野」で94の基準を発行した。）[ 225 ]独立機関であるが、「イスラム金融商品に関する契約構造の容認性に関するAAOIFIの発表は、規制命令と同様に扱われるべきである」。[ 226 ] [ 227 ]その基準は、バーレーン、スーダン、ヨルダン、サウジアラビアのイスラム金融機関に義務付けられており、ムハンマド・アクラム・カーンによれば、他のイスラム諸国やイスラム金融機関にも推奨されている。[ 79 ] [注 16 ] 1990年にアルジェリアに設立され、当初の名称はイスラム銀行・金融機関財務会計機構であった。後に本部はバーレーンに移転した。[ 79 ]

国際イスラム金融市場（IMF）は、イスラム金融サービス委員会（ISB）傘下のイスラム資本市場商品および業務の標準化機関であり、2001年11月にブルネイ、インドネシア、スーダンの政府および中央銀行の協力により設立されました。事務局はバーレーンのマナーマにあります。ISBは規制機関ではなく、その勧告は「ほとんどのイスラム銀行によって実施されていない」とされています。[ 229 ]ファリール・ジャマルディーン氏は、ISBの統制機関であるIMFを、他のイスラム金融基準機関であるAAOIFIと区別し、次のように述べています。

AAOIFIはイスラム金融機関の財務報告要件を扱うためのベストプラクティスを定めていますが、IFSB基準は主にイスラム金融商品に関連するリスクの特定、管理、開示に関係しています。[ 230 ]

各国にも会計基準があり、パキスタン公認会計士協会はイスラム財務会計基準（IFAS）を発行しています。

支援機関

イスラム銀行間金融市場は1994年1月3日にマレーシア中央銀行によって設立され、イスラム金融機関の流動性ニーズ（短期的な資金調達とポートフォリオの調整）を管理するための手段を開発してきました。[ 229 ]

イスラム金融サービス委員会は、 2002年11月3日にクアラルンプールで、バーレーン、イラン、クウェート、マレーシア、パキスタン、サウジアラビア、スーダンの中央銀行とイスラム開発銀行、AAOIFI、IMFによって設立されました。[ 229 ] 2015年4月現在、IFSBの188のメンバーは、61の規制および監督当局、8つの国際政府間組織、45の管轄区域で活動する119の市場プレーヤー（金融機関、専門会社、業界団体）で構成されています。[ 231 ] 2002年から2012年にかけて、IFSBは17の基準、指針、および注記を発行しました。[ 232 ] その目的は、幅広い利害関係者と協議し、長いプロセスを経て、イスラム金融機関の運営と監督、基準と資本適正性、リスク管理、コーポレートガバナンスを標準化し、調和させることです。これはバーゼル銀行監督委員会の任務を補完するものである。[ 229 ] 2015年時点で、17の基準と6つのガイダンスノートが公表されている。[ 233 ]

イスラム国際格付け機関（IISRA）は2005年7月にバーレーンで業務を開始しました。17の多国間開発機関、銀行、その他の格付け機関が支援しています。[ 234 ] [ 235 ]

ダウ・ジョーンズ・イスラム市場指数（DJIMI）は1996年に創設されました。[ 236 ]この指数は、OICのフィクフ・アカデミーによって承認されています。[ 237 ]この指数は、3つのレベルのスクリーニングを使用しています。イスラム法で禁じられている活動（アルコール、豚肉、ギャンブル、売春、ポルノなど）に関与する企業を除外します。12か月の平均時価総額で割った総負債が総資金源の33％以上である企業を除外します。収入または支出の5〜10％を超える「不純な収入または支出」（もちろん利息も含む）がある企業を除外します（「不純な収入」がある企業は非現実的であると見なされます）。[ 235 ]

2006年、シティグループはダウ・ジョーンズ・シティグループ・スクーク指数を開始しました。指数を構成するスクークは、規模が2億5000万ドル以上、償還期間が1年以上、格付けがBBB-/Baaa3以上である必要があります。[ 235 ] 1998年には、FTSEグローバル・イスラム指数が開始されました。この指数には、様々な地域を対象とした15のイスラム指数が含まれています。[ 235 ] 2007年には、「MSCI信仰に基づく指数」の一つであるMSCIイスラム指数シリーズが開始されました。これは従来のMSCI国別指数をベースとし、湾岸協力会議（GCC）やアラブ市場などの地域を含む、先進国、新興国、フロンティア市場の69市場をカバーしています。[ 235 ]

中央銀行

イスラム教国ではまだ金利の貸付を完全に禁止している国はないが、中央銀行が無利子の環境で運営され、金利の引き上げや引き下げの余地がなくなった場合に、金融政策をどう扱うべきかという提案がなされている。経済学者のモハマド・N・シディキは、中央銀行がインフレやデフレに対処するために必要に応じて信用を拡大または縮小するための「借り換え制度」を提供することを提案している。[ 238 ] [ 239 ]

彼はまた、経済の生産部門に対する短期信用を中央銀行が推定し、「借り換え比率」と「貸出比率」を操作することで調整することを提案している。[ 240 ] [ 241 ]

経済学者でイスラム金融批評家のファイサル・カーン氏によると、「真の」あるいは厳格なイスラム銀行金融システム（タキ・ウスマニ氏とパキスタン最高裁判所シャリーア上訴部が支持するシステム）は、深刻な不況（2007～08年に発生したような）につながる信用収縮や流動性危機への中央銀行の対応能力を著しく損なうだろう。なぜなら、信用収縮が「あらゆる企業に直接株式を取得する」ことによって提供される場合（PLSアプローチ）、信用収縮時に信用収縮が引き起こされるからだ。しかし、このような状況、つまり金融業者が「金融セクターの取引相手の信用力にますます不安を抱き」、最大規模で最も安定した借り手、あるいは他の銀行への融資さえ事実上停止するような状況こそ、企業の倒産や失業の蔓延を防ぐために、信用拡大と経済への流動性の「氾濫」が必要な時なのだ。[ 242 ]

製品、サービス、契約

イスラム金融業界の大部分は銀行業務によって構成されている。銀行商品は、多くの場合、大きく分けて3つのカテゴリーに分類される。[ 243 ] [ 244 ]そのうちの2つは「投資口座」である。[ 197 ] [ 245 ] [注17 ]

  • 利益と損失の分配形態（ムシャラカとムダラバ）は、金融業者と顧客が利益と損失を分配するものであり、「パートナーシップ契約」に基づいています。[ 247 ]これらは、イスラム教が商業企業に資本を提供するすべての人による利益と損失の分配を求めているため、イスラム金融の「現実的かつ理想的な」形態と呼ばれています[ 103 ]（タキ・ウスマニ[ 248 ]や他のイスラム金融理論家によると）。
  • 「資産担保融資」[ 103 ]と「負債類似商品」には、マークアップ（ムラバハ）、リース（イジャーラ）、農産物購入のための現金前払い（サラーム）、資産製造のための現金前払い（イスティスナ）などがある。[ 157 ]これらは「交換契約」[ 249 ]に基づいており、「固定収益ベースでの商品または資産およびサービスの購入とレンタル」を伴う。[ 215 ]固定収益は、変動損益ではなく、従来の銀行の利息に似ているが、「利息」ではなく「利益」または「マークアップ」と呼ばれる。[ 17 ] [ 250 ] [ 251 ]もともとこれらの形態は、イスラム銀行の支持者によって「暫定的な」措置、または参加型融資が実用的ではない状況で使用されることを意図されていましたが、[ 252 ]現在では多くのイスラム銀行への投資の大部分を占めています。[ 253 ]
  • 安全と保障の契約に基づく形態としては、当座預金（米国の当座預金口座に相当）の保管契約（ワディア）や代理契約（ワカラ）などがある。[ 243 ] [ 197 ] [ 254 ] [ 198 ]

イスラム金融の大部分は銀行業であるが、スクーク、株式市場、投資ファンド、保険（タカフル）、マイクロファイナンスなどの非銀行金融も 急速に成長しており、[ 255 ] [ 243 ] 、 2013年の時点でイスラム金融の総資産の約5分の1を占めている。[ 255 ] [ 243 ]

これらの商品、そして一般的なイスラム金融は、イスラムの商業契約と契約法に基づいており、[ 256 ]多くの商品は特定の種類の契約（例：ムダラバ）にちなんで名付けられていますが、複数の契約の組み合わせです。[注 18 ]

利益と損失の分配

イスラム銀行の初期の提唱者たちは、利子貸付に代わる主要な金融手段が損益分配（PLS）になることを望んでいましたが[ 157 ] 、 損益分配メカニズムを用いた長期融資は、従来の銀行による長期または中期融資よりも「はるかにリスクが高く、コストも高い」と、経済学者タリック・M・ユセフ[ 260 ]などの批評家は述べており、[ 261 ] [ 262 ] [ 100 ] [ 263 ]、イスラム教では、支払われる利子が投資によって得られた損益に連動している場合に融資が認められています。利益の概念は、イスラム教において、利益、損失、リスクの平等な分配の象徴として機能しています[ 264 ] 。

ムダラバ

ムダラバ契約またはムダラバ契約は、商業企業における利益分配パートナーシップです。一方のパートナーであるラビ・ウル・マルは、資金を提供する沈黙のパートナー、または休眠中のパートナーです。もう一方のパートナーであるムダリブは、専門知識と経営を提供します。[ 265 ]この契約は、従来の金融におけるベンチャーキャピタルに類似しており、ベンチャーキャピタリストが起業家に資金を提供し、起業家が経営と労働を提供します。[ 266 ]

利益は事前に合意された比率に従って当事者間で分配され、通常は50%対50%、またはムダリブが60%、ラビ・ウル・マルが40%となる。損失が発生した場合、ラビ・ウル・マルは投資した資本を失い、ムダリブは投資した時間と労力を失う。リスクの分担は、イスラム銀行の支持者たちの見解を反映している。彼らは、イスラム教においては資本の使用者、つまり労働者と経営者が失敗のリスクを全て負うべきではないと考えている。支持者たちによると、リスクの分担は所得の均衡の取れた分配につながり、金融業者による経済支配を防ぐとされている。[ 267 ] [ 268 ] [ 269 ]

ムシャラカ（合弁会社）

ムダラバと同様に、ムシャラカも利益と損失を共有するパートナーシップですが、投資はすべてのパートナーから行われ、すべてのパートナーに事業の管理に参加する選択肢が与えられ、すべてのパートナーは投資の割合（比例配分）に応じて損失を共有します。[ 270 ]

ムシャラカは「永続的」または「減少的」である。投資プロジェクト、信用状、不動産や資産の購入によく用いられる。ムシャラカの利用率は高くない。例えばマレーシアでは[注19 ] 、ムシャラカ（または少なくとも永続的なムシャラカ）による融資の割合は、2000年の1.4%から2006年には0.2%に減少した。[ 272 ] [ 250 ]

ムシャラカの減少

ムシャラカ・アル・ムタナキサ（文字通り「縮小パートナーシップ」）は、住宅などの大きな購入のための一般的な融資形態です。この形態では、銀行と購入者（顧客）が購入資産の共同所有権を持ち、顧客は資産をリースします。[ 273 ]顧客が徐々に費用を返済するにつれて、銀行の持ち分は、頭金のうち顧客が負担する割合を除いてすべてから、ゼロにまで減少します。[ 274 ] 顧客が債務不履行に陥り、資産が売却された場合、銀行と顧客はそれぞれの現在の持ち分に応じて売却益を分配します。[ 275 ]

ムシャラカ・アル・ムタナキサが法律と実践の面で従来の銀行住宅ローンと どのように異なるかを強調するために、それを典型的な米国の住宅ローンと比較してみましょう。

購入者が住宅を購入したい場合、まず貸し手に融資を申し込みます。貸し手は、購入者が融資資格を満たしていれば、住宅購入資金を融資します。銀行は通常、貸し手に支払うべき一定の割合の利息を設定します。貸し手への毎回の返済には、元本の一部と、その期間の残額に対する利息が含まれます。時間の経過とともに、元本全額と未払いの利息の全額が貸し手に返済されます。住宅の所有権に関しては、購入者／借入人／債務者は、返済期間中および返済後も、住宅の法的所有権を有します。郡の権利登記所には、銀行ではなく購入者が所有権者となる権利証書が借入人に交付されます。住宅価値の下落リスクは、銀行ではなく借入人が負います。一方、価格上昇も借入人が負うため、銀行は価格上昇を理由に元本の追加請求を行うことはできません。したがって、銀行と借り手は、最初から互いの義務を明確に理解しています。銀行は融資を担保するために、物件に担保権（担保権）を設定します。これにより、借り手が融資を返済しない場合、銀行は借り手の所有権を差し押さえ、その所有権を銀行に移転させる（または、住宅を競売にかけ、その収益を銀行が受け取る）権利を取得します。米国のほとんどの州では、裁判所による差し押さえ手続きが採用されており、銀行は裁判所に対し、融資残高と未払い利息、そして訴訟費用を回収するために物件の売却を要請します。

ムシャラカ・アル・ムタナキサは、借り手から銀行への利息部分の扱いにおいて、米国の住宅ローンとは異なります。所有権の概念は非常に重要です。なぜなら、イスラム銀行は住宅購入資金を調達しますが、銀行は住宅所有者と共同で住宅を購入するからです。銀行と借り手は「共同借家人」となり、地元の登記所には銀行と購入者の両方が共同所有者として記録されます。この時点での住宅の所有権の割合は、銀行と購入者の出資比率に基づいて決定されます。購入者が価格の10%、銀行が90%を支払ったと仮定すると、銀行は住宅に居住しないため、購入者は完全に所有していない90%の物件の使用料として賃料を支払うことに同意することになります。さらに、購入者は銀行の持分の一定割合を毎月購入することにも同意します。したがって、購入者は住宅の使用料として家賃を支払い、同時に銀行の所有権の一部を買い取ることになります。利息は支払われないため、この形態（パートナーシップ）の所有はシャリーア法上認められています。合意された賃貸期間の終了時に、購入者はパートナーシップ全体を買い取ったことになり、その後、銀行にパートナーシップの解消を請求することができます。登記所は新たな権利証書を登記し、これにより銀行は購入者との共有名義ではなくなり、購入者は完全な所有権者となります（単独、配偶者、あるいは購入者が選択した他の法人と共同で所有する場合）。

両取引の本質は異なり、当初どちらの事業体が住宅の法的所有権を有するかによって決まります。もう一つの違いは、イスラム銀行における購入者の月々の支払いは、従来の銀行のように元本と利息の返済ではなく、家賃とパートナーシップの買収費用として扱われることです。また、イスラム銀行は住宅価値の下落リスクも負担しますが、従来の銀行モデルでは銀行はこのリスクを負いません。逆もまた真なりで、住宅がパートナーシップの帳簿価格よりも高く売却された場合、イスラム銀行と購入者の両方が利益を得ます。従来の銀行では、銀行は価格上昇の恩恵を受けません。

イスラム銀行に懐疑的な人々は、結果は同じだと主張します。つまり、購入者は従来の住宅ローンと同様に、毎月返済して住宅を所有するということです。しかし、イスラム銀行では住宅価格の下落リスクが購入者と銀行の間で分担されるため、従来の住宅ローン取引とは法的に区別されます。

資産担保融資

ハルツームのファイサル・イスラム銀行。

資産担保型または債務型証券（交換契約とも呼ばれる）は、ある商品と別の商品、商品と金銭、または金銭と金銭の交換を可能にする売買契約である。[ 251 ]これらには、ムラバハ、ムサワマ、サラーム、イスティスナ、タワルルクが含まれる。[ 276 ]

ムラバハ

ムラバハ（またはムラバハ）とは、イスラムの売買契約の一つで、売り手と買い手が売買商品のマークアップ価格（利益）または「原価プラス」価格[ 277 ] [ 278 ]に合意するものです。 [ 279 ] イスラム銀行では、マークアップ価格と延払いの両方の意味で使われています。これは、銀行が商品（住宅、自動車、業務用用品など）を購入し、顧客に高値で転売し（顧客に値上げを通知）、分割払いまたは一括払いでの支払いを申し出るという方法です。[ 280 ]

ムラバハはイスラム金融の最も一般的な形態にもなっている。[ 147 ] [ 146 ] [ 279 ]ある推計によると、イスラム融資の80%はムラバハによるものである。[ 281 ]これは（ウスマニによれば）イスラム金融シャリーア監督委員会が「ムラバハ融資は理想的な資金調達方法ではない」という点で「全会一致」で同意しており、「より好ましい資金調達手段であるムシャラカ、ムダラバ、サラーム、イスティスナが何らかの理由で実行不可能な場合にのみ」使用されるべきであるという事実にもかかわらずである。[ 103 ]

ムラバハは、銀行が受け取る固定利回りが利息ではなく「利益」と呼ばれる点と、融資者が支払い遅延に対する罰金を徴収できない点において、従来の金融（住宅の抵当や家具・家電の割賦購入など）とは異なります。 [ 147 ]また、融資者は支払い遅延に対する罰金を徴収できません。[ 277 ] [注20 ]

経済学者たちは、ムラバハが負債や利子に基づく金融と実際に異なるものなのかどうか疑問視している。元本と返済計画が存在するという事実は、 LIBORのような従来の銀行金利に基づく暗黙の金利が存在することを意味する[ 281 ]。一方で、実際にはほとんどの「ムラバハ」取引は商品や商品の実際の売買を伴わず、銀行、ブローカー、借り手間のキャッシュフローに過ぎないと批判する声もある[ 283 ]。LIBORとは対照的に、イスラム銀行は独自の参照金利、すなわちイスラム銀行間ベンチマーク金利に基づいて融資を行う。この金利は「短期資金からの期待利益と、資金を受け取る銀行の資産の予測収益率を用いる」[ 284 ] 。

バイ・ムアジャル

イスラム法学（フィクフ）において、バイ・ムアジャル（bai' muajjal）は、バイ・ビタマン・アジル（bai'-bithaman ajil）[ 285 ]またはBBAとも呼ばれ、信用販売または延払い販売、すなわち延払い制による商品の販売を指す。イスラム金融において、バイ・ムアジャル商品はムラバハ契約の価格マークアップも含み、ムラバハ商品はバイ・ムアジャル延払いを含む。したがって、用語「バイ・ムアジャル」はしばしば互換的に使用される（ハンス・ヴィッサーによれば） [ 286 ]、あるいは「実際には…一緒に使用される」（ファリール・ジャマルディーンによれば）。[ 257 ] [ 287 ]

しかし、別の情報源によると、バイ・ムアジャルは、支払いが完了するまでは銀行ではなく顧客が購入商品の所有権を持ち、リスクを負うという点でムラバハとは異なります。 [ 288 ]また、マレーシアの情報源によると、少なくともマレーシアで行われているBBA（バイ・ビタマン・アジルの略）とムラバハの主な違いは、ムラバハが中期および短期の資金調達に使用され、BBAが長期の資金調達に使用されていることです。[ 289 ] [ 290 ]

バイ・ムアジャルは1983年にマレーシア・イスラム銀行によって金融商品として導入されました。[ 286 ] [ 291 ]

バイ・アル・イナ（売買契約）

バイ・アル・イナー（文字通り「二重売却」[ 292 ]または「売却形式の融資」[ 293 ] ）とは、 金融業者／銀行が顧客から資産をスポットベースで購入し、金融業者の支払いが「融資」となる融資契約です。その後、資産は顧客に売却され、顧客は分割払いで支払いを行い、実質的に「融資の返済」を行います。イスラム金融では営利目的の現金貸付は禁じられているため、一部の学者はバイ・アル・イナーがイスラムでは許容されないと考えています。イスラム銀行保険協会によると、バイ・アル・イナーは「利息付き融資の口実となる」[ 294 ]とされていますが、マレーシアなどの管轄区域ではバイ・アル・イナーが実践されています[ 295 ] [ 296 ] 。

ムサワマ

ムサワマ（文字通り「交渉」を意味する）契約は、銀行／金融業者に売却された商品の正確な原価が不明瞭な場合、または不明瞭な場合に用いられる。[ 147 ]ムサワマはムラバハとは異なり、「売り手には原価または購入価格を明らかにする義務がない」という点が異なっている。 [ 297 ]ムサワマはイスラム商業において「最も一般的な」タイプの「取引交渉」である。[ 298 ]

イスティスナとバイサラーム

イスティスナ（ビア・イスティスナ、バイ・アル・イスティスナとも）とバイ・サラム（バイ・ウス・サラム、単にサラムとも）は「先物契約」[ 299 ]であり、将来の商品（つまり、まだ製造、建設、または収穫されていない商品）に対して即時支払いが行われるカスタマイズされた契約です。[ 300 ] [ 301 ] [ 302 ]イスティスナ契約（文字通り、何かを製造するための依頼）は、イスラム法によって製造、加工、または建設に使用するように制限されており、サプライチェーン管理の領域内でこれらの目的で適用される場合があります。[ 300 ] [ 302 ] [ 303 ]一方、サラムは「何にでも実行できる」[ 300 ] [ 304 ]ただし、金、銀、またはこれらの金属に基づく通貨は除きます。[ 305 ] 一方、サラーム契約は一方的にキャンセルすることはできず、[ 300 ]全額を前払いする必要があり、[ 300 ] [ 306 ]配達時間を指定する必要があります[ 300 ] [ 306 ] – これらの制限はイスティスナには適用されません。

イスティスナ契約では、金融機関/銀行は、原材料（製造業の場合）または建設資材（建設プロジェクトの場合）の資金を調達するために、段階的に支払いを行います。[ 307 ]製品/構造物が完成して販売されると、銀行に返済できます。

バイサラーム契約とイスティスナ契約は、不確実性を避けるためにできる限り詳細に記述する必要がある。[ 308 ] [ 306 ] [ 309 ] [ 310 ]サラーム契約はイスティスナよりも古く[ 311 ]、小規模農家や商人のニーズを満たすように設計された。[ 312 ] [ 305 ] [ 313 ]サラームは好ましい資金調達構造であり、ムラバハ契約やムサワマ契約よりも高いシャリーア遵守基準を備えている。[ 314 ]

イスティスナは、イスラム金融の世界では、クウェート金融ハウス[ 258 ]やカタールのバルザンガスプロジェクト[ 315 ]によって使用されています。サラームを使用している銀行の例としては、ADCBイスラム銀行やドバイイスラム銀行があります。[ 306 ]

イジャラ

イジャーラ（文字通り「何かを貸し出す」）[ 316 ] は、リース契約または賃貸契約です。[ 317 ]伝統的なイスラム法学（フィクフ）では、通常、一定の期間と価格で、人、サービス、または財産の「使用権」を雇う契約を意味します。[ 318 ]

イスラム金融において、イジャーラとは、通常、売買契約を含むリース契約を指します。製造工場、オフィスオートメーション、自動車などの資産は、賃料と購入代金の支払いを継続的に行うことで顧客にリースされ、リース期間の終了は購入代金の支払い完了と借主への所有権の移転と一致するように設定されます。[ 318 ]イスラム金融にはいくつかの種類のイジャーラ があります（「オペレーティング・イジャーラ」またはイジャーラ・タシュギーリアは、売買契約とファイナンス契約を含まないリースです）。

Ijarah thumma al bai 'とijarah wa-iqtina

イジャーラ・トゥマ・アル・バイ（「割賦購入」）[ 319 ]とイジャーラ・ワ・イクティナ（「リースと所有権」）[ 320 ] [ 321 ]は、分割払いで商品をリース／レンタル／雇用し、顧客による／顧客のための購入（または購入オプション）で終了する契約です。[ 320 ]どちらも、リースと資産または不動産の所有権の移転という2つの契約を含んでおり、別々の文書に記録する必要があります。[ 322 ]

2つのモードの違いは、ijarah wa-iqtina（またはijara muntahia bittamleek）では、売却/所有権の移転は「借主に与えられた選択権」であり、前提条件にはなり得ないという点です。[ 322 ] ijara thumma al bai'では、売却は契約の一部です。[ 323 ]

Ijara mawsoofa bi al dhimma

「フォワード・イジャーラ」（イジャーラ・マウソーファ・ビ・アル・ズィンマ）では、リースされるサービスまたは便益が定義されるのであって、そのサービス／便益を提供する特定のユニットが定義されるのではない。現代のイスラム金融では、イスティスナ契約と組み合わせて（住宅、事務所、工場などの）建設資金の調達に用いられる。[ 258 ]当事者は資産を「受領」した後、リースを開始する。[ 324 ]

イジャラの課題

イジャーラに対する苦情の中には、実際には顧客を保護する規則がいくつか見落とされていること、[ 325 ]その規則は従来の住宅ローンや自動車ローン契約よりも法的地位と消費者保護が弱く[ 326 ]柔軟性が低い[ 327 ] [ 328 ]、さらにコストが高いことなどがある。[ 329 ]

タワルク

タワールク（文字通り「銀に変わる」[ 330 ] 、または「貨幣化」[ 331 ]）とは、顧客が容易に売却可能な資産を売買することで、後で返済する現金を調達できる契約／商品です。例えば、顧客が1,000ドルの現金を借りたい場合、銀行に鉄などの商品を1,100ドル相当仕入先から購入させ、銀行から鉄を信用購入し、12ヶ月で1,100ドルを返済させます。そして、銀行はすぐにその鉄を銀行に売却し、1,000ドルの現金をその場で受け取ります。その後、銀行は鉄を仕入先に転売します。（これは、1年間1,000ドルを11%の金利で借り入れることに相当します。）[ 330 ]

前述のバイ・アル・イナーと同様に、この取引はより複雑であるため、従来の銀行融資よりも手数料とコストが高くなりますが、取引の裏付けとなる有形資産のため、（理論上は）シャリーア法への準拠度は高くなります。しかし、批評家は、数十億ドル規模の商品ベースのタワルク取引が、必要な商品取引を回避していると批判しています。[ 332 ]また、現代[ 333 ] [注21 ]および古典[ 335 ]のイスラム学者は、この慣行を禁じています。とはいえ、2012年現在、タワルクを使用しているイスラム銀行には、アラブ首長国連邦銀行[ 336 ]、QNBアル・イスラミック銀行、アラブ首長国連邦のスタンダード・チャータード銀行、マレーシアのムアマラト銀行[ 337 ]などがあります。

慈善融資

カルドゥ・ウル・ハサン

タキ・ウスマニは、真のイスラム社会における「融資の役割」（投資や金融とは対照的に）は「非常に限定的」であり、シャリーア法では融資は日常的なものではなく、「切実な必要に迫られた場合にのみ」認められていると主張している。[ 121 ] シャリーア法に準拠した融資は、ガルドゥ・ウル・ハサン（またはガルド・ハサン、文字通り「慈善融資」または「善行融資」）として知られている。これは、困窮している人々への無利子融資として説明されることが多い。[ 338 ] [ 339 ] [ 340 ] このような融資は、イスラム銀行ではなく、社会福祉機関や企業が従業員への福利厚生として行うことが多い。 [ 341 ]これらは、利息を付さない従来型金融における マイクロクレジットに類似している。

イスラムの預言者ムハンマドの言葉を引用し、一部の情報源は、貸し手は融資から「いかなる利益も享受してはならない」と主張している。ましてや利息を得ることは許されない。[ 342 ] しかし、一部のイスラム銀行は、貸し手に管理手数料を課す「ガルドゥ・ウル・ハサン」と呼ばれる商品を提供している。 [ 343 ] また、他のイスラム銀行は、「ガルドゥ・ウル・ハサン」と呼ばれる貯蓄口座商品を提供している。（「融資」とは銀行口座への預金を指す）この商品では、債務者（銀行）は、口座／融資契約上の義務でない限り、融資元本に加えて追加額を支払うことができる（ヒバ、文字通り贈り物として知られる）。[ 344 ]

安全、セキュリティ、サービスに関する契約

これらの契約は、個人および法人の顧客が資金を安全に保つことを目的としている。[ 66 ]

ハワラ

ハワラ（別名ヒワラ、ヘワラ、フンディ、文字通り「移転」または「信頼」）は、ある地理的な地域から別の地理的な地域へ資金を移動するために広く使用されている非公式の「価値移転システム」であり、電信送金ではなく、イスラム世界全体にわたる巨大な資金ブローカー（「ハワラダール」として知られる）のネットワークに基づいています。 [ 345 ]ハワラは、電子電信送金がシャリーア法に違反していないことが判明しているため、従来の銀行送金のハラールな代替手段として開始されたわけではありません。しかし、ハワラには電信送金ができない場所でも利用できるという利点があり、 [ 346 ]従来の銀行送金システムよりも何世紀も前から存在しています。

20世紀前半には従来の銀行システムの手段に押されたが、20世紀後半にはイスラム教徒労働者が西側諸国や湾岸諸国の裕福な国に経済移住し、母国に送金する必要が生じたため、再び勢力を伸ばした。[ 347 ]ドバイは伝統的にハワラの中心地としての役割を果たしてきた。[ 345 ]

ハワラは、「フンディ」と呼ばれる短期の割引可能で譲渡可能な約束手形（または為替手形）[ 346 ]に基づいており、これは債務者から債務者へと譲渡されます。債務が2番目の債務者に譲渡されると、最初の債務者は債務から解放されます。[ 66 ]資金の受取人は、送金者から与えられたパスワードで身元を確認することがよくあります。[ 348 ]ハワラダールは、副業または副業としてハワラを営む小規模な商人であることが多いです。 [ 346 ]ハワラダールのネットワークは通常、家族または一族を基盤としており、[ 346 ]契約の執行は国家権力ではなく、これらのネットワークに基づいています。[ 346 ]

カファラ

カファラ（文字通り「保証」）[ 349 ]は、従来の金融では「保証人」または「保証人」と呼ばれます。第三者が既存の義務を引き受け、誰かの債務を履行する責任を負うことになります。[ 66 ]

ラーン

ラーン（「担保」または「質契約」）とは、債務に対して担保として提供される財産のことである。[ 350 ]ラーン契約は、金銭債務を担保するために締結される。[ 66 ]メセルによれば、ラーンとは「財産を債権の担保とし、その財産から全額の支払いが認められること」である。ハディース伝承によれば、イスラムの預言者ムハンマドは、自分の鎧をラーンとして担保にし、食料を信用購入した。[ 351 ]

ワカラ

ワカラ契約とは、本人（ムワッケル）が代理人（ワキル）を任命し、本人が時間、知識、または専門知識を有していない場合に、代理人が自ら行う取引を行うことを定めた契約です。これは、従来の法律用語における委任契約に似ています。ワカラは、固定料金で締結される拘束力のない契約です。代理人の業務には、売買、貸借、債務譲渡、保証、贈与、訴訟、支払いなどがあり、ワキルはムシャラカ、ムダラバ、ムラバハ、サラーム、イジャーラといった数多くのイスラム教の行為に関与しています。[ 352 ]

ワカラの例としては、ムダラバ損益分配契約が挙げられ、ムダリブ（資本を受け取り企業を経営する側）がラビ・ウル・マル（資本を提供する沈黙の側）のワキルとして機能する。 [注 22 ]

イスラム銀行の預金

預金者の観点から見ると、損益分配と資産担保金融に基づくイスラム銀行の「投資口座」は、従来型銀行の「定期預金」と同様の役割を果たしている。（例えば、英国のアル・ラヤン銀行のようなイスラム銀行は、「固定期間」の預金または貯蓄口座を提供している。） [ 354 ]どちらの口座でも、預金者は一定期間、銀行に預金を保有することに同意する。[ 355 ]イスラム銀行では、収益は金利ではなく「期待利益率」で測定される。[ 356 ] [ 357 ]

モハメッド・O・ファルークによれば、イスラム金融機関の「要求払預金」は、利回りがなく、ガルド・アル・ハサナ（ガルドとも呼ばれる）契約、あるいはあまり一般的ではないがワディア契約やアマナ契約で構成されている。[ 358 ]

制限付き投資口座と制限なし投資口座

イスラム銀行セクターが強いイスラム教国の少なくとも1つ（マレーシア）では、利益と損失の分配方式で投資する人向けにイスラム銀行が提供する投資口座には、制限付きと制限なしの2つの主な種類があります[ 359 ] [ 360 ]。

  • 制限付き投資口座（RIA）では、顧客が投資委託と資金を投資できる原資産を指定することができます。
  • 制限のない投資口座（UIA）では、[ 360 ]銀行や投資機関は、投資目的、地域、投資手段に制限されることなく、「適切と判断する」方法で資金を投資する完全な権限を有します。[ 361 ]その代わりに、口座は「多様な顧客のニーズや嗜好に合わせてカスタマイズ」される可能性がありますが、損失に対する保証はありません。[ 360 ]

UIAの口座は透明性に欠け、イスラム銀行の基準に従っておらず、理事会に顧客の代表がいない[ 362 ]ことや、投資家からパフォーマンスの低さを隠していることがあると不満を言う者もいる[ 363 ] 。

当座預金

イスラム銀行は「当座預金」も提供している。これは、預金者の要求に応じて資金を返金するという利便性を約束する口座であるが、その代わりに投資収益はほとんどなく、手数料も高くなる。[ 364 ] [注23 ]

カード

当座預金はほとんど、あるいは全く利息が付かず、また前述のガルド・アル・ハサナ融資は「定められた利益」を支払うことが禁じられているため、ガルドは当座預金の一般的なイスラム金融形態となっている。この形態では、顧客の預金が「融資」を構成し、イスラム銀行は「貸し手」の預金の全額返済を保証する「借り手」となる。[ 365 ] [ 358 ]

しかし、批評家（MOファルーク、モハマド・ハシム・カマリ）[ 358 ] [ 366 ]は、当座預金におけるカードの役割と伝統的なイスラム法の規定との間に矛盾があると指摘する。カード・アル・ハサナ融資は困窮者への慈善行為を意図したものであり、それゆえ寛大な返済が認められている。[ 367 ] 一方、イスラム銀行は数百万ドルまたは数十億ドル規模の営利機関であり、その預金者/貸し手は通常、銀行に対して寛大な対応を求められるよりも、要求に応じて預金を引き出せることを期待している。[ 367 ] [ 358 ]

更なる問題は、少なくとも一部の従来型銀行が当座預金／普通預金に少額の利息を支払っていることです[ 344 ]。イスラム銀行はしばしばそれらと競争する必要性を感じ、（少なくとも仮定上は）シャリーアに則った手段を模索しています。そこで用いられてきた手段はヒバ（文字通り「贈り物」）[ 254 ]であり、賞金や免除などの形で提供されます[ 358 ]。これは、法的に規定されておらず、期限も定められていない点で、従来型銀行の利息／リバとは公式に異なります[ 368 ]。しかしながら、少なくとも一人の学者は、ヒバの使用を「裏口からのリバ の侵入」と批判しています[ 366 ] 。

ワディアとアマナ

イスラム金融機関が、要求に応じて返済する口座において、カード・アル・ハサナ[ 344 ] [注24 ]の代わりに用いる契約として、ワディア（文字通り「保管」）[ 370 ]とアマナー（文字通り「信託」）という2つの契約 があります。これらの2つの契約の定義については、情報源によって意見が分かれています。「同じ言葉が銀行によって異なる意味を持つ場合が多い」[ 371 ] 。ワディアとアマナーは互換的に用いられること もあります。 [ 372 ]

ワディア預金は銀行によって単純に保証されているのか[ 373 ] [ 374 ]それとも未使用のまま100%準備金を積んで保管しなければならないのか[ 375 ]については情報源によって意見が分かれており、ワディア・ヤッド・アド・ダマンと呼ばれる別の種類の契約では投資の「処分権」が認められるが「当座預金」の「全部または一部の返済」が保証されている[ 375 ] [ 376 ] [ 344 ]銀行が業務のためにアマナ口座 を使用できるかどうかについても情報源によって意見が分かれている[ 370 ]。[ 344 ] [ 370 ]情報筋は、アマナの受託者は「予期せぬ災難」（アブドラとチー）、[ 376 ]「その管理を超えた状況から生じた」、[ 254 ] 、または「義務違反」（ロイター）がなかった場合には責任を負わないことに同意している。[ 377 ] [ 378 ]

少なくとも1つの報告書によれば、実際には100％準備銀行制度の例は存在しないことが知られている。[ 379 ]

その他のシャリーア準拠金融商品

スクーク（債券）

スクーク（複数形はصك sakk）は、しばしば「イスラム」または「シャリーア準拠」債券とも呼ばれ、従来の債券の代替として開発された金融証書です。スクークの種類は、前述のイスラム契約の様々な構造（ムラバハ、イジャーラ、ワカラ、イスティスナ、ムシャラカ、イスティスマールなど）に基づいており、スクークが融資するプロジェクトによって異なります。 [ 380 ]

従来の債券と同様に、スクークにも満期日があるが、債券のように貸付金に対する利息を受け取るのではなく、スクーク保有者は「（名目上の）資産の一部所有権」を与えられ、そこから「当該資産から生じる利益、または発行者による賃料収入」を受け取る。[ 91 ] 一部所有権という要素と（少なくとも理論上は）初期投資の返済保証がない点は、株式に類似している。 [ 381 ]しかし、実際には、ほとんどのスクークは「資産担保型」ではなく「資産ベース型」である。つまり、スクークの資産は実際には特別目的事業体によって所有されているわけではなく、（従来の債券と同様に）スクーク保有者は返済不足が発生した場合、発行者に償還請求権を持つ。[ 382 ]

スクーク市場は2000年頃から急成長し始め、2013年時点では世界の債券市場の0.25%を占めている。[ 383 ] 2014年末時点のスクークの発行総額は2,940億ドルで、そのうち1,880億ドルはアジア、955億ドルは湾岸協力会議（GCC）諸国によるものであった。[注 25 ]スクークの需要は今後も成長が見込まれる。[ 385 ]

タカフル（保険）

タカフルは「イスラム保険」とも呼ばれ、相互扶助を基盤としており、リスクは保険会社ではなく被保険者全員で負担するという点で従来の保険とは異なります。[ 386 ]被保険者は保険会社に保険料を支払うのではなく、運用会社が管理するプールファンドに拠出し、ファンドの運用による利益を受け取ります。[ 91 ]積み立てられた保険料の共通プールに余剰金があれば、被保険者に再分配されます。（すべてのイスラム金融と同様に、タカフルの資金は、利子付き商品やアルコールや豚肉を扱う企業などのハラームな活動 に投資してはいけません。） [ 386 ]

他のイスラム金融事業と同様に、タカフル業界は、従来の金融事業よりも「優れた代替手段」を提供しているとして一部の人々から賞賛されている。[ 387 ]一方で、リスクを分散するために「大数の法則」を活用している点や、従来の企業経営（相互主義ではない）を採用している点において、従来の金融事業とそれほど変わらないとして批判されている。 [ 389 ] [ 390 ]

この業界は2017年末までに250億ドル規模に達すると予測されている。[ 391 ]

クレジットカード

多くの学者（マンズール・アフマド、ホセイン・アスカリ、ザミール・イクバル、アッバス・ミラコール）は、あらゆる種類のクレジットカード、あるいは少なくとも「従来のクレジットカードと同じサービスを提供できる」カードのシャリーア適合性に疑問を投げかけているが[ 392 ] [ 393 ] [ 394 ]、シャリーア適合を謳うクレジットカードも存在する（特にマレーシアでは、2012年頃の時点で、Bank Islam Malaysia Berhad、CIMB Islamic Bank Berhad、HSBC Amanah Malaysia Berhad、Maybank Islamic Berhad、RHB Islamic Bank Berhad、Standard Chartered Berhad、Am Islamic Bank Berhad が提供して い た[ 395 ]）[ 396

  1. ujra（顧客はカード使用料として年間サービス料を支払うだけ）[ 397 ]
  2. イジャラ（カードはリース資産として使用され、分割払いが完了すると、購入したものの所有権はカード使用者に移転します。）[ 397 ]
  3. kafala（銀行はカード所有者の取引のkafil（保証人）として機能します。そのサービスに対して、カード所有者はkafala bi ujra（手数料）を支払う義務があります）[ 397 ]
  4. qard（顧客は借り手として行動し、銀行は貸し手として行動する。）[ 397 ]
  5. bai' al 'ina/wadi'ah（銀行は顧客に一定の価格で商品/商品を販売し、その後すぐに顧客からより低い価格で買い戻します。2つの価格の差額が、カード管理における銀行のサービス収入となります。顧客が銀行に最初に支払う金額は、クレジットカードの口座残高と使用可能金額の上限となります。銀行は購入後に残った残高を顧客に返済します。）[ 397 ]
  6. デビットカードとほぼ同じ機能を持つカードで、すべての取引は所有者の銀行口座から「直接引き落とされる」。[ 398 ]

資金

イスラムファンドは、多くの投資家から資金を集め、シャリーア法に適合しているか審査された証券を購入する専門的に運用される投資ファンドです。株式やスクーク証券を保有する投資信託も含まれますが[ 399 ] [ 400 ] 、イスラムの「オルタナティブ」ファンドは「プライベートエクイティや不動産からインフラやコモディティまで、あらゆる資産クラス」を扱います[ 401 ] 。イスラムの「オルタナティブ」ファンドは2004年頃から急速に成長し始め[ 402 ]、2014年時点では世界中に943のイスラム投資信託があり、2015年5月時点で運用資産は532億ドルに達しています[ 403 ]。そして、大幅な成長に対する「潜在的な需要」が存在します[ 403 ] 。

株式投資信託の場合、購入を検討している企業は審査を受ける必要がある。

  1. アルコール、タバコ、豚肉、風俗産業、ギャンブル、武器などに関わる者を排除するだけでなく、
  2. 企業の「財務比率」が「特定の財務基準」を満たしているかを検査することにより、「（不確実性やギャンブルを伴う）禁止された投機取引に従事しており、負債によってレバレッジされている可能性が高い」企業を特定することができる。[ 404 ]

（株式）ファンドのパフォーマンスを測るベンチマークとしては、ダウ・ジョーンズ・イスラム市場指数シリーズ[ 405 ]やFTSEグローバル・イスラム指数シリーズ[ 406 ]などがある。

少なくとも2000年から2009年にかけて、イスラム株式ファンドはイスラム株式ベンチマークと従来の株式ベンチマークの両方を下回り、特に2008年の金融危機の勃発以降その傾向が顕著であった（ラフィー・ハヤットとローマン・クラウスの研究による）。[ 407 ]

デリバティブ

前述のように（イスラムの取引法を参照）、「ほぼすべての保守的なシャリーア法学者」は、デリバティブ（すなわち、価格が1つ以上の原資産に依存する証券）はイスラムの禁制であるガラルに違反していると考えている。[ 175 ] [ 176 ] [ 166 ]しかし、イスラム金融業界がこれらの金融商品の一部を使用することを止めることはできず、イスラムにおけるデリバティブの許容性は「激しい議論」の対象となっている。[ 183 ]

2013年時点ではイスラムデリバティブ市場は「初期段階」にあり、その規模は不明であった。デリバティブ取引の契約または契約の組み合わせ[ 179 ]には、スワップとオプションが含まれる。

スワップ

ファリール・ジャマルディーン氏は、イスラムのスワップ市場は2種類のスワップで構成されていると説明しています。

  • プロフィット・レート・スワップは「固定金利の利益を変動金利の利益と交換することに基づいている」。[ 179 ]（従来の金融における金利スワップに類似。2007年時点で、この種のスワップはあらゆる種類のスワップの中で最大の市場を占めていた。）[ 408 ]ハリス・イルファン氏によると、イスラム金融市場は「プロフィット・レート・スワップ」契約で「溢れかえっている」。[ 409 ]これには、 IIFMと国際スワップ・デリバティブ協会によって開発された世界標準も含まれる。[ 409 ] [ 410 ]マレーシアでは、「イスラム・プロフィット・レート・スワップ」（IPRS）というヘッジ手段が人気である。[ 411 ]
  • クロス通貨スワップは投資家が「為替変動リスクを投資家間で移転する」ために利用される。[ 179 ]
プットオプションとコールオプション

イスラム金融における従来のコールオプション[注26 ]に相当するものはウルブン（文字通り「頭金」）と呼ばれ、プットオプションに相当するものは「リバース・ウルブン」と呼ばれます。[ 413 ]いずれの場合も、売り手は将来のある時点で、あらかじめ決められた価格で買う（コールまたはウルブンの場合）か売る（プットまたは「リバース・ウルブン」の場合）権利を持ちますが、義務は持ちません。これらの2つのイスラムオプションは、「プレミアム」（「頭金」と呼ばれる）と「ストライク価格」（「設定価格」と呼ばれる）の名称も異なります。[ 414 ] [ 415 ]これらのオプションのイスラム的独自性はアナリストによって疑問視されており、[ 416 ] [ 417 ]、その使用は保守派の学者によって批判されています。[ 417 ]

マイクロファイナンス

マイクロファイナンスは、非マイクロファイナンス銀行の融資対象とならないほど小規模かつ貧困な起業家に小口融資を提供することで、貧困層を支援し、経済発展を促進することを目指しています。その戦略は、イスラム金融の「指導原則」または目的、そして世界の貧困層の大部分が居住するイスラム教徒が多数派を占める国々のニーズと合致しています。[注 27 ]貧困層の多くは資本を必要とする小規模起業家であり、そのほとんどは正式な金融サービスを利用したがらないか、利用できない人々です。[ 419 ]

イスラムマイクロファイナンスネットワークのウェブサイト（ 2013年頃）によると、[ 420 ] [ 421 ] 32か国に300以上のイスラムマイクロファイナンス機関がある。[ 422 ]イスラムマイクロファイナンスで使用される商品には、上記のものの一部、つまり、クァル・アル・ハッサン、ムシャラカ、ムダラバ、サラームなどが含まれる可能性がある。[ 423 ]

多くの研究[ 424 ] [ 425 ] [ 421 ]では、「イスラム金融分野で活動している」マイクロファイナンス機関の例は「非常に少ない」こと、また「マイクロファイナンスに関与している」イスラム銀行もほとんどないことがわかっています。[ 426 ] 2012年の報告書[ 425 ]によると、「マイクロファイナンスの顧客のほぼ半数がイスラム諸国に住んでおり、イスラムマイクロファイナンスの需要が非常に高いにもかかわらず」、イスラムマイクロファイナンスは世界のマイクロファイナンスの普及率の1%未満を占めているとのことです。[ 421 ]

金融システムの統合

イスラム銀行原則と現代通貨システムの統合は、包括的な金融改革にとって機会と課題を提示する。2012年までにシャリーア準拠資産は1兆8000億ドルを超え[ 427 ] 、金融機関が従来の通貨枠組みとどのように相互作用するかの重要性が高まっている[ 428 ] 。

中央銀行とイスラム金融のインターフェース

二重銀行システム

イスラム銀行セクターが盛んな国のほとんどが、中央銀行がイスラム銀行と従来型銀行の両方を監督する二重銀行制度を運用している。[ 429 ]マレーシアはこの制度の先駆者であり、中央銀行は利子ベースと利益分配モデルの両方に対応した特別な規制枠組みを策定する必要がある。[ 430 ]

マレーシア中央銀行は、異なる資本要件、流動性管理ツール、監督枠組みを持つ個別のイスラム銀行子会社のための国際基準を設定する委員会を設立しました。 [ 431 ] [ 432 ]このシステムの下では、中央銀行は、金利に基づく従来のツールと利益分配比率に基づくイスラムの代替手段という並行した金融政策手段を維持しています。[ 433 ]

金融政策の伝達メカニズム

伝統的な金融政策は、中央銀行がベンチマーク金利を変更し、変動小売金利に影響を与えることで機能します。[ 434 ]イスラム銀行の利息禁止は、この伝達メカニズムに疑問を投げかけています。[ 435 ]

イスラム銀行における代替的な伝達経路としては、以下のものがある。[ 436 ]

  • 資産価格チャネルは為替レートと株価を通じて機能します。
  • 信用チャネルは銀行融資と企業のバランスシートに影響を与えます。
  • 損益分配経路は、基準金利の上昇によって銀行間金利と貸出金利が上昇し、借り入れが制限されることによって機能します。

イスラム経済の枠組みでは、ザカートはゼロ下限流動性トラップを回避するのに役立ちます。[ 437 ]

100%準備銀行モデル

イスラム経済学者の中には、イスラムの原則に合致するとして、完全準備銀行制度を主張する者もいる。[ 438 ]

このシステムでは、

  • 当座預金は100％準備金によって裏付けられ、銀行への融資ではなく保管サービス（ワディア）として機能する。[ 439 ]
  • 投資口座では、預金者は潜在的な利益と引き換えに損失のリスクを受け入れることになる。[ 440 ]
  • 通貨発行は中央銀行による発行に限定され、金に裏付けられる可能性がある。[ 441 ]

資産担保型通貨の創出

イスラム銀行の資産担保融資は、従来の部分準備銀行制度と完全準備制度の間の均衡をもたらす。[ 442 ]

このアプローチでは、次のようになります。

  • 信用創造は実物資産によって裏付けられている。[ 443 ]
  • 投機的な融資は、裏付けとなる商品やサービスに対する要件によって制限されます。[ 444 ]
  • マネーサプライの増加は金融政策の決定よりも実質生産とより密接に結びつくようになる。[ 445 ]

研究によれば、このアプローチはより大きな回復力を示すが、流動性リスクに対する自己保険と機会費用の間のトレードオフは残る。[ 446 ]

イスラム教の目的とシャリーア法の遵守

ブルネイのBank Islam Brunei Darussalam。

これらは、イスラムの銀行と金融がシャリーア法と望ましいイスラムの目的に準拠しているかどうかについて、イスラム社会内で議論されている エミック（内部からの）問題です。

課題と批判 – 業界の視点

2016 年現在、イスラム銀行が直面している主な課題は次のとおりです ( 「世界のイスラム経済の現状レポート2015/16 」およびIMFによる)。

イスラム銀行のもう一つの課題は、宗教の名の下に貧困層や社会的弱者を搾取することである。

課題と批判 ― 学者と批評家

批評家たちは、イスラムの銀行・金融は従来の銀行・金融とよく似ているものの、「コストが高く、リスクも大きい」と批判している[ 23 ]。この状況は、何十年にもわたる「学習」によって改善されていない[ 201 ] 。 その他の問題・不満としては、小規模事業者や貧困層を支援する政策の欠如[ 126 ]、インフレの問題[ 450 ]、支払いの遅延[ 451 ] 、通貨や金利のヘッジの欠如[ 452 ]、流動性のための短期資金を預けるためのシャリーアに準拠した場所の欠如、イスラム銀行の多くの非イスラム教徒による所有権[ 453 ]、そして所有権がイスラム教徒に集中していること[ 454 ]などが挙げられる。

厳選された高給のシャリア専門家の覇権

イスラム銀行業界を観察する人々の中には、厳選された高額の報酬を得ているシャリーア専門家が、シャリーア法に従うためにヒヤル（法的策略）を用いて金融商品を承認し、[ 455 ]「物議を醸す問題を避け」、または銀行の経営判断を形式的な審査で「承認」し、[ 456 ] [ 457 ]、こうした少数のイスラム法学者によって承認された銀行業務が、従来の非イスラム銀行業務の慣行にますます近づいていると考えている者もいる。[ 331 ]

「ファトワショッピング」、独立

ジャーナリストのジョン・フォスターは「ドバイに拠点を置く投資銀行家」の言葉を引用している。

「私たちは、従来の市場向けと同じような製品を作っています。そして、シャリーアの学者にファトワ（宗教法）を依頼します。もし依頼人がファトワをくれないなら、別の学者に電話をかけ、彼に報酬として金銭を提示し、ファトワを依頼します。シャリーアに準拠するまでこれを繰り返します。準拠すれば、製品をイスラム教の製品として自由に流通させることができます。」[ 188 ]

フォスター氏によれば、銀行商品がシャリーア法を遵守していると証言するファトワを発行するイスラム学者を「買い漁る」というこの慣行は、 「トップクラスの学者」がファトワごとに「6桁の金額」を稼ぐことや、ムダラバやイジャラ（賃貸契約）など、外部から見ると「アラビア語で装飾された」住宅ローンのように見えるイスラムの融資メカニズムにつながっているという。[ 188 ]

マフムード・エル＝ガマルは、1970年代から2000年代にかけて、銀行業界は従来の銀行業務に「次第に近似」した形で進化を遂げ、それを承認する法学者の数は「次第に減少」してきたと考えている（例えば、2000年代初頭には、少数の法学者がタワルク方式を通じて個人および法人顧客への「無担保融資」を承認していた）。 [ 331 ]資格を有するシャリーア監督官の不足が指摘されている。監督官は、イスラム商法と現代金融慣行の両方の訓練を受ける必要がある。ある調査によると、最も人気のあるシャリーア学者20人がシャリーア委員会の621のポストを占めており、[ 458 ]利益相反の可能性が生じている。[ 459 ]

この希少性は手数料の増加にも繋がる。2人の研究者は、シャリーア専門家の少数派が「銀行1行あたり年間8万8500米ドルもの収入を得ている」と指摘し、「大規模な資本市場取引に関する助言料として最大50万米ドルを請求できる」と指摘した。[ 460 ] [ 461 ] イスラム学者の慣習をはるかに超える収入に加え、裕福で地位の高い人々から熱心に法的意見を求められること[ 462 ] [ 463 ]は、ある著述家（ムハンマド・O・ファルーク）が「ある種の視点の変化」と表現する現象を引き起こし、「シャリーアの規則を過度に拡大解釈する」ことにつながる可能性がある。[ 455 ] [ 464 ]

金融機関の取締役会がSSBメンバーの給与と雇用を決定する慣行に関する調査では、この仕組みが「SSBの独立性を損なう」ことが判明した。[ 465 ] 別の調査では、イスラム金融機関は「SSBの役割と機能の透明性を確保する慣行を有していない」ことが判明した。[ 466 ]

従来の金融の模倣

多くの学術的支持者（タキ・ウスマニ、D・M・クレシ、サレ・アブドゥラ・カメル、ハリス・イルファンなど）とイスラム銀行懐疑論者（ムハンマド・アクラム・カーン、ムハンマド・O・ファルーク、ファイサル・カーン、マフムード・エル・ガマ、ティムール・クランなど）は、イスラム金融が従来の銀行と類似していることに不満を述べている。

タキ・ウスマニは、銀行業界が「基本理念」を「完全に」無視し、その存在意義を損なっていると主張している。[ 467 ]その結果、非イスラム教徒とイスラム教徒の「大衆」は、イスラム銀行は「文書をねじ曲げるだけのもの」であるという印象を抱くようになった[ 467 ]。

これは、まずリスク分散型金融を脇に置き、ムラバハやその他の固定マークアップ型購入金融を優先することによって起こりました。 [ 19 ]さらに、固定マークアップ型ムラバハのルールを歪曲し（後述の「必要な商品の無視」も参照） 、事実上、従来の金利に準じた「利潤率」で従来の現金利子ローンを提供することで起こりました。[ 468 ] [ 20 ] [ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]「純利益」は「金利ベースの取引と実質的に変わらない」のです。[ 469 ] （もう一つの違反は、「賃貸人が所有権の責任を負う」ことも、「賃借人に使用権を与える」こともせずに、イジャーラ（リース）を使用することです。）[ 325 ]

2009年3月、ウスマニ[ 188 ]は（イスラム金融機関会計監査機構（AAOIFI）の学術委員会委員長として）、イスラム債券であるスクークの85%が「非イスラム的」であると宣言した。 [ 470 ] ハッサン・ヘイカルなど他の者もスクークの信憑性を批判している。[ 471 ]イスラム銀行の批評家は、それを「ラベリング産業」（DMクレシ）[注28 ] [ 472 ]と呼んだり、イスラム銀行は従来の銀行との違いを示すべきなのに「従来の銀行と似せる方法を探すのに忙しい」（モハメド・ナジャトゥアッラー・シッディーキー）と不満を述べたりしている。[ 473 ]（ある銀行（ラリバ銀行）のシャリーア委員会は1990年に「利益」や「収益率」の代わりに「利息」という言葉を使うことに異議はないというファトワを出しました。）[ 474 ] [ 475 ] イスラム金融に対する他の批判としては、次のようなものがあります。

  • 業界は、関心をなくすのではなく、「隠すためにさまざまな策略や策略を使っている」（ムハンマド・アクラム・カーン）[ 22 ]
  • 業界は、「従来の金融商品のすべての経済的特徴」を備えた金融商品に対して高い手数料を請求している。マフムード・アミン・エル・ガマル[注29 ]とモハマド・ファデル[ 21 ] [ 476 ]
  • 業界は「利子銀行」と同じ「SLR（法定流動性要件）、自己資本比率、リスク管理基準の計算式」を使用している（サイイド・タヒル）。[ 477 ]
  • それは「技術的および法的形式」を除けば従来の銀行業務と同じであり、利息は保持されるが、「手数料や利益など別の名前で呼ばれる」 (AW Duskuki および Abdelazeem Abozaid)。[ 478 ]
説明

イスラム銀行と従来型銀行の類似点については、次のような説明があります。

  • シャリーア委員会（中世の「宮廷ウラマー」の現代版のような存在）に、彼らの給与を支払っている機関の製品を承認するよう圧力をかけること（MOファルーク）。[ 479 ] [注30 ]
  • 敬虔なイスラム教徒によるイスラム金融商品や慣行への大きな需要と、イスラム金融の伝道者によって提案されたイスラム金融商品や慣行の非実用性/非効率性との間の衝突は、「従来の金融商品がシャリーアに準拠していることを証明することに意欲的な」高額報酬（だが数少ない）の学者を活用し、それらの商品にさらなる取引コストを課すことで解決された（ファイサル・カーン）。[ 124 ]
  • シャリーアの深い意味と、複雑な金融取引の広範な使用による長期的な経済的影響に関するシャリーア専門家の訓練が不足している（ファルーク、モハメッド・ネジャトゥッラー・シッディーキーの言葉を引用）。[ 482 ]
  • イスラム銀行の伝道者たちの動機は、根本的な「経済変革」を推進することではなく、「イスラムの優位性」を再主張することである。[ 483 ] [ 484 ]

社会的責任と重点

イスラムの原則に従い、「イスラム銀行は新たな融資方針を採用し、新たな投資経路を模索」して発展を促進し、「小規模商人」の生活水準を向上させることになっていたが、タキ・ウスマニは「この側面に注意を払っているイスラム銀行や金融機関はごくわずかだ」と不満を述べている。[ 126 ] イスラム学者のモハメッド・ハシム・カマリは、イスラム銀行が短期融資に重点を置いていることを嘆き、「この融資は主に既に生産された財の融資に焦点が当てられており、生産資本の創出や増加、工場やプラント、インフラなどの施設への融資には焦点が当てられていない」と述べている。 [ 485 ] [ 486 ]イスラム債（スクークとも呼ばれる）は、ワクチンと予防接種のための世界同盟（GAL）プロジェクトのような倫理的な取引に資金を提供するための新たな金融手段として登場した。イスラム金融の成長を支援するために、政府は流動性のある二次市場、そして従来の銀行と同等の規制と税制に関して、公平な競争条件を整備するための措置を講じなければならない。[ 487 ]

その他:

  • 「公平性、公正な所得分配、倫理的な投資形態に沿った異なるタイプの銀行制度」の欠如に抗議する（ムハンマド・アクラム・カーン）。[ 19 ]
  • 「コミュニティバンキング、マイクロファイナンス、社会的責任投資など」を重視することを提案する。（マフムード・エルガマル）[ 488 ]
  • イスラム銀行による損益分配の利用が減少している一方で、非イスラム欧米では、ダラバと同じ原則（ハラム製品の禁止を除く）に基づいて運営されているベンチャーキャピタルが「世界的なハイテク産業に資金を提供し」、経済発展を目指す貧しいイスラム諸国に「大きな利益をもたらす」可能性があると不満を述べている（ティムール・クラン）。[ 489 ]
  • イスラム銀行の基本的前提に異議を唱え、「貪欲と利益」は、貸付利子よりも深刻で広範囲にわたる搾取の原因であると主張し、競争的で規制された市場において、貸付利子は実際には禁じられた利子を構成しない可能性がある（ムハンマド・O・ファルーク）。[ 490 ]

現実の世界は搾取に満ちている。児童搾取、性的搾取、労働搾取など。利子は、世界的な搾取を構成する要素としては、仮にあったとしても、おそらくごくわずかだろう。しかし、イスラム経済・金融の支持者たちは利子に固執している。[ 491 ]

ファルークは、1858年までイスラム教徒のムガル帝国を犠牲にしてインドを植民地化し支配した東インド会社の（利子ではない）利益の動機を例として挙げている。 [ 490 ]彼は、イスラム経済学において搾取や不正義というテーマについて実証的または焦点を絞った研究（激しい論争とは対照的に）が不足していると指摘している。 [ 490 ] [注31 ]

利益と損失の分配とその問題点

利益損失分配方式（少なくともムダラバ）は、もともと「リバフリーの銀行業務の基礎」[ 157 ]として構想され、固定利回りの金融モデルはそれを補完するものとしてしか機能しなかったが、サウジアラビアやエジプトの銀行[注32 ]、マレーシア[注33 ]、そして一般的な大手イスラム銀行[注34 ]を対象とした多くの研究によると、運用資産において固定利回りの商品が利益損失分配（PLS）方式をはるかに上回っていることが明らかになっている[ 104 ]。

PLS手段、すなわちムダラバ融資とムシャラカ融資がほとんど無視できるほど減少した理由 についての説明（2人の著者、フマヨン・A・ダールとJR・プレスリーによる）には、次のようなものがある。

  1. 銀行の顧客が利益を報告することには、本質的に阻害要因がある。なぜなら、利益を多く申告すればするほど、顧客の資金の多くが融資銀行に行き、銀行が保持できる金額が少なくなるからである。[ 497 ]
  2. ほとんどのイスラム諸国では財産権が適切に定義されておらず、固定支払い型よりも損益分配型の融資の方が困難をきたしています。[ 497 ]
  3. イスラム銀行の競合相手である従来型銀行は、確固たる地位を築き、何世紀にもわたる経験を積んでいます。イスラム銀行は、自らの方針や実務にまだ確信が持てず、予期せぬリスクを取ることに躊躇しています。[ 497 ]
  4. PLSは、短期的な資源要件、運転資金のニーズ、教育や医療分野などの非営利プロジェクトなど、多くの場合には適しておらず、実現可能でもありません。[ 497 ]
  5. 従来型の金融は、一部の国ではシャリーア準拠の金融よりも税制上の優遇措置があり、利息は事業経費とみなされて免税となり、利益（PLS投資の収益）は所得として課税される。[ 497 ]
  6. PLSに基づくイスラム金融商品の二次市場は存在しなかった（少なくとも2001年時点では）。[ 497 ]
  7. PLSの形態の一つであるムダラバは、銀行の株主に限られた経営権を与えており、PLSの「ガバナンス構造に不均衡をもたらす」。「株主は一貫性があり補完的な経営体制を好むが、ムダラバ融資にはそれが欠けている。」[ 497 ] [ 498 ]
  8. 銀行の預金者/投資家は、投資において必然的に生じる定期的な損失を受け入れることに強い抵抗を示している。[ 449 ]（銀行の損失を銀行の顧客/投資家と共有することが、イスラム金融機関が従来の銀行よりも安定する理由として挙げられてきた。）[ 198 ] [ 195 ]少なくとも2004年の時点で、イスラム銀行の預金者に損失をもたらす不良債権はなく、「イスラム銀行が不良資産の価値を減額した際に、預金者の口座の価値を減額したことはない」[ 499 ] 。これは預金者を失うことを恐れたためである。

貸し手にとっての不利益以外にも、イスラム銀行の批評家であるファイサル・カーンは、PLSの広範な使用は、現代経済で時々発生する流動性危機を防ぐために中央銀行が信用を拡大すること（債券やコマーシャルペーパーなどを購入すること）を妨げるため、経済に深刻な損害を与える可能性があると主張している。 [ 242 ]

ムラバハと必要な商品の無視

ムラーバハを優先し、損益分配を無視するだけでなく、業界はシャリーアのムラーバハ規定（上記参照）を適切に遵守していないとして非難されている。ムラーバハは、シャリーア遵守の「主要条件」[ 155 ]である商品・在庫の売買を行っていないためである（これは銀行が購入資金ではなく現金融資を求める際に行われるが、追加費用であり、他には何の機能もない）。2008年、Arabianbusiness.comは[ 146 ]「商品が全く存在せず、銀行、ブローカー、借り手の間のキャッシュフローだけが存在する」場合もあると訴えた。多くの場合、商品は借り手の事業とは全く無関係であり、世界中に存在する関連商品でさえ「行われているすべての取引を説明できるほど十分ではない」。[ 283 ]他の2人の研究者は、ロンドンで長年にわたり数十億ドル規模の「合成」ムラバハ取引が行われていたと報告しており、「銀行が在庫を実際に、たとえ建設的にでも、所有していると疑う人が多い」と述べている。[ 155 ] [ 500 ]

資金の混合

イスラム銀行の当初の提唱者たちは、「様々な種類の預金に個別の口座を設け、それぞれの種類に利回りを割り当てる」ことを提唱した。批評家ムハンマド・アクラム・カーンによれば、「実際には、イスラム金融機関はあらゆる種類の預金をプールしている」という。[ 501 ]

改ざん

批評家は、銀行によるシャリーア規則の遵守は、銀行や借り手が遵守規則を遵守しているという言い分を鵜呑みにしているだけであり、それが真実であるかどうかを検証する効果的な監査が行われていないと批判している。[ 502 ]ある観察者（L・アル・ナセル）は、「シャリーア当局は、業界内の同業他社との取引において、対象者に過度の信頼を寄せている」と批判し、シャリーア監査は「透明性をもたらし、金融機関が顧客に約束したことを確実に履行するために」必要だと述べている。さらに、外部のシャリーア監査が実施される際には、「多くの監査人が、検査した記録が改ざんされているため、目撃した違反の多さについて議論できないと頻繁に不満を漏らしている」と述べている。[ 503 ] [ 504 ]

慣習的な（ハラムな）返品に従う

イスラム銀行は利息を禁じているものの、その「利益率」はしばしば金利をベンチマークとしている。イスラム銀行家のハリス・イルファン氏は、LIBORのようなベンチマークがイスラム銀行にとって「引き続き必要な指標であることに疑問の余地はない」と述べており、「たとえ不完全な解決策に見えても、圧倒的多数の学者がこれを認めている」と述べている[ 505 ]。しかし、ムハンマド・アクラム・カーン氏は、従来の銀行ベンチマークであるLIBORに従うことは「イスラム金融商品がそもそも設計され、提供された目的そのものを損なわせる」と述べている[ 506 ] 。

さらに、懐疑論者は、イスラム銀行の口座利回りが従来型銀行の利回りと疑わしいほど近いと不満を述べている。理論上は、両者の仕組みが異なるため、異なる数値になるはずである。2014年にトルコで行われた研究では、「参加銀行」（つまりイスラム銀行）4行のうち3行の定期預金金利の長期的な関係が、従来型銀行の金利と「有意に共和分化」していることが明らかになった。[ 507 ] 懐疑論者によると、この近似性は、イスラム銀行が顧客に金融競争力と安定性を安心させるために利回りを操作していることを示唆している。

流動性

イスラムの銀行や金融には、投資を待って短期的に「駐車」された資金から収益を得る手段がないため、これらの銀行は従来の銀行に比べて不利な立場にある。[ 508 ]

銀行／金融機関は、流動性（預金者が緊急時に必要とする資産を、多額の損失を被ることなく、迅速に現金または現金同等物に換金できる能力[ 509 ]）と、競争力のある資金収益率のバランスを取る必要があります。従来の銀行は、銀行間貸出市場を利用して貸借を行うことができます。つまり、流動性要件を満たすために借り入れを行い、非常に短期間を含む任意の期間に投資することで、収益を最適化できます。[ 508 ]任意の期間の収益率の 計算は簡単です[ 508 ] 。つまり、融資期間に金利を掛けるだけです。

バーレーン、イラン、マレーシア[ 510 ] [ 511 ] 、スーダンなどのイスラム諸国では、イスラム金融市場の発展が始まり、「ムシャラカ、ムダラバ、イジャラ に基づいて証券化された証券を発行」しているが、少なくとも2013年の時点では、「適切かつ効率的な二次市場の欠如」により、これらの証券の相対的な取引量は従来の資本市場に比べて「はるかに少ない」状態となっている。[ 508 ]

PLS以外の「債務ベースの契約」に関して、ある研究では、「イスラム銀行のビジネスモデルは時間の経過とともに変化しており、より多くの流動性リスクを負う方向に向かっている」ことが判明しました。[ 509 ]

流動性確保や投資機会の不足により保有資金から利益を得られないという問題に対処するため、多くのイスラム金融機関（イスラム開発銀行やエジプトのファイサル・イスラム銀行など）[ 512 ]は、「余剰資金を海外のより安全な債務類似商品や債務証券に投資し、明示的かつ公然と利息を得てきた」[ 513 ] 。シャリーア専門家はこれを禁止するのではなく、「必要事項（ダルラ）に基づくシャリーア遵守に関する必要なファトワ（法令）を発布」したが、利息は「宗教的に功徳のある目的」に使用されることを要求している[ 513 ] 。

イスラム金融・銀行学の学者たちは、例外的な規則緩和の必要性を主張し、 イスラム銀行が利息付き口座に資金を預け入れることを認めるファトワ（意見）を発布した。 [ 514 ] [ 513 ]

その他の課題と問題

ほとんどのイスラム銀行には、銀行の方針を裁定する独自のシャリア委員会がある。

経営とイスラム銀行

最近、学者たちはイスラム銀行の指導と経営に関する問題に取り組んでいます。この分野では、イスラム銀行を、ビジネスと宗教的活動を組み合わせたハイブリッド組織として概念化し、多様な信念、価値観、見解を結集させるリーダーシップには独特の課題が伴います。[ 515 ]

イスラム行動金融[ 516 ]

行動経済学者は一般的に、株価は投資家の気分に大きく左右されると主張しています。例えば、研究者たちは、株価が晴天や今後の祝日などのポジティブな出来事によってプラスの影響を受けることを発見しています（Kim and Park, 1994）。ラマダンはイスラム教の五行の一つで、イスラム暦の9番目の月に夜明けから日没まで断食する宗教的慣習です。Białkowski et al. (2012)、Al-Hajieh et al. (2011)、Al-Khazali (2014)などのいくつかの研究では、イスラム諸国の株式はラマダン期間中、年間の他の時期と比較して高いリターンを生み出すことが示されています。これらの結果は、ラマダンがイスラム教徒の楽観主義を促進し、それが株価にプラスの影響を与えるという事実によって説明されています。

シャリーア法の統一性の欠如

スンニ派フィクフ（イスラム法学）の4つの学派（マドハブ）は、「イスラムの教えをビジネスと金融にそれぞれ異なる方法で適用」しており、合意に近づいていません。さらに、シャリーア委員会は時折、以前の決定を覆すなど、見解を変えることがあります。[ 517 ] [ 479 ]

シャリーア法の遵守を構成する要素に関する取締役会間の意見の相違は、特定の銀行が本当にシャリーア法に準拠しているかどうか、そしてその銀行に取引を行うべきかどうかについて「顧客の心に疑念」を生じさせる可能性がある。[ 518 ]

世俗法制度下での司法上の扱い

非イスラム教のコモンロー法域では、裁判所はイスラム金融契約を、シャリーアの実質に関わらず、通常の契約として扱う場合がある。法学者たちはまた、世俗的な法制度の中でイスラム金融契約を執行する際の構造的な課題を指摘している。形式重視の慣行とシャリーアの不遵守に関する懸念を踏まえ、エル・ダウク（2021）はさらに、英国の裁判所は契約上の義務をイスラム金融取引のシャリーアに基づく商業的意図から切り離す傾向があると主張している。[ 519 ]これは、契約が宗教的遵守を理由に争われた場合でも、特定のシャリーア条項が明示的かつ法的に組み込まれていない限り、通常は標準契約として扱われ、執行されることを意味する。このことから、イスラム銀行は名ばかりの「イスラム的」であり、その商品は事実上、従来の銀行商品のコピーであるという非難が生まれる。

支払い遅延と債務不履行

従来の金融では、延滞や滞納は利息が蓄積し続けることで抑制されるが、[ 451 ]イブラヒム・ウォードによれば、

イスラム銀行は、支払い遅延、ましてや債務不履行といった深刻な問題に直面しています。なぜなら、一部の人々はあらゆる法的・宗教的遅延手段を悪用しているからです…ほとんどのイスラム諸国では、様々な形の罰金や延滞料が設けられていますが、それらは後に違法とされるか、執行不能とみなされています。特に延滞料はリバと同義になっています。その結果、「債務者は、イスラム銀行への支払いはコストがかからないため、最後に済ませることができると認識している」のです。[ 520 ] [ 451 ]

この問題に対処するために多くの提案がなされてきた。[注 35 ]

インフレーション

イスラム銀行が従来の銀行業務を模倣せず、利息やその他の手数料を一切かけずに融資を行っている場合、インフレは資金調達にも問題となります。貸し手がインフレによる資金価値の下落をどのように補償すべきか、またその補償方法は、イスラム学者を「悩ませている」問題とされています。[ 450 ]貸し手が融資によって損失を出せば、企業への融資は行われなくなるからです。提案としては、融資のインデックス化（多くの学者がリバの一種でありインフレを助長するとして反対）[ 522 ] 、金などの「商品」を基準とした融資の額面表示[ 523 ]、そして解決策を見つけるためのさらなる研究などが挙げられます。[ 524 ]

非イスラム教の影響

イスラム銀行およびイスラム金融の顧客は、ほぼ全員、あるいは全員がイスラム教徒である。しかし、イスラム銀行サービスを提供する金融機関の大半は、イスラム教徒が所有するものではない欧米の金融機関である。イスラム銀行の支持者たちは、こうした欧米の銀行によるイスラム銀行への関心を、イスラム銀行への強い需要の証拠であり、「運動の成果」であると主張している。[注 36 ]

しかし、批評家は、これらの銀行はイスラム銀行に対する深い信仰に基づく取り組みを欠いていると不満を漏らしている。それは次のようなことを意味する。

  1. これらの組織に雇用されているイスラム教徒は、実際の経営にほとんど関与することができず、その結果、イスラム教徒の一般大衆の間で、これらの機関のシャリーア遵守の徹底度について疑念が生じることがある。[ 44 ]
  2. イスラム銀行の勢力拡大を反映しているというよりは、むしろ、従来型銀行への関心は、イスラム銀行が従来型銀行にいかに似通ってきたかを反映しており、[ 526 ]従来型銀行は、その慣行に大きな変更を加えることなくイスラム銀行に参入できる。[ 526 ]
  3. そして、市場が低迷すると、これらの銀行は業界から撤退する可能性が高くなるだろう。[ 453 ]ハリス・イルファンは、ドイツ銀行のような非イスラム系銀行はイスラム銀行業務に対するイデオロギー的なコミットメントを欠いており、それが市場が低迷すると業界から撤退する原因になると主張している。2011年初頭の住宅バブル崩壊の際、「ドイツ銀行にはイスラムに特化したストラクチャー担当者や営業担当者は一人も残っていなかった。イスラム金融は『銀行にとって手の届かない贅沢品』となっていた」[ 453 ] 。

安定性とリスク

イスラム銀行が従来の銀行よりも安定していてリスクが少ないかどうかについては情報源によって意見が分かれている。

支持者（マレーシア中央銀行総裁ゼティ・アクタル・アジズ氏など）は、イスラム金融機関は投機を禁じているため従来の銀行よりも安定しており[ 195 ]、イスラム銀行口座の2つの主な種類（理論上）である「当座預金」とムダラバ口座は銀行にとってリスクが少ないと主張している[ 198 ] 。

  1. 当座預金口座では、銀行が口座資金を投資しないため、顧客には利益はなく、（理論上は）損失のリスクもありません。
  2. ムダラバ口座では、イスラム銀行は預金者と貸倒リスクを分担するため、貸倒リスクが低くなります。借り手が銀行から融資された資金の一部または全部を返済できない場合、預金者への返済額は同額減額されます。一方、従来の銀行では、貸倒による銀行の収益減少の有無にかかわらず、預金者には固定金利が支払われます。[ 198 ]

これは、銀行自体はより安定しているかもしれないが、イスラム損益分配口座の預金者／「パートナー」（イスラム銀行は「顧客」や「預金者」ではなく「パートナー」という用語を使用することが多い）は、従来の銀行では被らないリスクにさらされていることを意味する。さらに、

これらの金融機関では、投資口座保有者はイスラム金融機関の債権者としての保護も、取締役会に代表者を派遣する株主としての保護も受けていない。このため、金融機関には、既に十分に裏付けられている数多くのリスク要因が生じることになる… [ 527 ]

一方、2008年の金融危機直後の2009年に執筆したハビブ・アハメドは、イスラム金融の慣行が徐々に従来の金融に近づき、同じ不安定性の危険にさらされていると主張している。[ 528 ]

イスラム金融の実践とその運営環境を検証すると、現在の危機を引き起こした傾向と類似する傾向が見受けられる。…近年、湾岸地域では株式市場と不動産市場において投機的な動きが見られた。さらに、イスラム金融業界は、シャリーア法に準拠した複雑な金融商品の革新により、急速な成長を遂げてきた。これらの新しいイスラム金融商品のリスクは複雑であり、商品には複数の種類のリスクが内在している。… [ 529 ]

実際には、過去数十年間にイスラム銀行が破綻した事例はいくつかある。1988年にはイスラム投資会社アル・ライアンが破綻し、数千人の小口投資家が貯蓄を失った（後に匿名の湾岸諸国の寄付者から損失が補償された）[ 530 ]。これは当時のイスラム金融に打撃を与えた。1998年にはアル・タクワ銀行の経営が破綻し、年次報告書には「ムダラバ預金者と株主の両方が元本の23%以上を失った」と報告されている。（後に、経営陣が銀行規則に違反し、「銀行資産の60%以上を単一のプロジェクトに投資した」ことが明らかになった。）[ 480 ] [ 481 ]

トルコのイフラス・ファイナンス・ハウスは2001年に「流動性問題と財政難」により閉鎖された。[ 531 ]ファイサル・イスラム銀行は困難に直面し、規制上の理由から英国での業務を停止した。[ 532 ] [ 533 ] [ 77 ]エコノミスト誌 によると、「2009年のドバイ債務危機は、スクーク（イスラム債）が債務を持続不可能なレベルまで膨らませる可能性があることを示した。」 [ 195 ]

不況

2010年のIMFの調査によると、大不況の間、イスラム銀行は「平均して、従来の銀行よりも強い回復力を示した」が、危機が「実体経済」を襲ったときに「より大きな損失に直面した」という。[ 534 ]

大不況の始まりにおいて、イスラム銀行は「無傷」だったため、あるイスラム銀行支持者は、ウォール街の主要金融機関、特にリーマン・ブラザーズの破綻は「世界中の経済学者が代替モデルとしてイスラム銀行と金融に注目するきっかけとなるはずだ」と記した。[ 535 ]しかし、金融不況の影響は徐々に実体経済へと移り、イスラム銀行にも影響を及ぼすようになった。イブラヒム・ウォードによれば、「これはイスラム金融が万能薬ではなく、信仰に基づくシステムが金融システムの変動から自動的に免れるわけではないことを示した」という。[ 536 ] [ 198 ]

所有権の集中

所有権の集中はイスラムの銀行と金融の安定性に対するもう一つの危険である。ムナワール・イクバルとフィリップ・モリニューは、

「3～4つの一族が産業の大部分を所有している。…所有権の集中は、これらの一族に何かが起こった場合、あるいはこれらの一族の次世代が経営方針を変えた場合、大きな財政的不安定と産業の崩壊につながる可能性がある。同様に、全国規模の実験の経験も、国民投票で選ばれていない統治者の主導によるものがほとんどである。」[ 454 ]

マクロ経済へのエクスポージャー

ハリス・イラファンは、イスラム銀行の「マクロ経済的エクスポージャー」が「数十億ドル」に上る「ヘッジされていない通貨とレート」という「時限爆弾」を構成していると警告している。イスラムの正しいやり方でこれらをヘッジすることの難しさ、複雑さ、そして費用は、2015年時点でイスラム開発銀行が「まるで戦争資金を提供しているかのように資金を流出させていた。従来の市場に頼らなければ、ドルとユーロを継続的に交換することは不可能だった」ほどである。中東とマレーシアの地域イスラム銀行には、「シャリーアに準拠した財務スワップを理解し交渉するための訓練を受けた専門職員」がおらず、そのようなコンサルタントを雇う意欲もなかった。[ 452 ]

顧客と業界

イスラム銀行の顧客の大部分は湾岸諸国と先進国に存在します。[ 525 ] マレーシアとパキスタンのイスラム銀行顧客を対象とした調査では、顧客満足度とサービスの質が関連していることがわかりました。バングラデシュのイスラム銀行顧客を対象とした調査では、「ほとんどの顧客」が25歳から35歳で、「高学歴」であり、銀行と「永続的な関係」を築いており、融資商品よりも口座に関する知識が豊富であることが分かりました。[ 537 ]

2008年と2010年にパキスタンの銀行専門家（従来型銀行とイスラム銀行、シャリーア銀行アドバイザー、金融を利用するビジネスマン、経営コンサルタント）を対象に行った一連のインタビューで、経済学者ファイサル・カーンは、多くのイスラム銀行家が、従来型銀行とイスラム銀行の商品の違い、あるいはその欠如について「懐疑的」な見方を示していることを指摘した。[ 538 ]パキスタンのイスラム銀行に対するシャリーア遵守に関する外部監査の要件の欠如[ 539 ]シャリーア委員会が、銀行がシャリーア遵守の慣行を遵守していないことを認識しておらず、また、そのような慣行を阻止する権限も持っていない[ 540 ]ことが挙げられる。しかし、こうした状況にもかかわらず、敬虔な信者たちは銀行を愛用し続けている（ある信者は、もし自分のイスラム銀行が真にシャリーア遵守していなかったとしても、「罪は彼らの責任であり、私の責任ではない！ できることはやったのだ」と述べている[ 541 ]） 。

ロンドン・ミドルイースト銀行（BLME）の顧客の大部分は非ムスリムであり、彼らは金利ではなく利益の一定割合を受け取っている。しかし、批評家は、シャリーア預金やシャリーア関連商品は、利益分配率とは対照的に、金利関連商品とあまりにも類似していると指摘している。イスラム系銀行における非ムスリム顧客の増加については、タバコ、アルコール、武器といった投資に対するネガティブスクリーニングの倫理的理由も指摘されている。[ 542 ]

パキスタンの銀行業界における顧客の選好に関するある推定（パキスタン人銀行員による）によると、顧客の約10%が「従来型銀行の顧客」、20%がシャリーア法に厳密に準拠した銀行の顧客であり、70%はシャリーア法に準拠した銀行を好むものの、「大幅な価格差があれば」従来型銀行を利用するとのことである。[ 543 ]イスラム教の顧客と従来型銀行の顧客を対象とした調査では、イスラム教の顧客は従来型銀行の顧客よりも信仰心が篤い（ハッジへの参加、サラートの遵守、髭の生やしなど）、貯蓄口座の残高も高く、年齢が高く、教育水準も高く、海外旅行経験も豊富で、従来型銀行に2つ目の口座を持つ傾向があることがわかった。[注37 ]パキスタン国立銀行に報告された「公式データ」を用いた別の調査では、イスラム（ムラバハ）融資と従来型融資の両方を利用した貸し手の債務不履行率は、従来型融資の2倍以上であることがわかった。借り手は「ラマダン期間中や大都市では、宗教政党への投票率が上昇すると債務不履行に陥る可能性が低くなる。これは、宗教が個人の信心深さやネットワーク効果を通じて、融資の不履行を決定する役割を果たしている可能性があることを示唆している。」 [ 545 ] [注38 ]

費用

ムハンマド・エル＝ガマルは、イスラム金融商品は従来の金融商品を模倣しているものの、シャリーアの規則に従って運用されているため、異なる商品には追加の法務・弁護士費用、「複数回販売、特別目的会社、所有権の書類作成」が必要になると主張している。さらに、「イスラム銀行が延滞金に用いる特有の仕組み」に関連する費用も発生する。その結果、イスラム金融商品の融資コストは従来の金融商品よりも高くなりがちで、また、口座の利回りも従来の金融商品よりも低くなる傾向がある。[ 547 ]

エル＝ガマ氏はまた、イスラム銀行における非効率性と経費増大のもう一つの原因、そしてイスラム銀行が従来型金融を模倣することで従来型金融業界の新しい金融商品に「常に一歩遅れをとっている」理由として、業界が「古典的な」指名契約（ムラーバハ信用販売、イジャーラ・リースなど）に依存していることを挙げている。これらの契約は古典的な文書に基づいており、金融市場が非常に限られていた時代に作成された。これらの契約は、「近代的な」金融市場や金融機関（例えば「マネーマーケット、資本市場、オプション市場など」）が備えているような「様々なリスクを分離」する能力を備えていない。一方で、イスラム銀行の契約／商品をより効率的にすることは、契約／商品が古典的な形式に従うことを望む敬虔な顧客基盤を遠ざけることになるだろう。[ 548 ]

ほとんどの研究で、イスラム銀行は平均すると従来の銀行よりも効率が低いことが判明している。

  • 1996年から2001年にかけてイスラム教21カ国の43の銀行を調査したM.カビール・ハッサンによる2006年の報告書によると、「平均すると、イスラムの銀行業界は世界の他の地域の従来の銀行業界に比べて効率が低い」とのことである。[ 549 ] [ 550 ]
  • 1997年から2003年にかけてマレーシアで行われた銀行の調査では、イスラム銀行は従来の銀行に比べて平均してやや効率が低いことが判明した[ 551 ]。また、1999年から2001年にかけてトルコで行われたイスラム銀行の調査でも同様の結果が得られた[ 533 ]。
  • 対照的に、上記の研究と同様の期間（1999年から2005年）を対象とした、ある複数国を対象とした研究（21か国の43のイスラム銀行と37の従来型銀行）では、全体的な効率性に「有意な差」は見られませんでした。[ 552 ]

金融市場の重要な部分の一つである住宅購入において、イスラム金融は少なくとも一部の国（2002年時点では英国、2009年時点では米国とカナダ）において、従来型金融と競争できていない。フマヨン・ダール氏によると、英国のアフリ・ユナイテッド銀行クウェート支店のイスラム投資銀行部門が使用するシャリーア法に準拠した「リース契約」の月々の支払額は、同等の従来型住宅ローンよりも「はるかに高い」という。[ 553 ]ハンス・ヴィッサー氏によると 、カナダではイスラム住宅金融のコストは従来型住宅ローンよりも100～300ベーシスポイント高く、米国では40～100ベーシスポイント高かった。（ヴィッサー氏は、イスラム・イジャーラ融資のコストが高いのは、銀行の最低資本要件に関する国際基準であるバーゼルIおよびバーゼルIIの下で、従来型住宅ローンよりもリスクウェイトが高いためだとしている。）[ 327 ]

成熟

MOファルークによれば、イスラム金融運動がイスラム銀行業界の欠陥について「一般的に提示する説明」は、

  1. 業界の問題や課題は「学習曲線」の一部であり、時間の経過とともに解決されます。
  2. そして、この産業がイスラム社会と環境の中で運営されない限り、非イスラムの影響によって妨げられ、「その本質に沿って運営」されることはなくなるだろう。[ 201 ]

2番目の説明の信憑性は完全なイスラム社会が確立されるまで検証できないが、最初の弁護に関してファイサル・カーンは、ある批評家（ティムール・クラン）[ 554 ]が初めてこの業界の問題点（イスラム銀行の実践が従来の銀行と基本的に類似していること、株式ベースのリスク共有モードが軽視されていること、短期商品や債務のような手段が受け入れられていること）を指摘し、またある支持者（アウサフ・アフマド）が従来の銀行からの移行初期にこの業界を擁護してから20年以上（1993年）が経過していると指摘している。[ 200 ]

17年後、イスラム金融の提唱者であるイブラヒム・ワルドは、「ムラーバハや類似の販売ベースの商品は消滅するどころか、大幅に成長し、今日ではほとんどのイスラム銀行の活動の大部分を占めている」と嘆いた。[ 555 ] [ 502 ]

イスラム銀行業界を批判する人々の多くは、より厳格なシャリーアの適用に向けた努力の倍加と、さらなる正統化を求めている。[注 39 ]一部の人々（MOファルークとMAカーン）は、あらゆる貸付利子を禁じられた利子とみなすこと、そしてこの禁止を強制しようとすることの非現実的さが、業界の問題の原因であると主張している。[ 558 ]

イスラム金融原則への適合性の欠如

批評家のファイサル・カーンは、イスラム金融は多くの点でその明確な特徴を満たしていないと主張している。損益分配方式があまりにも稀であるため、リスク共有が欠如している。また、「タワルク（商品ムラバハ）、マレーシアのイスラム民間債務証券、イスラム空売り」といった取引においても、裏付けとなる重要な取引が欠如している。「従来の銀行・金融商品を模倣する以上の実質的なことは何もしていない」にもかかわらず高額な手数料を請求される場合、搾取が行われている。銀行が（慣習に従って）顧客・融資先・借り手から、資金を非イスラム的な活動に使用しないとの約束を単純に信じる場合、ハラーム行為は避けられない。[ 559 ]

倫理的（外部から）な問題と普遍的な問題

国際基準への準拠の欠如

国際通貨基金（IMF）は、イスラム銀行・金融におけるマネーロンダリング（ML）およびテロ資金供与（TF）に関する共通理解の欠如、そしてその結果としてマネーロンダリングに関する金融活動作業部会（FATF）の勧告などに違反するリスクを強調しています。イスラム金融に関連するML/TFリスクの一部は従来の金融と類似していますが、未知かつ多数のリスクと課題が存在します。これらのリスクは、イスラム金融商品の複雑さ、およびイスラム銀行と利害関係者の関係の性質に起因しています。イスラム銀行・金融システムには、リスク軽減と国際的なML/TF基準への準拠に関する経験と能力が限られているため、リスクは増大します。これらのリスクは、脆弱、非準拠、または不正な国家や組織の場合に重大となります。 「FATF基準は、イスラム金融の特殊性に全く適応することなく実施されている。FATF、イスラム金融基準設定機関、そして各国の規制当局は、イスラム金融で発生しうる特有のマネーロンダリング/テロ資金供与リスクをより深く理解し、適切な対応策を策定すべきである。」[ 560 ]

参照

イスラム教関連のトピック
イスラム教以外の話題

参考文献

注記

  1. ^「現代のイスラム銀行・金融運動は、現代のイスラム運動に深く影響を受けている。」 [ 8 ]
  2. ^したがって、「イスラム世界で卑金属の通貨が初めて導入されたとき、法学者は誰も、この不換紙幣のより大きな単位で債務を支払うことがリバであると考えなかった」。なぜなら、彼らは「お金の真の価値」に関心があったからである。 [ 30 ]
  3. ^ビンダラ議員は、選挙区ではなく、少数派宗教グループ（この場合はヒンズー教徒）を代表する非イスラム教徒のパキスタン国民議会議員の一人である
  4. ^ムッタヒダ・マジュリス・エ・アマル(MMA) 党
  5. ^ムハンマド時代の1ディナールは約12ディルハムであった。 [ 50 ]
  6. ^イブン・サアドによれば、アル・ズバイルの負債は120万ディナールであった。 [ 52 ]
  7. ^「少なくともクウェートの銀行法によれば、イスラム銀行の『この公式の出発点』は『従来の金融慣行であり、イスラム金融は、一部の従来の慣行がシャリーア法で禁じられているとみなされる場合にのみ、そこから逸脱する』。…イスラム金融は『古典的な法学から建設的に構築されたものではない』。むしろ、従来の慣行が禁じられているとみなされる場合には、イスラム的な代替手段または修正が求められる。…イブン・タイミーヤは、有効と無効とみなされる契約の区別はすべて、リバとガラールという2つの禁止事項によって説明できると有名に述べた。」 [ 110 ]
  8. ^ Hubar Hasan [ 113 ]も参照
  9. ^ウマル・イブラヒム・ヴァディージョは次のように述べている。「過去100年間、イスラム改革者たちの道は、我々をイスラム銀行、イスラム保険、イスラム民主主義、イスラムクレジットカード、イスラム世俗主義などへと導いてきた。しかし、この道はもはや死んでいる。それは偽善の様相を呈し、イスラム世界を資本主義世界に隷属する道へと導いてきたのだ。」 [ 123 ] 批評家ファイサル・カーンによると、「現在のIBF（イスラム銀行・金融）に対する批判は、大きく分けて2つのカテゴリーに分かれる。イスラム近代主義／ミニマリストの立場と、イスラム超正統派／マキシマリストの立場だ。…超正統派（パキスタンのイスラム裁判所など）は…現代のイスラム銀行は、実際には従来の銀行業務を偽装したに過ぎないという近代主義／ミニマリストの批判に同意しているが…真にイスラム的な銀行・金融システムを求めて運動している。」 [ 124 ]
  10. ^ 1997年IDBイスラム銀行賞受賞者
  11. ^いくつかのハディースは、ギャンブルを禁じるだけでなく、バ​​ユ・アル・ガラル（文字通り「リスクを伴う取引」 [ 131 ] 、ガラルが主要な構成要素である売買と定義される）を禁じている。 [ 132 ]法学者たちは、この種のガラルと、軽微（ヤシル）であるため許容される（ハラール）ガサルを区別しているが、 [ 132 ]軽微なガラルと重大なガラルとは何かについては意見が分かれており（少なくともアブー・ウマル・ファルーク・アフマドの情報源によると）、 [ 133 ]ガラル の意味と概念の正確な定義については合意に至っていない。 [ 134 ]
  12. ^モンゼル・カフは、非ムスリムが「彼らは『商売は利息と同じだ』と言う。しかしアッラーは商売を許可し、利息を禁じた」と不満を述べるコーランの節（2章275節）は、信用販売を指していると主張している。 [ 143 ]
  13. ^タキ・ウスマニは、このような取引において「価格全体は…商品に対してであり、金銭に対してではない」ため、「…価格が一旦決定されれば、それは商品に関連するものであり、時間に関連するものではない」と説明している。したがって、「価格は同じままであり、売り手によって値上げされることはない」。もし価格が「時間に対して」設定されていた場合（これは禁じられている）、手形の支払期限が過ぎた際に売り手が返済のために…より多くの時間を与えれば、「価格は値上げされる可能性があった」。 [ 145 ]
  14. ^「実際、米国の貸付に関する真実規制は、イスラム金融業者と従来型金融業者に対し、そのような融資契約において顧客に請求する暗黙の金利を報告することを義務付けている。」 [ 151 ] [ 152 ]
  15. ^「イスラム銀行のもう一つの成果は、多くの従来型銀行が、特にイスラム教徒の顧客やイスラム教徒が多数を占める地域での取引において、イスラム銀行の手法を業務に取り入れ始めているという事実から判断できる。」 [ 192 ] [ 193 ]
  16. ^オックスフォード・アナリティカによると、2010年現在、AAOIFIの基準はバーレーン、ドバイ国際金融センター、ヨルダン、スーダン、シリア、カタールのイスラム金融機関に義務付けられている。 [ 228 ]
  17. ^ファリール・ジャマルディーンはイスラム金融商品を4つのグループに分類し、バイ・アル・ムアジルとサラムを資産担保型金融商品ではなく「貿易金融商品」と呼んでいる。 [ 246 ]
  18. ^例えば、バイ・アル・ムアジルはムラバハと組み合わせて使用​​される。 [ 257 ]イジャーラ（リース）はバイ（購入）契約と組み合わせて使用​​される。 [ 258 ]また、スクーク（「イスラム債券」）はムダラバ、ムラバハ、サラーム、イジャーラなどに基づいて使用される。 [ 259 ]
  19. ^ズバイル・ハサンを引用したメフメット・アスタイによれば[ 271 ]
  20. ^「購入者に分割払いを速やかに支払うよう圧力をかけるために、購入者は支払いが滞った場合には慈善目的のために一定額を寄付することを約束するよう求められることがある。」 [ 282 ]
  21. （決議179（19/5））。[ 334 ]
  22. ^（ただし、ムダリブは厳格なワキルよりも行動の自由度が高い可能性がある） [ 353 ]
  23. ^銀行やその他の金融機関に預け入れられる預金口座は、取引口座、当座預金口座、当座預金口座、または要求払預金口座と呼ばれることがあります。口座名義人は、口座名義人または口座名義人の指示に従って、いつでも、いつでも、即座に資金を引き出すことができます。取引口座は、銀行の場合は当座預金口座（イギリス英語）、チェッキング口座（イギリス英語）、またはチェック口座（Checking Account）、 [ 66 ]、北米の信用組合の場合はシェアドラフト口座（Share Draw Account）など、様々な名称で呼ばれています。英国、香港、インド、その他の多くの国では、一般的に当座預金口座または小切手口座と呼ばれています。
  24. ^マフムード・エル＝ガマルによれば、古典派法学者は「責任リスクに基づき、信託と保証という2種類の財産所有形態を認識していた」。1) 信託（例えば、預金、リース、パートナーシップなどから生じるもの）の場合、占有者は受託者が過失または違法行為を行った場合にのみ、所有者の財産への損害を賠償する責任を負う。2) 保証の場合、占有者は保証人が過失または違法行為を行ったかどうかにかかわらず、財産のあらゆる損害を保証する。古典派法学者はこれら2つの所有形態を相互に排他的であると考えており、2つの異なる「考慮」、すなわち財産が信託されているという主張と保証されているという主張が矛盾する場合、「保証による所有形態の方がより強力かつ優位であるとみなされ、保証の規則が適用される」 [ 369 ] 。
  25. ^イスラム金融サービス委員会が発表したデータによる。 [ 384 ]
  26. ^オプションは金融デリバティブの「一般的な形態」である。 [ 412 ]
  27. ^ (「世界の貧困の半分はイスラム世界に存在する...」 [ 418 ]
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