トランズレール

トランズ・レール・ホールディングス株式会社
会社の種類国有企業（1991〜1993年）民間企業（1993〜1995年）公営企業（1995〜2003年）
業界ニュージーランドの鉄道輸送
前任者ニュージーランド鉄道公社（鉄道運営者および所有者）
設立1991年（ニュージーランド鉄道株式会社として）
廃止2003年7月7日
運命トール・ホールディングスに買収
後継Toll NZ（鉄道事業者）ONTRACK（鉄道所有者）
本部
ウェリントン
、
ニュージーランド
サービスエリア
ニュージーランド
主要人物
会長:エドワード・バークハート(1993—1999) [ 1 ] CEO:フランシス・スモール博士(1991—2000)マイケル・ビアード (2000—2003) CFO:ロナルド・ラス (1993—1999) [ 2 ] [ 3 ]マーク・ブルーマー (1999—2003) [ 4 ]
サービス貨物（鉄道およびトラック輸送）、長距離旅客鉄道、都市旅客鉄道、島間フェリー
親フェイ、リッチホワイト＆カンパニーウィスコンシン・セントラル（カナディアン・ナショナル鉄道）バークシャー・パートナーズ
部門トランツ シーニックトランツ メトロ トランツインターアイランド ラインをリンク

トランズ・レール（旧称トランズ・レール・ホールディングス・リミテッド、1995年10月まではニュージーランド・レール・リミテッド）は、1991年から2003年6月にトール・ホールディングスに買収されるまでニュージーランドの主要鉄道事業者であった。

歴史

ニュージーランドの鉄道網[ 5 ]は、1863年のフェリーミード鉄道に始まり、当初は州政府によって建設されました。 1880年からは中央政府機関であるニュージーランド鉄道局が、拡大する鉄道網のほとんどの運営に責任を負いました。数本の私営路線が建設されましたが、成功を収めたのはウェリントン・アンド・マナワツ鉄道会社(W&MR) だけでした。W&MRは1908年に国有化されました。1931年には、道路運送業者との競争激化により、1931年運輸免許法が可決され、道路輸送が制限され、鉄道局が長距離貨物を独占するようになりました。1982年、陸上輸送部門が規制緩和されたのと同じ年に、鉄道局はニュージーランド鉄道公社として再編され、法定企業となりました ( 1986年からは国有企業)。国鉄は 1980 年代に鉄道網の運営を大幅に再編し、人員削減、工場の閉鎖、車掌車の撤去、列車の長さの延長、新型でより重いバルクボギー貨車の導入など、生産性向上のためのさまざまな対策を導入しました。

形成

1990年代、アボンデールでニュージーランド鉄道の塗装が施されたDC4726

第4次労働党政権は、同年8月28日にニュージーランド鉄道公社再編法1990を可決した。[ 6 ] 2か月後の1990年10月28日、ニュージーランド政府はニュージーランド鉄道公社から中核的な鉄道輸送・海運業務を分離し、同法に基づいて設立された国有譲渡会社であるニュージーランド鉄道株式会社という別会社を設立した。同時に、ニュージーランド鉄道が処分を計画していた歴史的資産、特に歴史的価値のある車両、駅、その他の設備を保護するため、ニュージーランド鉄道遺産トラストが設立された。

政府は、同社が鉄道公社から取得した10億8000万NZドルの負債（主にThink Bigプロジェクトである北島幹線電化用）を帳消しにし、さらに3億ドルの資本を注入した。[ 7 ]ニュージーランド鉄道の財務顧問であるフェイ・リッチホワイト・アンド・カンパニーは、負債を最小限に抑えることで同社の将来がより良くなると主張した。[ 7 ]

この資本注入にもかかわらず、同社はわずかに利益を上げるにとどまり、1992年には3,620万ドル、1993年には1,800万ドルの税引き後利益を報告した。鉄道公社は線路と操車場下の土地の所有権を保持し、ニュージーランド鉄道は年間1ドルを支払ってリースした。[ 8 ]

ニュージーランド鉄道はブランドイメージを一新し、鉄道公社に似た新しいロゴを導入した。ただし、赤と黒の代わりに青と黄色を使用し、機関車、車両、建物の塗装は青とした。

民営化

1990年10月に行われた選挙で第4次労働党政権が敗北した後に選出されたボルジャー国民政府は、1993年にニュージーランド鉄道を民営化した。ニュージーランド財務省は、フェイ・リッチホワイトが他の入札者に対して不当な優位性を持っていたと述べながらも、同社の民営化を支持した。[ 7 ]ビジネスジャーナリストのブライアン・ゲイナーは、ニュージーランド鉄道は健全なバランスシートを持っているため、魅力的な投資であると指摘した。[ 7 ]

ニュージーランド鉄道の買収には6つのコンソーシアムが入札した。[ 9 ]

同社は、ピロラス・インベストメンツ・リミテッド（Pylorus Investments Limited）という法人を通じて、フェイ・リッチホワイト・ウィスコンシン・セントラル・コンソーシアムに3億2,830万ドルで売却された。 [ 10 ]この法人は、その後まもなくトランズ・レール・リミテッドに改名された。売却は1993年9月30日に完了した。[ 11 ]トランズ・レール・リミテッドは、ニュージーランド鉄道の買収資金として2億2,330万ドルを借入し、株主はトランズ・レールの株式1億500万株を1株1ドルで購入することで、買収価格に1億500万ドルを拠出した。[ 10 ]

1994年に同社はクリア・コミュニケーションズの株式15%を7260万ドルで売却した。これは帳簿価格より2010万ドル高い金額だった。[ 10 ]同社は、ノースアイランド・メイン・トランク沿いの光ファイバー・ネットワークをクリアに売却することで株式を取得していた。 [ 12 ] [ 13 ]

トランズレールのブランド変更

トランツレールのマルハナバチ塗装を施したネイピアのDFT 7145。 2001年から2004年まで使用されていた。

ニュージーランド鉄道は、1995年10月18日にトランズ・レール・リミテッドがトランズ・レール・ホールディングス・リミテッドに、ニュージーランド鉄道リミテッドがトランズ・レールに改称されるまで、企業ブランドを使用していました。同日、トランズ・レール・ホールディングス・リミテッドは、主にクリア・コミュニケーションズの株式売却によって調達された1億ドルの資本金をフェイ・リッチホワイト・コンソーシアムに返済しました。[ 10 ]トランズ・レールのブランドは、ウェリントンに拠点を置くケイトー・パートナーズによって創設されました。同社はトランズ・レールの各部門のブランドデザインも手掛けています。[ 14 ]

この塗装は鉄道ファンから「カトーブルー」という愛称で呼ばれた。 [ 14 ]

新規株式公開

トランズ・レールは1996年6月14日にニュージーランド株式市場とナスダックに上場した。同社の株式25%に相当する3100万株の新株[ 7 ]が6.19ドルで発行された[ 10 ] 。新規株式公開（IPO）の時点で、トランズ・レールは3億ドルの長期借入金を抱えていた[ 7 ] 。

1997年半ばには鉄道再活性化への熱意から株価が9ドルに達したが、持続可能な事業維持のための積極的な努力にもかかわらず、継続的で持続不可能な鉄道インフラのコストが最終的に同社を破綻させた。ウィスコンシン中央交通が同社の将来に多額の投資をしたにもかかわらず、鉄道交通と広範なネットワークは民間企業が長期的に維持するには単純に持続可能ではなかった。トランツ・レールの元株主の一部は高株価を利用して同社の株式を売却した。バークシャー・ファンドは1996年11月から1997年3月の間にほとんどの株式を1株あたり8ドル以上で売却した。[ 10 ] 1998年、アレックス・ヴァン・ヒーレンは保有株を4,200万ドル以上で売却し[ 7 ]、翌年フェイ・リッチホワイトは620万株を1株平均3.67ドルで売却した。 2002年2月8日、フェイ・リッチホワイトは1株3.60ドルで1760万株を売却し、バークシャー・ファンドは同年2月12日に同じ価格で430万株を売却した。[ 10 ]当初の投資家は投資から3億6000万ドルの利益を得た。[ 7 ]

タスレール投資

トランズ・レールは、オーストラリア交通ネットワークとしてウィスコンシン・セントラルと提携し、1997年にタスマニアの鉄道会社タスレールに投資した。1998年8月以降、トランズ・レールはDQ型機関車12両とQR型機関車3両をタスレールに売却した。これらの機関車はハット工場で改造された。DQ型機関車は、ニュージーランド鉄道が1995年9月にクイーンズランド鉄道から新車購入の代替手段として輸入したものだった。しかし、運行開始当初は運転席の振動と騒音が大きかったため、機関士に不評だった。[ 15 ]

この投資はわずかな利益しか生まなかったため、トール社は2003年にタスレールの株式をパトリック・コーポレーションとのトール・ホールディングスの合弁会社であるパシフィック・ナショナル社に売却した。

資産売却

トランツレールは1999年にフェリーDEV アラテレを導入しました。

1996年12月、トランツ・レールはDFTクラスの機関車をシカゴ・フレイト・カー・リース・カンパニーに1億3,150万ドルで売却しました。その後、機関車を12年間リースし直しました。リースは2008年12月19日に終了し、機関車の所有権はトランツ・レールの後継会社であるキウイレールに戻りました。[ 16 ]

トランズ・レールの会長エド・バークハート氏は、ウィスコンシン・セントラル鉄道の会長兼CEO兼社長を辞任したことに伴い、1999年8月に辞任した。業界関係者は、バークハート氏が株主への配当よりも収益の再投資を優先したためだと分析している。[ 17 ]ウィスコンシンの新取締役会は、2001年10月9日に同社をカナディアン・ナショナル鉄道に売却した。カナディアン・ナショナル鉄道はその後、保有していたトランズ・レールの株式24%を売却した。[ 10 ]

トランツ・レールは、以前は自社で提供していたサービスも外部委託しました。機関車の整備はアルストム社に委託され、ハット工場を引き継ぎました。一方、線路の保守はトランスフィールド・サービス社が引き継ぎました。

2001年6月、トランツ・レールはトランツ・シーニックの株式50%を、オーストラリア・ビクトリア州の鉄道会社ウェスト・コースト鉄道の取締役2名に3,300万ドルで売却した。[ 18 ]この売却には、長距離旅客用鉄道車両、 DCクラス（後にDCPクラスに再分類された）のディーゼル機関車10両、EFクラス電気機関車2両が含まれていた。2004年、ウェスト・コースト鉄道の取締役1名が死去し、事業が十分な業績を上げていなかったため、この株式はトール・ニュージーランドに買収された。[ 19 ]

2001年12月24日、トランズ・レールはオークランド近郊鉄道網をニュージーランド政府に8100万ドルで売却した。[ 18 ] 2003年、近郊旅客サービスの新たな運営会社を探すための競争入札が行われたが、トランズ・レールは入札に参加しなかった。コネックス（後にトランスデブ・オークランドに改名）が契約を獲得し、2004年8月23日からトランズ・メトロのオークランド路線を引き継いだ。[ 20 ]

インターモーダル変革プロジェクト

マイケル・ビアードは、国営企業時代から民営化の第1期まで組織を率いてきたフランシス・スモール博士の引退に伴い、2000年にトランツ・レールのCEOに就任した。[ 21 ]彼の方針は鉄道貨物運行に集中し、この事業の中核ではない資産、例えば長距離旅客列車 (トランツ・シーニック) やウェリントンとオークランドの通勤列車 (トランツ・メトロ) などは売却することだった。[ 22 ]その理由の一つは、トランツ・レールが1993年から2003年までに9億ドル以上を費やした鉄道網の保守に資金が不足し始めたことだった。ビアードはまた、トランツ・レールの本社をウェリントン駅からオークランド北岸に新しく建設された専用オフィスに1600万ドルをかけて移転した。[ 21 ] 2000年にトランツ・レールの安全記録を調査するための大臣調査委員会が組織された。[ 23 ]過去12ヶ月間の労働災害による死亡者数が異常に多かったためである。[ 24 ]

ビアードは同時に、「インターモーダル・トランスフォーメーション・プロジェクト」の一環として、「モード・ニュートラル」政策を導入した。[ 25 ]このプロジェクトは、トランツ・レールが鉄道輸送を停止した「限界」貨物よりもコンテナ貨物を重視した。[ 25 ]このことから、トランツ・レールが意図的に貨物を鉄道から道路へ移しているという非難が巻き起こった。トランツ・レールがこれらの政策を採用した理由の一つは、道路インフラは公共財として提供されるのに対し、鉄道網は私的財であるため、道路輸送を利用するコストは鉄道を利用するコストよりも低いことであった。[ 26 ]

ロジャー賞

トランズ・レールは、ニュージーランドで最悪の多国籍企業に贈られるロジャー賞を2000年、2001年、2002年の3度受賞し、「恥の殿堂」入りを果たした最初の企業となった。この賞は、緩い安全基準、不十分なメンテナンス、資産剥奪、インサイダー取引といった批判的な報道が相次ぐ中で授与された。[ 27 ]

引き継ぐ

2002年5月、トランツ・レールの株式の70%はニュージーランド人、16%はオーストラリア人によって所有されていたため、ナスダックから上場廃止となった。[ 28 ]

2003年5月、米国に拠点を置くレールアメリカは、トランズ・レールに対し1株あたり75セントで買収提案を行った。しかし、株価が50セントを下回ったため、この提案は撤回された。2003年6月、政府は鉄道網を1ドルで買い戻し、同社の株式35%を7,600万ドル（1株あたり67セント）で取得すると発表した。これにより、政府は同社の実質的な支配権を得ることになる。政府は取締役会の取締役7名のうち3名を指名する権利を持つはずだった。これは、鉄道網の再国有化を求める「Take Back The Rail（線路を取り戻せ）」キャンペーンを精力的に展開していた鉄道海運労働組合（RMTU）の承認を得た。鉄道貨物輸送大手企業の利益を代表する鉄道貨物行動グループも支持を表明した。当時、トランズ・レールとは別会社となっていたトランズ・シーニックも同様の支持を表明した。

トールホールディングスのオファー

2003年5月、オーストラリアの運輸会社トール・ホールディングスはトランズ・レールの株式6.1%を取得し、6月には10.1%、7月には19.9%にまで増加させた。その後、トールは独自の買収提案を行い、当初1株あたり75セントを提示したが、後に95セントに引き上げられた。

2003年7月、政府はトランズ・レールの株式35%買収提案を取り下げ、代わりにトール社による買収提案を成功させると発表した。トール社の提示額はトランズ・レールを2億3100万ドルと評価した。政府はその月にトール社と基本合意に達し、最終的に鉄道網を1ドルで買収し、さらにリース料とウェリントン駅を含む不動産資産に5000万ドルを加算した。この取引ではまた、トール社が貨物を道路から鉄道に移行した場合にはトール社にインセンティブを与え、貨物輸送が現在のレベルの70%を下回る場合にはペナルティを課すという業績制度も確立した。トール社が特定路線で貨物量を10%以上増加させた場合、政府は線路アクセス料金の免除を認める。両当事者は、政府が今後5年間でオントラックとして運営するニュージーランド鉄道公社を通じて線路のアップグレードに2億ドルを費やすことで合意した。

トール社は、提示価格を1株あたり1.10ドルに再度引き上げたにもかかわらず、政府との取引を満たし残りの10%の株式を強制的に取得するために必要な、トランズ・レールの株式90%を取得できなかった。2003年には、約3,000人の小株主がトランズ・レールの株式の25%を保有しており、その多くはAMIやインフラティルなどの大口機関株主であった。トール社が設定した期限は数回延期された後、2003年12月に提示が終了した時点で、トール社はトランズ・レールの株式の84.2%を保有していた。その時までには、ニュージーランド株式市場では株式が1.65ドルで売られており、これはマーチャントバンカーのグラント・サミュエル氏が7月に作成した1.34ドルから​​1.62ドルという独自評価を上回っていた。トール社が90%の要件を達成しなかったにもかかわらず、政府は7月に締結した基本合意を尊重した。

2004年2月、トランツ・レールは2003年12月までの半期決算で3億4,600万ドルの損失を計上した。同年、同社は南島のミッドランド線で210万トンの石炭を輸送した。前CEOのマイケル・ビアード氏と他の上級管理職6名の退任に伴い、同社は退職金として600万ドルを支払った。

同社はToll NZに改名され、Tranz Railの取締役は留任しなかった。2008年5月、ニュージーランド政府はToll NZ Limitedの鉄道および海上輸送資産を6億6500万ドルで買収することに合意した。[ 29 ]政府は新会社をKiwiRailと名付けた。

パフォーマンス

トランツレールは1990年代後半に大量牛乳輸送列車を導入した。[ 2 ]この写真は2008年12月11日にオリンギでDCクラスの機関車がOMクラスの牛乳貨車を入換運転しているところである。

ニュージーランド鉄道とトランズレールが1995年から輸送した総トン数は1993年から2003年の間に増加し、2000年にピークに達した。[ 30 ]

1993年から2003年までの鉄道貨物輸送量（6月30日までの年度）: [ 30 ]

年 トン（000） 純トンキロ（百万） 平均走行距離（km）
1993 8,514 2,468 290
1994 9,444 2,835 300
1995 9,584 3,202 334
1996 10,305 3,260 316
1997 11,525 3,505 304
1998 11,706 3,547 303
1999 12,900 3,671 285
2000 14,699 4,078 277
2001 14,461 3,942 273
2002 14,330 3,766 263
2003 13,702 3,692 269

証券委員会の調査

2004年後半、ニュージーランド証券委員会はインサイダー取引疑惑を理由に同社に対する調査を開始した。2007年6月、デビッド・リッチホワイト氏（および彼のダミー会社であるミダヴィア鉄道（旧パシフィック鉄道））は2,000万ニュージーランドドルの支払いに同意したが、責任を一切認めなかった。[ 31 ]

参照

参考文献

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